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初探中小企业融资问题

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毕业论文范文题目：初探中小企业融资问题，论文范文关键词：初探中小企业融资问题
初探中小企业融资问题毕业论文范文介绍开始：
XCLW115277 初探中小企业融资问题

一、

中小企业在我国国民经济中的地位 ………………………………

第三页

二、

我国中小企业的融资存在问题及原因 ……………………………

第四页

（一）

宏观层面的原因分析 ……………………………………

第五页

（二）

微观层面的原因分析 ……………………………………

第五页

三、

中小企业融资问题的解决方法 ……………………………………

第六页

（一）

建立中小资本市场 ………………………………………

第七页

（二）

加大金融信贷支持 ………………………………………

第八页

内容摘要

随着经济发展，我国中小企业近二十年来迅速壮大，已成为我国的主要经济力量，但因我国中小企业自身存在缺陷、法律政策、资本市场、银行体系及管理水平等问题，中小企业融资存在相当大的困难，这已成为其创新发展的最大阻力。因此，应加紧通过资本市场改革及深化发展、金融体系完善、丰富金融产品及提高管理水平等途径改善中小企业融资困难的局面。

关键词：重要支柱融资困难二板市场区域资本市场信贷支持应收帐款证券化

初探中小企业融资问题

一、中小企业在我国国民经济中的地位

世界上无论发达国家还是发展中国家，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。亚太经合组织21个国家和地区的中小企业户数占各自企业总量的97％－99.7％，就业占55％－78％，GDP比重占50％以上，出口总量占40％－60％。德国把中小企业称为国家的“重要经济支柱”，日本则认为“没有中小企业的发展就没有日本的繁荣”，美国政府更把中小企业称作是“美国经济的脊梁”。

我国目前城市集体企业、农村乡镇集体企业和乡镇个体与民营企业等非国有的中小企业的数量已经超过了1200万家，占全部注册企业数的99％，工业总产值和利税分别占到了70％和45％，提供了大约75％的城镇就业机会，这说明中小企业已经成为推动我国经济高速运转的助推器。

中小企业的生产率增长在各方面也都高于大中型企业，而且在获取技术能力、对现有技术的应用方面，也都优于大型企业。可以说中小企业属于市场经济体系中最活跃的、最具潜力的企业群体，具有显著的规模小、成长性好、市场竞争激烈的企业特征。

具体分析，中小企业的重要性主要体现在以下几个方面。：

一是激活市场竞争、增进效率，促进经济增长。在新古典经济学中，完全竞争市场是最有效率的市场形态，而完全竞争的条件之一是市场存在众多的企业。为数众多的中小企业参与市场竞争，能提高市场效率，促进经济增长。从我国情况看，正是中小企业的长足发展才保证了国民经济整体素质的不断提高，1979－2002年，我国国民经济保持了9.5％的增长速度，而以中小企业为主的非国有经济增长速度达到30％以上。

二是创造就业机会，缓解经济周期冲击。在市场经济中，中小企业在创造就业机会方面的作用越来越重要。随着工业化的发展，大企业趋向于以资本代替劳动，而中小企业成为新增劳动力的主要吸纳者。据我国劳动部2002年底对全国66个城市劳动力就业状况调查显示，目前国有企业下岗失业人员中65.2％在个体、私营企业中实现了再就业。此外，中小企业还以其特有的灵活性，在经济周期冲击中发挥了重要的稳定作用。英国的研究表明，1989－1991年经济衰退时，小企业创造了35万个就业机会，而大企业提供的就业机会则减少了68.2万个。

三是增加农民收入，转移农村富余劳动力。农民收入增长缓慢一直是困扰农业和农村工作的一个突出问题。农民收入上不去，农村市场就难以启动，整个国民经济发展就受到制约。而以中小企业为主体的乡镇企业是农民增加收入的主渠道，提供给农民的工资收入由1996年的4380亿元增加到2002年的8200亿元，年均增长9％，农民从乡镇企业中获得的工资收入占农民人均纯收入的比重由1996年的29.86％上升到2002年的34.4％。乡镇企业的发展也为农村富余劳动力的转移提供了渠道，截至2002年末，乡镇企业从业人员达到1.33亿人，占全国农村劳动力的26.8％，大大缓解了人多地少的矛盾。

二、我国中小企业的融资存在问题及原因

尽管中小企业对于所有国家来说都是一个非常重要的经济支柱，但中小企业融资困难是全球性的问题。美国1998年末，能从银行和信用社取得贷款的中小企业只占全部中小企业的41.33％，许多中小企业由于各种原因难以得到银行贷款；中国人民银行研究局2004年底《中国中小企业金融制度调查统计分析报告》文中提及，由于信贷权力保护的有效性严重不足、贷款权限高度集中,以及中小金融机构对中小企业的资金支持不足等现象的存在,使中小企业融资成本普遍高于银行贷款利率40%,其贷款利率可能达到9%；同时，我国现有金融体系只对中小企业开放了短期信贷业务，中长期信贷和权益性资本的供给仍严重不足。

与国外相比，传统与高科技行业获得的资金失衡、国内储蓄不能转化为投资,以及资本市场缺乏层次、民间资本难以进入银行体系等等,是中国中小企业融资难问题的特殊之处。

以下就中小企业融资难的成因加以分析：

（一）宏观层面的原因分析

我国中小企业在短短的20多年时间经历了一个从无到有，快速成长的过程。我国社会主义市场经济的体制也经历了一个从无到有，从不完善到逐步健全的过程。具体到金融领域，尽管金融市场不断开放、金融工具不断创新、金融机构治理结构不断完善、资本市场和货币市场的发展也日新月异，但与中小企业的发展来比，还是显得跟不上节奏，发展缓慢。

具体说来，社会信用体系尚未建立起来、社会诚信缺失严重、金融市场的利率还未完全放开、直接融资门槛较高、债券市场不是很发达、城乡二元经济的存在、农村信用体系的不完善、“三农问题”的存在、经济发展速度过快、发展过程中的结构性矛盾等问题都是中小企业融资难的宏观层面上的成因。

（二）微观层面的原因分析

市场向中小企业提供的融资渠道相对狭窄、银行经营管理水平所限及中小企业自身条件先天不足是形成企业融资难的主要原因。

1．市场向中小企业提供的融资渠道有限

从理论上讲，企业融资有以下五个渠道可供选择：一是在资本市场直接融资；二是获得风险投资基金支持；三是私募方式；四是商业信用；五是向银行贷款。这是企业融入资金的主要方式。以上五种融资方式，前四种为直接融资，即资本市场、风险投资、私募和商业信用。前三种期限较长，但难度较大，商业信用易于获得，但期限较短。中小企业在日常经营过程中，经常借助于商业信用扩大生产经营规模，而其他几种渠道基本不能畅通使用。第五种为间接融资，理论上讲应成为企业主要的融资渠道，但现实生活中，可以发现难度也相当大。

2．银行经营管理水平所限

一般来讲，国内银行由于资产质量和收益方面考虑，制定对中小企业慎贷的策略。资产质量是银行生命线，中小企业由于规模较小，管理经验不足，是市场规律作用下最易受到冲击的群体。一旦国际国内市场环境变化，中小企业对市场风险估计不足，极有可能蒙受较大损失，甚至面临倒闭的结果。中小企业自身规模小、风险大、负债能力有限，以及贷款数量少、频次多，所以，成本高（据估算，银行为中小企业融资服务的成本一般比为大中型企业融资的服务成本多5倍）。由于以上考虑，银行变得“嫌贫爱富”。由于商业银行的信贷制度主要是针对国有大中型企业制定的，使得银行信贷资金向“大城市、大企业、大行业”集中有进一步强化的趋势，使中小企业贷款难问题进一步突出。

3．企业自我约束能力有限

中小企业由于规模小，所以决策快、效率高，所谓船小好调头，这是其有利的一方面。但同时中小企业权力过于集中，决策者一般个人色彩较浓，这样的决策由于缺乏约束，往往带有一定的盲目性、冒险性，从而造成资金紧张。具体表现在：一是资金使用的计划性不强。二是产成品占压资金过大。

由于中小企业内部规章制度不健全，随意性较大，有很大的不稳定性，加上有些中小企业信用状况较差，势必造成贷款难的现象。

三、中小企业融资问题的解决方法

以下根据融资的渠道从资本融资、债权融资及应收帐款证券化三个方面讨论中小企业融资方法。

（一）建立中小资本市场。

股权融资是各国通用的途径，建立多层次的资本市场，是支持中小企业发展众多制度安排和配套措施的一项。这就要求首先建立多层次的、专门为中小企业服务的中小资本市场体系。中小资本市场体系主要包括二板市场和区域性小额资本市场两个层面。

1．完善二板市场。2004年5月27日深交所中小企业板正式启动，为中小企业专设了一个新的融资平台。深圳中小企业板开设是建立多层次融资体系的关键起点，是构建中国多层次资本市场承上启下的中间环节，丰富了资本市场层次和改善资本市场结构，其直接目的是为中小企业提供融资便利和更大范围地发挥资本市场优化资源配置的功能。

目前中小企业板主要是在交易和监察制度上做出有别于主板市场的特别安排，体现了交易所层面市场透明度的提高，同时在上市后上市公司的监管制度方面实行了比主板市场更为严格、更多内容的信息披露制度，增加上市公司上市持续义务使投资者的利益得到更多的保护，可以认为是市场规则方面很有意义的创新。但是，目前中小企业板在发行上市条件上和上市程序上与主板市场相同，难以真正实质意义上的为中小企业提供融资便利，中小企业板设立的目的和功效便难以得到体现，促进中小企业发展，需要进一步创造性地加快中小企业板市场的建设。

针对现有中小企业股权融资的特点与效果，进行有针对性的创新，首先是放宽上市条件。通过放宽上市条件或增加企业规模和盈利标准的弹性，鼓励更多的中小企业到股票市场上市；其次是简化上市程序，减少上市时间。通过实行与主板区别的相对简便的上市程序，满足中小企业对资金的渴望，减少上市融资时间；第三是适当调整现有股票市场的再融资政策。将再融资政策的具体要求与企业的竞争性、成长性等特点相联系，使再融资政策的最终目标为促进企业的融资效率；第四是加强保荐制度和市场诚信建设。一切市场监管制度的安排源自“防范于未然”，势必要增大违规者的违法成本，减少伤害投资者权益事件的发生。

中小企业板制度创新的意义集中体现在为中小企业提供融资便利和对投资者权益的充分保护，中小企业板的功能不是主板的“分流”，上述建议能更充分体现中小企业板的“创新性”和“专业性”。

2．建立区域性小额资本市场。区域性小额资本市场则主要是为达不到进入二板市场资格标准的中小企业提供融资服务，包括为处于创业初期的中小企业提供私人权益性资本。对于场外交易市场，要发展多层次资本市场，就要发展多市场主办主体的场外交易市场，如类似于NASDAQ的纯粹场外交易市场和有中国特色的代办股份转让市场，也就是三板市场。区域性小额资本市场可以由原证券交易中心、现有各地的产权交易市场以及技术产权交易市场改造而成。同时，对于区域性证券市场要特别注意规范和强化监管。规范和监管的重点应包括：股票上市交易和信息披露的标准和规则、股票托管清算系统、市场中介机构的市场准入和退出规则、交易规则以及信息披露等等。

（二）加大金融信贷支持

对于支持中小企业发展的正规制度安排和相配套措施，加强信贷人权益保护是解决中小企业融资难的基础工作。另外，要建立多层次的支持中小企业发展的政策法律体系、银行融资体系和专业性中小企业投资公司，并且建立担保机构的资本金补充和多层次风险补偿机制。央行还要加强对中小企业金融服务的宏观调控力度,在激励约束、信贷额度、风险核销准备金等方面进行相应的引导和规范,为解决中小企业融资难提供制度保障。

解决中小企业融资难问题需要社会信用体系的健全、担保机制的建立、银行管理水平服务意识的提高以及中小企业本身的努力等一系列的努力。

1．加快社会信用体系建设

当前，加快社会信用体系建设受到社会各界的广泛关注，各有关部门纷纷加快相关的建设步伐，特别是中国人民银行成立了专门部门负责管理信贷征信体系的建设。信贷征信系统是社会征信体系的重要组成部分，银行系统目前正在使用的信贷登记咨询系统作用日益明显，已被银行系统接受、采纳，并作为日常管理的一部分。但还有许多工作要做，一是个人贷款信贷登记系统还未建立起来，使一些个人利用房贷、车贷骗取银行资金屡屡得手。二是各地区、各系统的标准应统一。技术标准越统一，信用信息通用性越强，则征信系统的信息容量越大，社会征信的成本就越低，征信发挥的功能就越强。三是尽快制订法律法规，界定信贷信用信息的征集、使用权限，并逐步开放查询窗口。

2．完善中小企业贷款的担保机制

目前，中小企业担保机构存在的主要问题有以下几个方面：一是担保机构市场定位问题。目前担保公司一般将业务定位于大型企业的大额担保业务，这样风险小、成本低。还有一部分担保公司定位于为个人贷款业务提供担保，此类贷款稳定，风险分散，收益较高。恰恰忽略了中小企业这一市场。二是风险控制问题。一方面目前的担保机构基金来源少，尚未健全完善必要的风险补偿机制，且贷款倍数较高；另一方面，对担保机构又缺乏统一、有效的业务监管，因而防范风险的任务相当艰巨。三是担保基金与银行运作方面存在一定的矛盾，担保基金提出与银行“风险共担，利益共享”，而银行的经营则必须首先保证信贷资金的安全，这一分歧在实践中也一定程度地阻碍了担保基金业务的发展。

针对以上问题，建议有关部门成立一些政策性的专门为中小企业担保的公司，或给为中小企业担保的公司一定补贴，鼓励为中小企业担保的行为。

3．银行特别是中小银行应尽快提高管理水平、增强风险控制能力及提高服务水平。

（1）扭转将中小企业贷款风险绝对化的观念

信贷市场由于存在着信息不对称及道德风险等原因，造成“信贷配给”现象。银行的决策者应分析这种现象的成因，寻找相应的解决办法。

（2）提高风险识别、控制能力

第一，防范道德风险。信贷市场上的道德风险通常有以下几种：一种是借款人在获得信贷后将资金投放于成功概率小但一旦成功借款人将获得巨大收益的投资项目。第二种是借款人在有能力仍不偿还借款的情况下对偿还借款和不偿还借款所带来的成本进行比较，最终选择策略性的不偿还借款的行为。第三种借款人采用欺骗手段，将贷款用于偿还所欠其他债务上。这就要求银行借贷岗位的工作人员要加强贷前调查，严格贷款手续，做好贷后检查。

第二，充分了解信息，发挥中小银行优势，消除信息不对称形成的风险。

（3）提高服务意识和管理水平

第一，提高负债及资产产品的定价水平。近年来央行对利率的管制逐步放开，利率市场化水平逐渐提高。央行这一制度安排，对商业银行提供了更加宽松的经营环境，但如果不能提升自身的定价水平，不但不能稳健地发展，反而会使风险积聚。

正如以上信贷配给现象所揭示的那样，如果中小银行不提升自身的定价水平，简单地不加甄别提高贷款利率只能增加风险，将低风险的企业排除在外。

第二，创新金融产品，满足中小企业的需要。中小银行应根据中小企业的特点和现实需要，因地制宜地创新金融产品。如：开办小额抵押贷款、存单质押贷款、法人按揭贷款、个私小型技改贷款、贸易融资、保理业务、商业承兑汇票保贴、商业承兑汇票保证等多种信贷业务，扩大中小企业贷款的选择范围，切实解决他们贷款难的实际问题。

（三）应收账款证券化

我国中小企业应收账款甚高，这是造成企业资金紧张的重要原因。应收账款的回收和变现，对企业保持充足的现金流、维持正常生产经营活动将起到至关重要的作用，有“企业的神经中枢”之称。利用资产证券化这种先进的融资模式和技术，对应收账款实行表外融资无疑可以成为化解企业巨额应收账款的一个新的重要途径。

1．发起人或独立第三方组建特设中介机构（SPV）作为证券发行人，其组织形式可叫信托投资公司或资产证券发行公司等，该机构具有独立法人地位，可以获得权威资产评级机构给予的较高级别的资信等级。

2．发起人对应收账款进行质量分析，按照合约规定的标准对优质应收账款进行组合，然后委托评级机构评级。

3．发起人以合约方式将评级后的优质应收账款出售给SPV，并通知原始债务人。使发起人自身经营风险与证券化应收账款回收风险分离。证券购买者（投资者）对证券化资产部分发生的风险，可向SPV追索，不再向发起人追索。

4．为了减少投资者的风险，SPV将所购应收账款向担保公司投保，一旦不能按期收回，由担保公司支付，从而增强了应收账款的信用，提高了信用等级。

参考文献

1、中国人民银行研究局课题组，《中国中小企业金融制度调查统计分析报告》2004年。

2、国务院发展研究中心《中小企业融资理论与政策实践》2005年。

3、余永定、何帆、李婧《亚洲金融合作》，中华人民共和国财政部国际司课题区域金融合作调研项目，2001年。

4、国家统计局，《中国统计年鉴》，2003年。

以上为本篇毕业论文范文初探中小企业融资问题的介绍部分。

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