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论外汇市场中的做市商行动

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毕业论文范文题目：论外汇市场中的做市商行动，论文范文关键词：论外汇市场中的做市商行动
论外汇市场中的做市商行动毕业论文范文介绍开始：
【论文摘要】：跟着市场经济的始终发展,我国银行间外汇市场的构造性弊病逐步凸起;中心银行被动干涉的压力增大,且干涉本钱昂扬。从2005年7月21日起,我国开端履行以市场供求为基本、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率轨制。国民币汇率不再盯住单一美元,构成更富有弹性的国民币汇率机制。国度外汇管理局于2005年11月24日又发布了《银行间外汇市场做市商指引》,在银行间外汇市场引入美元做市商轨制。所有这所有都表明国民币汇率构成机制改革进行的同时外汇交易机制的改革也在进行中,国民币/美元的做市商轨制将对国民币汇率改革跟外汇市场产生踊跃作用。2002年,中国银行间外汇市场在欧元跟港币交易中进行了做市商轨制的试点,2005年11月正式引入做市商轨制。银行间外汇市场在2006初引入询价交易机制的同时,引入了做市商轨制。最初的做市商家数为13家,后发展至16家。去年12月份,监管部分又批准了5家银行成为做市商,而今年1月份,又新增一家,以致做市商总数达到了22家。外汇做市商轨制的优胜性体当初以下方面:一、可能确保了市场运作的效力。通过做市商组织交易、处理指令并参加交易,进步了处理交易的才能跟成交速度,并保障了交易准则的贯彻跟市场（本文此处忽略..）公平。二、流动性是金融市场效力的基本。做市商的重要奉献是为市场提供甚至发明流动性,确保交易活动的持续性。三、做市商可能缓解汇率的牢固,保障其绝对牢固性,避免汇率超调带来的外汇市场动荡。四、做市商轨制存在价格发明的职能,当众多做市商都关注诸如贸易均衡、绝对价格等基本经济情况时,新的信息会及时在交易过程中得到充分反应。引入做市商轨制有利于活泼外汇市场交易,进步外汇市场流动性,培养金融机构的做市才能。树破OTC方法、撮合方法跟银行柜台交易方法之间的价格传导机制,进一步完美国民币汇率构成机制。在履行这项轨制当前,国民币的浮动显得明显更加机动,市场供求在价格构成中发挥的作用进一步加强,在我国外汇市场引入做市商轨制是对竞价机制的有利补充,做市商家数的增多将有利于进一步进步外汇市场流动性跟市场化程度的进步。本文内容共分为五部分,构造跟内容安排如下:第一部分为前言部分。首先讲述了选题背景、研究范畴、研究方法及本文奉献等。第二部分考察了金融市场中的交易机制、做市商的运行机制及定价调控。做市商是推动市场顺利运行的重要力量,担当着为市场提供流动性（略..）的任务。只有抉择资质较好、实力雄厚、行动标准的市场主体担负做市商,才干为市场的有效运行奠定良好的基本。为此各国都分辨制订了整套的当时审核机制来遴选合格做市商。做市商获得资格当前必须履行相干任务,这些任务是保障做市商行动同一、报价标准,且使其功能得以充分发挥的重要保障。作为为市场提供流动性的做市商,是市场上信息最为灵通的参加者,在交易中或多或少会盘踞一些上风,因此,对做市商的行动监管,既要监管其是否履行了做市商的任务跟行动标准,同时也是对做市商资格的再审核——对违背任务请求的做市商撤消其做市商资格,或对整改后从新达到做市商资格请求的恢复其做市商资格等。第三部分回想了国内外对于做市商实际的研究文献。要分析做市商的做市行动,首先要考察影响做市商定价的因素。做市商设定交易报价的目标之一,就是用来自交易报价价差的收益补充做市本钱。因此,对做市商做市本钱的分析就成为做市商定价实际的出发点。对做市本钱不同方面的侧重导致了不同的定价实际。从总体上看,做市商在定价时必须考虑其承担做市任务而产生的本钱,这重要包含三个方面:指令处理本钱、存货本钱（此处忽略..）跟信息本钱。指令处理本钱(orderprocessingcost)是指做市商处理交易指令所产生的本钱,即按其报价接收投资者指令进行交易所产生的各种本钱,如印花税、过户费等。存货本钱(inventoryholdingcost)是指做市商为向市场提供交易报价而保持必定的证券跟现金头寸所产生的本钱,即证券价格变动引起库存证券价值变动而带来的丧失以及现金头寸的机会本钱。信息本钱(informationcost)是指因信息错误称而产生的本钱,即在与领有特别信息的知情交易者(informedtrader)进行交易时,做市商老是受到丧失而导致的本钱。在做市时,做市商会考虑上述三方面本钱的影响,从而设定交易报价并始终调剂其报价。也恰是基于对上述三方面本钱的意识,特别是存货本钱跟信息本钱的意识,国外学者先后树破了一些实际模型来分析做市商的定价行动,其中比较重要的是研究存货本钱跟信息本钱对做市商定价行动影响的模型,即所谓存货模型跟信息模型。第四部分讲述了我国现行的外汇做市商轨制。2006年引入做市商轨制之前,中国银行间外汇市场采取电子竞价交易体系组织交易。目前,我国的（此处忽略..）外汇做市商轨制应属于多元做市商轨制一类,同一种外汇可由多少家对此外汇有比较上风的银行来做市。这样有利于构成汇率报价的竞争机制,有利于汇率市场化的改革。做市商集中了市场供求信息,成为重要的定价核心,国民币兑美元汇率旁边价的构成方法也随之产生改变。第五部分结合事实提出我国外汇市场做市商轨制的完美方向。外汇做市商轨制造为一种交易轨制,在外汇市场的构成中盘踞核心的地位,然而它对我国国民币汇率构成机制的推动作用也不是一蹴而就的,须要全部外汇市场各项办法的配合。本章提出了一些政策倡议,如配套一些办法来鼓励外汇做市商参加做市,限度做市商轨制的实用范畴,针对流动性不同的外汇,树破分品位的交易轨制,引入竞争,对其准入门槛要有严格限度,树破必定前提下的做市商卖空的市场机制,培养机构投资者等。本文重要奉献在于针对中国银行间外汇市场刚推出的做市商轨制,比较国外金融市场的做市商的实际跟实际上的发展过程,为我国起步的做市商提出政策倡议跟完美方向。

以上为本篇毕业论文范文论外汇市场中的做市商行动的介绍部分。

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