目 录

一、财政与“三角债” ----------------------------- 4页

二、银行与“三角债” ----------------------------- 6页

三、企业与“三角债” ----------------------------- 8页

四、启动资金的多头注入 ----------------------------- 9页

内 容 摘 要

 

 我国改革开放以来，从计划经济向市场经济转变的过程中，在生产、流通等各类企业之间出现大面积的“三角债”，我国政府先后采取了一系列的措施，使这一社会现象得到了控制，今年全国实行了货币从紧政策，再加上固定资产投资项目的压缩，因环保不达标准引发企业的改造停产等诸多原因，使多年来已控制的“三角债”又有抬头现象，本文从企业转制、宏观投资政策调整、商品市场的变化规律、银行实行企业化管理等方面，提出解决“三角债”问题的浅见。

 

论“三角债”有关问题

随着我国改革开放的不断深入，计划经济向市场经济转变的过程中，特别是今年全国实行了货币从紧政策，再加上部分 固定资产投资项目的压缩，因环保不达标准引发的煤焦企业的改造停产等诸多因素，使多年来已控制的“三角债”又有抬头现象，目前资金问题演化为种种不正常的社会现象：企业生产难以为继，部分企业停工停产或倒闭，工人工资无法兑现引起人心不稳；产品积压，资金周转不灵；原材料供应更加紧张，部分产品特别是生产资料产品扭曲的市场价格更趋于不合理；商品的生产库存结构机制不能建立。为使“三角债”的缓解营造出一个特殊的劳动组合体——“讨债”大军和他们所从事的无效劳动；陷入“三角债”环链的各生产流通组织因“讨债”和“还债”引起数不清的纷争；紧张的资金市场使资金价格骤升给由于分配不公而掌握定额资金的私营、个体企业和部分公司以及个人提供了坐收高利的外部环境。“三角债”的问题困扰使我们面临着是国民经济持续、稳定、协调发展，效益尽快提高，还是经济发展速度随机、经济效益不断萎缩、资金更为短缺的一个重大经济战略抉择。就目前出现的这一社会现象，本人从财政、金融、企业等方面提出治理“三角债”的浅见。

一、财政与“三角债”

（一）计划的安排和财政的资金供应应该遵守计划和资金的综合平衡规则来操作。国民经济计划安排要平衡全社会流动资金需要量。实行紧缩政策，应该在固定资产和流动资产中按照社会财力对扩大再生产的支撑能力全面、平衡地紧缩，不能偏重哪一方面，不能在计划中留下流动资金硬缺口，把包袱甩给银行。

（二）贯彻执行“哪一级安排固定资产投资哪一级安排与之相配套的流动资金”原则。根据行业的不同特色，按现行的流动资产价格，编制各行业固定资产扩大再生产的流动资金需要量定额，并以此核定新上或扩建项目的总概算，但不构成固定资产成本。今后，新建扩建项目流动资金是否配套应作为项目是否立项、可行性研究报告能否审批的最重要依据之一。

（三）目前所安排的重点建设项目，绝大部分是国民经济基础性和支柱性的产业项目。投资计划安排和资金供应要同步，财政拨款要按合理工期及时、足额到位。在建国家重点建设项目的清偿资金，财政部门要及时落实。若财政暂时还解决不了的这笔资金，可由财政向人民银行借款解决，但到期必须如数归还。对于目前停缓建的项目，应由计委牵头，财政、银行、物资和项目主管部门配合，解决好建材处理、设备退货、合同变更引起资金赔偿问题，并协调好部分资金，作为项目的维护费用。

（四）根据当前市场状况对全社会固定资产投资规模适时适度调整。压缩固定资产投资是缓解经济过热，抑制需求和消除经济超分配的主要途

径。针对目前市场疲软，为引导消费、疏导流通、促进经济的适度增长，还原流动资金的周转循环的本质，可适当少量增加固定资产的投资强度。但所增加的投资，要按照调整结构的取向和部署，向重点建设、农业和必须改善的中低档次住宅方向倾斜。

（五）财政要改革自有流动资金的增补方法。目前，国家财政入不敷出与流动资金的占用毫无关系，相反的，1983年银行统管流动资金，国家财政不再增拨流动资金，财政还出现连年赤字。今后要在调整、理顺资金分配关系提高“两个比重”基础上，财政应按国有企业上交的利润、税收总额给企业增拨流动资金。同时财政部在企业上交税利后的企业留利中根据不同行业，确定不同的额度，扩大企业流动资金的提取比例。并允许企业按上年的留成基数或补贴基数，按季或半年从留利或减亏按核定的比例提取资金来补充企业流动资金。

二、银行与“三角债”

银行是供应企业流动资金和办理企业往来结算业务的金融机构，银行要真正按照 社会主义市场调节的体制设计其同政府的关系，成为资金宏观调控的重要部门。银行管理思想应建立在服务与企业的基点上。目前银行的主要问题是体制改革要深化，机构膨胀要抑制，服务功能要转变，资金的流向、流速和流量要与平衡的经济运行和结构调整的宏观政策相一致，在追求银行自身利益的同时要考虑治理整顿的整体利益。

银行机构的信用吸纳能力超过社会可作为信用回笼的货币量。

因此机构不能再膨胀，以保证营运资金不致于分散，要制定金融竞争法规，避免专业银行之间恶性的争存款大战。

（二）银行资金流向主要应是国家产业政策重点扶植的产业和行业。调整和完善银行现行的对企业信贷评估办法，重新确立评估的指标体系。建立银行高效的信贷调控体制和监督机制，使各商业银行的金融行为规范化、科学化。具体地说，银行要杜绝用流动资金贷款作为固定资产投资、将指定用途的专项贷款和流动资金贷款挪作它用。将国家计划内的信贷资金转为计划外。

（三）改变目前流动资金在银行受阻和资金营运周期拉长的局面，银行在供应资金的速度上要加快。全面实施网上银行、实时汇兑办法，要保证企业销售及时、足额返回贷款。消除各商业银行各自为政的弊病，把联行营运资金不足的矛盾转嫁到企业身上。对企业的清欠款和代企业上交的税款，银行无权占用。要指定银行结算法规，防止企业多头开户以逃避还贷的责任。对银行开办的金融性公司一律撤消，铺底资金全部收回，增强银行的信贷能力。

（四）银行在企业的流动资金供应上要按照国家计划执行。对投资资金要按固定资产投资计划足额及时拨付；对企业生产流动资金要按信贷计划和定额需要量发放；对清理“三角债”的启动资金，要专项供应，不能截流。在目前“三角债”债务链环套企业的情况下，银行要拿出专款，组织专门的清欠机构，跨行业、跨地区地帮助企业清偿欠款。

三、企业与“三角债”

企业的债务链生成既有外部经济环境的原因，也有企业本身体制性的原因，不从深层次上改革企业的内部管理机制，使企业的行为符合自我完善、自我约束、自我发展的运行机理，一旦企业外部经营环境恶化，经济周期步入低谷，优胜劣汰的竞争加剧，企业将不能在“三角债”的旋涡中自我搏击而游回原滩。现在发放启动资金缓解“三角债”也只是从浅层次上有限度解决流动资金的“短期”行为。我们应当通过发放部分贷款，运用信贷杠杆，推动企业体制、生产结构、组织结构和产品结构的调整，提高企业抵御经济环境变化的能力。

 （一）增强流动资金在企业流利中的提取和留用的刚性，使多年来不断下降的自有流动资金比重尽快回升。要把完成流动资金的留用数和上交税收、完成承包利润基数、更新改造等硬性指标一样作为承包合同的主要内容，使自有流动资金来源有可靠的保证。

 （二）规范企业对流动资金的使用行为，强化流动资金管理。制定企业流动资金运用法规不准企业用流动资金搞固定资产投资、弥补专用基金超支、横向经济联合投资、集资摊派款；不准把职工福利基金超支、呆帐坏帐损失、职工个人欠款摊在流动资金的帐上，在企业内部建立一种强有力的堵塞流动资金漏换的机制。

 （三）目前企业在缓解自身流动资金紧张还是有所作为的。要大力开展清仓核资，深入挖潜，处理积压产品和降价或报废物资，收回部分资金。

要密切配合银行的清理拖欠，弄清债务链的“活头”，以尽可能少的启动资金最大盘活与自身发生债务关系的单位或企业的债务。同时在企业内部有针对性地制订资金使用方法，在不影响正常生产和经营前提下，做到流动资金的“节流”。

 （四）搞活市场，扭转产品积压和销售疲软的状况。密切注意市场变化，开拓新的品种领域。坚持以销定产的原则，分析目前社会的购买力和消费倾向，灵活掌握价格的升降弹性。提高产品的质量档次，以质量和信誉在市场上争得一席之地。全面树立生产服从销售、速度服从效益的观点，努力盘活流动资金的存量。

 四、启动资金的多头注入

 启动资金用于缓解“三角债”，从短期的角度来说，不失是一个手段，但启动资金在哪些领域注入，注入的宽度厚度如何，怎样寻找债务环链中最佳启动结点，把资金运作到关键的启动区间，使启动的周期最短，启动后“活结”的传动力度最大，这既是一个必须正视的经济效益问题，又是一个复杂的技术操作问题，尽管国家放宽信贷流动资金的投放量，但实质效果是既已形成“三角债”总体框架结构没有改变，局部地区和企业“三角债”链还出现越结越紧的态势。究其原因，除了“三角债”积淀着较多的复杂因素外，和启动资金的运作方向和运作积点不准确也有直接关系。

启动资金是单一的向生产领域注入，还是向生产、流通、消费领域同步配套注入。我认为，单一的活化生产，产品若不能顺畅流通，不

能实现最终消费，生产领域的资金活化是不可能的。要克服产成品积压，改变市场销售疲软状况，保持生产、流通、消费资金循环是三维稳态，启动资金的注入范围应该在三个领域中同步配套进行。目前，我们主要停留在活化生产领域这个层面上，对国营大中型生产企业倾斜启动资金对稳定财政收入有一定的作用，但产品销售是多渠道的，造成大中型企业资金滞死往往是受流通、交换、消费的影响，拓宽一些视野，我们从产品不能实现最终消费上看，流动资金运动到产成品这个端点而不能回归生产领域，整个资金运动的循环是不可能的。所以启动资金要在生产、流通、消费领域均衡分布，不活化市场，产品不能通过流通进入消费还原成资金，势必造成这种恶性循环：工业库存增加——产成品积压——社会商品零售额下降——商业库存增加——商业信用回笼减少——全社会流动资金紧张。从中看出，消费是产品运动的终极，要保持资金从生产到消费稳态运动，每一过程的资金良性运动对稳定性占有同等重量的砝码。

不同状态下“三角债”债务链启动控点的确定。“三角债”债务链同一环链多结点，一般链环区间各个结点债权债务关系相互穿透，如何在众多环链中分单位地寻找最佳启动点，对于解链速度和投放启动资金量有着举足轻重的作用。现在对有些企业投放启动资金，其效果是启而不“动”，有的企业把启动资金注入形象地喻为“冰冻三尺浇上一层温水”，结果不是“动”而是加厚“冻”。这些现象，当然也有注入的资金量的原因，但我认为：更要害的是，我们在启动资金的投向上习惯地也搞“一刀

切”的做法，不管企业债务链的成因是什么，简单地向国营大中型企业投放。启动资金主要向国营大中型企业倾斜，但问题是针对大中型企业存在着不同类型不同债务关系，选择哪个始点注入更有效，我们是没给其充分的考虑。这里仅以生产企业为分析对象，解剖其“三角债”的几种不同表现形态和探索解链手段。

1、企业无资金购买原材料，而它的产成品在市场上属于易销和畅销产品，造成企业资金短缺是由于企业先天性资金不足或流动资金漏换，因此和原材料供应企业形成债务关系，这种情况，生产企业可直接作为提供启动资金对象，增加启动资金来购买原材料以使生产恢复正常运营。

2、生产企业无资金购买原材料是因该企业的产品买方购买后无款划还，而买方的产成品又是多个其他企业中间产品的组合产品，买方的组合产品也是有销路的，它对卖方拖欠的原因是购买中间新产品和原材料预付款在压，产生债务的连锁反应。这种债务状态的启动控点是生产中间新产品企业和原材料企业，启动资金在这关键结点上投放，并使专项启动资金金额回流清偿，产生“三级”活化效应，达到择优择重支持国营大中型企业的目的。同理可用于多级债务链的解脱。

3、第三种情况是企业的原材料供应、生产能力以及销售市场对企业产品均无影响，但因商业流通中其他商品库存在压资金的投入始点，通过专项结算递级偿还大中型企业的债权。

4、产品滞销、质量低劣而造成库存积压的大中型企业，其债务链无

启动处于死循环状态，如果给它们注入启动资金，继续生产原级产品，不但不能产生启动效应，而且只能使产品更加积压。因此，原则上不宜对这种类型企业注入启动资金。如果这种企业有条件对产品结构进行调整，在资金相对宽松条件下，短期内可以注入适度的资金进行新产品的开发和清理内欠，使企业重新运转，效益复苏。

 “三角债”的问题是经济膨胀、供需矛盾激化、速度超过国力所能承载能力、货币超经济发行、结构失衡等宏观问题的集中表现。同时又是某些政策偏差、利益碰撞、体制摩擦等因素作用产生的一种“综合症”。首先，对于社会的综合性经济问题，不能仅采取单一的或某个方面的治理措施和手段，而应该立足于系统性、板块性、综合性治理这个基点，这是治理“三角债”的基本思想。其次，在治理方法上要把复杂的混合型的经济问题分解，从宏观、中观和微观的不同层次上对“三角债”的成因进行分类治理，并结合中长期和短期的治理目标，分步实施，以达到“治标”又“治本”的目的。再则，因为“三角债”问题的辐射面十分宽泛，包括了社会再生产的全过程，因此治理要从生产、流通、消费领域同施并举，治理的覆盖面包括“三角债”所能触伸到并引起资金债务关系紊乱的行业和重点企业进行全方位的治理。我认为，综合运用这三条治理原则，目前“三角债”环链才能解脱，今后企业之间在商品生产和交换中发生的商业信用和银行信用关系才能避免重套“三角债”债务链。

西南财经大学学员：李堂林

参考文献

李晓东 曲世权 贺大勇，《解开到期贷款难收回之“结”》，《中国农村信用合作》2008年第5期

汤小青，《经济结构转换中的信贷理论与信贷政策》，中国金融出版社，1999年

汤小青，《中国经济转型时期的金融财政问题研究》，新华出版社，2003年

白晓昱，《合作金融监管实务》，山西经济出版社，2000年

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