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债务结构、公司治理与公司价值研究

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毕业论文范文题目：债务结构、公司治理与公司价值研究，论文范文关键词：债务结构、公司治理与公司价值研究
债务结构、公司治理与公司价值研究毕业论文范文介绍开始：
【论文摘要】：现代企业融资理论已经发展成为一个较成熟财务学理论,并在西方各国的企业融资行为中起到了理论指导实践的作用。学者们也已经从股权结构、总体债务融资等方面运用融资理论展开研究,然而在研究债务融资时,较少考虑到债务在期限、布置、优先结构方面的异质性,本文基于此异质性,从公司治理的角度,运用企业融资理论对债务结构的治理价值效应进行了系统的理论与实证分析。理论部分具体阐述债务期限、布置、优先结构上的研究现状以及各自与公司治理（略..）间的共生互动关系,实证部分分别基于我国A股上市公司数据,对债务期限、布置、优先结构的公司治理价值效应进行分析,同时利用Hausman检验方法对债务期限、布置、优先结构与治理效应载体(企业价值)进行内生性检验,发现研究债务期限时存在显著的内生性关系,并通过建立联立方程用2SLS方法来解决了此问题。此实证研究表明,在解决了内生性问题和控制相关变量后,债务期限对公司绩效有正效应,即长期债务的增加有利于企业价值的提升;在增长（本文此处忽略..）机会越多的企业,债务期限的价值效应更大,另外经过敏感性测试进一步验证了研究结论的可靠性并证实了本文利用综合绩效指标的合理性。在对债务布置与公司绩效的内生性问题进行检验时发现布置结构与企业价值的残差系数T值均在10%的显著性水平不显著,说明绩效指标与布置结构之间不存在显著的内生性关系,故不采用2SLS进行参数估计,而采用加权最小二乘法(WLS)。此实证研究表明,控制相关变量后债券融资系数为正且显著,即发行债券的增加有助于公司（此处忽略..）绩效的提升,为遏制经营者策略性违约的公司治理功能提供经验证据;银行融资的系数为负,表明在我国银行并没有因为具有评价企业信息的优势而能有效监督企业的经营者,也没有发挥能够克服债权分散的公开债务市场上信息收集和实施监控的搭便车行为;商业信用融资回归系数为负,即信用融资作为非公开债权并没有能够有效发挥其监督经营者过度投资和资产替代的功能,表现在(1)事前无保障,(2)事中监控难,(3)事后维权难。同样在研究债务优先时也不存在显著的内生（此处忽略..）性关系,参数估计采用WLS方法。结果表明,在控制了相关变量后质抵押融资、保证融资系数为负,而作为次级债务的信用融资的系数为正并且显著,与理论上具有最先债务清偿权的质押债权人的治理效应有利于公司绩效的增加相悖,其治理功能未得以发挥。此些研究发现为改变我国债务期限、布置、优先结构失衡现状提供了宝贵的经验证据,最后本文针对我国上市公司现状对完善债务融资环境提出了些许建议性的意见。

以上为本篇毕业论文范文债务结构、公司治理与公司价值研究的介绍部分。

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