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论反身性理论在金融投资中的思考

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毕业论文范文题目：论反身性理论在金融投资中的思考，论文范文关键词：论反身性理论在金融投资中的思考
论反身性理论在金融投资中的思考毕业论文范文介绍开始：

课题来源论文选题出发点：基于实际工作及对金融投资上的兴趣，选择投资大鳄索罗斯反身性投资理论进行探讨，并根据个人工作及投资实践，将这一理论对于金融投资、人文理论以及哲学认知进行再思考。由于认识上的局限性，思维视野上难免狭窄，在案例表述上也会参杂较强的主管性，敬请指导老师多多给予斧证。

课题的目的、意义课题研究目的：本文通过对反身性理论进行扩展并运用该理论对市场行为的分析和解释来说明股票市场价格沿趋势运动的部分原因。本文认为，由于人自身参与了市场的行为使得投资者对市场认识的偏差会透过一系列正反馈机制发生连续的自我强化和自我消减，从而导致市场价格的连续上升和下降。而作为技术分析假设前提的“股价沿趋势运动”与此相符，说明价格趋势并非仅仅是历史经验的总结。

课题研究意义：

（一）对指导投资的现实意义：索罗斯的反身性理论一直不被主流学术界重视和接纳，但随着美国次贷危机的扩大为席卷全球的金融危机，并且引起欧美实体经济的衰退时，这个理论应当被重新审视和思考。同时，他将这一原理应用于金融证券的投资实践中，获得令世人瞠目的巨大成功。反身性理论的理论基础可以概括为：人们的思想反映现实，但是同时又在做行动的决定，这些决定恰恰又在改变现实。反映在证券市场中，市场的动态变化直接影响着投资者的认识和决策，于此同时，投资者的看法和决策也在影响着市场的发展轨迹

（二）对社会经济现象和人文学科的指导意义

反身性理论体现出的哲学思维和对人文学科以及学术领域的深入认识，从诸多方面改造者人们对客观世界的认知，既包含对于社会经济状况发展阶段的深入体察，帮助决策者建立宏观调控上的具象思维，也包含对于我们普通人思维价值观辅导，理论本身具备非常大的社会意义和人文关怀。

要求对本课题实用价值的简单探讨

与传统的均衡理论不同的是，反身性理论将“不确定性”这一其他理论所忽视的因素引入金融市场，从市场参与者观点与实际事态之间的双向反馈出发，将金融市场的演变逻辑、证券价格的演绎趋势，作出超前深入性的认识，并借助金融市场实现巨大的财富增值。

1、决定资金价格的核心因素，不在于供需，而在与预期

仔细观察，你一定会发现供求曲线总是决定不了价格，凯恩斯主义很难挽救衰退，总需求让信贷刺激变成空想，这能够解读，经济学家一般救不了经济，金融学科的学生炒股往往转不了钱。因为供需是能够看见的，是当下发生的，预期是看不见的，是未来的，而价格只反映未来。

比如说，金融圈在提到股价的时候，总会说股价是供需的反映。真的是这样吗，过去两年，新股停发、增发供应下滑15%，A股开户人数同比上升10%，沪指大幅下跌10%，供应减少了，股价却没有上涨，事实上，无论中国还是美国，任何一轮牛市都是新股上市高峰的时候。

再比如说房价，08年商品发消化周期和现在没什么区别，价格却翻了几番。因为预期上涨，所以价格上升。因为经济学的供求曲线理论是建立在均衡的静态分布上，而现实的价格是动态的，所以是与实际脱轨的，因此关键的是预期，而不是需求。

　　2、预期是如何形成

索罗斯认为，预期在主流预期和基本趋势相互影响中形成，因此研究的主要方向是预期。当然，预期也会改变的，受环境的影响，在主流偏向和基本趋势共振下发生改变，价格上升，主流偏向率先发生改变，市场企稳，等待基本趋势确认，随后二者发生有机联动，令上涨得以确认，趋势出现加速。在这个过程中，一旦主流预期发生变化，供需环境马上逆转。

当然，洞察了预期，还要在现实中检验。因为预期往往都是错的，比如美女不一定嫁给有钱人，上大学不一定出人头地，改变了领导模式不一定取得成效人出入社会，总是接受行为模式的束缚。于是，我们发现很多时候认识牵着实践再走，而认识又处在不断变化之中，这就产生了偏差。

一般来讲，预期取决于主观认知和客观环境中形成，偏差往往因为缺乏系统而深入的认识，比如只看见美国在回收货币流动性，忽视通胀等新因素对市场的影响；只看到国内利率在下调，看不到重重结构性资金压力。结果是偏差越大，你的收益就越大。

3、哲学思路

有趣的是，有关预期偏差的独特行为，从理论上更接近人文学科。这容易让人想自然科学和古典主义哲学，科学理论对自然界客观存在的新认知，强调被研究对象状态分布是均衡的，古典主义哲学的思考停留在对主观意识的挖掘上，本质上也是一种均衡。但社会更侧重于对人文主义学科的研究，也就是对人思维意识的把握，因此是抽象的动态分布的，因为无法得出精确结论而上升不到学术的高度。③

正因为如此，预期的偏差就显得无处不在了。用数理的解释比较简单，预期是在认识函数和参与函数有机联动下形成的，认识函数可以是知识储备、传统经验，参与函数可以为事物的基本分布、环境因素、条件构成以及外力助推等等，在函数中常数因子是X变量，因此人为的曲线认知与真实世界的动态分布必定存在落差。于是，我们生活在金融领域中，就需要从认知的对立面去识别这种落差，帮助决策以实现更大的价值。

4、对金融投资的具体指导案例

① 对2008年次贷危机的详细探讨（详述见论文正文）

反身性理论对黄金三年熊市的再认识（详述见论文正文）

③ 关于A股上市公司安琪酵母的定价错判（详述见论文正文）

5、参考资料：

1 葛恒林;等价关系与统计分组[J];财贸研究;1993年04期

2 张郁平,刘入领;股票市场战略资源性投资理论[J];证券市场导报;2000年02期

3 曾晓强;拉图尔科学人类学的反身性问题[J];科学技术与辩证法;2003年06期

4 况欢,李惠敏,曾盛敏;反身性理论与股市价格运动趋势[J];西南民族大学学报(人文社科版);2004年09期

5 刘鹏;科学知识社会学理论评析[J];科学技术与辩证法;2005年03期

6 陈宏杰;;毒刺玫瑰——反身性股票[J];股市动态分析;2006年29期

7 陈宏杰;;反身有风险现金非万能[J];股市动态分析;2006年30期

8 扈孟德;;解读“强纲领”的四个信条[J];哈尔滨学院学报;2006年10期

9 周军峰;;论股票市场的反身性[J];金融经济;2006年24期

以上为本篇毕业论文范文论反身性理论在金融投资中的思考的介绍部分。

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