中国证券市场内幕交易与市场操纵防范体系研究

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中国证券市场内幕交易与市场操纵防范体系研究

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毕业论文范文题目：中国证券市场内幕交易与市场操纵防范体系研究，论文范文关键词：中国证券市场内幕交易与市场操纵防范体系研究
中国证券市场内幕交易与市场操纵防范体系研究毕业论文范文介绍开始：
【论文摘要】：我国证券市场上的内幕交易和市场操纵非常复杂，总体上呈现出如下特点：(1)在内幕交易方面，内幕交易主体人以基本内幕人为主；内幕信息以兼并收购、利润分配为主：(2)在市场操纵方面，市场操纵的主体人主要是机构投资者，尤其是证券公司和内部人；操纵的类型主要是交易操纵；操纵的主要方式为连续买卖、洗售(WashSale)、合谋(Pool)和对敲等；操纵者利用多个账户，其中主要是个人账户，并持有大量股票进行操纵。此外，其他多种违规事实伴随内幕交易和市场操纵发生，使内幕交易和市场操纵过程变得更加复杂。内幕交易者和市场操纵者所受的处罚以罚款为主，同时还可能受到取消或暂停营业资格、市场禁入等其他（此处忽略..）处罚。内幕交易使股票的平均价格上升，但也增加了价格的波动性。内幕交易者所利用的信息确实是重大的并且都获取了正的超常收益。如果信息非常重大，那么一般情况下内幕交易者会在信息公告前结束交易。此外，如果内幕交易者同时采取市场操纵策略，那么他能获取更高的非法所得。内幕交易从总体上加剧了交易过程中的信息不对称，破坏了市场的公平性，而信息公开则有利于减少这种不对称的程度。除了有确凿事实表明一些操纵者进行了内幕交易之外，其他操纵者也可能同时进行了内幕交易，因此，市场操纵和内幕交易有混合的可能。“庄家”较大持仓率、小流通股本和低换手率的股票容易被操纵，但是在解释股票操纵程（略..）度时，只有换手率和操纵时间比较有说服力，其中在相关关系检验中只有操纵时间的解释力最强。和一般线性AR模型比较，SETAR模型能更好地刻画被操纵股票在操纵期间的价格走势，描述价格在吸筹阶段和出货阶段的不同状态，并且可以用来测试操纵者的最大成本。以股本变动时期前后的日均换手率和日均收益率为样本，本文以Logistic模型建立了适合我国国情的内幕交易和市场操纵判别体系。基于内幕交易和市场操纵对市场恶劣影响这一前提，本文在判别时采取了极严格的标准，以正确判别内幕交易和市场操纵的发生为首要目标，同时兼顾对非内幕交易、非市场操纵的判别。最终的判别体系能够满足这一目的。（此处忽略..）除了日均换手率之外的日均内容摘要收益率、日均收益率平方项、日均收益率与日均换手率的乘积项能提高对内幕交易、市场操纵的发生以及非内幕交易、非市场操纵事件的正确判别率，这些变量对内幕交易、市场操纵的判别影响不一样，并且，内幕交易和市场操纵判别模型中的最优阀值也不一样，最优阀值的选取可以体现监管层监管水平的成熟程度。从国际比较角度看，内幕信息一般指那些秘密的、重大的信息。在定义内幕信息者时必须将第一内幕信息者与第二内幕信息着区分开。同时，各国在防范内幕交易时通常禁止下列行为:基于内幕信息的交易;内幕信息泄漏;基于内幕信息建议第三方投资。在国际上，操纵行为在不同的（本文此处忽略..）国家里有所不同。阻止证券市场和衍生工具场操纵的方法和措施是多种多样的，这些措施主要目的在于保持证券、衍生工具及其基础资产市场价格的真实性，确保价格由正常的购买者集体决策形成，以及阻止向市场传播虚假信息或市场滥用。在防范内幕交易和市场操纵时，不同层次的监管者之间开展合作是非常必要的。同时，借鉴国外经验，我国的证券公司、上市公司等单位、机构应该建立严格的“长城似”的内部机制。基于我国国情，在防范内幕交易和市场操纵方面，本文提出了全面防范体系。主要包括:加强对交易的监管、加强信息披露和投资者教育。最后，本文对进一步研究的方向进行了设想。

以上为本篇毕业论文范文中国证券市场内幕交易与市场操纵防范体系研究的介绍部分。

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