基于区制转移模型的短期利率动态行动研究

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基于区制转移模型的短期利率动态行动研究

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毕业论文范文题目：基于区制转移模型的短期利率动态行动研究，论文范文关键词：基于区制转移模型的短期利率动态行动研究
基于区制转移模型的短期利率动态行动研究毕业论文范文介绍开始：
【论文摘要】：短期利率的动态行动对固定收益证券及利率衍生品的定价起着非常重要的作用,懂得短期利率的动态有助于金融产品价格发明跟利率危险管理。短期利率是分析经济周期的一个重要指标,其在制订货币政策跟预期通货膨胀等方面有着相称重要的作用。对短期利率的动态行动进行分析有助于宏观经济政策正确的制订,使得制订的经济政策适应经济周期跟通胀预期的变更。因此,大量国内外学者对短期利率的动态进行研究,然而大多数的研究均是以持续的扩散活动来描述短期利率变量随机动态行动（此处忽略..）特点,因此短期利率的样本轨迹老是持续的。然而大量的实证研究发明,利率变动并非都是持续的,利率动态行动会呈现构造性变动的特点。在实际经济运行中,因为利率市场化改革跟宏观经济政策的调剂,我国短期利率动态行动确切表示出了明显的构造性变更,因此,有必要将这种构造性变更考虑到短期利率变动中。本文通过区制转换模型,即在短期利率动态模型中通过参数的内生性的构造性变更来捕获短期利率的动态行动的时变构造性变更。本文的研究重要集中在三个方面,首先,在CK（略..）LS模型的基本上,引入了一个区制变量构建了含有区制变量的CKLS模型。该模型中,驱动参数变更的区制状况变量服从持续时光两状况马尔科夫链,并且状况转移矩阵是时变的。其次,具体介绍了Ait-Sahalia(2002)提出的求解任意单因素扩散过程转移密度函数近似封闭解的实际,并应用Hamilton(1989)给出的递推算法获得本文模型的极大似然函数。因此,本文的参数估计不会呈现离散化的偏差。最后,通过极大似然估计对我国短期利率动态进行实证分析,并与含有区制状况变量（此处忽略..）的Vasicek模型及CIR模型进行对比。本文对银行间拆借市场七日同业拆借收盘利率(即IB0007)的日数据进行了实证研究,成果表明,我国短期利率的牢固不仅存在程度效应,还存在明显的区制转换。并且每种区制都存在较高的持续性,在本文选取的样本时代内,高牢固状况是较为广泛呈现的区制状况。与单一区制模型比拟较,引入区制转移变量后,似然比测验显示区制转移模型的拟合才能有较大的进步,因此在研究我国短期利率的牢固时不容忽视构造性变更。另外,本文还发明我国短期（本文此处忽略..）利率在两种不同的区制状况下,其漂移项浮现非对称性,即在低牢固区制时利率明显表示为未含趋势的随机游走过程,而在高牢固区制则表示为均值回归过程。并且马尔科夫转移概率在高低两种不同的区制状况下也浮现非对称性,即在利率低牢固区制时转移概率为时变函数,而在高牢固区制时转移概率为常数。通过对平滑概率p(St/It;θ)分析发明,我国的宏观经济环境以及央行的货币政策与我国短期利率的构造性动态行动密切相干。

以上为本篇毕业论文范文基于区制转移模型的短期利率动态行动研究的介绍部分。

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