次贷危机中信用评级失败及其起因探析_毕业论文范文网-论文范文

搜索高级搜索

原创毕业论文

次贷危机中信用评级失败及其起因探析

作者: 浏览:4次

免费专业论文
政治工作论文
计算机论文
营销专业论文
工程管理论文范文
医药医学论文范文
法律论文范文
生物专业论文
物理教学论文范文
人力资源论文范文
化学教学论文范文
电子专业论文范文
历史专业论文
电气工程论文
社会学专业论文
英语专业论文
行政管理论文范文
语文专业论文
电子商务论文范文
焊工钳工技师论文
社科文学论文
教育论文范文
数学论文范文
物流论文范文
建筑专业论文
食品专业论文
财务管理论文范文
工商管理论文范文
会计专业论文范文
专业论文格式
化工材料专业论文
英语教学专业论文
电子通信论文范文
旅游管理论文范文
环境科学专业论文
经济论文
人力资源论文范文
营销专业论文范文
财务管理论文范文
物流论文范文
财务会计论文范文
数学教育论文范文
数学与应用数学论文
电子商务论文范文
法律专业论文范文
工商管理论文范文
汉语言文学论文
计算机专业论文
环境艺术专业论文
信息计算科学专业
物流专业论文范文
人力资源论文范文
教育管理论文范文
现代教育技术论文
小学教育论文范文
机械模具专业论文
报告,总结,申请书
理工科专业论文
心理学论文范文
学前教育论文范文

毕业论文范文题目：次贷危机中信用评级失败及其起因探析，论文范文关键词：次贷危机中信用评级失败及其起因探析
次贷危机中信用评级失败及其起因探析毕业论文范文介绍开始：
【论文摘要】：信用评级的产生源于让投资者(包含个人投资者与机构投资者)便于做出投资决定,切本质是让投资者更明白所选证券是否合乎其对危险的请求。信用评级的对象最初仅局限于债券跟其余固定收益证券。跟着金融市场的发展,经济寰球化跟金融翻新时代的到来,在地理范畴上,三大评级机构——穆迪、标准普尔、惠誉的业务由国内开端向国际市场扩大,他们多少乎参加了绝大部分证券发行的评级；在评级对象上,评级不再限于固定收益类证券,金融衍生品(如证券化产品)也成为了评级的重要对象；在影响力方面,在上个世纪70年代当前,信用评级在对金融市场的影响力方面更是一劳永逸。特别是SEC颁布NRSROs轨制跟“净资本”规矩后,信用评级的影响力更扩大到了机构投资者投资组合决定范畴,政府监管甚至开端依附于信用评级的论断。在本次金融危机中,证券化产品偏偏是将金融危机扩散到寰球的“首恶”。人们对信用评级机构没能及时预警危险非常扫兴,这是继“坦然事件”后,针对信用评级失败的第二次“批驳潮”。本文探讨了在次贷危机背景下,信用评级失败的实际起因跟非实际起因(市场因素),论证了信用评级本身在实际上的缺点跟市场因素方面的缺点,这些缺点导致了在特别经济环境下可能的评级失败,并在此基本上提出了如何补充这些缺点的看法及应留神的问题。本文分为六章：第一章引言。重要介绍了本文论点提出的背景(即本次次贷危机)、研究的意思跟全文构造。本章扼要的叙述了金融危机暴发的过程跟世界经济受到的丧失。次贷危机的出发点是美国抵押房地产（此处忽略..）市场。房地产市场的敏捷发展,又进一步刺激了证券化业务的发展：证券化产品的投资由美国国内市场逐步走向国际化。因为房地产市场的适度繁华导致了政府管理层对经济过热的担心,美联储持续17次提息与筹备金率,大量的违约景象开端出现。一时光各大银行纷纷冲减坏账,陷入财务危机,流动性呈现艰苦。2007年4月4日,美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司因资不抵债发布破产——标记着次贷危机的全面暴发。在此背景下,本章探讨了信用评级机构在次贷危机中表示出的不足,危机前给次贷产品过高的评级；危机埋伏期评级调剂迟缓；危机暴发时评级调剂程度过于激烈引起市场恐慌。而后提出了全部文章的构造以供参考。第二章重要介绍了信用评级的历史由来跟发展示状,并探讨了①金融市场在广度跟深度上的发展；②金融翻新跟危险管理方法翻新的发展；③国际金融市场的一体化；④政府监管方法改革,特别是NRSROs轨制颁发这四者对信用评级市场发展的影响。第三章开端介绍证券化产品,包含MBS、ABS、CDO、CDS跟信用增级,并具体的分析了上述证券化产品中的危险分布特点,集中分析了其中的预付危险跟信用危险。针对各种证券化产品构造的特点,具体分析了各个证券化产品分券的危险分布特点,以及MBS,ABS是如何在本身设计时防备危险的。最后介绍了内部信用增级跟外部信用增级的方法。内部信用增级重要包含高等-次级分券构造、超额抵押、储备基金三种。外部信用增级手段重要包含：第三方担保、担保债券、信用证LC、现金抵押（本文此处忽略..）账户CCA。在下一章评级模型中,危险分布、证券化产品构造特点跟信用增级程度都是现金流猜测跟危险评估的关键因素。第四章介绍了信用评级模型,并探讨了这些评级模型本身存在的缺点。这是评级机构评级生效的实际起因。这里波及到的技巧困难有：1.证券化产品现金流猜测；2.量化评估证券化产品的危险；3.事后的危险跟踪监测,以及评级调剂。评级机构对证券化衍生品的的评级步骤个别是：1.SPV将信息分享给CRA；2.CRA猜测UnderlyingLoan的现金流,并对现金流做敏感性测试；3.CRA考察MBS,ABS的其余各个方面,包含法律危险,旁边商servicer的服务才能等；4.CRA对每一个tranche做评级并提交评级委员会(ratingcommittee)投票；5.事后监督。因为信用评级机构从未公开他们所用的评级数学模型,所以这方面的材料跟文献极难收集。本文以目前主流评级模型作为基本,阐述了很可能濒临于评级机构所用模型的传统二项式模型,蒙特卡洛模仿,MBS专用的评级模型。传统二项分布认为,一个贷款违约可能看做是一个伯努利分布,产生违约或不产生违约。因为ABS等都是由性质,合同条款极其类似的资产构成基本资产,所以可能近似的认为他们是同样的。这样就构成一个二项分布,咱们只须要打算产生丧失的冀望值就行了。这也就是“传统二项分布模型”的基本思维。然而在具体如何断定产生多少次0-1事件上,评级机构却采取了不同的方法。他们具体的测量步骤：(1)单笔基本资产违约率断定；(2)单（文章此处忽略..）笔基本资产间相干性监测；(3)测算资产池分散度；(4)打算违约概率及丧失冀望值。终极获得一个可能的丧失冀望值,作为评级的根据。蒙特卡洛模仿,是当前为各种衍生品定价的重要方法之一,特别是对与构造复杂的证券化产品,蒙特卡洛模仿可能躲避直接预计现金流带来的困难。该方法的步骤是：(1)相干测算参数确切定；(2)断定各项参数分布性质；(3)产生现金流随机数据；(4)断定现金流分布函数；除此以外,评级机构还会设定必定的前提,对这些现金流样本做敏感性测试。MBS与其余证券化产品比拟,‘受到更多非金融因素的影响。如土地周转率、宏观经济景气度、市场预期等,甚至很多非经济前提也会对MBS的基本资产产生影响。这些因素都会对抵押品的状况产生不可抗力的负面影响,须要在为MBS产品估测危险时加以考虑,并对危险程度做恰当的调剂。评级机构在为MBS产品估测危险的步骤如下：(1)与ABS产品一样,MBS的危险估测同样也是从单笔资产的资信状况考察开端的；(2)在得到了单笔贷款的违约率,违约丧失程度,以及信用增级的保护程度之后,评级机构将每个单笔资产在总资产池中所占的比例作为权重,求出总体资产池的信用保护程度；(3)评级机构通过对历史数据的分析统计,从中总结出某类特定房产抵押贷款在某一特定时光段内的违约概率、丧失率的分布状况,由此分布状况通过特定的方法得出违约概率跟丧失率的分布法则,通常在必定的假设前提下,这种分布法则可能通过分布函数来表白；(4)打算资产池的原始现金流入额；(5)根据被评级的MBS产品的具体分券构造,（文章此处忽略..）将模仿的现金流入与实际现金流出相匹配,对全部产品的信用危险进行模仿跟检测。第五章探讨了评级生效的非实际因素,即市场因素。如垄断的信用评级市场带来的效力丧失,行业的透明度较低导致评级模型发展滞后,公平性有待改进等问题。信息不透明：评级机构从未向政府具体表露过他们的评级模型的假设、模型实用性等相干信息,政府管理依附评级却基本不晓得这个成果是怎么得到的,更谈不上他们是否估计评级的坚固性。对利用报告的投资者来说,他们无奈得悉评级论断树破在哪种实际基本上,假设前提是否可能接收。信息表露窘境则包含①信息表露标准难达共鸣；②非公开重要信息的合法利用；③发行公司乐意表露的信息多少关联到评级品质。好处抵触：1.评级机构可能为了挽留大客户而尽可能提供有利于他们的评级报告,或者避免、推迟发布不利于他们的评级,如降级；2.可能为自己提供信用危险管理服务的企业提供有利于他们的评级报告；3.评级费用由被评级企业发行范围决定,这可能使评级机构更加“嫌贫爱富”。行政垄断：NRSROs轨制。第六章针对上述分析,提出了自己的政策修改倡议。包含进步行业透明度；加强监督,避免好处抵触的负面影响；降落NRSROs轨制带来的行业进入壁垒,引入竞争；树破评级效力评估指标,为评级机构“评级”；以市场为主,政府为辅的改革方针等。

以上为本篇毕业论文范文次贷危机中信用评级失败及其起因探析的介绍部分。

本论文在经济论文栏目，由论文网(www.zjwd.net)整理,更多论文,请点论文范文查找

收费专业论文
汉语言文学论文
物理学论文
自动化专业论文
测控技术专业论文
历史学专业论文
机械模具专业论文
金融专业论文
电子通信专业论文
材料科学专业论文
英语专业论文
会计专业论文
行政管理专业论文
财务管理专业论文
电子商务国贸专业
法律专业论文
教育技术学专业论文
物流专业论文
人力资源专业论文
生物工程专业论文
市场营销专业论文
土木工程专业论文
化学工程专业论文
文化产业管理论文
工商管理专业论文
护理专业论文
数学教育专业论文
数学与应用数学专业
心理学专业论文
信息管理专业论文
工程管理专业论文
工业工程专业论文
制药工程专业论文
电子机电信息论文
现代教育技术专业
新闻专业论文
热能与动力设计论文
教育管理专业论文
日语专业论文
德语专业论文
轻化工程专业论文
社会工作专业论文
乡镇企业管理
给水排水专业
服装设计专业论文
电视制片管理专业
旅游管理专业论文
物业管理专业论文
信息管理专业论文
包装工程专业论文
印刷工程专业论文
动画专业论文
营销专业论文范文
工商管理论文范文
汉语言文学论文范文
法律专业论文范文
教育管理论文范文
小学教育论文范文
学前教育论文范文
财务会计论文范文

电子商务论文范文

上一篇：美联国际英语培训公司精准营销利..

下一篇：新时代我国会计人员职业道德问题..