我国可转换债券发举动机以及与股票价格协整关联的研究

搜索高级搜索

原创毕业论文

我国可转换债券发举动机以及与股票价格协整关联的研究

作者: 浏览:5次

免费专业论文
政治工作论文
计算机论文
营销专业论文
工程管理论文范文
医药医学论文范文
法律论文范文
生物专业论文
物理教学论文范文
人力资源论文范文
化学教学论文范文
电子专业论文范文
历史专业论文
电气工程论文
社会学专业论文
英语专业论文
行政管理论文范文
语文专业论文
电子商务论文范文
焊工钳工技师论文
社科文学论文
教育论文范文
数学论文范文
物流论文范文
建筑专业论文
食品专业论文
财务管理论文范文
工商管理论文范文
会计专业论文范文
专业论文格式
化工材料专业论文
英语教学专业论文
电子通信论文范文
旅游管理论文范文
环境科学专业论文
经济论文
人力资源论文范文
营销专业论文范文
财务管理论文范文
物流论文范文
财务会计论文范文
数学教育论文范文
数学与应用数学论文
电子商务论文范文
法律专业论文范文
工商管理论文范文
汉语言文学论文
计算机专业论文
教育管理论文范文
现代教育技术论文
小学教育论文范文
机械模具专业论文
报告,总结,申请书
心理学论文范文
学前教育论文范文

收费计算机专业论文范文

收费计算机专业论文
Delphi
ASP
VB
JSP
ASP.NET
VB.NET
java
VC
pb
VS
dreamweaver
c#.net
vf
VC++
计算机论文

毕业论文范文题目：我国可转换债券发举动机以及与股票价格协整关联的研究，论文范文关键词：我国可转换债券发举动机以及与股票价格协整关联的研究
我国可转换债券发举动机以及与股票价格协整关联的研究毕业论文范文介绍开始：
【论文摘要】：可转换债券是由公司发行的一种在规定前提下债券持有人有权、但不任务将其转换为公司个别股票的债券，切本质上是一种由个别债券跟股票看涨期权两个基本工具构成的复合融资工具。可转换债券固然在中国呈现的历史不长，然而却越来越受到投资者、上市公司的关注，尤其是在近两年，上市公司纷纷利用可转换债券作为再融资工具，在二级市场上，可转换债券被低估的投资价值也被投资者察觉，一度成为市场炒作的热点。尤其是去年招商银行可转换债券发行风波更是让所有金融市场的参加者对可转换债券这一金融品种有了更深的意识。然而毕竟是什么起因使得中国的上市公司纷纷利用可转换债券作为再融资工具，而不再热衷利用从前非常风行的增发跟配股方法呢？我国上市公司发行可转换债券又有哪些误区呢？鉴戒国外对可转换债券融资动机较为成熟的研究成果，结合我国上市公司独特的管理构造与证券市场实际，本文第一章对此进行分析探讨。同时以招商银行可转换债券发行风波为例，实际结合实际开展论（略..）证。可转换债券可能被看作是推迟的股权溢价融资方法，融资方通过在债券到期前大额红利派分、高比例送配、进步公司事迹等方法鼓励投资者提前履行转换权，借以在必定意思上缓解债权对公司的硬束缚，也能缓解那些处于财务窘境公司所轻易产生的“投资不足”景象。其次，可转换债券可能很好地克服单一的债权融资的“资产调换”以及股权融资的“私家好处”等道德危险，能在良好的公司管理中发挥重要作用。在文中，咱们借助一个数理模型，论证了投资者同时持有股票跟债券的混淆融资方法要比单一的债权融资或者股权融资更好，但可转换债券融资方法将跟混淆融资方法一样有效力或者更有效力。此外，可转换债券绝对较低的票面利率使其优于传统的债权融资方法；而“税盾效应”跟迟缓的“稀释效应”的综配合用又使其绝对优于股权融资方法。因此发行可转换债券，只有抉择了合适的投资名目，是可能本质进步每股收益的。最后，可转换债券给那些高成长、高危险的公司发展提供了WP=4一个全新的融（此处忽略..）资方法，使其能以绝对较低的融资本钱便利地为高危险名目筹集资金。但可转换债券在中国却更多的是被上市公司作为继配股、增发后的新的再融资方法利用。上市公司重要考虑其绝对较低的融资本钱以及比前两者都要高的发行价格上风。另外，中国可流畅社会大众股跟不可流畅的国有股并存的股权构造，以及国有股“一股独大”的持股特点，注定了无论是何种增发情势都会波及到对流畅股民的剥削跟好处转移，而流畅股民则对此无能为力，处于弱势状况。这也引出了中国可转换债券发行的两个误区，其一，中国的上市公司只有是合乎监管当局的发行前提，无论其经营范围、行业背景、危险大小、增加速度，适不合适发行可转换债券，都多少乎一哄而上争相提出发行可转换债券的打算。其二，牛市时发行可转换债券对上市公司的现有股东最为有利，但我国2001年以来，股票市场从最高点一路下跌，但众多公司却仍纷纷抉择发行可转换债券，这切实令人匪夷所思。论文第一章的最后是对产生在2003年的招商银行100亿可转换债券（文章此处忽略..）发行风波的深刻评析。通过对招商银行这多少年的财务数据分析，结合其在这段时光经营环境的变更，并综合各学者、市场人士对此次风波的见解，本文盼望能用数据谈话，公平川揭示此次风波的本质所在。因为招商银行上市后，贷款类资产增加很快，这就使得其资本充分率始终降落，为了适应新巴塞尔协定的请求以及始终强化的金融监管束缚，招商银行推出了此次百亿可转换债券增发打算，但问题的关键在于，假如银行只是一味的大量放款，固然一时可能获得不良资产率降落，银行事迹临时增加，但在放款品质不相应进步，银行盈利模式单一的情况下，终极会敏捷吞噬银行有限的资本金，导致资本充分率始终降落，银行不得不始终从股东那里再融资来补充资本金，如此轮回，银即将积聚金融危险，股东的好处也得不到保障。此外这次增发打算在当前中国股权宰割的情况下，依旧会波及到非流畅股东对流畅股东的剥削。至于增发后会不会导致事迹的降落？答案是，在保持现有的发展速度，资产品质，均匀转股的前（此处忽略..）提下，发行可转换债券会对公司的事迹增加将有必定的奉献。在分析完我国可转换债券的发举动机后，本文的第二章利用金融WP=5时光序列的协整方法对可转换债券价格与原生股票价格联动关联进行实证分析。80年代发展起来的协整实际就是处理非安稳经济变量相依关联的行之有效的方法。协整关联旨在描述这样一种均衡关联，即变量可能会受一些因素的影响而偏离均衡状况，但假如这种偏离是临时的，那么跟着时光的推移这种偏离的影响将消散，变量之间的关联会回到均衡状况。而当变量之间非安稳时，误差修改模型与变量之间的协整性存在对应关联，咱们可能通过误差修改模型，刻画变量之间的长期表示与短期表示，从而大大加强模型的阐明才能与猜测才能。本论文从我国已发行的可转换债券当选取机场可转换债券跟鞍钢可转换债券为例利用上述方法进行实证分析。实证测验成果表明，鞍钢可转换债券与原生股票鞍钢新轧存在长期协整关联，但机场可转换债券与上海机

以上为本篇毕业论文范文我国可转换债券发举动机以及与股票价格协整关联的研究的介绍部分。

本论文在工商管理论文栏目，由论文网(www.zjwd.net)整理,更多论文,请点论文范文查找