一、互联网金融的定义3

二、互联网金融对传统银行的挑战3

（一）、客户脱媒4

（二）、业务脱媒4

（三）、信息脱媒4

（四）、资金脱媒4

三、互联网金融对商业银行的影响4

（一）、对商业银行资产项产生的影响5

（二）、对商业银行负债项产生的影响6

（三）、对商业银行利润项产生的影响7

三、建议10

从财务报表角度分析互联网金融对传统商业银行的影响

摘要

2013年被称为“互联网金融元年”，从这一年开始，互联网金融这一概念开始被大众所熟知。那么，互联网金融对我国传统银行业造成什么样的影响。本文以商业银行资产负债表和利润表为切入点，对互联网金融的不同业务模式对商业银行的影响机制进行讨论。

关键字：互联网金融，传统银行业，财务报表，影响

互联网金融的定义

在国内，互联网金融这一概念较新，它首次出现于2012年，由中投公司副总经理谢平提出。他认为“互联网金融模式”或“互联网直接融资市场”是一种市场信息较为对称、支付便捷、资金供需双方交易成本低且不依赖于银行、交易所和券商等金融中介的既不同于直接融资模式也不同于间接融资模式的第三种金融融资模式。他同时指出，信息处理、支付方式和资源配置是互联网金融模式的三个核心部分。宫晓林(2013)对互联网金融模式的概念、功能和特征进行了总结。他认为互联网金融是一种具有支付、融资和交易中介等功能的、运用现代信息技术进行的金融活动。而互联网金融具有缓解金融排斥、降低信息不对称、资源配置去中介化的特征，从而使其具有平台、支付、资源配置、信息搜集和处理的功能。而戴险峰(2013)则认为“互联网金融”是一个似是而非的概念，是个伪命题。互联网的本质是技术，其作为技术的普遍适用性，会对传统金融产生巨大的冲击，但是并不能将其作为一种新的金融形态，它只是一种技术手段。

笔者认为，互联网金融是在对传统金融的运行模式进行重塑，但不会改变金融的本质。从而，互联网金融并不是一个似是而非的概念，它是在传统金融基础上对互联网及相关技术进行运用、且因此而具有不同于传统金融的运行模式的新兴金融模式。

互联网金融对传统银行业的挑战

比尔盖茨曾说过，传统商业银行或将是本世纪最后的恐龙。不讨论比尔盖茨的言论是否有所夸大，必须承认的是，这一新兴金融模式注定将对商业银行形成巨大的冲击。具体而言 互联网金融对传统银行业产生挑战主要体现在：

客户脱媒

在互联网金融模式下，市场参与者主要是追求多样化、差异化和个性化服务的中小企业客户及年轻消费者，方便、快捷、参与和体验是客户的基本诉求、银行稳健、冗长的信贷流程和审批体系远远不能适应新兴网络群体的利益诉求。新兴的第三方支付公司和电子商务企业凭借其巨额沉淀资金、积累的海量客户信息和交易数据，很容易实现资金需求方和供给方信息有序排列和交易直接撮合，从而使客户脱离银行服务转而选择新的中介和服务方式。

业务脱媒

第三方支付企业业务范围已经涵盖货币汇兑、网络支付、银行卡支付、移动支付、预付卡发行受理等，所提供的服务由单纯支付结算渗透至为整个产业链提供解决方案。同时，信贷、信用卡等核心业务也开始涉足，连银行代理业务如保险、基金等业务，同样被逐渐蚕食。

信息脱媒

互联网企业利用自己的平台获取了大量本应由银行掌握的客户身份、账户和交易信息，使银行成为信息孤岛。为参与网络金融业务的竞争，争夺客户，银行需要更深入地参与客户的生产经营活动，建立与客户沟通的直接平台，详细了解客户诉求，设计差异化产品，提供定制化服务，这必然触及非银行业务，从而使跨界经营成为常态。

资金脱媒

大量结算资金在网络支付公司平台沉淀，更多的投资借贷行为开始以网络理财、网络融资的形式出现，客户资金在银行体系之外流转，银行信用中介作用受到削弱。

互联网金融对商业银行的影响

互联网金融在2012年兴起，2013年至今进入发展的高潮期。在此期间，有关互联网金融的讨论持续火热。余额宝、微信理财通等互联网理财类产品的出现更是引发了各界对互联网金融的热议，其中焦点之一就在于互联网金融对商业银行的影响。本文将以我国商业银行的财务报表为出发点，从资产、负债和利润三个方面详细分析互联网金融对商业银行盈利状况的影响机制(如图1所示)

图1互联网金融影响商业银行盈利状况途径

S

资料来源:瑞银证券研究及整理

对商业银行资产项产生的影响

3.1.1影响机制分析

互联网金融对商业银行资产项的影响主要在于互联网融资类业务分流商业银行贷款业务。贷款是商业银行的资金运用业务,它为商业银行带来利息收入并影响其资产收益率。对于我国商业银行来说，存贷利差收益是经营模式的一大特色。因此，如果互联网金融业务使得商业银行贷款业务减少或是两者的竞争降低商业银行在贷款上的定价权，将在一定程度上挤压商业银行的利润。

3.1.2影响状况分析

由于互联网融资类业务主要面向的对象为中小微企业，因此，其对商业银行业务的冲击就主要定位于零售贷款业务：主要包括个人贷款(个人消费/经营性贷款)以及小微企业贷款。为使分析更加清晰，我们将互联网融资类业务贷款平台按出资人不同分为个人网贷平台和机构网贷平台。其中，个人网贷平台主要为针对个人及个体业主的P2P借贷平台和众筹融资平台;而机构网贷平台则是附属于电商平台的主要针对平台商户的供应链金融。就个人网贷平台来说，其客户与银行面对的客户几乎完全不同。一般来说，个人网贷平台平均利率可达到15%-24%，因此，其主要面对的客户群是不符合银行贷款条件的个人及个体业主。相比较而言，能够符合银行贷款条件的优质个人客户则会选择平均利率在6.5%-9.5%的具有较低利率的银行个人消费及经营性贷款。由此可见，正是由于二者较大的利率水平差别，个人网贷平台与商业银行的客户几乎不会产生交集。而就机构网贷平台来说，其与银行的关系更多地是合作与互补的关系。机构网贷平台主要是以阿里小贷、京保贝等为代表的供应链金融。在此模式下，网贷平台一般使用自有资金进行放贷,其贷款利率同样远高于银行。因而由前述分析易知，机构网贷平台与银行面向的客户群体也基本没有交集,两者之间更多存在的是互补关系。网代平台与银行面向的客户群体的区别如表1所示

表1 网贷平台与银行面向的客户群体

平台类型

银行可能受冲击的业务

网贷利率

银行利率

网贷客户

银行客户

个人网贷平台

个人消费或经营性贷款

15%-24%

6.5%-9.5%

不符合银行贷款条件的个人及个体业主

优质个人客户

机构网贷平台

个人及小微企业经营性贷款

15%-22%

6.5%-9%

不符合银行贷款条件的个人及小微企业

优质个人及

小微企业客户

资料来源:国泰君安证券研究

由以上分析可知，互联网金融对商业银行资产项几乎没有负面的冲击。互联网融资类业务与商业银行传统信贷类业务主要是互补与合作的关系。因此，互联网金融融资类业务对商业银行的盈利状况几乎没有冲击，而更多的合作可能还会带来商业银行业务的拓展，从而带动商业银行的盈利增长。

对商业银行负债项产生的影响

3.2.1影响机制分析

互联网金融对商业银行负债项的影响主要在于使商业银行存款遭受冲击。存款是商业银行资金的主要来源，它主要通过两个渠道来影响商业银行的盈利状况：一是存款的利息支出是商业银行的融资成本，存款利率过高将使主要依赖存贷差获利的我国商业银行盈利收缩；二是由于我国对商业银行的监管规定其贷存比不能超过75%，因此商业银行的存款规模限制了其资金运用，从而制约了商业银行的盈利增长。因此，如果互联网金融业务导致了商业银行存款的流出或是推高了商业银行的利息成本，那么商业银行的盈利状况都将受到影响。

3.2.2影响状况分析

对于互联网金融对商业银行负债项的影响，本文认为银行个人客户的全部负债—包括个人活期存款、个人定期存款及个人理财资金均有遭受潜在冲击的可能性。起主要影响作用的互联网金融业务主要有互联网融资特别是P2P借贷类业务、第三方理财产品销售平台以及余额宝类理财产品(如表2所示)

表2互联网金融对商业银行负债项的影响

互联网融资

第三方理财产品销售平台

余额宝类理财产品

少量转移个人定期存款与理财资金

少量转移个人存款及理财资金

转移个人存款及理财资金

资料来源:国泰君安证券研究整理

3.2.2.1互联网融资业务的影响

互联网融资业务对商业银行负债项的影响主要体现在对其定期存款和理财资金的冲击。这主要是因为从业务性质上来看，互联网融资业务特别是P2P借贷类业务与高风险的理财产品非常类似。但是，互联网融资业务与银行存款和理财产品最大的差异体现在风险收益。一般来说，商业银行理财产品和定期存款的风险极小，但收益不高于6%；而收益高达15%-20%的P2P借贷则风险极大，这主要是因为其存在的监管真空以及业务中较低资信的借款人。因此，两者风险收益性质的极大不同决定了投资这两种不同业务的客户极低的重叠度。因此，互联网融资业务对商业银行的冲击有限。

3.2.2.2第三方理财产品销售平台的影响

第三方理财销售平台的便捷性和销售产品的丰富性可能使商业银行流失少量理财资金及个人存款。具体来说，一是一些以前通过商业银行渠道购买第三方理财产品的客户可能会转向线上理财销售平台购买，同时，由于线上销售平台具有流程简化、申赎费率低的特点，因而可能会有部分风险偏好稍高的银行理财和存款客户因注重投资回报而转向线上平台。目前，第三方理财销售平台的产业模式、政策层面等宏观环境已经成熟，其未来对商业银行将会产生更大的影响。

3.2.2.3余额宝类理财产品的影响

余额宝、微信理财通等理财产品其本质是T+0型货币基金，属于现金替代品。由于商业银行传统的盈利模式，其现金管理业务只提供给5万元以上的居民存款和企业大额活期存款。因此，散户只能获取极低的活期储蓄利息。而余额宝类产品正是针对此类客户，为商业银行的散户提供了现金管理和收益管理的部分金融服务，抢夺了部分的银行存款。余额宝类产品对商业银行的负债项的影响主要体现在两个方面：一是前述分析的银行存款主要是活期存款和少量定期存款的流失；二是余额宝类产品间接地提高了商业银行的负债成本率。这主要是由于其资金大多投资于协议存款、同业存款、大额存单等。因此资金最终借助各种渠道回流到银行体系内部，但是由此造成的商业银行资金来源结构的变化导致了其资金成本率的被动提高。

根据中信证券的研究，从余额宝产品的资金流和费用进行探讨，认为余额宝成功的重要一环是其持续良好的收益率和客户体验，这是由支付宝不遗余力的补贴来保证的。根据文章估算，支付宝2013年第四季度为余额宝进行了可能超过5亿元的补贴。更进一步地，假设4000-5000亿的申购在2014年产生，在日均换手率2.5%左右的前提下，2014年全年支付宝将对余额宝补贴20亿元以上。而现有补贴政策在一万亿左右的规模水平上将产生50亿元左右的财务负担。财务负担的不断加重将使其扩张规模的意愿下降，从而不断降低甚至停止补贴政策。因此，本文认为，一万亿左右的规模水平将对应着余额宝规模的上限。以此为基础，本文对余额宝对商业银行的付息负债成本率进行估算。

2013年，根据中国人民银行的统计数据，银行体系的全部存款为104万亿。以上文所述的余额宝上限规模一万亿左右计算，在极限情况下，本文假设这一万亿均为从银行的活期存款中转出：即有1%的存款转化到了此理财产品中。考虑银行一个月协议存款利率高至7%以上，本文假设银行从余额宝类货币基金获得资金的平均成本为8%。目前活期存款利率0.35%，估计银行其他的付息负债成本率为3%。则有如下估算：

若上述一万亿资金均为活期存款，则商业银行资金来源的成本率为：3%*99%+0.35%*1% = 2.974%；若余额宝规模达到一万亿，则商业银行资金来源的成本率为：3%*99%+8%*1% = 3.05%。因此，在这种极限假设条件下，商业银行的付息负债成本上升了 0.076%。

2014年，随着余额宝等理财产品的推出，银行也在进行还击，推出类似的较高收益的产品。同时，在2014年3月召开的十二届全国人大二次会议“金融改革与发展”记者会上，中国人民银行行长周小川表示，存款利率的放开很可能在最近一两年就能实现。在利率市场化的条件下，银行的存款产品将会更加丰富，且由于大部分银行存款受到存款保险的保护，其产品比货币基金更具吸引力。在此环境下，在利率管制背景下出现的余额宝类产品的优势将不再明显。因此，总的来说，在短期内余额宝类产品将因增加商业银行的负债成本而影响商业银行的盈利状况，但是长期来看，由于其本身的局限性以及利率市场化的大环境，其对商业银行的影响又将减弱。

对商业银行利润项产生的影响

3.3.1影响机制分析

互联网金融对商业银行利润项的直接影响主要是在于对其手续费及佣金收入的影响。其中，第三方支付平台主要影响商业银行的手续费收入，包括支付结算、银行卡和代理业务等手续费收入；而第三方理财销售平台和余额宝类产品则对商业银行理财业务手续费及代销业务手续费收入产生影响。因此，在利润项上，互联网金融通过对商业银行的手续费及佣金收入的影响，影响商业银行营业收入从而影响其盈利状况。

3.3.2影响状况分析

3.3.2.1第三方支付平台的影响

客户转向第三方支付平台直接降低了商业银行的部分手续费收入(如表3所示)。就普通支付而言，在传统模式下，支付通过银联网络进行，给商户安装POS机的收单行能够在每笔银行卡交易中有交易额1%-2%的手续费收入。这其中，该行自己留下20%、交予银联10%，剩余的70%则给予发卡银行。由于发卡行和收单行可以为同一家银行，在此情况下，该银行可以拿到手续费收入的90%。而若支付在第三方支付平台上进行，银行的收入有较大程度的减少。以支付宝为例，发卡行将得到手续费的70%，且支付宝收取的手续费仅为交易额的0.3-0.5%。因此，对于每笔交易，发卡行的手续费收入降低约70%，只为交易额的0.2%-0.4%。而相对于普通支付，银行在转账汇款等其他支付方式的手续费及佣金收入上受到的冲击则较小。

表3第三方支付平台对商业银行手续费及佣金的影响

支付类型

原方式

传统银行模式

第三方支付模式

普通支付

POS

银行获得0.34%-1.12%的手续费

收入(发卡行+收单行合计)

银行获得0.2%-0.4%的交易佣金

网银

银行直接收取约0.5%-1%或2-50

元/笔的线上商户交易佣金

银行获得0.2%-0.4%的交易佣金

转账汇款(含信用卡还款)

网银/柜台

银行获取0.2%-0.4%的交易佣金

银行获得0.1%-0.4%的交易佣金

公共事业费代扣代缴

网银/柜台

银行向公共事业单位收取1-3元/笔的代扣代缴费

银行获得0.1%-0.3%的交易佣金

资料来源:国泰君安证券研究整理

3.2.2.2第三方理财销售平台等的影响

客户转向第三方平台购买基金、保险等产品的增多将使银行代销此类产品的收入降低，从而降低银行代理业务手续费收入。相对一般情况下0.5%-1%的基金代销费率和2%-3%的保险代销费率，银行仅能在第三方平台的线上直销中得到0.2%-0.5%的在线支付手续费收入。由此可知，银行线上支付结算业务手续费收入的增加远不能抵消其代销业务手续费收入的大幅下降。同时，余额宝类产品的出现也一定程度上分流了银行的理财资金，从而使银行的理财业务收入降低。

五、建议

根据本文对互联网金融对商业银行的影响，本文在宏观层面对商业银行提出以下几点应对建议：

转变思想,在战略上重视互联网金融带来的改变，主动采取措施使用互联网金融带来的便利；

加大对信息技术的投入,大力推进金融业务与互联网的融合，在信息技术方面也要重视信息技术的安全性；

寻找新的收入增长点,提升公司金融综合服务能力；

加强与互联网金融相关企业的合作,实现互利共赢。

参考文献

[1] 谢平．互联网金融模式研究[J].金融研究.2012.(12):11-12

[2] 宫晓林.互联网金融模式及对传统银行业的影响[J].南方金融,2013,(5): 86-88.

[3] 戴险峰.互联网金融真伪[EB/01].://.hbrchina.oig/2014-03-04/l13976492.html,2013-03-04.

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[8] 第一财经新金融研究中心.中国P2P借贷服务行业白皮书2013[M].北京:中国经济出版社,2013.

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