关于我国上市公司资本结构

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 关于我国上市公司资本结构    
 　　论文摘要：资本结构优化问题一直是国内外学者研究的重点。目前，全球金融危机对我国不同行业的上市公司也带来了重大的影响，导致众多企业面临资金链危机，不少企业都在寻求更健康，更适合本企业发展的融资渠道，以完善企业资本结构。本文结合我国上市公司2008年的相关数据，分析了上市公司资本结构现状、存在的问题及其宏观、中观、微观等各层面的原因，并提出了相关优化建议。
 　　论文关键词：资本结构；股权融资；流动负债；资本市场
 　　1我国上市公司资本结构现状及存在的问题分析
    企业资本结构是否合理直接影响着企业的经营业绩合格长远发展。按照资本结构理论，由于负债的节税效果，适度的负债对于企业降低筹资成本具有财务杠杆效应，一定比例的负债可以降低企业的综合资本成本；并且从理论上讲，以股东财富最大化为目标的上市公司在筹资战略决策上必然以追求最优资本结构为前提。然而纵观我国上市公司的资本结构，结果并非如此，根据有关资料分析，我国深沪两地的上市公司的资产负债率历年低于全国企业的水平，从负债结构来看，我国上市公司更不尽合理。我国现阶段上市公司资本结构主要存在以下几个方面的问题：
　　（一）重股权轻债权
　　从上市公司权益资本来看，存在对于股权融资的偏好。也许是出于对高资产负债率的心有余悸，我国企业一经股份制改造获准上市，便把股票融资作为公司融资的首选渠道，不但极力扩大发行额度，而且公司的分配方案也较少采取现金股利形式，而多以股票股利为主，上市公司把股票市场作为一块免费的蛋糕，试图得到更大的一块。统计表明，我国只有极少数上市公司发行过公司债券，与之鲜明对比的是各上市公司配股之风盛行。其实上市公司本身在获取贷款上比其他中小企业容易得多，但就目前上市公司自身而言，更倾向于权益性融资.........

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