目 录

一、储蓄和储蓄率的差别2

（一）、储蓄率的概念2

（二）、储蓄的概念2

二、影响储蓄的因素2

（一）、消费2

（二）、利率3

（三）、人口因素3

（四）、价格水平3

（五）、政府财政政策的变动4

三、中国储蓄出现的问题、成因及解决方法4

（一）、中国储蓄出现的问题4

（二）、高储蓄率的成因4

 1、传统消费观念在社会中仍起主要作用5

 2、社会保障体系不完善5

 3、资本市场不发达5

 4、人口结构不合理6

（三）、高储蓄率的解决方法6

 1、建立个人信用制度6

 2、完善社会保障体系7

 3、加快发展以开放式基金为主的投资基金7

 4、研究发展货币市场基金7

内 容 摘 要

储蓄问题与我们的生活息息相关，首先我要先解释说明一下储蓄和储蓄率的差别，其次再研究影响储蓄和储蓄率达到现在这种状态的因素，最后研究中国储蓄所出现的问题、成因及解决方法。

关键词：储蓄、经济增长、政府

对我国储蓄问题的研究

居民储蓄高低的判断是备受关注同时也是颇有争议的问题,纯理论分析很难给出一个明确的答案,但提供了实证研究的逻辑和思路。通过对1985~2004年我国居民储蓄的估算发现,居民储蓄率并不和居民储蓄额一样呈明显上升趋势,但二者均显著不是我国经济增长的主要原因。因此,现阶段我国居民储蓄是偏高的,基本政策导向应该是提高居民储蓄—投资转化效率和适当降低居民储蓄的有效结合。

一、储蓄和储蓄率的差别

　（一）、储蓄率的概念

 储蓄率是反映一个国家(或地区)储蓄发展水平的重要指标。它指储蓄存款的增加额占城乡居民、单位职工货币收入的百分比，可借以分析和研究一个地区城乡居民或一个单位职工在一定时期内，参加储蓄的意愿和趋势，是制订储蓄计划的一项重要依据。

 （二）、储蓄的概念

 储蓄是社会生活中的一种经济行为，它的含义有广义和狭义之分。广义的储蓄概念是指一定时期的国民收入减去被消费掉的部分。从资金运用角度考察，储蓄等于投资。因此，广义的储蓄按储蓄主体标准划分包括居民储蓄、企业储蓄和政府储蓄；按照储蓄构成标准划分包括货币储蓄和实物储蓄，其中货币储蓄包括银行存款、手持现金与各种有价证券。狭义的储蓄则指居民个人在银行等储蓄机构的存款。

二、影响储蓄的因素

 （一）、消费

 关于储蓄率影响因素的研究，最早可以追溯到凯恩斯提出的消费和储蓄主要取决于当前可支配收入的传统凯恩斯消费函数理论。他认为，总消费和总储蓄主要依赖于总收入水平，储蓄随收入增加而增加的比率递增，收入中被储蓄的部分会不断地提高。现有实证研究成果也表明，收入水平对储蓄率有着重要影响。Loayza等人的跨国经验研究证明，人均收入水平是居民储蓄和国民储蓄的重要决定因素，而且该因素对发展中国家的影响比发达国家更为显著。Edwards采用了36个国家1970—1992年的面板数据来探究各国私人部门和政府部门的储蓄率决定因素，发现私人储蓄的主要决定因素是人均收入增长、人口结构、金融深化和养老保险，而是政治稳定性是政府储蓄最重要的决定因素。

储蓄与消费是一对互补因子。消费增加则储蓄减少，消费减少则储蓄增加。因此，边际消费倾向的影响因素反作用于边际储蓄倾向，研究表明边际消费（储蓄）倾向的决定因素可能包括：利率、人口因素、价格水平、收入分配和支出的不确定性（风险）、消费主体通过其它渠道融资的难易程度、财政政策变动等。

（二）、利率

宏观经济学理论认为，利率变动对储蓄产生替代效应及收入效应，替代效应与收入效应之和决定着储蓄水平与利率之间是正相关还是负相关关系。Summers回顾了对储蓄的利率弹性的理论研究和经验分析，结论是利率的上升将会导致私人储蓄的增加，也就是储蓄的利率弹性显著为正。他认为此前的大多数研究都低估了储蓄的利率弹性，而对效用函数有关的参数进行直接估计方面的最新证据表明，储蓄对利率具有高度弹性。但Arthur Alexander发现日本在利率下降后，储蓄率更高，与Summers的结论相悖。他认为，日本储蓄有特殊的目的，如结婚、上大学、买房子和保障退休生活等预防性储蓄多，而盈利性储蓄较少；同时不健康的日本金融体系损害了保险制度和养老金制度的信誉，所以个人觉得必须通过增加储蓄来为未来作更多打算。同时他认为，持续上涨的海外投资收益是日本持久低消费的主要原因。

（三）、人口因素

人口因素对储蓄率的影响在生命周期理论中有比较重要论述。该理论认为，总储蓄和总消费部分地依赖于人口的年龄分布也就是人口结构。当消费主体在年轻和年老时消费高于收入，进行负储蓄；壮年和中年时，收入大于消费。因此，当一国人口结构年轻化或老龄化时时，该国的储蓄率将会下降，相反，当一国人口结构比较合理时，该国的储蓄率将会上升。近期的一些研究成果或者是对生命周期模型进行改良或拓展，也证明了人口因素对储蓄率具有较大影响，其中对亚洲地区储蓄率的研究结果表明，婴儿出生潮和劳动大军的涌现是20世纪下半叶亚洲地区储蓄率显著上升的重要动力。如Loayza等人的研究指出，未成年抚养比率和老年人抚养比率的上升将会减少私人储蓄；如果未成年人抚养比率上升3.5%，储蓄率将会下降1%，如果老年人抚养比率上升3.5%，储蓄率将会下降2%。

（四）、价格水平

 价格水平是影响消费的重要因素。价格水平的变动通过实际收入改变而影响消费。当名义收入不变时，若价格水平上升，实际收入下降，要保持原来的消费水平，消费倾向就会提高，储蓄倾向就会下降；反之，储蓄倾向就会上升。若物价和名义收入同比例提高，就会产生“货币幻觉”，造成储蓄率下降。同时，消费主体一般都具有一定的风险规避意识，在价格水平的影响下，当其面临未来收入的不确定性越强时，他们往往倾向于增加当期储蓄，以抵御未来可能遭遇的不利冲击，即所谓谨慎性储蓄动机。谨慎性储蓄动机是20世纪90年代以来储蓄率研究的热点。Wilson利用美国家庭收入动态的分组统计数据，对预防性储蓄动机强度进行了实证检验，结果表明美国家庭存在较强的预防性储蓄动机，预防性储蓄占总储蓄的比例区间为38—94%。杭斌、申春兰利用我国1996—2000年城镇居民家庭收支调查资料，对生产性消费价格与居民消费的关系进行了经济计量分析。实证结果表明，教育、医疗保健服务价格上涨过快对居民消费的主要影响是导致居民预防性储蓄动机增强，消费增长速度明显下降。谨慎性动机储蓄理论说明，健全的社会保障制度有利于部分消除消费主体对未来预期的不确定性，从而促使消费主体增加当期消费，导致储蓄率的降低。

（五）、政府财政政策的变动

 政府财政政策的变动会直接影响政府收入和政府支出，从而对政府储蓄率产生影响。此外，财政政策变动也可能对居民储蓄率和企业储蓄率产生冲击。Loayza等人认为，财政政策对政府储蓄率的影响只能部分被私人储蓄的相应变化所抵消，因此扩张性财政政策可能导致国民储蓄率的下降。Altig和Davis在一个时代交叠框架下分析了利率与财政政策的储蓄效应，发现利息支出的税收待遇对于资本的边际产品、生命周期中的总储蓄以及利他主义的链接模型等有着很强的影响。

三、中国储蓄所出现的问题、成因以及解决方法

 （一）、中国储蓄所出现的问题

 近年来，中国的高储蓄率问题再次成为关注的热点，特别是全球金融危机爆发后，美国个别官员甚至将金融危机的根源归结为中国等发展迅速而储蓄又太多的国家与大量消费的国家之间的不平衡。中国的储蓄率问题实质究竟是什么？国内外学者在对储蓄率的决定因素进行了大量的实证研究基础上，对中国高储蓄率问题成因的研究取得了许多成果，同时也提出了降低储蓄率的一些对策建议。

 （二）、高储蓄率的成因

传统消费观念在社会中仍起主导作用

 尽管随着城乡人民生活水平的大幅度提高，人们特别是年轻人的消费观念在逐渐发生变化，但在全社会中传统的消费习俗、消费心理仍主导着大多数人在消费和储蓄之间的交替决策。人们不愿意“寅吃卯粮”，把即期收入当作当前消费的最大极限。他们宁愿省吃俭用，也不愿意“负债”消费或超前消费，不愿意把明天的钱提前到今天消费。一旦有了收入结余，往往首先想到的是把它们存入银行。近年来，随着各项与老百姓切身利益密切相关的改革的深入进行，人们对未来收入不确定性的预期增强，消费心理趋于保守，消费行为趋于谨慎，节省开支、增加储蓄成为多数居民的必然选择。这可以从1991年至1999年城乡居民储蓄倾向总体呈增强趋势得到验证。自1996年以来，城镇居民储蓄倾向和农村居民储蓄倾向并没有随着储蓄存款利率的大幅度下调而呈逐年下降趋势，相反，伴随着收入增幅的降低，居民储蓄倾向呈逐年增强趋势。 

2、社会保障体系不完善

 近几年来，我国逐步建立起了以城镇职工基本养老保险、基本医疗保险、失业保险和城市居民最低生活保险四项内容为重点的社会保障制度，但由于资金筹集渠道、筹集方式等方面的原因，资金积累规模与资金实际需求之间存在着严重的矛盾，造成我国社会保障程度较低。同时，由于社会保障制度还没有纳入法制化管理轨道，我国目前还没有全国性的、统一的社会保障法律，以便能够对社会保障基金的交纳、使用、发放进行严格的约束和规范，而且社会保障基金的监督管理和服务水平也跟不上社会保障内在的社会化需求，导致城镇居民对社会保险的心理预期减弱，加上我国广大农村7亿多的农民享有的社会保障程度更低，因此全社会的永久收入储蓄动机和生命周期储蓄动机大大增强，储蓄存款增加。 

3、资本市场不发达

 目前我国一年期储蓄存款利率扣除利息税后实际为 1.8%，储蓄作为一种金融资产，其名义收益率已经大大低于前些年，储蓄增值对人们的吸引力减弱，那些具有投资意识和投资能力的人希望有更多的金融投资方式选择，但目前我国金融市场上可供选择的金融工具较少，主要以股票和债券为主。我国股票市场经过十年的发展，已有较大规模，在上海和深圳两个交易所上市的公司已经超过了一千家，股票市值也超过了国内生产总值的一半以上，但我国的股票市场还不是一个成熟、规范的市场，股票价格基本上为少数“庄家”所操纵，作为普通投资者的中小散户能在股票投资中获益的很少，亏损的占大多数。投资股票的风险太大，他们希望能有一些收益率相对较高、更安全的金融工具供选择，这从他们踊跃购买国债的情况就可以得到验证。因此，发展开放式基金、货币市场基金等收益率相对较高、更安全的金融工具已是众望所归。

 4、人口结构不合理

 人口结构也是影响中国高储蓄率的因素之一。袁志刚等认为人口老龄化是二十多年来计划生育政策的自然结果，人口政策渐渐打破了传统家庭子女赡养老人模式的作用，从而鼓励个人进行积累。中国人民银行在世界银行援助下对我国的高储蓄率问题进行了专门研究，建立了国民储蓄率的数学模型，认为高储蓄率（从而是低消费率）主要是受经济增长率和居民抚养系数的影响。苏基溶、廖进中依据中国城镇居民1980—2007年的数据，对生命周期动机、遗赠动机和预防性动机等三类储蓄动机的实证分析则认为，生命周期储蓄动机是解释中国居民高储蓄率的重要原因，但随着居民面临的不确定性增加，中国城镇居民的预防性储蓄动机也随之提高。

（三）、高储蓄率的解决方法

1、建立个人信用制度

 储蓄是对现在消费的减少或推迟。人们增加现在消费，在收入约束下，就会相应减少储蓄。从美欧等发达国家的成功经验看，完善的信用制度对增加现在消费甚至是提前消费起到了重要的促进作用。信用对国家、单位、个人都是一种资源，目前我国的国家信用制度和企事业单位的信用制度已经建立起来了，而个人信用并没有发展起来。要建立个人信用制度，一是要加强全民的信用意识教育，增强全民信用意识。一个国家、企业、公民的信用意识是与经济发展水平、法律法规完善程度、职业道德修养水平等因素密切相关的，因此增强全民信用意识将是一项长期的任务。二是要在经济发达地区搞试点。建立个人信用评估机构，由消费者自愿申请，对每一位自愿申请者就其资信状况进行科学、准确的信用风险评级，建立个人信用档案，实行跨银行联网查询，并提出控制信用风险和进行信用惩罚的措施。如果能用一段不很长的时间，在我国建立起个人信用制度，将有力地促使我国向消费型社会转变。 

2、完善社会保障体系 

 采取切实有效的措施，增加筹集社会保障资金的渠道，扩大基金积累规模，解决目前存在的社会保障资金积累规模难以满足资金实际需求的矛盾，提高社会保障程度。同时，要把社会保障基金的交纳、使用、发放纳入法制化轨道，加强对社会保障基金的监督、约束和规范，提高管理水平和服务的社会化水平，增强透明度，增强城镇居民对社会保障的心理预期，逐步弱化居民的永久收入储蓄动机和生命周期储蓄动机，以达到适当分流储蓄的目的。 

3、加快发展以开放式基金为主的投资基金

 目前我国正在进行开放式基金试点工作，最近连续推出了“华安创新”和“南方稳健”等开放式基金。今年下半年，受大量违法违规的虚假信息披露行为被揭露以及市场对国有股减持方式和定价难以认同等因素的影响，股市大幅度下跌，投资者信心严重受挫，因此新发行的开放式基金并未实现预期目标。但从长远看，开放式基金因其特有的优势必将受到投资者的青睐。除新上市的开放式基金外，目前我国证券市场上的30多只投资基金都是封闭式基金，在证券交易所挂牌交易，它们吸收的资金主要是证券市场里的资金以及少量保险公司的资金，对广大储户的储蓄存款没有明显影响。相对于封闭式基金，开放式基金的最主要特点是投资者可随时申购或赎回，基金规模不固定，基金存续期限不固定，基金的申购和赎回在投资者和基金管理公司之间直接进行，交易价格依据基金单位资产净值确定，而不是由市场竞价确定。因此，它对基金管理人既增加了巨大的压力，又产生了相当的激励机制，基金的生存、发展主要取决于基金管理人经营基金的业绩，因为投资者是以业绩的好坏来确定是认购还是赎回的。而且，从交易场所看，开放式基金可以通过银行、保险公司、证券公司买卖，中小投资者进行投资特别方便。既然开放式基金的买卖可以通过银行储蓄网点来进行，投资者在银行柜台购买开放式基金很自然就会使用原来在银行的储蓄存款。因此，发展开放式基金会对储蓄存款进行一定的分流。据有关调查结果显示，投资于开放式基金的机构和个人中，47%的机构和56%的个人资金来源于银行存款。 

4、研究发展货币市场基金 

 由于各投资主体的财富规模与结构并不相同，对收益、流动性与风险的偏好差别很大，因而各投资主体喜欢选择的投资方式也就不尽相同。由于货币市场基金是以国债、商业票据、银行承兑汇票等为主要投资方向的，它具有风险低、流动性高、收益稳定(一般比储蓄存款利率高)的特点，与相当一部分投资者尤其是个人的投资需求和偏好相一致，因而对他们具有很强的吸引力。货币市场基金作为一种集合投资方式，具有集少成多的优点，它可以通过发行票面面值为1元的凭证满足广大普通投资者小额投资的需要，而且能使投资者获得比银行存款利率高且比较稳定的收益水平，同时，由于投资者的资金可以随时进出货币市场基金，它可以满足人们对于流动性的要求。因此，推出货币市场基金必将可以分流一部分储蓄存款，也可能吸收一部分原本投资于股票或债券的资金，使一部分资本市场上的资金流入货币市场，扩大了货币市场的交易规模，提高了货币流动性，并分散了资本市场风险。同时，货币市场基金所持有的国债，是中央银行进行公开市场业务操作时吞吐基础货币的重要渠道，因而它能促进货币政策的有效传导，有利于宏观调控政策的实施。货币市场基金作为商业票据和银行承兑汇票的主要购买者之一，也为上市公司解决短期资金不足提供了一个重要渠道，因为一些信用程度较高的大公司可以直接通过发行商业票据来融资，或者直接向货币市场基金出售银行承兑汇票来获得资金，这样获得的资金成本比较低。 

参 考 文 献

1、祁玉军，《我国高储蓄率的原因分析及促进储蓄适当分流的政策建议》，中国金融2001年第12期，2010

2、周小川，《关于储蓄率问题的思考》，2009

 3、游小备，《有关我国居民高储蓄的文献综述》，企业文化周刊，2012

 4、彭志远，《我国国民储蓄研究》，云南财经大学学报，2008

 

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