目录

一、研究背景与意义 3 

（1）企业筹资的背景与意义 3 

（2）国内外的研究状态与发展趋势 3

二、筹资管理的相关概述 5

（1）资金筹集的概念 5 

（2）筹资的各种具体方式 6

（3）、影响企业筹资方式选择的因素 7

（4）筹资收益 8

三、中小企业融资现状及问题分析 8 

（1）中小企业融资状况有所改善 8

（2）中小企业融资方式 8

（3）地区差异明显 9

（4）融资难的情况仍然严重 9 

（5）中小企业融资难的内部原因 9 

(6)中小企业融资难的外部原因 10 

四、中小企业融资管理的优化措施探析 11

（1）转变政府职能，优化中小企业发展的环境 11 

（2）提高中小企业自身素质 12

（3）加快建立和完善融资体系，强化对中小企业的金融支持 12

（4）深化融资改革，大胆尝试各种现代融资方式，拓宽融资领域 13

（5）多方协同配合，创造良好的金融环境随着商业银行改革的不断深化，银行贷款逐步从按企业需求发放贷款转向按效益性、安全性、流动性为标准发放 13

五、结论 14

六、答谢 15

参考文献 16

一、研究背景与意义

（1）企业筹资的背景与意义

筹资管理的运用能够使公司扩大生产经营规模，提高经济效益，使投资项目达到预期效益，增强公司的获利水平和偿债能力。它促进现代公司经济的发展，加强公司生产经营管理、提高现代公司的管理科学水平、实现最佳的经济效益和社会效益。在企业筹资过程中，拓宽投资渠道要进行事前一定的财务分析及市场调研，以提高企业经济利益为基础，监督经济活动的正确性、合理性、合法性和有效性。加强资金筹集管理、合理选择筹资方式、对公司规范管理、防范风险、优化资本结构，力求降低资金成本，合理控制财务风险。公司在筹集资金时，要考虑到筹资方式的选择和财务风险的影响以便选择最佳筹资方式，实现财务管理的总体目标，达到扩大公司的生产规模、提高经济效益的目的。因此，做好公司的筹资管理尤为重要。

资本是构成企业正常运转的重要因素之一，对企业的形成，正常运转以及自身发展壮大起着至关重要的作用。资本包括的种类很多，如：资金，土地，人力，管理等。因此，这种必不可缺的关系就决定了企业是离不开资本的。由于在企业的正常运作过程当中，资金往往是企业优先需要考虑和解决的，而且对企业的发展起着基础性和重要性的作用。所以无论是国内，还是国外企业，资金往往是正常运作过程当中最看重，最难解决的问题之一。企业在遇到这种情况时，往往会想出许多的解决途径。如，从商业银行取得发展所需要的贷款。另外，政府等机构为了使企业能够正常运转，帮助其摆脱筹资的困难，会出台一系列的政策措施和实施办法或者会成立一些专门性机构。这也是促进经济稳定正常运转的重大举措之一。这些无论是在国内还是国外都是有章可循，有据可查的。如，为了帮助企业解决这些困难，我国专门成立了国家开发银行，同时也颁布了一些旨在解决企业资金问题的措施。国务院在2009年颁布了《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见（国发〔2009〕36号），第二条明文规定切实缓解中小企业融资困难。》美国在20世纪50年代初设立了永久性的联邦机构——小企业管理局[1]；英国贸易工业部设有小企业服务局。

（2）国内外的研究状态与发展趋势

在市场经济条件下，中小企业的生存和发展离不开一定数量的资金，但是我国众多中小企业的发展普遍受到筹资问题的困扰，特别是出于发展中的小企业，筹资问题更加突出，严重影响了中小企业的健康发展，因此，国内外的专家跟学者们对此进行深入分析，并得出了得出了不同的筹资方法和理论。

对于企业筹资理论的研究，以杜兰特（Durand，1952）为主，创立了早期企业融资理论学派。在上世纪70年代中期，针对企业筹资方式的研究，以罗比切克、梅耶斯、考斯、鲁宾斯坦、斯科特为代表，在“MM”理论的基础之上形成了平衡理论。其理论认为，制约企业无限追求免税优惠或负债的最大值关键因素是债务上升而形成的企业风险和费用[2]。20世纪七八十年代美国经济学家梅耶（Mayer）提出了著名的啄食顺序原则：①内源融资；②外源融资；③间接融资；④直接融资；⑤债券融资；⑥股票融资[3]。西方发达国家如英美在选择筹资方式时，一般都遵循所谓的“啄食顺序理论”即企业筹资遵循内源融资，债，券融资，股权筹资的顺序。1994年，Banerjeel提出了长期互动假说，提出对中小金融机构的建立有助于解决融资难问题。Phillp.Stranllan和JamesWeston在1998年也阐述了几乎相同的主张，西方发达市场经济国家都十分重视中小金融体系的培育和发展[4]。

国内研究方面，林毅夫（2001）和李永军（2001）张捷（2002）、在《经济研究》发表题为《中小金融机构发燕尾服与中小企业融资》一文指出：我国中小企业筹资难的根本原因在于历史形成的高度集中的金融体系与劳动密集型生产为主的中小企业现状的不适应，并提出逐步建立以非政策性中小金融机构为主的竞争性金融体系。陈玉成（2007）发文《金融危机下重庆房地产公司筹资问题及对策》在对房地产企业筹资渠道的分析中，阐述了目前企业融资的几种常见渠道：增资扩股，短期负债，长期负债，合作分成（包款合作建房、远期以物抵偿、销售分成、利润分成等）而且针对这几种渠道的优缺点做。出了详细分析。秦宏岩（2011）在2011年《中国集体经济》第19期撰文《中小企业融资问题浅析》认为我国中小企业通常实力较弱，资信程度不高。这些企业抵抗市场风险的能力不强，中小企业融资困难的主要原因存在于多方面。以上无论是国内还是国外专家学者关于筹资的观点，虽然一部分值得我们借鉴和吸收，但由于自身所处时代的局限性，仍需完善或者发展。本文在参考一系列文献资料的基础上，吸收一些专家学者的经验，根据当前企业所面临的筹资问题，采用了比较法，列表法，个案研究法等相关手法，做出自己的一些建设性建议。以下还有近些年我国学者对于筹资会带来的风险做出的不同见解：

俞小明（2003）中小业普遍规模较小，资金积累不足，且大多属于劳动密，集产业，大多没有专门的资金管理部门，管理人员素质较低，经营资金的能力，较差，缺乏融资意识和风险控制理念，由于欠资过多，使得其信用急剧下降，一般利用商业关系和社会关系进行短期资金的筹集。大多数中小型企业对贷款，需 求 具 有 急、频、少、险、高 的 特 点 :①急，即贷 款 要得 急，且多为需求急迫的流动资金贷款;②频，即中小企业贷款需求频率高;③少，即中小企业每次贷款的 金 额 小，需 求 量 少;④ 险，即中小企业贷款项目本身不稳定因素多，信贷风险较大⑤高，即中小企业贷款管理成本和交易成本高[5]。

曹邦英 刘军 金希萍（2006）在阐明负债筹资风险含义的基础上对企业负债筹资风险产生因素进行分析，并结合韩国大宇集团与中国郑百文案例进行辅助论证。指出负债筹资有利有弊．一定要对其进行合理的运用与控制。还提出了制定专门的负债还债计划，增强企业经营能力，加速资金周转，建立良好的公共关系等对防范负债风险的作用。 

梁惠莉 许世英 （2007）梁惠莉对加强企业负债筹资风险防范与控制提出了几点建议，如建立银行监控机制，合理安排企业的现金流量，按资金运用期限的长短来合理和筹集相应期限的负债资金。许世英还提出了建立偿债基金，确保债务安全。 

李亚光（2009）分析了上市公司筹资风险预测方法—财务比率分析法，比较了运用负债筹资风险主成分预测模型和负债筹资风险逻辑回归预测模型两种预测模型，以及财务比率分析法对以上两种模型预测结果的修正。 

马妙娟（2010）认为财务指标在企业筹资风险管理中有重要的应用，如变现能力指标、负债比率指标、运营效率指标、盈利能力指标都是筹资决策，风险预警的重要参考指标。重视对这些指标的研究增强防范风险的能力。 

刘淑芸（2011）分析了如何用财务指标评估筹资风险，流动比率、速动比率、已获利息倍数、资产负债率、财务杠杆系数这些比率都可以评估筹资风险。

 

二、筹资管理的相关概述

（1）资金筹集的概念

 任何一个企业，为了形成生产经营能力、保证生产经营正常运行，必须持有一定数量的资金。而筹资就是是企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当方式，获取所需资金的一种行为。企业筹资的基本目的是为了自身的生存和发展。企业筹资方式是指企业用何种形式取得资金，即企业取得资金的具体形式。企业对不同渠道可以用不同方式筹集，即使是同一渠道的资金也可选择不同的筹资方式。

资金是企业的血液，是企业设立、生存和发展的物质基础，是企业开展生产经营业务活动的基本前提。而对外筹资则是企业资金的主要来源，任何单位的长期战略发展目标的实现都需要及时充足的资金支持，仅靠内部积累往往是难以满足战略发展需要的。因此，筹资是企业走向发展壮大的重要环节，其贯穿于企业发展的整个过程之中，无论在企业创立之时，还是在企业成长追求规模扩张的过程中，甚至日常经营周转过程都需要从外部筹集一定数量的资金。

筹资管理是指公司根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资本市场，运用筹资方式，经济有效地为其公司筹集所需的资本的一种财务行为。筹资管理的目的为了扩大其生产经营规模，提高经济效益。投资项目如果不能达到预期效益，从而影响公司获利水平和偿债能力的风险。正确的筹资方式不但能够从公司的经济利益出发，而且可以提高公司的经济效益。筹资风险的防范能够促使公司更健康地发展。因此，筹资管理存在的问题及对策就成为其公司财务筹资管理的首要环节和内容。

（2）筹资的各种具体方式

 筹资方式就是企业取得资金的具体形式。在市场经济中，企业筹资方式有两种：一种是内源筹资方式，企业将自己的留存收益和折旧转化为投资的过程；另一种是外源筹资方式，吸收其他经济主体的资金，以转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源筹资已很难满足企业的资金需求，外源筹资已逐渐成为企业获取资金的重要方式。目前企业外源筹资方式主要有以下几种：发行股票、发行债券、银行借款、商业信用、融资租赁、吸收直接投资等。

 1、银行长期借款

 银行长期借款是指企业向银行、银行金融机构借入的，期限在一年以上的借款，它是企业长期负债的主要来源之一。其优点是筹资速度比较快、筹资成本相对较低、借款弹性大、易于企业保守财务秘密、具有杠杆效应，缺点则是财务风险较大、限制条款又较多、筹资数额有限。

 2、融资租赁

 融资租赁，是指:由承租人选择需要购买的租赁物件，出租人通过对租赁项目风险评估后出租租赁物件给承租人使用。承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。出租人对租赁物件的好坏不负任何责任，设备折旧在承租人一方。融 资 租赁资产所有权有关的风险和报酬实质上已全部转移到承租方，现在融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。其优点是筹资速度快、有利于保存企业举债能力、设备淘汰风险小、财务风险小、可以获得减税的利益，但租赁成本高、利率变动的风险。融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。由于其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业资信和担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。

 3、发行股票股份

 公司的资本金称为股本，是通过发行股票方式筹集的。股票是指股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证明。股 票 的 发 行、上 市 有 严 格 条 件 和 法 定 程 序，在 我 国 须 遵 守《 公 司 法 》和《 证 券 法 》的规定。按股东权利和义务股票分为普通股和优先股，普通股是股份公司资本的最基本部分。其优点是筹资风险小、有助于增强企业的借债能力、筹资数量大、筹资限制较小，缺点是：资金成本较高、容易分散控制权。

 4、发行公司债券

小张没钱了，于是小张找小王借100块钱。小王给小张100块钱，小张给小王写了个借条。债券就是那个借条。为什么公司要发行债券？因为公司没钱了，需要向别人借钱！债券就是由企业或公司发行的有价证券，发行债券的企业以债权为书面承诺，答应在未来的特定的一个日期，偿还本金并按照事先规定的利率付给利息，是企业主要筹资方式之一。其优点是：资金成本低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用、债券筹资具有优化资本结构、提高公司治理的作用。但缺点是：筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。

 5、直接吸收投资

投资者的投资方式主要有现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资等。吸收直接投资与发行股票、留存收益都属于企业筹集自有资金的重要方式。它是非股份有限责任公司筹措资本金的基本形式。其优点是：有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险，缺点是：资本成本较高、容易分散控制权。

（3）、影响企业筹资方式选择的因素

现代企业筹资方式的选择是一个很复杂的问题，不同的比较标准，必然作出不同的评价。且由于不同的筹资方式有着不同的特点，因而企业在选择某种筹资方式时，应根据生产经营的需要来合理地进行选择，在选择时应结合下列因素：

筹资数量，就是指企业筹集资金的多少，它与企业的资金需求量成正比。企业必须根据资金的需求量来合理的确定筹资数量，绝不是越多越好，也不是越少越好，必须要有一个合理的数量界限。

筹资成本，在筹资数量一定的条件下，必须进一步的去考虑筹资成本的问题。企业取得和使用资金而支付的各种费用构成了筹资成本。在有多种方式可以选择的情况之下，我们要分析各种筹资发生的资金成本并加以比较，从而找出差异，选择适合企业自身发展的筹资方式。

筹资风险，企业筹资所面临的风险主要包括两个方面：一是企业自身经营的风险；二是资金市场上存在的财务风险。经营风险是公司未来经营收益、支付息税前利润本身所固有的不确定性风险。影响企业经营风险的因素很多，如原材料需求、价格变动、经营杠杆效应等。但这些因素在一定程度上是可以控制的，而另一种风险在企业筹资时是无法控制和避免的，即财务风险。财务风险是由财务举债经营引起的。它是企业承担的超过股票风险的额外风险。财务举债经营会使企业税后利润大幅度变动，并增加了企业破产的概率。但是企业可以获得财务杠杆效应所带来的资金收益率上的加速上升。如果企业在这部分中的收益大于本身的筹资成本，那么这次筹资行动就是成功的。

（4）筹资收益，企业在评价比较各种不同的筹资方式时，同样要考虑到所投入项目收益的大小。只有企业筹资项目的预计收益大于筹资的总代价时，这个方案才是可行的。在上述诸多因素之外，企业筹资还将受到其它客观条件的限制，如：企业规模、企业资信等级、社会关系等。

三、中小企业融资现状及问题分析

（1）中小企业融资状况有所改善。

1998年中央正式提出要“增加向中小企业贷款”。2000年国务院发布《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》后，中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段，特别是我国制定的《中小企业促进法》，以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持，中小企业融资状况得到了一定程度的缓解。截至2003年6月末，中小企业贷款余额6.1万亿元，占全部企业贷款余额的51.7%，同比提高了0.7个百分点。中小企业新增贷款6 558亿元，占全部企业新增贷款的56.8%，比同期大型企业新增贷款占比高出28.2个百分点。

（2）中小企业融资方式。

中小企业融资方式呈现多元化趋势，但银行信贷仍然是主要渠道随着我国中小企业不断发展壮大，其融资需求日益增大，与此相适应，我国中小企业融资方式逐渐呈现多样化趋势。目前，全国有100多个城市建立了中小企业信用担保机构，在国家政策和有关部门的扶植下，信用担保贷款将成为中小企业一种有效的融资方式；起源于美国的风险投资，以资金与公司股权相交换方式尤其适合于含量高、具有广阔市场前景的中小型高科技企业，目前风险投资在我国得到了迅速的发展，风险投资机构已有２００多家；金融租赁是一种新型的融资方式，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式，采用金融租赁方式，通过融物的方式实现融资目的，从而缓解了固定投资的资金压力；典当融资以其特有的优势重新拥有了市场，典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式，可以帮助中小企业利用闲置资产筹措到流动资金，从而盘活企业存量资产；票据融资方式适应中小企业资金需求金额小、周期短、频率高的特点，近几年发展很快；合伙投资、互助基金、民间信用等各种非正规金融也是我国现有中小企业融资的一条渠道；2004年深交所中小企业板正式启动，为中小企业专设了一个新的融资平台。 

尽管我国中小企业融资渠道有多元化的趋势，但总体来看，我国中小企业融资渠道仍很狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，外部融资比重过低，银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷。

（3）地区差异明显。

在沿海地区，中小企业的融资问题得到了较好解决，广东、浙江、江苏、福建等地，中小企业也成为经济的骨干和经济增长的引擎，产品升级和技术更新快，这些地区的银行都积极对中小企业融资。此外，由于经济发展水平较高以及民间信用体系的建立，这些地区亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用。

在中西部地区，中小企业数量及质量均与沿海有较大差异，当地银行由于资产质量和收益方面的考虑，制定对中小企业慎贷的策略，同时非正规金融业远不如江浙地区发育程度高。

（4）融资难的情况仍然严重

中小企业融资难一直是世界性难题，只不过在我国更为突出。发达国家经过多年的实践，有关中小企业融资的法律法规健全，各种融资渠道发育与互补较好。我国由于各种复杂的原因，中小企业融资难的情况仍很严重。首先，我国市场经济的体制建立和发展、金融市场开放及金融工具创新与中小企业的发展来比，仍然显得缓慢；其次，我国社会信用体系尚未建立起来，社会诚信缺失严重，金融市场的利率还未完全放开，直接融资门槛较高，债券市场不是很发达，经济发展过程中的结构性矛盾等问题，都是中小企业融资难的宏观层面上的成因；再次，我国中小企业融资渠道虽然趋向多样化，但各种渠道的畅通使用还有一个过程。目前银行贷款作为企业主要的融资渠道，难度依然较大。中小企业融资的显著特点是“信息不对称”，由此带来信贷市场的“逆向选择”和“道德风险”，商业银行为降低“道德风险”，必须加大审查监督的力度，而中小企业贷款数量少、频次多的特点使商业银行的审查监督成本和潜在收益不对称，必然降低了它们在中小企业贷款方面的积极性。

（5）中小企业融资难的内部原因 

1、缺乏现代经营管理理念

随着企业的发展，创业初期使用的传统经营管理方式已经跟不上企业的发展步伐，目前部分中小企业仍存在法人治理结构不完善、经营管理能力不强、产品技术含量低、企业抗风险能力弱等问题，缺乏可持续发展能力，一定程度抑制了金融机构的放贷意愿。

2、财务信息透明度不高 

许多中小企业缺乏有效的财务管理制度和财务信息公开制度，财务制度不健全，企业信息透明度差，相关机构进行审查时的困难非常大；再加上中小企业的贷款额度又非常小，商业银行所能得到的贷款利差相应很少，就更不愿意耗费大量人力物力财力去调查中小企业的财务和信用状况，这直接导致中小企业很难得到信用贷款。

3、缺少可供担保抵押的财产 

从银行对抵押物的偏好来看，一般要求企业用固定资产抵押，往往不愿接受中小企业的流动资产抵押。而中小企业的资产结构中固定资产比例小，特别是高科技企业，无形资产占较高的比例，缺乏可以作为抵押的不动产，风险大，难以满足金融机构的放贷要求。

4、过分依赖银行贷款

企业的不同发展阶段需要的资金支持是不一样的：在初始阶段筹措的资金一般来自个人投资者和风险资金；当企业发展到一定规模时外部融资成为关键，但是目前受资本市场发展滞后的限制，中小企业无法从资本市场直接筹措急需的资金实现技术更新和产品开发，只能将筹集资金的主要来源锁定于银行贷款，从而提高银行信贷风险集中度，制约金融机构对中小企业的信贷支持力度。

（6）中小企业融资难的外部原因

1、资本市场对中小企业的资金支持非常有限 

中小企业融资来源主要分为内部融资渠道和外部融资渠道。在美英等资本市场发达国家，中小企业外部资金很大一部分来自于资本市场直接融资，而在我国中小企业板刚刚发展起来，资本市场对中小企业的资金支持作用非常有限。截至2007年1月30日，共有111家企业在深圳证券交易所中小企业板上市。但经过分析发现，如果根据资产规模判断企业类型，这111家在中小企业板上市的均为大中型企业，说明中小企业板上市资格存在严重的规模歧视，未对小型企业起到融资支持。中国证监会向社会公开征求对《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》的意见。考虑到创业企业规模小的特点，创业板的标准对创业企业首次公开发行并上市的标准在主板市场基础上作了较大幅度的降低。但是考虑到我国资本市场现状和投资者的成熟程度，企业申请在创业板公开发行并上市，仍需达到规定的条件，比如家族制企业向股份制企业的转变、在内部管理与规范动作、财务制度等方面进行整改与完善。同时必须认真考虑企业的主营业务及产品的高新技术含量，并不断地进行技术改造与创新等等。此外考虑到在征求意见基础上还需要对该办法进行修改和一系列配套规则有待发布，创业板也难以在短期内迅速推出。

2、正规金融机构对中小企业的资金支持力度有限 

由于直接融资市场的狭窄，尽管从银行获得贷款困难较大，但是银行借贷融资仍然是中小企业融资的主要渠道。据中国人民银行的一份调查显示，我国中小企业融资共有98.7 %来自银行贷款。近年来，各级政府部门以及金融系统为解决中小企业融资问题已经做了不少努力，各商业银行尤其是中小型商业银行,均在尝试开发中小企业授信业务，但真正形成特色产生规模效益的并不多。制度创新、产品创新、审批效率方面均难以满足中小企业的经营特点。尤其是中央经济会议明确提出了2008年执行货币从紧的信贷政策，包括继续上调存款准备金率、加息、扩大国债、提高贷款门槛、加大发行央行票据、扩张股市直接融资等，都给银行资金带来很大压力，银行在2008年信贷规模大幅萎缩，向企业发放贷款更加谨慎，中小企业要想从银行得到贷款扶持更加困难。

3、支持中小企业发展的政策和法律体系不够完善 

《中小企业促进法》的颁布，“非公经济36条”的出台，《公司法》、《证券法》、《企业所得税法》等法律的修订，《物权法》等法律的颁布，《企业所得税法》的正式施行，全国10多个省市《中小企业促进法》实施条例的出台，20多个省市“非公经济36条”实施意见的出台，这一系列举措标志着支持中小企业发展的政策和法律体系正逐步完善，但是仍存在一些不完善的地方，有些已出台的政策措施落实不到位。如，创业门坎高、市场准入和退出机制不健全、服务体系不健全、社会化服务滞后等等。 

4、中小企业信用担保机制不够健全 

目前, 国家发展和改革委员会会同有关部门选择部分省市进行试点，积极推进中小企业信用制度建设，加快构建多层次中小企业信用担保体系。各地也都出台了《关于中小企业贷款信用担保管理的若干规定》，并安排了中小企业贷款信用担保资金。截至2006年底，全国已设立各类中小企业信用担保机构3366家，累计担保总额8051亿元。这对便利中小企业的融资起到了一定的作用, 但是依然存在很多问题。一是担保机构的注册资本质量不高。二是担保体系不健全。三是具体运作管理方式缺陷。担保公司对申请担保企业的审查苛刻。由于担保人资产抵押及企业自身信用担保的苛刻条件，使较多的中小企业难以享受到政策的优惠，许多无法获得银行贷款的中小企业同样无法获得担保公司的担保。按中小企业贷款信用担保现行的规定办理贷款的户数与金额，与中小企业贷款的实际需求差距甚远。 

四、中小企业融资管理的优化措施探析

自2008年9月以来，由美国次贷危机引发的世界金融风暴已席卷全球，我国中小企业深受其害。对外方面由于出口订单骤减、应收账款回收期加长，对内方面由于原材料及人工成本升、资金支付压力空前加大，众多企面临资金链断裂的危险。因此，我国应因地、因时制宜，遵循市场经济规律的内在要求，根据我国具体国情来解决我国中小企业融资难的问题。

（1）转变政府职能，优化中小企业发展的环境

1、建立健全信用评审和授信制度。政府、银行和中介等机构和部门要提供个体、私营和股份制等企业的信用信息．建立各类企业的信用档案库，为个体、私营等企业从金融机构获得担保贷款和信用贷款建立信用基础。

2、各级政府要进一步转变职能、规范行为、改进作风、强化服务，为中小企业发展创造良好的环境。实行政府公告引导制度，在新闻媒体和网上公告有关政策和规定，建立中小信息发布制度。要按照加入世贸组织新的规则，加快进行政府部门行政审批配套改革。清理和简化行政审批事项。

3、加强对中小企业发展社会环境的监管力度。禁止各种名目的乱收费、乱罚款、乱摊派和乱检查以及各种强行赞助、强行推销物品等行为，违者要严肃查处。要规范市场秩序，对各种骚扰中小企业生产经营、扰乱市场环境的行为要严厉惩治，切实保障中小企业的自主经营权、财产权、知识产权、投资权、劳动用工权和收入分配自主权。设立中小企业投诉中心，接受中小企业的投诉，协调、监督、促进有关政策法规的落实，及时处理影响中小企业发展的有关问题。

4、对中小企业技术创新进行财政补贴、贷款援助和政府采购。鼓励企业积极创新，政府可以对中小企业技术创新进行财政补贴，通过设立政府专项基金，制定中小企业技术创新与开发计划，对符合条件的中小企业技术创新给予专项补贴。政府也可以帮助中小企业技术创新获得担保贷款、贴息贷款、政府优惠贷款等。同时，应尽快制定有利于我国高新__技术产业发展，特别是促进中小企业技术创新的政府采购政策，明确规定政府各部门应优先采购本国高技术产品，增加中小企业在政府采购合同中的份额，支持中小企业获得大型采购合同的分包合同，使政府采购成为推动我国中小企业技术创新、推动我国高科技产业发展的“助推器”。

（2）提高中小企业自身素质。

1、中小企业应建立规范的财务管理制度，合法经营，规范管理，并注重无形资产(科技成果、专利技术、专有技术、专有产品、专有品牌等)的培养，以提高企业的知名度。这对中小企业获得银行贷款十分有利。

2、要尽快建立健全内部管理制度。应该大胆借鉴、积极汲取发达国家中小企业的经营策略和管理经验，进行管理制度创新，打破传统的家族经营管理模式，建立现代企业制度。

（3）加快建立和完善融资体系，强化对中小企业的金融支持

1、健全金融机构体系。一要建立国家中小企业银行。它是专门为中小企业提供融资服务的政策性金融机构。其运行的基本目的不是赢利，而在于对符合政策要求但难以从商业银行等金融机构获得资金的中小企业给予融资支持。二要建立中小企业投资公司。中小企业投资公司以购买中小企业股份的方式向中小企业投资，从而可以为中小企业特别是从事新产品、新技术开发的中小企业拓宽资金来源。三要适度发展民间信用融资市场。建立支持中小企业发展的基金，如中小企业信用保证基金、中小企业科技风险基金、中小企业创业发展基金等。

2、大力发展地方性中小金融机构。地方性中小金融机构包括城市商业银行、城市信用社、农村信用社、地方性中小企业产权交易市场、中小企业债券市场和地方性风险投资公司。中小金融机构拥有为中小企业提供服务的信息优势：中小金融机构一般是地方性金融机构，通过长期的合作关系．中小金融机构对地方中小企业经营状况的了解程度逐渐增加，有助于解决存在于中小金融机构与中小企业之间的信息不对称问题。

3、建立中小企业信用担保体系。我国应尽快建立中小企业特别是高科技型中小企业为主要服务对象的信用担保体系。一是政府出资组建中小企业融资担保机构，支持中小企业发展；二是鼓励民间资金投入，设立商业性担保公司。

（4）深化融资改革，大胆尝试各种现代融资方式，拓宽融资领域

1、大力发展直接融资。按照公司制的要求，还中小企业的基本的直接融资权。目前，我国各类公司制企业，虽然尽了上缴公司所得税的义务，但仍然不能完全享有自由发行债券和股票的权力。因此，为保证我国证券市场的健康发展，还公司制中小企业基本的直接融资权，建议尽快建立我国正常的债券或股票的柜台交易市场体系。在此，还有必要指出的是，规范的符合市场机制要求的企业融资体系的建立，将为解决我国部分中小企业“过度”融资问题创造条件。

2、建立健全的二板市场和柜台市场。建立二板市场对中小企业融资有重要意义。由于创业板上市条件和企业标准相对主板市场较低，大量迫切需要资金的中小企业可直接申请上市，这对存在着没有完整的业绩记录、财务报表真实性不确定且不愿意公布财务状况等问题的中小企业来说是非常有利的。同时，柜台市场也为中国风险投资搭建了退出平台，有利于促进我国风险投资市场的发展，而且柜台市场还能起到为二板市场、主板市场输送成长性、成熟性企业的作用。形成良好的融资循环。

3、鼓励境内外各种投资主体和民间资本建立风险投资机构。政府要加强宏观政策的扶持，鼓励境内外各种组织和个人建立投资管理公司。例如，政府可对风险投资减税以鼓励投资者；在利率方面给予优惠，根据发展战略对高科技信息产业提供低息或无息贷款；制定风险投资的有关法律法规，减少风险投资的盲目性，降低投资风险；鼓励具备条件的风险投资机构上市或经批准发行企业债券等等。同时，要尽快制定风险投资管理方面的法规，以此来规范风险投资公司的业务范围和运作．并保障风险投资公司在资金筹措、项目选择、知识产权维护和所有者权益转让等方面的利益。经试行并积累经验后，再着手制定《风险投资法》。

（5）多方协同配合，创造良好的金融环境随着商业银行改革的不断深化，银行贷款逐步从按企业需求发放贷款转向按效益性、安全性、流动性为标准发放。

地方政府要努力维护银行债权，帮助企业树立起“厚德载企，诚信立业”的发展理念，建立新型的银政关系和银企关系。做好企业市场退出过程的金融债权的维护和国有商业银行剥离不良资产与债转股申报项目的协调工作。强化社会信用意识教育工作．帮助银行提高收息率，降低贷款风险。采取激励措施，引导银行按照商业银行经营原则向企业多提供贷款，对中小企业的好项目，各家金融机构要抢着贷、追着贷，全力支持地方经济发展。同时，各级政府要关注和扶持地方性中小金融机构的发展．在政策上、资金上、环境上给予帮助，使中小金融机构和中小企业共同进步，实现银政、银企共赢。

五、结论

改革开放以来，我国的中小企业迅猛发展。据统计，目前我国中小企业1000余万家，占我国全部注册企业数的99%。中小企业的发展，在保证国民经济持续稳定增长，拉动民间投资，带动地区发展，增加就业岗位，缓解就业压力，实现科技创新与成果转让等方面发挥出越来越重要的作用。然而，大多数中小企业都面临着融资难的困境，严重阻碍中小企业的发展。 因此，中小企业筹资难问题，是亟待解决的重要问题，对待这一问题，我们不应该拘泥于传统观念的束缚，而应当以现代的观点其分析它，不仅要从国家政策角度加大倾斜力度，而其也要从企业自身的角度去寻找对策。借鉴国内、国外的良好经验，根据具体实际情况，拿出可操作的具体措施并加以实施。这样，这一传统问题将很好的到解决。

合理的筹资管理是公司合理、正确发展的基石，在公司发展过程中有着重要性的地位。合理的筹资方式可以降低公司的经营风险，同时也能提高公司收入、扩大公司的生产规模。总之，筹资管理对于公司来说是不可或缺的，筹资方式的好与坏，筹资风险的防范都关系着公司能否快速、健康地发展，因此筹资管理在公司中是至关重要的。统观全文，本文论述了筹资管理中应完善公司制度，健全治理结构解决有公司筹资困难的方法、确定财务结构、筹资规模，控制负债经营风险、正确选择筹资方式、选择适当的筹资时机、采用不同渠道、方式，确定合理的筹资结构、加强财务监控机制，优化公司的资金回收政策。使公司能够更加清楚、详细地明白筹资管理的重要性。有了对筹资管理问题的分析和解决才会为公司的快速发展提供有效方式，使公司避免发生经营风险，健康发展。

六、致 谢

这篇毕业论文终于完成了，回顾大学生活，感触很多，虽然很舍不得，但是还是要毕业的。在学校期间我学到了很多的知识，也认识了很多的优秀的同学，还有教过我的老师们，每一位老师都学识渊博，对工作认真负责，也教给我一生受用的知识。谢谢你们，我要感谢学校给了我一个丰富多彩的大学生活，感谢辛勤培育过我的老师们，你们用你们丰富的经验，教会了我如何成长如何做人，那句“春蚕到死丝方尽，蜡炬成灰泪始干”都不足以表达你们的伟大.

在这里，最要特别感谢我们的毕业论文指导老师王运陈王老师，给我的毕业论文做了深刻认真的指导。最后，我希望在迈出大学门槛的时候将是我人生的一个新的起点，我将用我所学的知识去回报家人，回报母校，回报社会!

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