内 容 摘 要

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随着经济体制改革的深化和对外开放的进一步扩大，我国的国有商业银行经营机制逐步发生变化，但国有商业银行不成熟的经济主体程度决定了整个市场经济的发育程度，所以国有商业银行股份制改革具有其现实意义，其改革有其方向和特征，又有其难点，但金融改革势在必行，而国有商业银行的改革又是迫在眉睫。

目录

论国有商业银行股份化问题2

一、 股份制改造对国有商业银行发展具有重大意义。2

二、商业银行股份制改革的方向及其特征。3

三、国有商业银行股份制改革的难点及前提。4

（一）国有商业银行股份制改造的难点4

（二）国有商业银行股份制改造的前提。6

四、国有商业银行股份制改造的设想。7

论国有商业银行股份化问题

随着经济体制改革的深化和对外开放的进一步扩大以及我国正式加入WTO，我国的国有企业经营机制发生变化，金融改革已成为国民经济发展全局中的核心问题，但是国有商业银行不成熟的经济主体程度决定了整个市场经济的发育程度，使国有企业的改革在不配套的经营环境下进行，极大地阻碍了市场经济的发展进程，因此，将国有商业银行改造成现代股份式银行是中国金融改革面临的一个紧迫任务。

股份制改造对国有商业银行发展具有重大意义。

股份制是当今世界影响最为深远的企业组织方式之一，股份制企业的最大便利是通过股权分散化和资本社会化，放大企业经营的资本基础。企业股份化是推动社会化大生产和国际资本市场深入发展的重要力量。我国改革开放以来，随着企业股份制改革的推进，股票交易的规范化，股份化已经成为我国企业改革特别是国有企业改革的重要方式，它也将成为国有银行克服目前存在的制度障碍，推动自身发展的一契机。

股份制经济产生于资本积累时期，形成和广泛发展于自由资本主义时期，在自由资本主义向垄断资本主义过渡时期已经成为社会生产中占统治地位的社会经济组织形式或企业组织形式，迄今为止它仍然在当代资本主义社会生产中占统治地位。股份制使资本主义取得了飞跃的发展，而银行作为加速资本集中和促进社会生产的有力杠杆，也促进了资本主义商品经济的迅速发展。

（一）商业银行实行的是总行垂直领导下的分支行制，下属机构遍布全国各地。如此庞大的机构体系，仅靠行政命令式的管理和直接的控制手段，是难以适应复杂多变的市场运行要求的，实行股份制正是商业银行宏观、微观环境改革的连接点。

（二）股份制银行的建立有利于资金的合理流动和资源配置效率的提高。在市场经济下，股份制银行通过其特有的信用功能，可以迅速广泛地集聚大量资金。树立正确的利润目标是商业银行改革的首要内容，无论是从银行自身的经营、发展，还是从保障公众的利益的角度来看，追求利润的目标都是商业银行经营的根本性目标，在信用高度发达的前提下，资金的合理配置下是通过千千万万金融企业追求利润的过程完成的，在这个意义上盈利性与社会效益在这两个经常互相矛盾的经营原则达成统一。

（三）对商业银行股份制改造能形成一种社会对银行经营进行有效监督机制，防止国有资产流失。银行的正常运转关系到经济的持续发展及社会的稳定，商业银行改组为股份制商业银行之后，国家、社会、法人甚至一部分自然人都能持有银行的股份，成为银行的股东，这种股权的分散化，可以对管理层开展一种多层次的约束机制。

 （四）商业银行的股份制改革能促进其经营活动与国际惯例接轨，有利于中国银行业的国际化。我国商业银行的资本与国际资产的计算不一致，这不仅是由于财务制度及计算指标有差异，而且是由于银行的管理体制、银行的资产结构不相同。西方发达国家的商业银行是按照现代公司制组织起来的，其产权明晰、经营灵活、资产多样。我国银行业要走向世界，参与国际金融市场竞争，就必须遵循国际银行业的营运准则，按照国际统一标准，从转变体制入手，或增加资本、或减少资本规模，调整资产结构来改变风险权数，以取得在国际业务活动中平等的竞争地位。

（五）对商业银行进行股份制改革不仅不会削弱中央银行的金融监管和宏观调控，反而有助于新机制的建立。商业银行实行股份制后，银行成为独立的产权主体，自主地位得到确认，但这并不排斥国家对银行业活动的监管，中国人民银行主要负责财务问题监管，银监会主要负责国有商业银行的公司治理结构问题上的监管，证监会则负责上市问题的监管。另外随着金融机制创新和金融工具的日益多样化，股份制银行对资产结构的合理性更加重视，将逐渐形成中央银行利用市场经济中行之有效的再贴现政策、存款准备金政策和公开市场业务等宏观调控手段，使中央银行的管理由传统的规模控制方式逐渐转移到以间接调控方式为主的轨道上来。

(六)对商业银行进行股份制改革能开辟新的补充资本金的渠道和开创新的机构拓展方式。通过改制上市，国有商业银行可以利用资本市场筹资，借此扩大银行资本金的来源渠道。上市银行可以根据业务发展需要择机增资扩股，同时，上市银行可以利用市值溢价的机会，择机采取换股或现金的方式实现对其他机构的并购，这样更有利于银行在海内外市场的扩张。

二、商业银行股份制改革的方向及其特征。

十六届三中全会明确提出了国有商业银行将实行股份制改造来实现建立现代金融企业，即国有商业银行可以产权多元化，可以通过规范上市、中外合资和企业互相参股等形式来建立国有商业银行的混合所有制。

一是国有民办。商业银行股份制改革是以民营为目标进行国家资产银行股份制改造，把国有资产银行改造为既是国家的，又是民营的国家股份制银行。所谓以民营为目标，就是要把现有国家商业银行从政府手中分离、脱钩出来，将单元性集权化的国有资产改造为多元性股份化的国有资产，将现在“国有官办”的管理形式改造为标准股份公司管理形式，即“国有民办”的管理形式。

二是多元持股。我国社会主义股份制是在开放型的市场经济条件下产生和发展的。商业银行股份制改革应允许国有股、法人股、个人股同时存在，多元化的持股主体结构既能极大地分散银行风险，为银行的资本金和经营资产创造广泛的来源，以为大资本控制小资本创造了条件，同时，多元化的持股主体也为经营决策者形成更广层次的约束机制创造可能。

三是机制转变。国有商业银行股份制改革允许引入机构投资者，战略投资者及社会公众投资者，建立科学的决策体系和完善的风险管理体系等，从而打破了以往国有独资单一产权结构。不再是国有独资企业后，国有商业银行的公司治理机制、业务发展机制、财会制度、风险管理体系、考核制约机制、信息披露制度等都要相应进行大的转变。按公司制建立健全规范的股东大会、董事会和监事会以及高级管理层制度，从而理顺出资人和管理人之间的关系。董事会具有对银行重大经营管理的决策权和对高层管理人员的决定权，对银行的重大经营管理承担最终责任，对高层管理人员经营管理绩效进行评定和监督，以使银行经营管理层形成强有力的内部约束机制。上市完成后，国有银行要实施规范的会计准则，并按照有关法规要求进行信息披露，银行经营管理透明度提高，银行经营业绩可以反映在股价的变动上，市场对经营管理者的监督约束作用会明显显现出来。通过制定清晰明确的发展战略，借鉴国际先进银行的最优实践并遵循资本市场要求，使国有商业银行在战略规划、组织架构、绩效评价、信贷风险管理等方面改革上取得突破性的进展，彻底转换经营机制。通过全方位的股份制改革，使国有商业银行可以形成实现良性发展的约束力和动力机制，建立有利于面向未来、面向市场竞争的运作平台，并成为资本充足，内控严密，运营安全，服务和效益良好的现代金融企业。

三、国有商业银行股份制改革的难点及前提。

（一）国有商业银行股份制改造的难点

国有商业银行长期存在着管理不善和严重的不良资产等问题。这些问题已经成为影响发展的重大障碍，并已积累成我国金融潜在风险的重要根源。为解决国有银行存在的这些问题，国家已经采取多种措施。如：1999年国家组建四家金融资产管理公司分别接受四家国有商业银行剥离出来的部分不良资产，国有银行不良资产比例分别降低了4~10个百分点。接着国家又采取了很多措施完善对银行的监管，通过成立监事会和加强现场、非现场检查的方式加强对银行的监督。同时，国有商业银行内部也推行一系列的改革，完善对分支机构的管理，建立健全风险管理体制，加大绩效考核力度，增加银行财务信息和资产质量信息对外透明度，加大不良资产的清收等。但是，我国目前的商业银行股份制改革仍将是一个复杂而艰难的过程，它的复杂艰难在于：

第一，沉重的不良资产负担。尽管1999年四家国有商业银行都剥离了部分不良资产，但国有独资商业银行不良资产比率仍然很高；至2002年年底，中国工商银行、中国银行、中国建设银行不良资产比率分别为25.43%、22.49%和15.17%，远远高于国际同业水平。银行过高的不良资产比率意味着银行经营存在巨大的风险，同时制约了效益的提高。

第二，资本金不足。资本金是银行应对风险、支撑业务发展的重要保障。随着中国经济发发展，国有银行资产规模不断扩大，对资本需求不断增多，国有银行资本不足问题越来越突出。1998年5月，财政部发行2700亿元特别国债用来补充国有银行资本金，这一问题有所缓解，但随着资产的快速增长，到1998年年底，国有银行的资本金又开始显现不足。据2003年统计，中国银行、中国建设银行和中国工商银行资本充足率分别为8.15%、6.91%和5.54%。为了增强风险防范能力，满足业务发展需要和监管要求，国际大银行资本充足率一般都维持在10%甚至10%以上，如国际排名前15家银行中只有2家银行在10%以下（其中的一家为中国唯一入围的中国银行）。国有银行资本不足是制约其发展的重要障碍。

第三，激励约束机制落后。国家对国有商业银行主要采取传统的预算约束和人事管理制度。一方面，国家对银行机构和管理者缺乏合理的评价基础和科学的评价体系，国家作为所有者对国有银行经营管理监控力度不够，手段单一，无法形成维持国有银行长期、持续发展的内在机制。另一方面，激励约束机制比较僵化，不适应市场经济发展环境的需要。随着经济体制改革的推进、上市公司的增多和外资企业的不断进入，国有商业银行所实施的分配体制与上市公司及外资企业分配体制之间形成的差距越来越明显，使得国有商业银行在激烈的市场竞争环境下，人才外流的冲击非常突出。人事管理成为中国加入世界贸易组织后，国有商业银行面临的最突出的问题。

第四，规模庞大。四家国有商业银行设置原则实行总分行制，根据需要下设分理处或办事处和储蓄所，其下属分支机构遍布全国各地，相应的职工人数也众多，如此庞大的规模的组织机构，在股改过程中，将依据科学岗位分类进行定岗、定编、定员，严格控制员工总量和员工结构，使国有商业银行改革面临机构和人员庸肿的问题。

第五，资产庞大。国有商业银行是我国金融业的主体，目前，四大国有商业银行吸收了65%的居民储蓄，承担着全社会80%的支付结算服务，其提供的贷款占全部金融机构贷款的56%。由于国有商业银行的资产总和在金融市场中的份额占绝对的地位，要打破这种垄断局面，其实质是上上下下、条条块块、方方面面利益关系的重新调整，为国有商业银行的改革带来十分大的困难。

第六，相关性极强，牵动面极大，涉及与农工商产业双向参股，涉及职工和社会自然人参股，还涉及外资参股，更还涉及相关上层建筑和经济基础配套改革，牵一发而动全身，不象农工商某个企业股份制改革那样简单。

（二）国有商业银行股份制改造的前提。 

第一，邓小平理论和“十五大”报告为国有商业银行股份制改造提供了政策和理论保障。过去我们对产权问题有些忌讳，直到小平同志南巡之后，产权改革才“大胆地试”起来了。党的“十五大”明确提出了“公有制实现形式可能而且应当多样化，一切反映社会生产规律的经营方式和组织形式都可以大胆利用。要努力寻找能够极大促进生产力发展的公有制实现形式”，“股份制是现代企业的一种资本组织形式，有利于所有权和经营权的分离，有利于提高企业的资本运作效率，资本主义可以用，社会主义也可以用”，股份制企业的性质，“关键要看控股权掌握在谁手里，国家和集体控股，具有明显的公有性质，有利于扩大公有资本的支配范围，增强公有制的主体作用”。这表明，国有商业银行产权改革的政策已没有障碍。 

第二，宏观经济的稳定发展和市场机制的不断发育为国有商业银行股份制改造提供了良好宏观环境。近年来，在国家采取积极的财政政策和稳健的货币政策下，国家宏观经济出现良好的回升势头，投资不断增长，消费需求回升，物价止跌企稳，外贸进出口有所改善，国有企业效益明显好转，三年国企脱困目标基本实现，居民收入提高较快，居民储蓄超过七万亿，居民金融资产超过十万亿元，特别是政府职能的不断转变，市场机制逐渐发育。良好的宏观环境为国有银行产权改革提供了契机。 

第三，资本市场发展为国有银行股份制改造提供了条件。我国证券市场虽然创办时间不长，但发展速度较快，目前已拥有1000多家上市公司，市值已达GDP的一半，拥有6000多万投资者，特别是证券法规不断健全，市场不断发育，投资者不断成熟，政府部门监管水平的不断提高，为国有银行产权改革提供了市场条件。 

第四，国有商业银行股份制改造的内部条件已初步具备。近年来，随着金融体制改革的不断深化，中央银行对国有商业银行的管理由直接向间接过渡，国有商业银行在经营管理体制方面也进行了卓有成效的改革。如建立统一法人体制、完善资产负债比例管理、改善内控机制、进行组织机构改革、精减机构、收缩经营战线、推行激励约束机制、完善考核制度等。特别是去年剥离不良资产，为国有商业银行减轻了包袱，为国有商业银行产权改革提供了良好的基础。

因此，商业银行的股份制改造必须循序渐进，不可能一蹴而就，要有计划、分步骤地进行。

四、国有商业银行股份制改造的设想。

关于国有商业银行股份制的具体改造，从我国目前情况来看，我国先后恢复成立和组建了一些商业银行，他们是：交通银行、中信实业银行、光大银行、招商银行、福建兴业银行、广东发展银行、深圳发展银行、华夏银行、蚌埠住房储蓄银行、烟台储蓄银行、城市合作银行等，他们当中有全国性的商业银行，也有区域性的商业银行，他们基本是以股份的形式组建的，他们的发展过程展示了股份制银行的活力，虽然他们是在人们对商业银行的发展还缺乏足够的认识的情况下成立的，难免有不规范的地方，实际运行中也会出现这样那样的问题，但有些方面还是值得商业银行进行股份制改造时借鉴。因此股份制对国有商业银行具有极大的吸引力，只有股份制才能使国有商业银行实现真正的转化，解决一系列根源性问题，也是我国目前情况下商业银行实行改革的一种现实选择。

在公有制条件下使商业银行向现代金融产权制度转变的基本改革原则，决定了我国既不能通过国有资产的全盘私化来明确产权关系，也不能绕开产权的重新界定来回避这一难题。传统体制下产权模糊的重要根源之一在于政企不分，政府既是行政管理者和经济活动的调控者，以是资产所有者。只要这一格局不改变，股份制就难以步入规范化的轨道。因此，对国有商业银行实行股份改造的第一个关健性步骤，就是必须分解政府职能，使资产所有权与行政管理权、宏观调控权相分离，塑造出以国有资产的保值和增值为唯一动机的所有制主体。 

国有商业银行股份制改造的设想可选择以下几种方式： 

第一，发行优先股。优先股是公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票。这种优先权主要体现在两个方面：一是优先股可领取固定的股息，其投资收益不随公司业绩的变化而波动，并且可以优先于普通股股东领取股息；二是当银行破产进行财产清偿时，优先股股东对银行剩余财产的清偿有优于普通股股东的要求权。当然，优先股股东一般不参加银行的红利分配，持股人无表决权，也不能参与或影响银行的经营管理活动。因此，发行优先股可补充资本金，也可以优化股权结构，但从某种意义说，它带有资本债券的特点，也带有发行资本债券一样的局限性。 

第二，发行资本债券，补充资本金。发行资本债券可以有效提高资本充足率，达到巴塞尔协议所规定的资本充足率水平，大大提高国有银行的社会形象和抗风险能力，有利于国有银行业务进一步发展。但发行资本债券，只是弥补了国有银行资本金不足的缺陷，对国有银行的法人治理结构、经营管理机制及管理体制的完善没有直接的作用。 

第三，在国家绝对控股的条件下，将国有银行改组为股份有限责任公司或上市公司。关键是要通过股份制改造明晰产权，完善法人治理结构，建立现代银行制度。在国家绝对控股条件下，为完善法人治理结构，除建立规范的“三会”，建立对高级管理层授权经营的目标和问责制度及解决国有产权主体如何到位而不虚置外，还应注意几个问题，一是国家控股比例不宜太高，二是应按一定的标准去选择战略投资者，三是国家作为股东的目标应当是追求高的投资回报，四是建立适当的激励机制，通过强化责任制的约束，不断进行代理责任制度和管理责任制的创新，确保国有资产的保值增值。此方式可在一定程度上改善法人治理结构，补充资本金，但由于国有银行都有几万亿元资产，国有股“一股独大”的现状仍难以改变；完善的法人治理结构仍难以建立。另外，大量的不良资产如何处置也是—个难题。 

第四，国有银行购并或借壳上市。其优点是可降低上市成本，缩短上市时间；但我国实行分业管理，壳资源有限，不仅购并费用较高，由于国有银行规模庞大，资产置换难度也很大。 

第五，将国有商业银行一级分行改制为具有独立法人的全资子公司或控股公司,完善法人治理结构。中国地大物博，各地经济发展水平、产业结构、发展战略也不一样，目前在组织结构上从总行到一级分行(省行)、二级分行(地市行)、支行(县支行)、分理处、储蓄网点，国有银行通常都有40—50万人、几万个机构网点、横跨960万平方公里的规模，在目前组织框架和信息技术条件下，管理效率不可能很高，一方面造成机构庞大，管理成本高，另一方面信息传导不畅或时滞，总行的政策意图难以贯彻到基层，全行的合力难以体现，基层行的市场信息也难以及时反馈到总行。如果将国有商业银行一级分行改制为具有独立法人全资子公司或控股公司，就可以减少管理半径，节约监督成本，总行只承担有限责任，充分发挥分支行的积极性，根据市场情况灵活决策，贴近市场，提高效率。当然，这与国有银行一级法人制度是相矛盾的，如果股权结构不合理，“国有企业病”仍难以得到改善。 

第六，将国有银行部分业务捆绑上市。这种做法虽然可筹集部分资金，降低经营风险，也是国外银行的一种通行做法，但我国银行成熟的业务较少，对国有银行整体改造影响不大。

第七，将分行分批分拆上市，总行作为控股银行集团。参照国企的通行做法,在按业务分拆条件不太成熟的情况下,可将一部分经济发达地区经营状况最好、资产质量高的几家分行重组为上市公司，然后再通过上市部分反向收购未上市部分，分批分拆上市，最终实现全行的完全上市。通过这一方式，上市分行的资本金可得到补充，它的法人治理结构可得到改善，上市分行的市场竞争力将有所增强。但目前真正达到上市场条件的分行并不多，历史包袱如何消化也是—个重要问题，另外，分拆上市会使国有商业银行丧失规模效益。

总之，随着市场经济的不断发育和金融业竞争的日益加剧，国有银行要成为一流的现代商业银行，其产权制度的改革的重要性和迫切性日益突出，国有银行的股份制改造应尽快提到我国金融体制改革的重要议事日程。 

资 料 来 源

《中国金融》半月刊2004年第5、11期

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