基于KMV模型的中国上市公司信用危险实证研究

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基于KMV模型的中国上市公司信用危险实证研究

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毕业论文范文题目：基于KMV模型的中国上市公司信用危险实证研究，论文范文关键词：基于KMV模型的中国上市公司信用危险实证研究
基于KMV模型的中国上市公司信用危险实证研究毕业论文范文介绍开始：
【论文摘要】：一、本文的重要内容与观点长期以来,信用危险是银行业乃至全部金融业中最重要的危险,它直接影响到古代社会经济生活的各个方面,也影响到一国宏观经济决定跟经济发展。因此,在贸易银行危险管理中,加强信用危险管理长短常重要的。在西方发达国度,贸易银行的信用危险管理比较成熟,构成了相应的实际跟实际体系,浮现出从定性分析到定量分析、从单个资产的信用危险度量到资产组合的信用危险度量的发展趋势。比拟之下,我国的贸易银行,信用危险的度量仍处于传统的定性分析以及专家教训断定阶段。国际银行监管法令巴塞尔银行监管委员会在鉴戒了近十多少年的银行实际教训跟翻新成果,于2004年6月27日颁布了《巴塞尔新资本协定》。新资本协定反应了当今进步的危险管理技巧跟监管理念与实际,代表了资本监管的方向。新资本协定的核心内容是内部评级法。新巴塞尔协定对银行的资本请求容许各国银行可能采取内部模型来度量信用危险。对我国贸易银行来说,内部评级仅仅处于起步阶段,发展时光短且不标准,我国贸易银行开发的内部评级体系更多的是用于客户的筛选跟危险的预警,尚未向更深品位的危险量化管理方向发展。在开放化跟竞争性的寰球金融市场中,进步我国贸易银行的信用危险管（此处忽略..）理程度火烧眉毛。传统意思上的信用危险是指借款人不才能或不意愿按期还本付息而给贷款人造成的丧失。古代意思上的信用危险不仅包含传统意思上的贷款违约危险,也包含借款人违约可能性产生变更而给银行资产造成丧失的危险。对信用危险度量分传统的度量方法跟古代的度量模型。传统的度量方法重要有:专家方法(如5C分析法)、信用评级法(OOC贷款评级法)、信用评分法(多元断定分析法、线性、Logit跟Probit回归模型)、神经网络模型。传统的度量跟管理信用危险的方法跟手段已远远不能适应当今社会产生的新情况跟新问题,更不能满意银行对信用危险进行科学量化度量跟有效管理的须要。20世纪90年代,公司倒闭的构造性增加、脱媒效应的浮现、竞争的白热化、担保才能的降落、金融衍生品的急剧膨胀、信息技巧的飞速发展等因素促使人们加强对信用危险的研究,从而出现出了古代信用危险度量模型。古代信用危险度量方法重要有:基于期权定价实际的KMV模型、基于VaR的CreditMetrics模型、麦肯锡开发的基于宏观经济变量的CreditPortfolioView模型以及基于保险精算的CreditRisk+模型等。企业树破科学公道的评级轨制是Credit（本文此处忽略..）Metrics模型建模的基本,CreditMetrics模型在我国是否较好实用的关键在于我国企业的评级情况进展,因为我国企业外部跟银行内部的评级体系均不成熟,所以CreditMetrics模型在我国目前还不实用;因为CPV模型是CreditMetrics模型补充,这两个模型的类似之处很多,而且CPV模型中宏观经济变量中元素的个数、元素的经济含意以及它们与打算成果的具体函数关联都难以断定跟测验,所以在我国的利用中难以鉴戒;CreditRisk+模型的一个重要前提是假设每一笔贷款是独破的,贷款组合违约概率的分布合乎泊松分布,而我国银企关联甚密,而且企业之间彼此担保景象广泛,所以这一重要假设前提在我国事不成破的,因此该模型在我国目前是不实用的;KMV模型打算起来绝对轻易,对财务指标的依附程度较少;股权分置的解决使得股价可能反应上市公司股权价值,从而缓解了股权分置时代KMV模型因为股价不能直接计量非流畅股股票市场价值而大打折扣的技巧困难,所以KMV模型在我国目前是实用的。本文用实证的方法验证了KMV模型在中国市场的实用性。重要从两个角度进行了实证:一是,验证KMV模型在整体上辨别ST类（本文此处忽略..）公司与非ST类公司的后果;二是,验证KMV模型对单个上市公司违约状况变更的唆使性作用。最后,得出论断:第一、KMV模型在中国市场上存在必定的实用性。首先,违约间隔能从整体上辨别ST类公司与非ST类公司;而后,违约间隔能较好地反应单一公司的信用状况的变更;第二、同时存在必定的问题,即打算出的违约概率值整体偏小。这可能是因为:⑴KMV假设公司资产价值服从对数正态分布在中国股市不必定成破;⑵中国股市的非有效性,在EDF模型中有一个关键性的假设,即对断定违约危险的所有相干信息,它全部包含于资产的预期价值、违约点及资产的牢固率等变量中。而资产的预期价值跟资产的牢固率又重要受股权市值及其牢固率的影响。因为我国股市的退市机制尚未健全、高危险公司壳资源的稀缺性,资产重组等各种操作使得股票价格牢固较大,导致反应出来的股权市值并不能体现其本身所领有的内在价值;⑶违约点的选取不必定合适中国的市场。本文中,有关违约点的概念引用KMV公司的定义,认为当公司价值低于短期负债加长期负债的一半时公司违约,然而这是否公道,或者说美国的情况是否合适中国市场,须要做进一步的实证研究。在实际跟实证分析的基本上,本文结（略..）合中国贸易银行信用危险度量的实际情况,提出了三点倡议:⑴树破全面、及时、同一的数据仓库,构建我国的违约间隔DD与预期违约率EDF的映射关联;⑵踊跃发展跟完美证券市场,进步市场信息的透明度以及信息效力,以平抑证券市场的适度投机,削减异样牢固性,从而为银行信用危险管理提供良好的金融环境。加强证券市场的有效性,确保样本数据的坚固性跟完全性,上市公司要及时、实在、坚固地进行信息颁布,只有这样KMV模型才干实在地反应上市公司的信用状况;⑶加强KMV在我国利用的实际研究。二、本文的重要奉献1、选题方面。本文抉择了中国贸易银行急需解决的一个重要问题,存在很强的实用价值。2、文本通过查阅大量材料,全面介绍了从来度量信用危险的重要方法跟模型;并分析了四大古代信用危险度量模型在中国市场上的实用性。3、本文采取了两个角度验证KMV模型在中国市场上的实用性,得出了有效的论断,进一步推动了国内学者在这一方面的研究。4、本文在实际跟实证分析的基本上,结合中国贸易银行信用危险度量的实际情况,提出了三点倡议,为推动KMV模型在中国贸易银行信用管理中的利用做出了奉献。

以上为本篇毕业论文范文基于KMV模型的中国上市公司信用危险实证研究的介绍部分。

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