一、研究的背景及意义

网络经济亦称信息经济，它的到来为金融业的发展带来了新的契机。网络既是信息快速而广泛传播的工具，又是金融全球化运作的技术平台。网络与金融的融合，不仅产生了全新的网络金融服务，而且还不断地拓展出新的金融天地，激发着金融创新，引领着全球经济发展的新境界。

为了顺应金融业的发展趋势以及客户日益增长的对快速、便捷的金融服务的要求，我国各类金融企业正在不断地提升相关的网络技术水平、设计新产品、开拓市场。如下表所示，2001年至2005年间，我国网络证券和网络银行发展迅速，网络银行的用户数量和市场占有率呈现出逐年成倍增长的态势。特别是近两年，我国的网络金融更呈现出惊人的发展速度：截至2008年6月，我国的证券交易已实现了全国联网，网上炒股日益普及；网络银行方面，根据中国建设银行2009年中期报告显示，仅其一家的客户数量总计已达到了8902万户，迅猛之势可见一斑。 伴随国内金融业日益对外开放，外资企业大量进入，国内金融企业拓展网络金融业务的压力也不断增加。在促进我国金融业整体竞争力提高的过程中，对网络金融业务要有更全面、深刻的认识，尤其需要关注、重视网络金融显著的外部性问题。

二、网络金融及其外部性

（一）相关概念

1．网络金融

从狭义上理解，网络金融，又称电子金融(e-finance)，是指以金融服务提供者的主机为基础，以因特网或者通信网络为媒介，通过内嵌金融数据和业务流程的软件平台，以用户终端为操作界面的新型金融运作模式，包括网络银行、网络证券、网络保险等金融服务及相关内容；从广义上理解，网络金融的概念还包括与其运作模式相配套的网络金融机构、网络金融市场以及相关的法律、监管等外部环境。

网络金融具有独特性，第一，它成为高新技术在金融领域的展示平台，凸现了金融业的科技性，促进了行业的发展。第二，它可以实现金融业的高产出、低投入。一方面，网络金融以其“在任何时间、任何地点、以任何方式提供全方位的金融服务”的优势可以吸引大量客户；另一方面，相对于传统的经营方式而言，网络金融可以大大降低金融企业的经营成本，对庞大的物理网点的日常营运开支，现金的押运、保存、防假等等经营成本形成替代效应。第三，网络金融具有高度的信息性，它既是金融信息收集、加工、传输及反馈的载体，又是金融信息化的产物。此外，网络金融对从业人员的素质有较高的要求。

2．外部性

西方经济学中，外部性的定义是经济主体对社会和他人造成的非市场化的影响。当某经济主体从其活动中得到的私人利益小于该活动所带来的社会利益时被称为“正外部性”或者“外部经济”，反之，若某经济主体为其活动所付出的私人成本小于该活动所造成的社会成本被称为“负外部性”或者“外部不经济”。

（二）网络金融外部性

网络金融外部性是在网络金融环境中，私人成本或私人收益在金融活动中向与金融行为无交易关系的第三方溢出的外部经济效应，不仅包括正外部性也包括负外部性，这些意味着金融市场机制的失灵，因而不利于实现金融资源的帕累托效率。除了传统金融所具有的外部性特征以外，网络金融的外部性突出地表现在以下几个方面。

1．网络金融的正外部性

(1)信息共享性。在开放自由的互联网上，几乎所有的信息都是向任何人无偿提供的，网络金融服务同样具有这样的功能。例如，为投资者提供投资理财信息是网络金融服务的重要内容之一，在各类金融企业的网站上每时每刻都存在着许多免费的投资理财信息，金融企业提供这项服务的初衷是为其客户提供方便，但事实上却实现了全社会的信息共享。

(2)优质服务共享性。多样化的产品、个性化的服务是网络金融的一大特点，因此网络金融的兴起对各类金融企业的服务提出了更高的要求，它们必须全面提高服务质量以应对客户、特别是优质客户的个性化需求。换句话说，各类金融企业提升服务质量的初衷仅仅是为了赢得极少部分的优质客户，因为他们是企业利润的主要来源，但事实上所有客户都享受到了服务水平提高所带来的好处。

(3)利润共享性。一般地说，网络金融服务品种间带有明显的互补性商品的特性。在经济学上，互补性商品是指必须互相配合使用的商品，如汽车与汽油，钢笔和墨水。互补性的商品具有显著的连带外部正效应，即一种商品需求的增加将带动另一种商品需求的增加。在网络金融服务品种中，比如，信用卡与自动柜员机(A7I）和销售终端机(POS)之间便具有明显的互补性。因此，网络金融服务的扩大在为各类金融企业带来利润的同时，也对生产、销售相关金融业务配套设施的企业的业绩起到了促进作用。

2．网络金融的负外部性

负外部性可以理解为风险的共担性，网络金融的负外部性突出地表现在快速的风险放大效应上。由于网络信息传递的快捷和不受时空限制，网络金融会使传统金融风险在发生程度和作用范围上产生放大效应。网络金融运作具有高效性、一体化的特点，危机一旦爆发，通过网络能够在整个金融体系中迅速引发连锁反应，进而扩散到其他地区和市场。应该说，在全球性网络金融中，风险具有全球性的特征，它既可能来自国内，也可能来自国外任何一个地方。在虚拟空间里，四通八达的信息网络把世界各地紧密地联系起来，国界已不复存在，任何自然的或人为的屏障都已形同虚设，信息可以自由流动。因此，通过互联网，网络金融风险的传播更为迅速，范围也更加广泛。

例如，本国一家银行由于某种原因出现网络瘫痪，造成客户资产流失，那么挤兑风波难以避免。由于银行业高负债经营的特性，一时间难以满足大量客户提现的要求，很可能面临破产倒闭的后果。这样，与这家银行有交易往来的其他银行，特别是它的债权人也可能因此而面临巨大损失进而引起挤兑，这自然无可厚非。然而，与这家银行并无交易往来的银行甚至其他国家的银行却可能由于这种快速传播的恐慌气氛而同样面临挤兑的情形。在这种情况下，无论是本国还是他国的金融业都将面临摧毁性的打击。

三、针对网络金融外部性的政府解决方案

不可回避的网络金融外部性问题表明了市场失灵的存在，而政府承担着大量的经济、社会、文化的管理和服务功能，作为“看得见的手”，在调节市场经济运行、防止市场失灵带来的不足方面有着很大的作用，因此从理论上来说网络金融仍然需要政府的指导和管理。

从现实情况来看，作为新兴经济体的中国，金融业正值发展初期，处于这一环境下的网络金融尤其需要政府的监管，而其突出的外部性问题更加离不开政府的指导和管理。同实体经济的发展状况类似，尽管我国的金融体系取得了巨大的发展，但仍处于不成熟的、较低水平的状态之中：银行业的市场化经营尚处于探索阶段，证券市场上充斥着大量的非理性投资者，保值工具相对匮乏，立法、执法漏洞仍需一一填补等等。特别是我国的网络金融是在没有统一规划和标准下起步的，相对于传统的经营模式而言，法律空白更大更多，比如网络金融业务中各方面的权利和义务的规定目前仍不明确、有些产品和业务性质的确认还需要一些时间，再加上国内信息技术水平不高等等其他不利因素。在这种情况下，仅仅期待市场在时间的磨砺中不断成熟起来是不可取的，这其中所耗费的时间和资源都是我们无法承受的。

为了使我国的网络金融能够健康、稳定地发展，政府必须及时地对其进行指导和管理，特别应该在网络金融所表现出的突出的外部性问题上给予更多的关注，不仅要促进其正外部性的强化，更要努力采取措施减弱网络金融的负外部性。首先，在促进网络金融正外部性的强化方面，政府可以设立奖励基金，用于

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