我国上市企业再融资择时效应的实证研究

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我国上市企业再融资择时效应的实证研究

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毕业论文范文题目：我国上市企业再融资择时效应的实证研究，论文范文关键词：我国上市企业再融资择时效应的实证研究
我国上市企业再融资择时效应的实证研究毕业论文范文介绍开始：
【论文摘要】：上市企业的股权再融资问题近年来始终是国内学术界研究的热点之一。资本市场的重要功能之一是为企业提供融资渠道以帮助其发展成长,从而树破起金融资本跟实体经济之间的桥梁。上市公司首次公开发行股票后往往会在将来的时光内履行一系列的再融资活动来满意企业更多的资金须要。中国上市公司在资本市场中再融资远比其首次公开发行轻易实现,上市公司再融资范围在资本市场融资总范围中始终占领相称高的比重,公司一旦将融资的动机非感性化,将融资的目标含混化,就会呈现较大的负面效应。因此研究我国上市公司股权再融资这一财务景象背地深品位的实际问题就存在重要意思。公司金融实际认为企业经营的目标是实现企业内在价值的最大化,在进行融资行动时个别遵守优序融资的准则,即按照留存收益、债权融资、股权融资的次序来保持公道的资本构造。而在我国,因为特别的轨制背景跟经济环境导致上市企业广泛存在的股权再融资偏好,传统的融资实际不能对我国这一独特的景象作出很好的阐明,基于此本文从我国资本市场的实际情况出发,重点通过融资的市场择时实际来对我国上市企业股权再融资问题进行探讨跟研究。一、文章的重要内容（本文此处忽略..）跟构造安排本文以上市企业股权再融资为主线,首先阐述了国内外股权再融资的现状跟重要特点,而后对影响我国上市企业再融资的内外部因素做了综合分析比较,进而侧重探讨了股权再融资的择时效应问题,用Logit模型进行实证测验,从基本面的视角阐明上市企业可能存在的再融资动机,最后在此基本上提出了相干的标准上市公司融资行动跟证券监管部分有效履行其职责的政策倡议。本文的构造安排如下：第一部分为绪论,提出本文要研究的问题,对文章的研究思路、方法及整体构造进行阐明；第二部分为文献综述,回想跟评述了国内外学者在企业融资实际方面的研究成果,重要波及的研究内容包含了融资与再融资的定义、上市公司的融资方法分类,国外的融资实际的综述重要分为衡量实际、优序融资实际及市场择时实际这三个主流的实际方向,并且对这三个融资实际的相干实证研究进行了收拾与评论,最后结合我国学者在股权再融资方面的研究总结了国内研究的缺点。第三部分为我国上市企业融资现状分析,对再融资范围总体特点进行了描述,分析比较了再融资的两种重要的方法增发跟配股,在再融资特点分析部分,本文采取国内外股权融资情况横（本文此处忽略..）向比较跟中国本身市场的纵向比较对上市公司的股权融资偏好进行分析,最后总结了股权再融资偏好的起因,为下文的研究断定基本。第四部分在实际分析的基本上,根据经典的市场机会抉择实际的相干模型,提出研究基本假设,从具体的公司层面利用Logit模型对我国证券市场上市企业股权再融资的择时效应进行实证研究,对各个变量的实证成果进行了相干的分析跟懂得。第五部分对我国证券监管部分制订再融资相干政策提出了倡议,侧重分析了现有政策的当时束缚作用及事后监管。在国内研究股权偏好问题时,更多的是从融资本钱、再融资后企事迹效变更的角度来进行研究,而本文抉择了国内研究绝对不足的股权再融资择时效应作为研究方向,通过实证测验我国上市企业是否存在择时融资的景象,深刻了相干的研究。二、研究方法在研究方法上,本文以我国资本市场的发展示状为基本,在市场择时实际的主体框架下对我国上市企业再融资活动进行了总体性的描述,分析了股权再融资偏好的特点跟起因,随后利用Logit模型对A股市场中合乎筛选前提的上市公司的时光序列数据进行了实证测验,通过模型找出再融资公司的特点因素与其再融资概率之（略..）间存在的接洽,并对各个因素进行分析。三、本文的重要论断通过对2006年至2010年期间沪市履行了股权再融资的A股上市公司进行了对于股权再融资择时效应的实证测验,发明上市企业在股票价值被高估的融资窗口抉择进行增发配股等再融资行动的效应在必定意思上并不够明显。(1)实证的重要阐明变量之一公司提前一期跟滞后一期的股票价格收益率与再融资概率分辨显示的正负相干性表明,企业确切存在着再融资的机会抉择行动；(2)换手率与再融资概率之间的明显正相干也表明在股票交易活泼、价格估值较高的时候,上市企业进行再融资可能在某种程度上避免市场的负面效应,存在比较明显的市场择时效应；(3)而市净率值与之负相干则与传统的市场择时实际的研究论断不太一致,我国特别的再融资审批轨制可能阐明实证测验成果与实际上的不合。我国上市公司再融资轨制把持较为严格,企业的融资行动并非完全独破的决定过程,受监管部分的影响非常大。证券监管部分往往会在股票市场趋暖的时候对再融资审批有所放松,在市场行情不好时则会更加严格的把持再融资行动。以前国内的相干文献并不把这个轨制背景加以考虑,所以研究论断不完全合乎我国的实际状况。综上所（此处忽略..）述,本文的重要论断为：市场择时实际对再融资动机的阐明并不明显,再融资行动受到了我国独特的再融资轨制的影响,大部分再融资的动机为企业满意本身经营发展对资金的须要。四、重要的奉献跟翻新点(1)对股权再融资多少大经典实际跟国内最新研究成果进行了演绎评述,对国内研究的不足进行了补充阐明。本文抉择了国内研究绝对不足的股权再融资择时效应作为研究方向,通过实证测验我国上市企业是否存在择时融资的景象,深刻了相干的研究。(2)研究角度比较独特。国内学者对股权再融资的研究往往基于整体证券市场来进行研究跟分析,较少针对具体的上市企业。本文在借用国外的实际成果跟基本的同时,根据我国具体的实际情况对模型进行了相干的修改,并提出了多少个研究基本假设,使研究的科学性得到了保障。(3)实证成果的阐明有所翻新。因为本文的实证成果与国别传统的市场择时实际并不完全吻合,本文从证券市场监管部分跟我国的独特再融资政策环境额度角度对成果进行了阐明,分析我国上市企业股权再融资择时景象与各个影响因素是如何彼此作用的,在实证成果的阐明上有所翻新。

以上为本篇毕业论文范文我国上市企业再融资择时效应的实证研究的介绍部分。

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