基于EVA的万达集团并购AMC绩效研究

中文摘要

文化产业在近些年的进步越来越大，从而也带动了周边产业的发展，社会经济较前几十年有了质的飞跃。国家也对文化产业的发展提供了诸多政策上的优惠，这对国内的文化产业向国外拓展十分有益。其中万达集团就是很好的案例。万达集团为谋求多元化发展，从地产行业向文化行业进军，兼顾多种类型产业。自2005年万达集团成立院线公司后，继而于2012年成功并购美国第二大影院公司——AMC。本文将对万达集团并购AMC进行财务绩效研究分析。

本文将万达集团作为主要研究对象，以EVA评价法为基础，在阅读了大量相关国内外研究资料后，对万达集团并购前后的财务绩效进行了充分科学、合理的研究。同时，本文还介绍了协同效应理论、委托代理理论和交易费用理论。首先介绍并购、并购绩效、EVA评价方法的概念、以及M&A动机的理论和EVA计算和调整的原则。然后分别介绍了万达集团、AMC公司的基本情况。通过分析可知并购动因有推动企业协同发展、有助于实现利益最大化、利用市场的非完备性。接着就进行了EVA评价方法的运用，本文计算了从2011年至2019年每年的NOAPT、WACC、TC、EVA等指标，并从净利润、经营能力、企业规模、资本结构、财务风险五个方面进行财务绩效评价的结果分析。最后基于这五个方面的结果，提出了合理控制资本结构、进行必要的债务整合，降低财务风险这两点建议。

关键词：财务绩效；EVA评价法；并购

目录

一、 前言 1

（一） 研究背景 1

（二） 国内外研究现状 1

二、 并购绩效与EVA的相关概念和理论基础 3

（一） 并购与并购绩效 3

（二） 并购动因理论 4

（三） EVA指标评价法 5

三、 万达集团并购AMC概况 7

（一） 并购主体概况 7

（二） 并购动因及过程 7

四、 EVA并购绩效评价方法的应用 8

（一） 万达集团EVA的计算 8

（二） 以EVA为核心的财务定量指标分析 12

五、 评价及建议 14

（一） 合理控制企业资本结构 14

（二） 进行必要的债务整合，降低财务风险 14

参考文献 16