基于O-F模型对A股公司股权价值的实证研究—来自电子行业的证据

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基于O-F模型对A股公司股权价值的实证研究—来自电子行业的证据

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毕业论文范文题目：基于O-F模型对A股公司股权价值的实证研究—来自电子行业的证据，论文范文关键词：基于O-F模型对A股公司股权价值的实证研究—来自电子行业的证据
基于O-F模型对A股公司股权价值的实证研究—来自电子行业的证据毕业论文范文介绍开始：
【论文摘要】：在中国股市起初的十年中,股票交易呈畸形发展,广大的投资者交易股票,不须要做太多的思考,不须要有感性的投资理念,只须要有较多的底细消息。显然,这样的市场存在明显的弊病跟宏大的危险。切实,中国的股市始终有不拘一格的“庄家”存在,前一些年甚至人们公开宣传进人了“庄家时代”,不少机构投资者、基金经理、个人投资者无不谈“庄”尽欢颜,唯“庄”是首。一些主流媒介也火上浇油,使更多的人信赖只有庄家才干让股价上涨,与公司的经营事迹好坏不关联。恰是在这种投资理念陶冶之下,证券市场投机风风行,基本上是集中性投资跟短期投资占主导地位,而且对高危险高收益品种有明显偏好,这也造成了2001年以来中国股市的始终下跌,这样的“熊市”始终到2005年年底才结束。目前我国已经基本实现的股权分置改革,使得我国股市呈现了另外一种局面即2006年下半年到当初的“牛市”局面,股市大盘一片飘红,处于非感性上涨阶段。面对这样的改变,以及我国资本市场(特指证券市场)股份制改革的进行跟实现,在国外早已风行的价值投资理念也日益被我国的投资者(包含机构投资者、广大的散户)所接收。所谓价值投资,其核心便是对上市公（本文此处忽略..）司的股权价值进行公道的估价,从而领导投资者的投资行动,进而趋势感性投资。综观股权估值实际与模型的研究,经历了两个阶段:一是将股利与公司股权价值接洽起来;二是将会计收益与公司股权价值接洽起来。后者以Ohlson在二十世纪90年代提出的残余收益模型为标记,其已成为决定股权价值的核心内容。其后,Ohlson跟Feltham在残余收益模型的基本上,又提出了实用性更强的O-F股权估值实际与模型,丰富跟发展了股权估值实际与模型,成为古代主流股权估值实际与模型。目前,我国的股权分置改革已经基本实现,众多的股票都面临股权重估或已经重估,在这样的情况下,就急切须要一种比较正确的方法来对我国上市公司的股票价值进行估价,从而验证已经重估的股票是否正确,帮助投资者进行更好的投资决定。因此,我国资本市场要想始终成熟并发展强大起来,一方面,各个行业的上市公司必须从基本上进步公司的品质,另一方面,咱们的投资者必须秉承价值投资的理念,进行“价值投资”,并使各种对股票价值估值的方法在广大的投资者或投资机构中广泛的采取。基于以上背景,本文通过对O-F模型的改进,并（文章此处忽略..）借助我国上市公司的财务数据(本文指随机选取的电子行业的56只股票的财务数据),对某一行业进行估价,冀望能给广大的投资者在“价值投资”理念跟投资方法上提供一个鉴戒,以抛己之砖,引他之玉。本文重要的研究内容如下:第一章是绪论,共分为三个部分,第一部分重要阐明本文研究的目标跟意思,本文研究的重要目标是借助改进的O-F模型,以电子行业为例进行实证研究,验证已经重估的股票是否正确、懂得财务指标与股票价格之间的具体定位,以帮助投资者更好的进行决定;第二部分是对该问题的国内外研究现状做一个概括性的描述;第三部分阐明本文的研究内容跟框架构造。第二章是实际基本,共分为三大部分。第一部分重要介绍三大会计思维范式:信息观、计量观、契约观。所谓“信息观”(informationalperspective)的研究,即有关会计信息对必定时光范畴内的股票投资收益的影响,隐含的研究前提是有效市场假设,重要是研究投资收益与会计盈余及其构成的关联,切本质就是对会计信息投资有用性的研究;所谓“契约观”的研究是指,企业是“一组契约的联结”,并用此来阐明委托人与代办人之间的代办（本文此处忽略..）契约关联,且代办又与信息错误称有关;所谓“计量观”(measurementperspective)的研究,即被阐明的股价能被一些会计预期数据或历史数据所决定,也就是通常所说的有关股权价值模型跟技巧的研究。第二部分是阐明股权估值模型,对国内外重要的股权估值模型,包含股利贴现模型、自由现金流贴现模型、资本资产定价模型(CAPM)、比率模型、EVA模型、期权估价模型等做一个演绎性的总结。并单列一个板块分析股利贴现模型、自由现金流贴现模型、比率模型、EVA模型、期权估价模型存在的缺点,为终极抉择O-F模型,研究上市公司的股权价值存在鉴戒跟领导意思。第三部分是O-F模型的介绍跟改进,这为下一步的实证分析奠定基本。第三章是实证分析。包含数据来源及抉择、实证分析、实证成果三部分。数据采取国泰君安数据库材料,具体内容是借助改进的O-F模型,验证已经重估的股票是否正确。第四章为论断与政策倡议及本文的翻新与不足。该章是对本文研究成果做一个简单的总结以及提出相干的政策性倡议。本文研究的重要论断是股市高估企业价值,这可能是我国股票市场价格持续下跌(特别是01年以（略..）来始终持续到05年年底)的重要起因,也从另外一个方面验证了咱们已经实现的股权分置改革的正确性跟必要性。它对推动股票市场上市公司估价是有好处的。它明显降落了估价程度,使其更濒临实在价值,减少了市场的泡沫。股权分置已经实现,咱们的上市公司,只有全面进步上市公司的品质,进步公司的内在投资价值,进步其持续才能,才是解决股市始终下跌的道路。本文研究的不足在于:(1)实证研究部分,对O-F模型改进后,基于自己的技巧缺点,不进行AR测验,可能得到的成果会有偏颇。(2)对个别公司估值还存在着必定的问题。重要是,当模型猜测期限为无穷时,改进后的模型忽视了公司最后的收入,即破产或退市的价值;另外,对公司个体进行分析时,资产专用性的调换变量是否可能寻找更合适的,这是咱们要进一步尽力研究的方向;对影响公司特质的外在因素考虑的很少,比方新会计准则的颁布对其的影响。本文的政策倡议包含了加强市场领导,鼓励进行长期投资;进步上市公司品质;监管部分加强在信息表露,体系危险分散等方面的工作。

以上为本篇毕业论文范文基于O-F模型对A股公司股权价值的实证研究—来自电子行业的证据的介绍部分。

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