我国国有企业管理层收购（MBO）定价问题研究

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我国国有企业管理层收购（MBO）定价问题研究

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毕业论文范文题目：我国国有企业管理层收购（MBO）定价问题研究，论文范文关键词：我国国有企业管理层收购（MBO）定价问题研究
我国国有企业管理层收购（MBO）定价问题研究毕业论文范文介绍开始：
【论文摘要】：管理层收购(ManagementBuy-out,简称MBO)崛起于20世纪70,80年代的欧美国度。自2002年以来,MBO作为一种特别的企业并购情势跟全新的国有企业改制方法被我国国有企业广泛采取,并且在调剂国有经济构造,优化国有资产配置,降落代办本钱,加速中小企业改制,进步管理层的踊跃性跟经营管理程度,以及促进中国企业家阶层的成长等多少个方面有着非常重要的意思。然而,因为我国资本市场不健全、法律轨制不完美以及相干配套轨制尚未树破,而且作为一种轨制翻新,MBO在我国还是新惹事物,运作的过程中还存在很多有待标准跟完美的处所,因此,现阶段我国管理层收购仍然面临着定价问题、融资问题、轨制缺失等诸多问题。而在这多少大问题中,因为事关是否存在国有资产消散,也就使管理层收购的定价问题尤为敏感,也最为重要。MBO交易定价的公道性问题是管理层收购争议的焦点,也是管理层收购的核心问题。本文通过对我国国企管理层收购的定价现状跟存在的问题进行分析,指出目前我国履行的MBO大都以每股净资产作为定价根据,采取协定转让方法进行股权定价跟转让,而且因为缺乏对管理层历史奉献进行衡量的公道量化模型,一些企业以管理层的历史奉献为借口压低收购价格,这些都造成了MBO定价的不公。更重要的是,采取公道的定价模型断定收购价格只是解决MBO定价问题的一个方面,要想从基本上解决MBO交易定价的公道性问题,关键是树破跟完美一个公道、透明以及充分市场化的定价机制跟操作过程。本文通过中美MBO经典案例比较,鉴戒西方发达国度MBO市场化定价机制的长处,总结我国MBO定价的不足跟教训,侧重从如何树破公平公道的MBO定价机制入手解决我国国企管理层收购的定价问题（略..）,以期使我国MBO交易价格趋于公平、公平、公开,从而更好的服务于改革。文章共分为六个部分:第一部分是前言部分。本部分扼要介绍了本文的研究背景,研究的目标跟意思以及国内外有关MBO定价的研究现状。第二部分是管理层收购以及相干定价实际的概述部分。本部分首先介绍了管理层收购的定义跟特点;而后分析了我国国企管理层收购的深品位动因,因为MBO在调剂国有经济构造,降落代办本钱,加速中小企业改制,完美鼓励机制以及进步经营绩效方面的独特上风,在国企改革中起到很大的踊跃作用,跟着相干轨制的完美,MBO必将成为国有中小型企业改革的重要方法之一;接着又指出定价问题是国企管理层收购的核心问题,是最敏感跟争议最多的问题,对定价问题的研究跟解决对管理层收购在我国的发展存在重要意思;本部分最后对管理层收购定价的相干实际作了扼要综述,总结出比较公认的影响MBO交易价格公平性的因素有三个:信息错误称、内部人举动跟好处抵触,并且扼要介绍了三种重要的企业值评估方法:贴现现金流估价法、绝对比较乘数法跟或有请求权估价法。第三部分是我国国企管理层收购的定价现状以及问题分析部分。本部分重要介绍了目前我国国企管理层收购的定价现状:目前我国上市公司在进行管理层收购时,基本采取协定转让的方法进行,转让股权为国有股跟法人股,股权转让的定价也重要参考履行管理层收购前公司每股净资产,并且均有必定幅度的折让比例。接着分析了我国国企管理层收购在定价方法、定价过程中存在的重要问题,比方以每股净资产作为定价基准的不公道性,管理层的历史奉献不能公道量化问题等;并且提出定价问题的解决只有科学公道的定价模型是不够的,公道的模型须要公道的参数支撑,而（文章此处忽略..）在我国这种不完美的资本市场情况下,因为得不到公道参数的支撑,公道的定价模型跟方法得出的成果也是不科学的。因此,仅从如何构建科学公道的管理层收购定价模型的角度来解决我国国有企业管理层收购的定价问题是远远不够的,不能解决根本性问题。最后分析指出缺乏一个公道、透明以及充分市场化的定价机制跟操作过程是我国国企管理层收购定价问题的关键。第四部分是中美有关管理层收购定价机制的经典案例分析部分。本部分通过对我国早期管理层收购的经典案例:粤美的公司MBO案例跟美国有关管理层收购定价机制的经典案例:RJRNabisco公司MBO案例的比较分析,指出中美两国MBO定价过程的重要差别在于是否履行了市场化的MBO定价机制,美国在公开市场前提下公平竞价的定价方法比拟我国非市场化的协定转让定价方法绝对科学;分析了美国市场化定价案例对咱们的启发跟鉴戒意思,指出我国缺乏完美的并购市场体系跟健全的法律轨制保障,导致信息表露不透明,定价过程不标准是构成非市场化定价的重要起因;接着又通过对我国首例MBO市场化定价案例——武汉有机MBO经典案例进行分析,总结了我国国企管理层收购中市场化定价的教训跟不足,为下文完美我国国企管理层收购的定价机制奠定基本。第五部分是文章的重点,是探讨我国国企管理层收购定价问题的解决思路以及如何树破跟完美我国国企管理层收购的定价机制部分。本文认为把公道的定价方法跟市场化的定价手段相结合,树破跟完美市场化的国企管理层收购定价机制是解决定价问题的关键。提出了具体的定价思路:第一步,政府结合中介机构对拟履行管理层收购的企业采取收益现值法进行价值评估,估算出企业价值;同时,对管理层的工作才能、工作表（文章此处忽略..）示以及对企业跟社会的奉献等因素通过管理层奉献量化模型进行综合量化评估,折算为一个断定的价格或者一个折让的比例,做为对管理层收购企业价格的一个优惠数;第二步,以评估的企业价值为基本,在充分表露信息的基本上,引入竞价机制,在指定的产权交易所进行挂牌交易,企业进入标购程序,并且这项要约至少应当保持一段时光,比方20天或更多;第三步,在竞价过程中,处所政府、企业职工、银行等债权人代表以中举三方代表都可能参加到“评标”过程中,在“评标”时不能只考虑收购价格的高低,还要综合考虑管理层的历史奉献,其余出价人对处所跟企业发展的承诺,各自对企业发展策略的打算,包含技巧引进、产业整合、管理晋升、体系翻新、员工安顿等等对于并购的诸多方面,通过公开、公平、公平的断定决定终极的收购人跟终极实际成交价格。同时,本部分还对我国国企管理层收购定价机制的树破跟完美提出了一些具体倡议:探讨了MBO定价评估方法的抉择,管理层历史奉献量化模型的树破,对管理层收购定价机制树破的关键问题——竞争充分的并购市场的树破跟完美,以及管理层收购法律轨制跟监管的加强作了具体的阐述。第六部分是结语。得出论断:要保障我国国企管理层收购的顺利进行,首先要解决的是MBO交易价格的公道性问题。最好的办法不是决定用哪种模型来衡量收购价格,而是废除管理层收购过程中单边交易的局面,确破公道、透明以及充分市场化的定价机制跟操作过程,通过完美并购市场、法律轨制等各个方面确保国企管理层收购定价的公平、公平、公开,确保存理层收购在国企改革中踊跃作用的发挥。纵观全文研究内容,本文有以下多少点特点:1.很多研究MBO定价的文章都是研究如何断定一个公道的定价模型,但（文章此处忽略..）本文认为定价模型的公道性只是解决MBO定价问题的一个方面,在我国这种不完美的资本市场情况下,仅从如何构建科学公道的管理层收购定价模型的角度来解决我国国有企业管理层收购的定价问题是远远不够的,不能解决根本性问题。本文认为如何树破跟完美一个公道、透明以及充分市场化的定价机制跟操作过程是解决我国国企管理层收购定价问题的关键。因此,本文侧重从如何树破公平公道的MBO定价机制入手解决我国国企管理层收购的定价问题,以期使我国MBO交易价格趋于公平、公平、公开,从而更好的服务于改革。2.本文认为我国缺乏完美跟竞争充分的并购市场,就不一个有效的企业产权定价机制,就难以解决管理层收购的关键问题——MBO交易价格的公道性问题。因此,文中体系地分析了我国产权交易市场、竞价机制、中介机构、信息表露轨制以及政府行动存在的一些问题,并就如何解决这些问题提出了一些公道化倡议跟办法,从而为我国并购市场跟MBO市场化定价机制的树破跟完美作出必定奉献。3.本文在第四部分重要采取了案例分析跟比较分析相结合的研究方法,通过对中美有关管理层收购定价的经典案例的比较,分析了美国市场化定价案例对咱们的启发跟鉴戒意思,指出了中美两国MBO定价过程的重要差别在于是否履行了市场化的MBO定价机制。又通过对我国首例MBO市场化定价案例——武汉有机MBO经典案例进行分析,总结了我国国企管理层收购中市场化定价的教训跟不足,为完美我国国企管理层收购的定价机制提供了实例支撑。本文还采取了定性分析跟定量分析相结合的研究方法,对管理层历史奉献的量化作了必定探讨,但还很不成熟,仍有一些局限性留待当前解决。

以上为本篇毕业论文范文我国国有企业管理层收购（MBO）定价问题研究的介绍部分。

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