投资者情绪与上市公司投资行为的实证分析

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投资者情绪与上市公司投资行为的实证分析

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毕业论文范文题目：投资者情绪与上市公司投资行为的实证分析，论文范文关键词：投资者情绪与上市公司投资行为的实证分析
投资者情绪与上市公司投资行为的实证分析毕业论文范文介绍开始：
【论文摘要】：现代财务理论是基于理性人这一假设之上的,但是现实生活中,人们并非永远理性,行为财务理论将人的心理、情感等认知偏差引入对资本市场的研究中,拓展了财务理论的研究视野。作为行为财务学的重要分支,行为公司财务理论所研究的就是这些非理性因素给公司财务管理和决策带来的影响。随着证券市场的发展,其给公司经营决策带来的影响越来越显著,从微观层面来讲就是证券价格对公司财务决策产生的影响。投资者的非理性行为会使得证券价格在一定时间内系统性地偏离其内在价值,出现证券“错误定价”,这种现象被称为投资者情绪。本文从行为公司财务学的角度出发,遵循迎合渠道观点,分析了投资者情绪对我国上市公司投资水平、投资效率（文章此处忽略..）产生的影响。在对前期研究进行梳理和理论分析的基础上,本文提出了四个待检假设,以我国2006-2009年A股上市公司作为研究样本,并按一定的标准对样本加以剔除。选取滞后一期动量指标(MOM)作为衡量投资者情绪的代理变量,同时在模型中引入了投资机会、净财富水平、公司规模和资产负债率等变量,对投资者情绪与上市公司投资水平的关系进行了检验,通过实证研究发现投资者情绪与上市公司投资水平存在显著的正相关关系。另外,以运用模型估算得出的公司投资效率作为被解释变量,以动量指标为解释变量,引入投资效率控制变量,对投资者情绪与上市公司投资效率的关系进行了检验,从而探讨投资者情绪导致的经济后果,实证研究得出投资者情绪与上（略..）市公司投资过度现象存在显著的正相关关系,与上市公司投资不足现象存在显著的负相关关系,说明投资者情绪对资源配置效率不仅有“恶化效应”还有“校正效应”,并非必然导致资源配置的非效率。本文共分为五部分：第一部分为绪论,指出了本文的研究背景,然后对投资者情绪的概念界定、度量方式和投资者情绪对公司投资行为影响的研究进行了综述,了解国内外研究现状。在此基础上,对本文的研究出发点进行界定并阐述了本文的研究意义。第二部分为投资者情绪与投资行为的相关理论,首先对相关概念进行界定,分析投资者情绪产生的原因,其次阐述了投资者情绪影响上市公司投资行为的相关理论,最后在理论分析的基础上提出了本文实证研究的（略..）待检假设。第三部分为本文实证分析的研究设计,在该部分笔者说明了样本选取的方法和数据的来源,并选取了投资者情绪代理变量,给出实证研究的模型。第四部分为实证检验及分析,首先对模型中涉及的变量进行描述性统计,然后分别从投资者情绪是否影响上市公司投资水平、投资者情绪是否影响上市公司的投资效率两个方面进行实证检验和分析。第五部分为结论及建议,首先对本文的研究结论进行表述,其次针对实证检验中发现的问题提出相应的建议。本文的创新点主要体现在以下两个方面：第一,研究角度新颖。文献回顾表明,以往的文献较多从权益融资渠道观的角度出发讨论投资者情绪对上市公司投资行为的影响,而且研究方法、内容已经较为成（略..）熟,而基于迎合渠道的研究相对较少,尚待完善,因此本文采取一定的样本选取方法排除了投资者情绪权益融资渠道给公司投资行为带来的影响,从而能够更单纯地从迎合渠道观进行全面考察；第二,研究体系完整。过去的文献大多侧重于研究投资者情绪与上市公司投资水平之间的关系,对于投资者情绪对资源配置效率产生的影响研究相对较少,将二者结合研究的几乎没有。本文在已有文献的基础上,不仅研究了投资者情绪与公司投资水平之间的关系,而且检验并讨论了投资者情绪对公司投资效率产生的影响,在关注投资者情绪是否影响公司投资水平的同时也关注了该影响产生的经济后果,从而构建了一个较为完整的研究体系。

以上为本篇毕业论文范文投资者情绪与上市公司投资行为的实证分析的介绍部分。

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