房地产投资信托基金RETIs在中国发展的可行性

论文编号:JR157  论文字数:20007,页数:25

摘    要
 房地产投资信托基金(REITs)是一种集合众多投资者的资金，由专门的管理公司运作，并投资于房地产资产的一种投资形式。在中国，由于房地产开发商一直有足够的银行资金来源，加上中国资本市场不甚发达，因此一直没有房地产投资信托基金的存在。但随着国家宏观调控的加强和房地产市场自身发展的需要，我国发展房地产投资信托基金的必要性逐渐显现出来。
 目前我国经济处于快速发展期，一方面，蓬勃发展的房地产市场对于融资创新需求日增，而中国融资方式的创新在很大程度上滞后于市场发展，使得房地产市场的资金来源过于单一；另一方面，中国的经济发展惠及全民，使得一部分人开始有能力寻找资产增值的渠道，因此对于创新金融产品、拓宽投资渠道的需求迫切。可见这两方面的需求，推动着我国的房地产金融创新。
 作为能同时有效解决上述两大症结的有效途径，房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts，REITs）在中国的崛起将是中国房地产业和资本市场发展的必然趋势，因而也备受国内业界的期待。鉴于此，REITs就是本文探讨研究的主要内容。
 从上面的思路出发，本文主要是参考研究了RETIs在美国的发展历程，对REITs的的概念、分类、运作模式以及投资优势进行了比较详细的阐述，并根据中国实际国情指出了房地产业存在的问题，并论证了我国未来发展REITs的可行性，同时对可能遇到的风险进行分析；最后提出了我国发展RETIs的原则和政策支持。
关键词：房地产  REITs  融资  可行性
 
 
 
 目    录
1引言 4
1．1 研究背景 4
1．2 国内外研究现状 5
1．2．1 国外研究现状 5
1．2．2 国内研究现状 5
1．3 研究方法及研究重点 6
2 REITs的内涵、运作流程及投资目标 6
2．1 REITS的内涵 6
2．1．1 REITs的定义及其内涵 6
2．1．2 REITs的类型 7
2．2 REITs的运作流程及投资目标  7
2．2．1 REITS运作流程 7
2．2．2 REITS的投资目标 8
3 REITs的投资优势 9
3．1 流动性高与套现能力强 9
3．2 收益稳定与风险相对较低 10
3．3 投资灵活与进入门槛较低 10
4 全球REITS的发展现状考察 10
4．1 美国成为领头羊 10
4．2 亚洲是一颗闪亮的新星 11
5 中国发展REITS的可行性分析 11
5．1 中国发展REITs的现实意义 11
5．1．1 房地产业的发展呼唤中国REITs的建立 12
5．1．1．1 从短期来看发展REITs有助于解决房地产企业融资难题 12
5．1．1．2 从长期来看发展REITs有助于完善房地产企业资本和管理结构 13
5．1．2 疏通和指引我国民间资本的投资需求 14
5．2 中国发展REITs的现实基础 15
5．2．1 中国房地产业的繁荣发展 15
5．2．2 中国房地产信托计划的顺利发展 17
5．3 中国发展REITS的风险分析 18
5．3．1 中国发展REITS的法律制度风险 18
5．3．2 中国发展REITS的市场环境风险 18
5．3．3 中国发展REITS的信用环境风险 19
6 中国发展REITS的原则和政策支持 19
6．1 中国发展REITs的原则 19
6．1．1 在考虑中国国情的基础上借鉴国外经验 19
6．1．2 循序渐进与逐步转轨 20
6．2 中国发展REITs的政策支持 20
6．2．1 完善REITs相关法律以实现有法可依 20
6．2．2 监管机制的建立 20
6．2．3 高素质人才的培养 21
7 总结 21
致谢
参考文献
英文摘要

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