一、我国证券市场存在的问题

（一）证券市场规模过小，证券产品种类不足，投资品种单一化

（二）上市企业质量较差，部分上市公司内部管理不规范

（三）市场操作不规范

（四）证券商实力薄弱

（五）法律法规不健全

（六）我国证券市场监管制度不够健全，监管力度不够

（七）证券市场投资者本身也存在一定的问题

二、中国证券市场的发展对策

（一）推动投资品种多元化

（二）优化上市企业的治理机制

（三）促进市场发展的规范化

（四）培养专业人才增强券商实力

（五）加快证券市场立法进度，规范证券市场，完善中国证券法规制度

（六）加强证券市场风险评估和控制

（七）以市场为导向，推广市场准入、退市制度

内 容 摘 要

目前，我国的证券市场在整个金融市场体系中的作用越来越重要，它的成熟和发展，为我国社会主义市场经济也起到了积极作用。然而，随着证券市场的不断发展，证券市场发展中出现了的一系列问题，这些问题制约了我国证券市场的健康发展。我们迫切需要进一步完善促进证券市场成熟的各项条件，进一步推进我国证券市场以市场导向、监管评估、风险控制等各个方面的改革，我们在推动证券市场发展的同时也要积极推进利率汇率机制改革，加大民间资本的参与程度，不断完善整个金融体制。

【关键词】：中国证券市场、问题、对策

我国证券市场发展中的问题及对策

【正文】： 

经济全球化日益发展，世界各国证券市场越来越完善，推动中国证券市场加快了步伐。我国证券市场建立以来，经过了短短三十多年的时间，虽然积极吸取了西方发达国家的先进经验，但是由于过快的发展速度使得我们的证券市场出现了很多新的问题，制约了证券市场的全面完善和功能发挥。在当前国际金融环境变化和我国金融改革推进体系下，我们要进一步积极探索解决我国证券市场问题的对策，推进证券市场的健康发展。

一、我国证券市场存在的问题

（一）证券市场规模过小，证券产品种类不足，投资品种单一化

目前我国的证券市场规模还是非常小的，这与我国国民经济发展的客观要求之间存在很大的差距，虽然发展速度较为迅速，但是从整体上还不够成熟，低于西方发达国家，特别是股票市场的规模，在我国股票市场的市值占国民生产总值的30%，远低于欧美发达资本主义国家80%的规模。对于目前的金融衍生产品种类也不能满足不同风险偏好投资者的需求，在大多数发达市场和国际新兴市场的股票市场，存在股票和债券的现货交易、股指期货期权产品以及大量的个股期权期货产品交易，相比之下，我国的股票市场除股票外，期限在5年以上的金融衍生产品几乎没有，同时，期限在1～5年内的的金融衍生产品在交易的时候又受到各种限制，这不利于资本市场资源的有效配置。纵观我国证券市场的发展历程，至A股、B股、H股和N股正式在市场推行并执行现货交易后，我国证券市场就再未出现备受投资者青睐的投资股票品种。在这种投资品种单一化的情况下，国内投资者往往会将投资聚焦点转移到境外证券市场，尤其是在境外市场实行债权转换的优势下。由此，我国证券市场缺失，投资者的规模无法在短期内迅速扩大，发展速度也无法与发达国家相比。

（二）上市企业质量较差，部分上市公司内部管理不规范

上市企业质量是衡量证券市场的重要指标，同时也是影响我国证券市场的重要因素。然而，当前，我国大部分上市企业质量都还相对较差。其最突出的表现为：上市企业的平均盈利能力呈现逐年下滑趋势，利润收益水平也呈现下滑态势；不少上市企业的净资产收益率逐渐下降，亏损面进一步增加；新上市公司数量持续减少等。基于这种境况，我国上市企业难以凭借良好的经营状况吸引大量境外资本。对于境外资本而言，若想取得盈利，必须要选择具有良好发展前景的上市企业，亦或是投资回报率较高的国内上市企业进行投资。尽管在短时间内，不少投机资本倾向于投资经营业绩较差的国内上市企业，但投资长期无法取得盈利后也会出现明显的资金抽逃情况。此科技创业月刊2016年第9期时，国内证券市场将遭遇重大冲击，证券市场化国际道路也越来越艰辛。作为证券市场重要主体的上市公司来说，股票上市交易主要目的应该是通过资本市场的融资来筹措资金用于企业的扩大再生产，实现利润的最大化，同时购买该公司股票的投资者也可以分享上市公司业绩带来的现金红利，共享企业发展带来的成果，这应该是一个双赢的局面，但是目前我们的部分上市公司运作水平缺乏规范性，水平也相对较低，法人治理结构相对不够健全，部分上市公司法制意识、诚信观念相对薄弱，容易出现联合部分中介机构弄虚作假，通过内幕交易来操作股票市场价格，特别是近些年我国资本市场复杂变化的背景下，这种问题尤为突出。

（三）市场操作不规范

中国证券市场之所以无法快速实现，在很大程度上与证券市场操作不规范有关。证券市场操作不规范主要是指入市资金并未根据合法制度流入市场。当前，我国证券市场还存在大量以不透明方式进入股市的资金，这些资金无法真正得到有效监管。由于企业资金是不合规流入的，因而其无需进行信息披露，甚至无需申请规范账户与制作会计记录。不少上市企业甚至不顾招股书规定随意将现有的资金转移到股市当中。除此之外，我国证券市场还存在明显的非正规证券募集现象。其具体表现为：中小企业以改制为名向企业员工进行股份私募；私募基金开始介入证券市场；证券黑市层出不穷。这些行为，都拖累了中国证券市场的进程。

（四）证券商实力薄弱

相比境外证券商，我国证券商占有熟悉市场、政府支持等优势，但其实力依旧较薄弱，缺乏与境外证券商相竞争的实力。其具体表现为：中国证券商缺乏财政顾问、资产重组等优势，无法培养对外竞争力；我国证券商实力弱，无法为人才提供优惠政策，导致部分熟悉市场运作、社交能力强的高端人才被外国证券商以高薪等方式“挖走”；中国证券商普遍存在资金规模小的特点，对抗证券风险的能力也相对较弱，以至于其无法与国外证券商在同一国际平台上进行公平竞争；同时，我国大部分证券商都明显缺乏技术抗衡意识，未在技术设备等方面投入较大的精力，致使发展机会被白白浪费。

（五）法律法规不健全

尽管我国立法机构已针对证券市场的操作问题出台了相关的《证券法》，但该法案却未做好细则说明，无法真正提高市场的监管力度，致使行政干预色彩越来越浓厚。此外，我国证券服务业还存在较多问题，各种法律服务与证券法律事务量出现明显的不对称现象。而在财会制度方面，我国依旧采取传统的会计准则为投资者服务，而未及时跟进国际通信会计准则，关注财务资料，分析财务状况，以为投资者提供更周全的服务。再者，我国证券市场也未制定完善的信息披露制度、证券评价制度等。因而，我国证券市场道路缺乏法律法规支持。

（六）我国证券市场监管制度不够健全，监管力度不够

健全的证券市场监管制度是证券市场交易的基础，同时也是建立高效、公平、公正的有序市场的根本出发点，目前我国证券市场的信息系统相对来说不够透明，缺乏有效的支持，造成了维护公平权益运作的难度，阻碍了信息披露制度的公开化，也将不利于保护投资者的收益，严重损害投资者的交易信心，严重打击了投资者的热情，使投资者面临巨大的市场交易风险，从证券机构来看，一些企业缺乏外部约束，也面临国际化程度较低的问题，上市公司则由于内部结构的缺陷，经常出现投机自己公司股票的情况，操纵股票价格，不能有效的保护股东投资者的利益，上市公司的内部监督和外部监督也缺乏有效的协调。

（七）证券市场投资者本身也存在一定的问题

目前我国证券市场的投资者缺乏正确的投资理念，虽然投资者的数量巨大，已经突破了1亿，但是投资者的人群、年龄等方面的层次相对较为复杂，在质量上也有其缺点，很多投资者不能正确认识投资与投机的本质区别，不能正视投资的收益和风险，处于投资和投机失衡的状态，在交易的过程中过于盲目，从众心理较为浓厚，特别是当投资者利益受到损害的时候不能够正视自己的缺陷，往往将责任推卸给监管当局，也偶尔会出现谣言惑众的情况。

二、中国证券市场的发展对策

（一）推动投资品种多元化

中国证券市场的交易品种主要以股票为主，形成的价格机制也不具备合理性，投资者更无法从中选择自己想要投资的证券品种。基于这个现状，中国证券市场应积极纳入地方政府债券和企业债券，特别是可转换证券的企业债券，以增加投资品种。同时，积极处理银行不良资产，构建灵活的资产证券化品种和期货期权品种；大力发展投资基金，以满足投机投资者需要。从某种程度上看，发展投资基金，不仅有利于引进海外资本及国际间接投资资金，还有利于催动国际证券资本进入中国证券市场，大大推进中国证券市场投资品种的多元化。

（二）优化上市企业的治理机制

上市企业质量间接影响了中国证券市场的进程。因而要推动中国证券市场快速实现，必须要全面提高上市企业的质量。对此，相关部门要积极落实优化措施，完善企业的治理机制。具体而言：在条件允许的情况下，消除国有股限制，提高法人股上市流通效率。特别是要消除国有股严重的“虚位”状况，构建完善的法人治理机制；在企业落实培训机制，积极培养机构投资者，限制小股东的外在性；除此之外，企业必须要定期严格审查企业已上市的股票，并掌握股票的流动方向。同时，要消除分配指标及以指标为基础实现上市的做法。唯有如此，才能真正提高上市企业的质量，推动上市企业构建新市场，实现证券市场的规范化。

（三）促进市场发展的规范化

国民经济蓬勃发展，推动国内证券市场日益扩大，证券监管也越来越完善。然而，要促进市场发展的规范化，还需要在现有证券监管的基础上进一步加大监管力度。具体来看，主要有以下几项措施：发挥中国证券监督管理委员会的作用，实时监管证券市场，重点分析监管现状与存在问题，采取合理措施解决问题；把握不明资金流入市场的情况，调整监管思路与监管模式，并由此制定合理科学的监管措施，强化经营规划；加大监管执法力度，严格打击证券黑市、私募基金等行为，不断提高企业整体竞争力，增强竞争优势。此外，改变传统的“一次性入门资格监管”，转变成持续性的行为规范监管，即定期调查企业的产权关系、政企关系、社会责任履行情况等；积极消除投资者的入门资格偏见，适当引入产权清晰的民营企业等，并鼓励他们积极上市交易。同时，针对投资者利益保障需要出台相关的监管举措。

（四）培养专业人才增强券商实力

全面推进中国证券市场，必须要进一步完善中介机构经营管理机制，增强券商实力。对此，证券商应重视专业人才培养，构建专业的人才队伍。具体来看，主要有：引进证券职业人才，尤其是经验丰富的金融分析人才；与高等院校开展校企合作，构建证券人才培训基地，纳入股票人才、期货人才、数学人才、计算机人才共同参与培训，从而引进专业从业人才；在聘请人才时，要先对其进行专业考试，待其考试通过后为其颁发相关上岗证书，再筛选优秀的人才进入券商企业，为证券市场发展服务。此外，券商还可与国际券商达成长期人才互动合作关系，并进行高素质人才交换，从而全面提高双方人才队伍的整体素养。同时，政府部门要积极为证券人才提供优惠政策，如在个人所得税等方面提供适度优惠等，使证券人才愿意更努力地吸纳更丰富的知识，赢取更丰厚的薪酬。

（五）加快证券市场立法进度，规范证券市场，完善中国证券法规制度

证券市场必须建立在高度信用的基础之上，我国监管当局应该努力建立证券行业的信用制度，信用的维护需要立法的约束，必须建立严密的证券市场法律体系，统一监管标准，增强监管工作的通明度，规范各项证券市场法律法规，让严格的法律法规贯穿证券交易的各个环节，保证市场交易的安全可靠性，保护交易双方的合法权益，让市场交易风险降低到最小程度，从而实现证券市场的有序健康发展。因此我们要不断完善《证券法》及其他法律法规，同时加大执法的力度，严惩市场违法违规活动，加大查处力度，严肃惩治通过非正常交易手段获得巨额收益的交易者，在监管交易的同时做到有法可依、有章可循，证券市场的规范化、法制化是我们证券市场完善的最终目标。同时要加强证券从业人员的行为规范，证券从业人员是证券市场中的特殊群体，他们掌握全面而相对准确的信息，所以要加强证券从业人员的道德风险教育，加强证券从业人员的岗位准则，让其严格执行职业道德和职业操守，维护其客户的合法权益。完善的法律法规不仅有利于保障证券市场的秩序，还有利于保障投资者与上市企业的合法权益。对此，立法机构要积极健全证券法规；构建并完善券商注册相关制度；完善上市企业信息披露制度；借鉴国外优秀经验，确定证券市场机制及其交易席位，以限制券商数量急剧上涨；构建证券发行与企业上市相互分离的法律制度；构建违法追责制度及赔偿制度，使违法者能取得教训；转变现行的证券发行指标和上市标准，以证券市场发展现状为基础制定与市场相适应的上市标准与上市条件，尽可能从源头上规避上市分配不公平现象。在条件允许的情况下，证券部门还可适当扩大证券律师团队规模，加大证券市场制度完善力度。

（六）加强证券市场风险评估和控制

对于证券市场风险的评估和控制要全面，从国家、券商、交易客户三个方面来进行规范，进行风险评估和控制。对于国家方面主要是通过运用行政手段制定法律法规，来有效监管证券市场，约束市场可能存在的潜规则，同时可以采用必要的行政手段，比如停牌、休市等手段来约束出现异常的股票；对于券商方面主要是约束券商要注意客户的信用风险，控制业务规模失控风险，证券公司在开展业务是要挑选合格客户，认真审查客户的资格，特别是从事融券交易的资格，要规范强制执行平仓制度及细化界定风险责任，明确客户平仓通知、平仓时机、平仓执行的具体操作细节；对于从事证券投资的交易者主要是要加强个人信用体系建立，无论是机构投资者还是个人投资者都要增强风险投资意识，充分认识证券市场交易风险与交易收益的关系，做到既维护了市场合理交易秩序又保护了所有投资者的利益。

（七）以市场为导向，推广市场准入、退市制度

随着我国社会主义市场经济的发展和完善，我国的证券市场也必须坚持以市场为导向，积极处理市场中出现的各种复杂的矛盾和问题，要严格遵循市场规律，以市场为导向推进证券市场的完善。在我国的证券市场准入规则来说，更要坚持以市场为导向，不能完全照搬西方发达国家的政策，必须根据我国的国情，以维护社会稳定及证券市场稳定为基础，尽快建立市场准入和市场退市等方面的社会风险防范机制，同时对证券市场的各类交易主体，如中介机构、从业人员及中小投资者等加强风险交易教育，让其深刻认识到证券市场的各种风险，适应证券市场的各种变化，进一步严格证券机构的监管，建立存款保险制度及投资保证金等，合理引导国内外的各类资本有序的自由进出资本市场。对于证券市场的监管当局要下定决心，指令明确，统一提高证券市场的效率，同时也要通过证券市场来平衡不同地区不同行业之间的资源配置。

三、结语

证券市场是中国证券业发展的必然趋势，然而，要想完善，并非易事。古语有云：“不扫门前雪，何以扫天下”。因此，在实现国内证券市场的道路上，必须要先挖掘证券市场存在的问题，并着手解决问题，才能使中国证券市场得以稳步、健康的发展。

参 考 文 献

[1]李文华．中国证券市场：市场基础与推进策略［J］．南方金融，2015（12）

[2]刘艾蓉．论中国证券市场的战略［J］．知识经济，2014（12）

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