我国黄金期货价格与黄金现货价格领导关联的实证研究

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我国黄金期货价格与黄金现货价格领导关联的实证研究

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毕业论文范文题目：我国黄金期货价格与黄金现货价格领导关联的实证研究，论文范文关键词：我国黄金期货价格与黄金现货价格领导关联的实证研究
我国黄金期货价格与黄金现货价格领导关联的实证研究毕业论文范文介绍开始：
【论文摘要】：改革开放以来,跟着我国经济的疾速发展,我国逐步放开了黄金市场。1982年9月,国内黄金市场开放黄金饰品的交易,2002年9月上海黄金交易所成破,这些标记性历史事件,阐明我国黄金市场在历经了多少十年变迁,终极走向了全面开放。现当初,因为国际政治局面不牢固,寰球经济尚未从次贷危机的重创中走出来,美元的始终贬值,都使人们把视线再一次的聚焦黄金市场,同时对一国金融保险发挥重要作用的黄金储备也再次受到了各国央行的青眼。这些都阐明了黄金市场在寰球金融市场上的重要性。跟着寰球市场经济的发展,与现货市场对应的期货市场在全部市场经济中表演着举足轻重的地位。美国诺贝尔经济学奖获得者米勒教养曾这样说过：“不期货市场的经济体系称不上市场经济”。在单一的现货市场中,因为现货价格调剂的滞后性,轻易导致商品供求跟价格的激烈牢固。现货市场的这种内在缺点,须要通过其余机制加以补充,而期货市场的价格发明功能正好可能满意这一请求。期货市场对现货市场最直接的作用,是所构成的超前价格可能使商品出产者跟经营者做出更为科学的出产经营决定,减少盲目投资跟出产,有利于进步资源配置的效力。2008年之前,中国的黄金市场较为单一,上海黄金现货市场承担了大部分黄金交易的职能。然而仅仅依附黄金现货市场,并不能对黄金的供求关联做出最为实在的反应。为了完美中（此处忽略..）国的黄金市场体系,2008年1月,中国黄金期货在上海期货交易所正式上市。中国黄金协会会长孙兆学表示,黄金期货上市后将发挥价格发明功能,促进黄金定价机制的完美,构成国内黄金市场的定价基准,在必定程度上消化国际金价牢固带来的危险。黄金期货的推出对我国黄金市场体系以及价格构成机制的进一步完美存在重要的意思,期货推出后构成了现货市场、远期交易市场以及期货市场三者之间彼此促进,独特和谐发展的局面。期货市场具备特别的市场交易机制,可能对将来的现货价格产生必定的预期,同时,期货价格的产生是以现货价格为基本,而当期货市场发展到必定的范围时将对现货市场产生领导作用,对其价格走势产生极其重要的影响,期货市场的价格构成机制可能对现货市场产生必定的踊跃促进作用。期货市场的有效性在很大程度上取决于期货价格对现货价格的领导程度,领导程度的大小又重要由期货市场与现货市场之间的信息传递效力所决定,即取决于期货市场的价格发明功能。因为我国黄金期货交易市场刚起步,现货市场上的相干单位对期货市场还不完全接收,期货市场套保及套利的功能也未能充分发挥,这也挫伤了机构投资者投资黄金期货市场的热忱,即现阶段现货市场成交及流动性的活泼非但不进步期货市场流动性程度,反而必定程度上减弱了黄金期货市场的流动性。为此,我国黄金期货市场（略..）作为新兴的市场,研究黄金期货市场价格与现货市场价格之间是否存在领导关联,以及到底存在何种领导关联就显得尤其重要。本文首先分辨介绍了国际黄金市场跟我国黄金市场的发展示状,以及国际黄金期货市场跟我国黄金期货市场的发展状况,并在此基本上分析了黄金期货市场对黄金现货市场的影响作用；其次,就影响黄金期货价格跟黄金现货价格的因素进行了分析；再次,在实际分析的基本上,对黄金期货价格跟现货价格进行实证分析；最后,根据实证分析的成果得出论断,并提出相应的政策倡议。第一部分,导言。首先,阐明了本文的研究背景跟研究意思；其次,在浏览了大量的国内外文献基本上对国内外的相干文献进行了演绎收拾；最后,介绍本文的研究思路的框架以及翻新跟不足之处。第二部分,重要是分辨对黄金市场跟黄金期货市场的发展与现状进行阐述。首先,介绍了黄金的属性及其在不同货币轨制下的演变；其次,阐述了国际上重要黄金市场——英国、苏黎世、香港黄金市场的发展状况,同时介绍了我国黄金市场的现状；第三,介绍了国际重要黄金期货市场以及我国黄金期货市场的现状。最后,从有利影响跟不利影响两个方面就黄金期货市场对黄金现货市场的影响作用进行了分析。第三部分,重要介绍影响黄金现货价格跟期货价格的因素。首先,分析了影响黄金现货价格的因素,重要有黄金市（此处忽略..）场的供求关联、美元走势、石油价格以及股票市场指数四个因素；而后对黄金期黄价格的影响因素进行了分析。第四部分,实证研究。本文从上海期货交易所网站获得了2009年跟2010年共472个交易日的黄金期货交易数据,并选取上海黄金交易所网站对于Au99.95的2009年跟2010年价格,作为本文的黄金现货的研究数据。在此基本上,对黄金现货价格跟黄金期货价格进行了4个步骤的实证分析。第一步,利用ADF测验对黄金现货价格跟黄金期货价格的进行单位根测验,得到的成果是两个序列都长短安稳,进而对这两个序列进行一阶差分单位根测验,成果阐明两个序列是一阶安稳的,从而可能进行协整测验；第二步,协整关联测验跟协整方程测验,测验成果阐明二者之间存在协整关联,协整方程是成破的；第三步,树破误差修改模型,模型得出的成果表明,黄金期货价格的牢固可能分为两个部分：一部分是短期黄金现货价格变动的影响；另一部分是偏离长期均衡的影响。误差修改项系数的大小反应了对偏离长期均衡的调剂力度。第四步,Granger因果测验,测验成果为黄金期货价格的变动不是黄金现货价格变动的起因,然而黄金现货价格牢固是黄金期货价格牢固的起因。最后,对所做的实证分析进行小结。第五部分,论断与倡议。基于以上的实际跟实证的分析,得呈现货价格的变动可能引起期货价格的变动,但反过来,期货价格对现（本文此处忽略..）货价格的却不存在这种领导关联,阐明当前我国黄金期货市场发展很不完美,还不具备价格发明功能。最后,笔者就我国的黄金期货市场的发展提出了创建小型黄金期货合约、开放电子盘交易、降落投资门槛、优化投资者构造等四条政策倡议。本文的翻新之处重要有以下两点：第一,.研究内容的翻新。因为中国黄金期货上市较晚,因此在对期货市场研究中,国内文献研究的品种重要集中在铜、铝等金属跟农产品上,而对黄金这—贵金属品种的研究较少。现有的对中国黄金期货研究的文献也重要集中在中国黄金期货上市的可行性分析跟上市后具体运行情况的分析上(如价格走势跟成交量的分析),以及黄金期货价格发明功能的研究,而对中国黄金期货价格跟黄金现货价格之间领导关联的研究却是极少的。第二,利用ADF测验、协整测验以及Granger因果测验,对2009年跟2010年黄金期货与黄金现货数据进行实证分析,发明黄金期货价格与黄金现货价格存在协整关联,以及黄金现货价格单向领导黄金期货价格的景象,即黄金现货价格是黄金期货价格变更的起因,而黄金期货价格不是黄金现货价格变更的起因。得出在现阶段,我国黄金期货市场不具备定价才能,价格发明功能有限,影响才能较弱。

以上为本篇毕业论文范文我国黄金期货价格与黄金现货价格领导关联的实证研究的介绍部分。

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