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我国货币政策的股票市场传导机制研究

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毕业论文范文题目：我国货币政策的股票市场传导机制研究，论文范文关键词：我国货币政策的股票市场传导机制研究
我国货币政策的股票市场传导机制研究毕业论文范文介绍开始：
【论文摘要】：自上世纪九十年代以来,我国股票市场的发展对货币政策提出了巨大的挑战。股票市场的发展改变了货币政策的传导机制,使其传导过程更加复杂、传导途径更长。研究股票市场与货币政策之间的关系已成为一个重要的课题。货币政策的股票市场传导是这样一个过程：中央银行实施一项货币政策,对股票价格形成冲击,从而改变了各种资产之间的相对价格,股票市场的主体(个人投资者、机构投资者、金融机构与企业)会对股票价格变化做出反应,并进一步影响实体经济领域的消费和投资,最终影响总产出。简言之,货币政策工具操作对金融领域的变量产生冲击,进一步对实体经济领域的变量产生影响。因而可以将货币（此处忽略..）政策的股票市场传导机制分为两个紧密联系的阶段：货币政策对股票市场的影响；股票市场波动对实体经济的影响。在货币政策对股票市场的影响这一阶段中,货币政策变化对股票市场的影响有“直接”和“间接”两个方面。直接方面的影响主要是指货币政策的变化如利率调整等,通过改变金融市场上各种金融工具的相对价格,进而影响资金流向,最终影响股票价格；间接方面的影响主要指货币政策的变化影响实质经济增长,亦即影响股票市场的“基本面”如资金成本、预期受益等,从而对股票价格形成影响。因此,可以选取利率和货币供应量作为货币政策的传导变量,然后分析：利率、货币供应量的变动与股票价（文章此处忽略..）格波动之间的关系。理论上,利率变动将对股票价格产生负面影响。为了刺激经济增长,中、央银行从1996年5月1日至2002年2月21日,连续八次下调存贷款利率。股票市场对此反应较为敏感,在利率下调的第一个股票交易日,股票价格上涨。实证结果表明利率变动对股票价格变化的解释能力较强,这表明短期内利率下调是股票价格上涨的主要原因,与理论预期一致。在股票市场波动对实体经济的影响这一环节中,选取股票价格作为股票市场的传导变量,消费和投资作为实体经济领域的传导变量。理论上,股票价格变动主要通过Q效应渠道、财富效应渠道、流动性效应渠道、资产负债表效应渠道与狭义股票市场渠道作用于实体经济（此处忽略..）。实证结果表明股票价格变动还没有成为影响我国居民投资与消费的重要因素。因此,可以这样认为：货币政策通过股票市场传导的第一个阶段是基本通畅的；传导的第二个阶段受到阻碍。这一问题的产生与我国的实际情况是相吻合的。我国股票市场在经济中的规模偏小,发展的成熟度不高,股票价格存在着某种程度上的扭曲,不能作为有效配置资源的信号；金融市场处于分割状态,货币市场、债券市场发展相对滞后；我国经济正处于特定的转轨时期,市场经济体系还不健全,微观主体的投资、消费行为受到社会环境中诸多因素的影响。规范与发展股票市场,提高上市公司的质量,建立完善的社会保障体制,这些措（略..）施都可以减少未来的不确定性,改善微观主体的预期。同时,股票市场的发展与成熟可以提高其传导货币政策的效率。沿着以上思路,本文可分为五章,第一章是绪论,介绍了本课题研究的目的意义、文献综述、研究方法；第二章为货币政策的股票市场传导机制理论分析,分析了货币政策的一般传导理论与股票市场传导理论；第三章主要是对我国货币政策的股票市场传导机制进行了分析,分别考察了我国货币政策的变化对股票市场的影响以及股票市场的变动对实体经济的影响；第四章为实证分析部分；第五章在第四章的基础上提出了增强我国货币政策传导有效性的若干建议。

以上为本篇毕业论文范文我国货币政策的股票市场传导机制研究的介绍部分。

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