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以实现财务资本和知识资本效用最大化作为企业财务管理目标
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毕业论文范文题目:
以实现财务资本和知识资本效用最大化作为企业财务管理目标
,论文范文关键词:
以实现财务资本和知识资本效用最大化作为企业财务管理目标
以实现财务资本和知识资本效用最大化作为企业财务管理目标毕业论文范文介绍开始:
选题背景及实际意义
我国经济在这几十年间高速发展,而建立我国现代企业制度最大的难题就是现代企业财务管理。只有建立并强化健全企业的成本管理、资金管理及财务管理,引入国外财务管理中先进的、适合我国国情的操作办法,制定企业的长远规划并作出恰当的年度财务预算,建设有中国特色的现代企业财务管理体系。 企业财务管理是企业管理体系中很重要的组成部分,是企业在公司战略目标指导下,对企业的经营活动和投资及融资活动中进行有计划的各种财务管理活动,明确财务职责、控制财务风险等机制来贯彻落实价值化管理体系。其目的在于帮助企业充分实现其财务表现水平并不断改进其财务行为,达到最佳状态,从而促进其企业财务管理水平的不断提高。
国内外对企业财务管理目标的研究进展
企业财务管理目标是企业财务管理活动的最佳结果,是企业一切财务活动的出发点和归宿,它决定着企业管理的基本方向,是评价企业财务活动合理程度的重要标准。国外学者Stephen Robbins 认为,财务管理的目标是管理企业的财务活动,处理财务关系组织并满足其基本目的,决定财务管理的基本方向。
(一)、国外各方对财务管理目标的研究
国外经济发展不管是从企业管理角度还是从财务管理角度,都比我们先进。而目前国外各界对企业财务管理目标的研究,集中体现在财务管理的目标:股东财富最大化还是利益相关者利益最大化两者之间。
1、股东利益最大化观点的代表人物Friedman(1989):“企业的社会责任就是在遵循法律和相应的道德标准前提下赚更多的钱。
2、利益相关者利益最大化的支持者Freeman & Gilbert(1987):企业是一个社会组织,要对包括股东在内的所有关系人负责。认为利益相关者就是可以影响或者正在影响企业达成目的的任何企业和个人。
3、利益相关者利益最大化的支持者和股东利益最大化的支持者争论的最终结果是:股东利益最大化仍是最为主流的财务管理目标,只是在它的基础上作了相应的调整。
(二)、国内各方对财务管理目标的研究
这些年来,我国的相关学者对于企业财务管理的目标研究也很多,关于财务管理目标的说法各有千秋,各派的观点也各有不同。主要的观点:利润最大化理论、股东最大化理论、每股收益最大化理论等等。
1、利润最大化理论
经营获利,是企业生存和发展的必要条件。一旦企业出现长期亏损,一定会导致资金链断裂,资产负债率变大,资不抵债,最后破产倒闭。将利润最大化作为企业的财务管理目标,有其一定的意义。一家企业为了利润的最大化,必须在经济核算、企业管理、技术方面、提高劳动生产率、降低产品成本等方面多下功夫,这些都有利于合理配置资源,提高经济效益。但是,一味的以利润最大化作为财务管理目标也存在很多的缺点:
(1) 未考虑取得利润所要付出的时间,利润是一个企业在一段时期内所取得的,其中并没有考虑资金的时间价值。
(2) 未考虑所获得利润与投入额之间的关系,利润最大化不代表利润率最大化。
(3) 没有考虑获取利润所承担风险的大小,高利润往往承担着过大的风险。
(4) 一味的追求企业利润最大化,可能导致部分管理者目光短浅,不考虑企业的长期可持续发展。
2、股东财富最大化理论
将股东财富最大化作为现代财务管理的目标,企业股东创业的目的是利用手上现有财富去创造很多的财富。他们作为企业的股东,企业价值最大化就是股东财富最大化。股东财富最大化与利润最大化的财务管理目标相比,股东财富最大化有更积极的一面:它反映了投入与获利的比例、考虑了货币的时间价值、也有利于企业在回避风险的同时达到股东财富最大化的目的。
3、每股收益最大化理论
每股收益最大化理论认为:应该把企业的利润和股东的投入联系起来,用资本利润率作为企业的财务管理目标。但资本利润率也是个相对值指标。该指标仍然没有考虑资金的时间价值的风险因素,所以也很难避免企业某些管理层追求短期利益最大化。
影响企业财务管理目标的各种因素
财务管理是现代企业管理的重中之重,它是企业资金的获得和利用等相关的管理工作,企业财务管理的目标是依据企业总目标而设定。要实现企业的财务管理目标,首先必须考虑到影响企业财务管理目标的各种因素,企业的财务管理目标不仅受到企业内部管理决策等各种因素的影响,同时也受到企业外部环境因素的影响。
1.1内部因素
(1)企业总目标。现代企业财务管理是在企业目标的基础上建立起来的。企业投资、资本结构等因素都是决定企业报酬和风险的重要因素。所有的投资都存在一定的风险,而企业有计划、有预算的投资计划将大大减少投资风险,很多企业投资失败,乃至破产、倒闭,都是由于没预算、没计划等原因导致的。企业必须结合企业自身的实际情况,在借鉴国际上的企业管理体制,建立严格的投资决策审议制度,并对投资决策过程中发生的各种问题提出相关制度及流程,提高企业财务管理目标的实施。资本结构是所有者权益和负债之间的比例关系,此比例不当也会严重影响企业的效益,增加企业风险,甚至导致破产。在达到企业总价值最大化的同时,要找到一种最佳的资本结构,使资金成本、财务杠杆和企业价值都处于一种最和谐的关系。
(2)投资报酬率。企业的盈利总额并不能完全反映企业的股东财富,风险相等的前提下,股东财富的大小还要看投资的金额。企业要达到经济的增长,在选择投资时,必须要将资本预算作出企业长期的决策。货币的时间价值是财务管理量化体现,也是评价投资方案的重要依据。因此,为提高投资报酬率,必须重视货币的时间价值的相关研究,找到适合筹资、投资、使用和回收等模型和方法,在现值指数法、净现值法及内含报酬率法中找到最适合的方法,达到提高财务管理,实现企业财务管理目标。收益和风险是密切相关的,投资的主要目的是为了收益,其肯定存在风险。所以企业在决策时,要在报酬、风险之间作权衡,并设法将风险控制在最小范围内。风险报酬率取决于投资者对风险的回避态度和风险程度,因此,企业千万不要把一篮鸡蛋放在一个篮子里的方法,可采用多方经营的方式。当然筹资方面也是,要各种筹资方式兼用,在多种方式中找到一个平衡点,以求把风险最小化并求得最大程度的企业利润。
(3)股利决策。股利决策也是由多方面原因构成的,影响着融资方案和资本预算。股利发放,会减少企业的留存盈余,会引起较高的债务权益比率。企业的股利决策一方面使所有者的财富最大化,另一方面又要为企业提供部分的融资。当企业的获利能力增强时,企业则需要采取低正常股利加额外股利的决策。而当企业的收益超过投资别的行业所能获得的收益时,企业应保留盈余,以实现股东财富最大化。
1.2外部环境因素
企业外部环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件,对企业财务管理目标将产生极大的影响。
以"实现财务资本和知识资本效用最大化"作为企业财务管理目标
现代企业财务管理就是以正确的组织财务活动,妥善的处理财务关系为主的一项经济管理工作。
1).财务资本是企业生存与发展必不可少的要素,但在现代社会,知识资本在整个社会发展特别是在可持续发展中的作用更为重要。首先知识和技术在经济增长中是其它资源所无法超过的;其次知识性具有非磨损、可重复、共享及增值等特点。所以充分有效合理地利用和配置知识资本是制定财务管理目标的重要问题。
2).企业在激烈的市场竞争中要生存和发展,企业财务管理会面临许多挑战。首先要关注财务资本的取得、运用及利益分配等方面的问题,更重要地是要多关注知识资本。企业财务管理要关注取得知识资本的渠道及方法,更要在知识资本的运用上,关注知识产权与财务资本的结合及使用,合理配置企业的财务资本及知识资本,提高知识资本的利用率。企业财务管理还要使知识资本参与到企业的利益分配。所以说知识资本是构成了财务管理的重要内容,也成为了财务管理所要追求的目标。
3).树立"人本化"理财理念,现代企业财务管理还是需要创新。随着社会的进一步发展,企业的生存与发展不仅需要坚实的经营基础,更需要将知识资本纳入其中的企业财务管理。但是随着新的知识经济,诸多因素还是会让企业面临诸多风险:
(1)企业不能及时有效地得到并利用内部和外部信息,加大企业决策的风险;
(2)知识更新速度过快,企业及其员工若不能及时接受并调整知识结构,也加大企业的风险;
(3)高新技术的发展,产品寿命周期缩短,加大了存货的风险,也加大了产品设计的费用及开发风险;
(4)很多企业管理层喜欢将大量资金投放在高新技术产业和无形资产上,使投资风险进一步加大。
因此,如何有效防范、抵御知识资本的各种风险,使企业更好地追求创新与发展,就成为企业财务管理目标的重要方面。
虽然企业中各要素所有者都参与了企业目标的制定,但随着技术人员、管理人员和企业家在企业发展中的相对重要性日渐显著,甚至起着影响并决定企业行为的作用。随着经济的发展,知识资本俨然成为了企业中最重要的资本,因此,知识经济的管理要求将从以物为本发展为以人为本。因此,企业财务管理的目标当然也包括了知识资本的效用。那么将"实现财务资本和知识资本效用最大化"作为企业财务管理目标将是首选。
通过企业的合理经营,采用优化的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险,在保证企业长期稳定发展的基础上,实现企业价值的最大化。财务管理目标的实现与企业资本结构的优化密不可分,资本结构优化应达到企业价值最大化的目标。优化企业资本结构,也就是为了实现企业价值最大化。在优化企业资本结构中,既要充分考虑资金的时间价值、企业的盈利能力,以及财务风险问题,又要将所有者权益和债权人权益考虑周全。综上所述,追求“企业价值最大化和资本配置的最优化”是我国现代企业财务管理目标的现实选择。
以上为本篇毕业论文范文
以实现财务资本和知识资本效用最大化作为企业财务管理目标
的介绍部分。
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