内容摘要…………………………………………………………2

前言（企业财力的定义及种类）………………………………3

一、现实财力与潜在财力………………………………………3

（一）现实财力…………………………………………………3 

（二）潜在财力…………………………………………………5 

（三）现实财力与潜在财力的辩证关系………………………8

二、企业财力的分配……………………………………………9

对现实财力的分配………………………………………9

（二）对潜在财力的分配………………………………………10

三、债转股与企业财力分配……………………………………11

四、增强企业财力的措施………………………………………12

参考文献…………………………………………………………15

内 容 摘 要

随着我国经济体制改革的不断深入 ,企业管理以财务管理为核心 ,财务管理以资金和成本管理为重点,因为它是通过价值形态对企业资金运动的一项综合性的管理，渗透和贯穿于企业一切经济活动之中。资金和企业的生产经营等均是企业财力的重要表现形式。其中企业资金的筹集、使用和分配 ,都与财务管理有关,企业的生产、经营、进、销、调、存每一环节都离不开财务的反映和调控。企业的经济核算、财务监督 ,更是企业内部管理的中枢 ,它在企业管理中的核心地位是一种客观要求。

论企业财力

企业管理是企业财务主体对企业财力的分配活动，而企业财力是企业实力的财务表现，即从价值形态上表现为企业实力。即指企业现有资本状况及其筹措资金的能力。它一方面表现为企业在本时期可以动用的现实资源，另一方面则表现为企业继续获得这种现实资源的能力。企业财力从性质上可以分为企业的“现实财力”和“潜在财力”两种财力。而企业管理活动的全部内容，就是通过对现实财力和潜在财力的合理配置，实现财力的扩展。

一、现实财力与潜在财力

（－）现实财力。现实财力是企业在现阶段已经拥有或可以控制的财务资源。根据其来源途径不同，包括三个部分的内容：

1、基本财力。基本财力是投资者作为出资方向企业投入的财力，表现为企业的注册资本。它是企业赖以生存并进行生产经营活动的物质基础，是划分投资者权益的依据，同时也是企业对外承担债务的前提，是企业抵御风险的最终防线。注册资本对于企业而言，有着举足轻重的意义。不同性质和规模的企业，将有不同的财力要求。按照我国2006年1月1日起实施的新《公司法》规定公司注册资金最低为：以生产经营、商品批发为主的有限责任公司的注册资本不得低于人民币50万元；以商业零售为主的有限责任公司的注册资本不得低于人民币30万元；科技开发、咨询、服务性有限责任公司注册资本不得低于人民币10万元；从事交通运输、邮电、饮食业的公司注册资本不得低于人民币100万元； 仓储业公司注册资本不得低于人民币200万元； 建筑房地产业公司注册资本不得低于人民500万元币； 发起式股份有限公司或投资性公司注册资本不得低于人民币1000万元； 募集式集团有限公司注册资本不得低于人民币5000万元。从这可以看出如果企业财力有限，只能创办有限公司。如果企业财力雄厚，可以考虑创办股份公司； 

2、杠杆财力。这部分财力是企业利用财务杠杆的作用通过负债经营的方式所获得的财力，表现为企业的各种负债。负债经营是指企业以已有的自有资金作为基础，为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等，通过银行借款、租赁、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。

负债经营可以给企业带来“财务杠杆效应”。 由于对债权人的利息支付是一项与企业赢利水平高低无关的固定支出，当企业的资金利润率高于债务资金成本时，企业收益将会以更大程度增加，即财务杠杆效应。同时，企业可利用负债节省下来的自有资金创造新的利润。因此，一定程度负债经营对提高企业收益率有着重要作用。同时负债经营不仅是企业融资的一种手段，也是公司改善其治理机制的一种外在监督因素的引入。例如债权人为了保证自己资本的回收和增值，必定会对企业的运行进行关注，这无形中就起到了对经理人员的监督，从而减少股东对经理人员的监督成本。

总之，杠杆财力是对基本财力的补充，不仅可以增强企业目前的现实财力，而且因为它只对所创造的财富要求固定回报，使得超额部分也能成为基本财力的有效支持。但由于该部分财力是通过负债经营实现的，因此杠杆财力在进入企业形成现实财力的同时也意味着它在将来的某个时间流出企业，杠杆财力在流出时会引起现实财力的收缩，甚至侵蚀企业的基本财力。 3、衍生财力。这部分财力是基本财力和杠杆财力通过企业的生产经营活动而进行的扩展，表现为企业的生产经营成果。包括企业的各种公积金、公益金、未分配利润以及债务的利息费用等等。企业的衍生财力是整个企业得以存在的全部生命力所在，企业投资者之所以愿意把财力投入企业，其最终目的就在于通过企业的生产经营活动，实现财力的增值即衍生财力。

以上三个部分财力中，基本财力意味着一个企业赖以生存和发展的基础，杠杆财力揭示了企业运用财务杠杆的程度，而衍生财力则代表了企业进行生产经营活动获取资本增值的能力。三者相辅相成，共同构成一个企业的现有实力，其大小决定了企业规模的大小。 （二）潜在财力。潜在财力是指企业在一定时期内可以继续从外部融资的能力。它还没有成为企业可以直接拥有或可动用的现实财力，但却实实在在存在着，在企业需要的时候它可以转化为现实财力。根据该财力的潜在性，可以分析出以下几个相关影响因素。

1、企业的偿债能力。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期和中长期债务的能力。如何提升企业的偿债能力对企业的生存将是一个很大的考验。而反映企业偿债能力的指标很多，一般通过企业基本财力和衍生财力对杠杆财力的保障程度来体现，如用企业的资产负债率、流动比率、速动比率、现金到期债务、产权比例等指标来衡量，而采取有效的措施来调整这些指标可以改善企业的偿债能力，例如企业根据自身情况可以通过优化债务结构来实现偿债能力的提高，在实施负债经营策略时，要妥善处理好短期债务和长期债务的结构比例关系。短期负债的偿还期在一年以内，形成企业短期财务负担，偿债风险较大，这就要求企业在短期内具有较强的资金调度能力；而长期债务在一年以后偿还，有利于企业财务结构的稳定。合理安排债务结构的另一个原因是对筹资成本的考虑，资本市场上的短期借款利息要低于长期借款，优化债务结构有利于提高企业收益，从而提高企业的偿债能力。

2、企业的盈利能力。即企业利用现有财力赚取利润的能力，是企业营销能力、收取现金能力、降低成本的能力以及回避风险等能力的综合体。利润是投资者获取投资收益重要保障，因此，企业必须能够获利才有存在的价值，建立企业的目的是盈利，盈利不但体现了企业的出发点和归缩，而且可以反映其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。企业的盈利能力一般通过企业的衍生财力与基本财力、杠杆财力之间的对比关系来体现，如投资报酬率、资本收益率、营业毛利率、营业利润率、主营业务收入收现比率等。 3、企业的形象。随着市场经济体制的完善和现代企业制度的建立，已完全进入市场角色的企业既要不断增强活力和迅速反应能力以适应市场环境变化，同时又要领先非技术、非价格因素造就企业的鲜明特色。这将迫使企业在经营管理中必须突出“人”的因素，还必须突出企业文化内涵，营造浓郁的文化气息，使消费者在获得物质享受的同时也获得精神享受。向社会公众推出包括产品与服务在内的企业的整体形象。企业形象包括企业管理层的文化素质、道德水平、企业的发展战略、企业文化等。其中树立良好的信誉是提高企业形象和扩大企业财力的重要保障。

因为市场经济是法制经济、信用经济、也是诚信经济，良好的诚信制度是市场经济平稳运行的根本保障。如何保持一个良好的企业形象，增强公众对企业的好感和信心，对于保持和培育企业的潜在财力是十分重要的。诚信制度虽然不像物质产品那样会给企业带来直接的市场和利润，但它是企业的一种资源，是企业经济发展的一种无形的推动力和保障，对企业的长远发展有巨大的促进作用。市场经济条件下，诚信既是道德资源，又是经济资源，诚信在保障交易正常进行中具有重要作用，它是市场经济正常运行的基础，也是其自身发展的基础。而且市场经济越发展，诚信制度的作用越重要。对企业而言，诚信既是财富，又是财源，诚信还是财力。诚信是财富，是指它有助于企业业务的开拓，市场的占有；诚信是财源，是指它不仅可以使客户增多，扩大实力，而且可以使企业合作者增多，在合作中取得利润；诚信是财力，是指诚信品牌是一种极大的无形资产。同仁堂、国酒茅台和青岛啤酒等这些老字号和老名牌都是几百年、上百年积淀的硕果，它们享有极高的信誉。这种企业信誉是天价之宝。如果诚信一旦缺失，就意味着失去了走向市场化与国际化的通行证。

4、市场环境。企业潜在财力受到当市场环境的影响，随着市场环境的变化增强或减弱。主要的市场环境有企业的竞争环境、经济周期的波动影响、资金供求关系的变化等。

5、国家的政策、法规。企业的潜在财力也会受到国家的财政政策、货币政策等经济手段的抑制或刺激。

总之，企业的潜在财力受到企业内外因素的影响，以上五个内外因素决定了在特定时期内企业现实财力的扩张潜力。 （三）现实财力与潜在财力的辩证关系。如前所述，现实财力表明了一个企业现有的规模和实力，而潜在财力则是为现实财力的发展和扩张储备的能量。二者之间有着不可分割的联系。一味追求现实财力的扩张，忽视企业的潜在财力，无法保证企业的持续发展；而片面维护企业的潜在财力，忽视现实财力的发展壮大，则有可能抑制企业的正常发展，使企业在激烈的市场竞争环境中生存。

现实财力和潜在财力之间又是相互促进、互为对方创造条件的。首先，现实财力的大小及其结构决定了潜在财力的大小。现实财力越强，公众对企业的好感和信心就越强，潜在财力也就越强；反之现实财力越弱，潜在财力也越弱。其次，潜在财力反作用于现实财力。潜在财力本身就是为现实财力的发展和扩张储备的能量，随时都可能向现实财力进行转化。

总之，现实财力和潜在财力相互依存又相互促进、相互补充，二者构成了企业的财务实力，共同为衍生财力的创造提供条件。而企业的一切财务活动，也就全都蕴含在对这两大财力的配置之中。二、企业财力的分配 企业的财力既然包括现实财力和潜在财力两个方面，对二者的分配就构成了企业的全部财务活动，其最终目标是企业衍生财力的不断发展壮大。 （一）对现实财力的分配。对现实财力的分配包括以下两个方面的内容： 1、对现实财力的各个组成部分进行分配，这种分配的目的在于为衍生财力的扩展创造条件。首先，平衡杠杆财力的流人与流出。由于杠杆财力会在将来某个时间流出企业，为了保证这种流出不致引起现实财力的剧烈波动，影响企业的生产经营活动，企业应有意识地制订一整套的借债、偿债计划，保证其金额与企业的生产经营需要相匹配。其次，企业的衍生财力首先应能满足利息费用的需要，这既牵涉到杠杆财力的规模问题，又与企业通过生产经营活动创造衍生财力的能力有关。再次，对衍生财力其他部分的分配，如给予投资者利润回报、以公益金购置或建造职工集体福利设施等。这种分配虽然也可能引起现实财力流出企业，却不象利息费用那样具有刚性；而公积金则既可以用于弥补将来衍生财力的不足如企业亏损等，又可以用来完成向基本财力的转化，这种分配可以保持企业的良好信用或增强企业的资本实力，最终增加企业的潜在财力，为企业的后续发展创造条件。

2、将企业现实财力的三个部分来源按生产经营过程进行分配。其目的在于把企业的现实财力投放到边际利润率最高的资产上去，通过提高企业的生产经营效率，增强企业的衍生财力。这是企业财务分配活动的根本所在，离开这一点，其他的任何分配活动都失去了意义。

上述这些分配活动，如以衍生财力所形成的公积金转增资本，或以衍生财力支付投资者的报酬、偿还企业的债务利息，或对企业筹集到的债务资本予以偿还等，从本质上来说对衍生财力的扩展并没有意义，有些甚至还会削弱企业的衍生财力，但是通过这种分配却可以保持企业的良好信誉或增强企业的资本实力，最终增加企业的潜在财力，为企业的后续发展创造条件。

 此外，当企业内外部客观条件的变化，如产品生命周期的变化、利率变化等，使得企业利润率、债务资本的利息率发生变化，造成企业现实财力内部结构的不合理，企业就应当主动对现实财力的内部结构做出调整，以确保企业的正常运作。否则，不但不利于衍生财力的扩展，甚至还会损害企业的潜在财力，无法保证企业的现实财力，失去企业存在的基本前提。 （二）对潜在财力的分配。对企业的潜在财力进行分配，实质上就是企业从外部筹集资金形成现实财力的过程。在这个过程中，企业不仅要考虑将潜在财力的多大份额用于向现实财力的转化，还必须考虑通过何种途径完成这一转化。前者既要满足企业现阶段生产经营的需要，又要留有余地，为企业的后续发展储备后劲；后者则关系到形成现实财力之后的结构问题，因为通过不同途径实现这部分财力，必将打破原有现实财力的结构，从而对企业的存在和发展产生重要影响。 总之，对企业现实财力和潜在财力进行合理配置，无论偏废哪一个方面，都会造成对企业实力的损害，最终影响衍生财力的创造。三、债转股与企业财力分配

由于政企不分，在传统的计划经济体制下，国有企业不具备对企业财力的分配权，在对财力的配置上出现了许多问题。大部分国有企业陷入高债务→高筹资成本→低利润→低资本储备→更高债务的恶性循环的困境，其根本原因就在于：国家作为企业的所有者，对现实财力和潜在财力的关系认识不清，妨碍了衍生财力的形成，甚至威胁到企业的基本财力。一方面，国家对企业注资不足，基本财力过于薄弱，有些国有企业一启动，其资产负债率就超过警戒线；另一方面，企业为了满足生产需要，盲目扩大杠杆财力，对银行贷款形成依赖。结果，一方面是企业的债务剧增，杠杆财力比重过大，对企业的衍生财力造成负担并威胁到企业的基本财力；另一方面造成对潜在财力的滥用和损害，从而严重影响到企业的生存和发展。债转股就是在这样一个背景下进入到国企改革的日程中来的。 债转股是银行保全资产的一种重要方式，是国家组建资产管理公司，在依法收购和处置国有商业银行原有不良资产的基础上，对部分企业的银行贷款，以资产管理公司作为投资主体实施的将债权（原银行贷款）转化为股权的改革。

它不是将企业债务转为国家资本金，也不是将企业债务一笔勾销，而是由原来的债权债务关系转变为金融资产管理公司与企业间的持股与被持股、控股与被控股的关系，由原来的还本付息转变为按股分红。其实质就是通过调整企业现实财力的组成部分，修复和培育企业的潜在财力，以保证企业的正常存在和发展，实现衍生财力的扩展。债转股就是在这样一个背景下进入到国企改革的日程中来的。

实施债转股后，首先是将杠杆财力转化为基本财力，从而大大充实了企业的基本财力，改善了企业的资产负债率；其次，杠杆财力向基本财力的转化，改变了这部分财力索取回报的刚性，由原来的还本付息转变为控股分红，缓解了对衍生财力的压力。通过这两个方面发挥作用，债转股几乎是立竿见影地提高了企业的偿债能力和盈利能力，完成了对企业潜在财力的修复。但企业财力分配的内容远不止此。债转股只是完成了财力分配的一部分内容，即现实财力内部结构的调整问题，暂时修复了企业的潜在财力。企业财务活动更重要的内容还在于通过现实财力向生产经营过程的投放，实现衍生财力的创造和扩展。

然而债转股的深层次意义不仅仅是企业财务结构的转换，更为重要的是要进行企业内部治理结构的再造，只注意现实财力结构问题，不注重其对生产经营过程的投放效率，将会失去创造衍生财力的基础，影响企业的存在和发展。因此，如何通过将现实财力在生产经营过程中进行最有效率的投放，从而实现企业衍生财力的最大化，是债转股后留待企业去解决的更深层次问题。

四、增强企业财力的措施。

从以上论述中可以看出影响企业财力的内外因素很多，根据其影响因素我们可以采取以下措施来增强企业的综合财力。

1、21世纪是信息知识经济的社会，增加企业实力只有依靠信息知识等高新技术建立相应的科学合理的管理系统如企业的生产管理系统和财务管理系统等以扩大企业的管理范围，优化企业的管理机制，从而增强企业的财力。

2、建立科学合理的内外信息反馈机制，确保企业内外信息的通畅，改善企业内外信息不对称的状况。由于企业的综合财力受到现实财力与潜在财力的内外环境的综合影响，内外环境反馈的信息（内部管理情况、员工凝聚力、市场需求信息、政府政策信息等）是企业战略决策的依据，企业成败关键在于企业的战略决策，因而内外信息反馈得是否及时准确将直接影响到企业战略决策的准确率，从而影响到企业财力的增强，因此建立科学合理的信息反馈机制是企业增加综合财力的重要保障。

3、建立财务预警管理评价指标系统。选取能够真实反映企业财力变化情况（如杠杆财力、衍生财力和部分潜在财力等）的财务评价指标，运用数学模型或有关数据处理方法进行相应的财力扩张分析与管理，从而对企业未来收益能力作出合理的预期，才能确保企业实现预期的收益目标。

4、建立合理的内外分配机制。企业财力的壮大来自内外人员（如股东、企业管理人员、企业普通员工、市场消费者等）的共同支持和努力。因此，企业必须在股东与企业管理人员、企业员工之间以及企业与市场消费者之间进行合理的价值分配，这就需要建立合理的分配机制，才能确保企业的财力持续稳步增长。

5、建立科学合理的企业诚信机制。当今社会是知识经济的社会也是诚信经济的社会，在大家都拥有同等技术的情况下，谁顾全大局，讲究信用、谁用心关心员工、关心市场消费需求的企业谁就能盈得能得人才和市场认可，谁就有发展的潜力。

总之，企业财力是企业存在和发展的基础，如何认识企业财力并增强企业财力是任何一个企业在发展中不断追寻和探索的问题。

参 考 文 献

2002年2月上海会计何姣媛的《论企业财力》

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