股票投资羊群行为对股价波动性影响的研究

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股票投资羊群行为对股价波动性影响的研究

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毕业论文范文题目：股票投资羊群行为对股价波动性影响的研究，论文范文关键词：股票投资羊群行为对股价波动性影响的研究
股票投资羊群行为对股价波动性影响的研究毕业论文范文介绍开始：
【论文摘要】：传统经济学研究以“理性人假设”为基本前提,然而世界金融实践方面涌现出大量的与标准金融理论不一致的“异常”现象。行为金融学是建立在非理性人的假设基础之上的。羊群行为是一种特殊的非理性行为,定义为投资者在信息环境不确定的情况下,行为受到其他投资者的影响,模仿他人决策,或者过度依赖于舆论,而不考虑自己的信息的行为。中国股票市场自1990年12月上海证券交易所成立至今只有短短的（本文此处忽略..）19年,市场上投资者的相互模仿普遍存在,与此同时我国股市存在着频繁的、大幅度的波动。这二者之间是否存在必然的联系。本文在对羊群行为的最新理论与实证研究进行总结的基础上,结合中国股市的现实状况,运用Chang、Cheng和Khorana(CCK)提出的CSAD检验法,对沪深两市2007年到2009年9月的日数据、周数据和月数据进行了检验分析,实证研究我国股市是否存在显著的羊群行为。并且（略..）在此基础上,实证研究股票投资羊群行为对股价波动性的影响。实证结果表明：(1)对日数据的分析结果,我国沪市下跌市场存在较明显的羊群行为,并且,在市场下跌时的羊群行为比市场上涨时的羊群行为更明显,即投资者的“杀跌”倾向比较明显。对周数据和月数据的检验结果没有发现羊群行为。从日数据看,及时信息的不对称,导致了一些信息闭塞的投资者产生跟风行为；而随着时间的推移(日→周→月),（略..）信息逐渐公开化,这时的信息不对称现象减轻。(2)通过Granger因果检验,发现羊群行为在很大程度上影响着股市的波动,它们的相关程度较高,而且羊群行为与股价波动之间互为因果关系,两者存在反馈关系,但从显著程度看,羊群行为更能引起股市的波动。投资者的羊群行为导致了股价波动的加剧,加快了市场的不稳定性,反过来,由于市场的不稳定,股价的波动,使得投资者无法准确把握市场信（略..）息,从而产生羊群行为。(3)在对羊群行为与股价波动的回归分析中,整体市场和下降市场的羊群行为度与股价波动之间在1%的显著性水平上存在正相关关系。即羊群行为越严重,股市波动会加剧。同时,还发现了通货膨胀率INF与股价波动之间在1%的显著性水平上呈正相关关系,也就是说,通货膨胀率越高,股价波动越剧烈。

以上为本篇毕业论文范文股票投资羊群行为对股价波动性影响的研究的介绍部分。

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