投资决策失误是产生财务风险的又一重要原因。目前，我国中小企业的投资决策普遍存在着经验决策和主观决策现象，缺乏科学性，由此导致决策失误经常发生，从而产生财务风险。在重大的投资活动中，往往对投资项目的可行性缺乏周密而系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实，以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，给中小企业带来巨大的财务风险。

（四）中小企业内部财务关系不清晰

中小企业内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱等现象，造成资金使用效率低下，资金的安全性、完整性无法得到保障。在调查的中小企业中所体现的资金结构来看，明显存在不合理现象。平均资产负债率高于75%，负债资金比例过高，导致企业财务负担沉重，偿付能力不足，必然会加大中小企业的财务风险。

（五）中小企业风险产生原因分析

1、筹资风险的成因

企业筹资风险只存在于有负债的企业，其产生的原因分为内因和外因，内因指举债本身的因素，主要有负债规模、负债的利息率和负债的期限结构等。在息税前利润一定的条件下，负债规模越大，负债利息越多，财务杠杆系数越大，财务风险也就越大。同理，负债的利息率越大，财务杠杆系数越大，财务风险也就越大。长期负债筹资的筹资速度慢，取得成本高，但是利息费用在相当长的时期固定不变；短期负债筹资的取得成本低，但是利息费用可能会有较大的改变，而且短期资金到期时可能会出现难以筹措到足够的现金来偿还短期借款的风险。企业长短期负债的比重不合理是筹资风险产生的原因之一。外因指举债之外的因素，主要是指金融市场的变化等，如金融紧缩会导致负债利息率大幅度上升，财务杠杆系数增大，财务风险增大。

2、投资风险的成因

投资风险产生的原因有三种：投资结构风险、投资项目风险、投资组合风险。投资结构风险是指企业在安排所有的资产时，因流动资产、长期资产、流动资产内部各项目，长期资产内部各项目之间的比例不当而造成的流动性风险。投资项目风险是指投资于某一具体项目不能产生收益或产生的收益低于预期收益的风险。投资组合风险是指投资于证券的风险，它又可分为可分散风险和不可分散风险。前者可通过投资组合予以规避，后者则不能。

3、资金回收风险的成因

资金回收风险产生的原因也分为外因和内因，外因指国家宏观经济政策。资金回收风险与国家宏观经济政策尤其是财政金融政策是紧密相关的。在财政金融双紧缩时期，整个市场疲软，企业产品销售困难，资金回收困难；而在相反的情况下资金回收则容易得多。内因指企业的营销政策、信用政策等因素。即使是在财政金融双紧缩时期，有的企业产品仍然销售兴旺，现金净流入为正，原因是这些企业制定了合理的营销政策、信用政策，从而控制资金回收风险。

二、中小企业财务风险管理对策

中小企业在日常财务活动中必须居安思危，尤其是管理者和经营者要树立风险观念，强化风险意识，认真分析财务风险的影响因素变化情况，采取有效措施管理企业财务风险。

（一）建立健全中小企业内部稽核制度

中小企业在生产经营过程中，除了必要的财务预警指标外，还必须要考查企业内部稽核制度的健全程度。内部稽核制度的设计必须要以消除隐患、堵塞漏洞、防范不利风险、审慎经营为宗旨和标志，建立全方位的内控体系、多元的监控措施。通过全面的预警和防范，才能有力保证中小企业更加合理和科学的经营。

（二）组成专门的财务风险管理小组

中小企业防范各种不利风险需要高素质的专业人员，财务风险管理小组人员需要的是解决特定问题的专家人才。由于组建财务风险管理小组的目的是要集中处理和消除那些威胁中小企业生存和发展的财务风险，所以他们应该独立于其他工作。财务风险管理小组的组成人员应以独立董事、律师、内部审计人员为主，必要时还可吸收外部人员参加，其权力应与财务风险问题配套，应赋予其较大的权力，以便于小组人员有效地开展工作。

（三）加强日常资金管理，保证资金合理匹配

在日常理财活动中，应重视流动资金的投放与管理，维持资产流动性，加强对应收账款的动态管理，做好信用调查与信用评价工作，防范信用风险，运用科学方法加强存货监控，盘活存量资产。同时，注重资金占用与资金来源间的合理搭配，将短期、中期和长期负债均匀安排，并保持适当期间结构，在保持支付能力的前提下，尽量提高资金的使用效率。

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