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估测“行动市场危险溢价”的方法研究

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毕业论文范文题目：估测“行动市场危险溢价”的方法研究，论文范文关键词：估测“行动市场危险溢价”的方法研究
估测“行动市场危险溢价”的方法研究毕业论文范文介绍开始：
【论文摘要】：Shefrin跟Statman(1994)提出了行动资本资产定价实际(BehavioralCapitalAssetPricingModel,BCAPM),Ramiah跟Davidson(2002)提出用动量交易指数调换市场组合求出的贝塔可能剔除噪声交易者危险,解决行动资产定价实际中行动贝塔的估计的问题。在国内的研究中,邵希娟(2009)提出了在证券市场并非有效下打算行动贝塔值的逻辑步骤。然而,如何打算并选取BCAPM模型中另外一个重要参数——市场危险溢价(MarketRiskPremium简称MRP),目前不发明（本文此处忽略..）有学者定量进行研究。在中国这样有效性差的资本市场中研究如何抉择BCAPM模型中重要参数市场危险溢价程度对名目投资决定存在重要意思。在BCAPM模型中打算“市场危险溢价”有2个思路,(1)在并非有效市场中找到一个调换的组合,能作为最佳有效投资组合;(2)对包含噪声交易者危险的市场危险溢价程度进行修改,剔除噪音交易者危险。对于第一个思路的研究,目前不发明国内外学者能成功提出在市场并非有效下如何构建最佳有效投资组合。因此本文从第二种思路进行研究,即通过两种方法对包含噪声交易者危险的市场危险（文章此处忽略..）溢价程度进行修改。首先,本文对市场危险溢价的相干概念进行研究。把对目前文献或教科书中呈现的市场危险溢价相干概念进行辨别以明白其彼此之间的接洽与差别,并明白本文研究对象——行动市场危险溢价的具体含意,并提出“传统MRP”跟“行动MRP”的概念。其次,针对中国证券市场,对“传统MRP”进行测算,目标是与“行动MRP”的测算成果进行对比。根据市场组合的特点对国内的股票指数进行筛选,最后抉择上证综合指数作为中国证券市场市场组合的调换物;并在必定的假设下,利用历史的MRP猜测预期（略..）的MRP,采取算术均匀法打算1991至2010年20年间中国股市年均收益率。BCAPM模型中无危险收益率采取一年期记帐式国债均匀到期收益率4.39%。打算得出中国股票市场“传统MRP”高达19.77%,远远高于成熟市场的MRP程度。接着,通过对从交易量、市盈率、换手率三个指标对中国证券市场噪音交易危险进行研究发明,中国证券市场表示出较大的噪音交易危险,采取“传统MRP”作为BCAPM模型参数已不合适。本文采取两种方法——“泡沫修改法”跟“横向调剂法”打算“行动MRP”,并提出两种方法的逻辑步骤。最后,基于“（本文此处忽略..）泡沫修改法”跟“横向调剂法”的逻辑步骤,针对中国股票市场数据,打算“行动MRP”。采取“泡沫修改法”打算得到的“行动MRP”为5.84%;采取“横向调剂法”打算得到的“行动MRP”为5.34%。对两种方法的对比分析得出,二者是相辅相成的关联,打算的成果可能彼此补充。当采取BCAPM模型打算中国公司名目投资的资本本钱时,“行动MRP”利用5%-6%之间的数值是比较公道的。

以上为本篇毕业论文范文估测“行动市场危险溢价”的方法研究的介绍部分。

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