民营企业海外并购财务风险分析与防范—以美的并购库卡为例

摘要

随着改革开放的深入发展，海外并购已成为了企业扩张规模的重要方式。愈来愈多的企业参与到国际竞争中，以此实现企业的战略目标，寻求新发展。财务风险贯穿于海外并购的始终，所以对财务风险进行研究相当重要，这有利于企业有效的对财务风险进行管控，提高并购成功率。本文通过对文献的整理，界定了相关定义，总结了民营企业海外并购主要特点。以美的集团并购库卡集团的案例出发，依照时间顺序，分析民营企业并购前准备阶段的决策战略风险，企业评估风险；并购实施阶段的融资支付风险，外汇风险及并购后整合阶段的财务整合风险，偿债风险。并有针对性的提出民营企业在海外并购各个阶段各个风险的防范建议及带给民营企业的启示，具体包括拓宽融资渠道，灵活选择支付方式，选择适当估价方法，适当使用金融衍生品等，尽量的降低财务风险。

关键词：民营企业；海外并购；财务风险；风险防范

目录

一、 引言 1

二、 基本概念 2

（一） 民营企业的基本概念 2

（二） 海外并购的基本概念 2

三、 相关理论概述 3

（一） 海外并购的并购动因阐述 3

（二） 海外并购财务风险理论分析 3

四、 我国民营企业海外并购现状 5

（一） 中国民营企业海外并购现状概述 5

（二） 中国民营企业海外并购特点 5

1． 并购规模相对较小 5

2． 并购对象多为经营不佳的企业并且并购地多在发达地区 5

3． 并购行业呈多元化趋势发展 6

五、 美的并购库卡案例分析研究 7

（一） 并购双方企业简介 7

1． 美的集团 7

2． 德国库卡集团 7

（二） 美的并购库卡过程 7

1． 并购交易基本情况 7

2． 交易流程 7

（三） 美的并购库卡动因分析 7

1． 美的集团“双智”策略推进 7

2． 提升机器人行业竞争力，开拓国内市场 8

3． 提高美的物流水平，促进行业布局得以完善 8

（四） 美的集团并购库卡集团财务风险分析 8

1． 并购前期准备阶段 8

2． 并购实施阶段风险 9

3． 并购整合阶段风险 10

六、 美的并购库卡的财务风险建议及启示 12

（一） 海外并购准备阶段 12

1． 决策战略风险建议及启示 12

2． 企业价值评估风险建议及启示 12

（二） 海外并购实施阶段 12

1． 融资与支付风险建议及启示 12

2． 外汇风险建议及启示 12

（三） 海外并购整合阶段 12

1． 财务整合风险建议及启示 13

2． 偿债风险建议及启示 13

结语 14

参考文献 15