目 录

一、我国银行业个人理财产品的发展现状……………………………4

二、理财产品的利与弊…………………………………………………5

1、人民币理财产品的优势………………………………………………5

2、投资银行理财产品所存在的风险 …………………………………6

三、如何加强对我国银行个人理财产品的管理………………………8

1、完善法律法规，制定相应的规章制度………………………………9

2、科学核算成本，对产品合理定价……………………………………9

3、进行充分的信息披露………………………………………….…….10

四、如何完善我国商业银行的个人理财………………………………11

1、增强以客户为中心的经营理念………………………………..……11

2、全面发展理财业务………………………………………………….12

3、增强品牌意识，创造自己独特理财产品……………………………13

摘 要

 人民币理财是一种创新的金融产品。以前,各大银行都是通过机场、商铺等特惠商户来吸引客户,而理财产品,尤其是人民币的理财产品非常缺乏,现在人民币理财产品的上市正是弥补了这块空白。作为一种新型的理财产品,人民币理财产品一上市便受到了极大的关注。本论文从理财产品的利弊、发展概况等方面分析，指出理财产品在管理上应注意的问题，最后阐述了应如何完善发展我国银行理财产品。

浅析商业银行个人理财

时近年末，人民币理财市场风起云涌，热闹非凡。不论是国有商业银行，还是各家股份制商业银行，理财产品竞相推出。随着投资市场逐步被人们所认识，大众的理财观念也更加深入。特别是一般个人投资者对股市行情很难把握，很多人开始把目光转向其他的人民币理财业务，以寻求更加长期稳定的投资方式。除去货币基金、国债、储蓄定期存款等理财方式外，银行理财产品似乎是个更好的选择。

一、我国商业银行个人理财产品的发展现状。

自2004年9月，光大银行经过银监会的批准，首家推出理财产品后，各家股份制商业银行相继推出了自己的人民币理财业务。2004年11月15日，民生银行在全国范围内推出“民生财富.人民币保得理财”产品；中信实业银行也于去年11月23日推出第一期人民币理财产品；12月1日，招商银行推出“人民币债券理财计划”；12月14日，华夏银行推出 “华夏理财——人民币稳盈1号”；刚进入2005年，兴业银行推出了“万利宝”人民币系列理财产品；广东发展银行推出了第一期“丰收”人民币理财产品——献金牛计划；交行开办人民币理财业务的申报材料也在银监会审批过程中。

人民币理财产品备受追捧，各家商业银行所推出的理财产品均受到市民的热烈欢迎。对于市民来说，人民币理财是一条不错的投资渠道。自2004年9月光大银行推出的“阳光理财B计划”到去年年底，光大银行累计发行该计划共计6期，募集资金百亿元，占2004年人民币理财市场的1／3。在阳光理财系列产品的推动下，2004年末，光大银行的储蓄存款余额达到541亿元，比年初增加166亿元。仅从2004年9月到12月这短短的3个多月里，人民币理财业务就迅速形成了300亿元资金规模的市场。业内人士估计，今年人民币理财市场有望达到1000亿元。

对于理财产品是否是商业银行变相吸收存款的方式之一，各家商业银行几乎都是矢口否认。二者所最大的不同在于人民币理财产品是将在银行间市场销售的债券和票据产品通过打包后，转售给个人投资者。但是如果我们从银行发行理财产品后的一系列数字进行分析则不难发现，理财产品的发行确实在短时间内带动了商业银行储蓄存款的快速增长。

商业银行理财产品的利与弊。

（一）人民币理财产品的优势。

1、相对于储蓄定期存款的高收益。银行所发售的人民币理财产品是以央行票据和银行间债券等金融工具为投资方向，因投资比例的不同，出现收益率差异。根据发行时间同等期限的定期储蓄存款、债券利率和票据市场利率所确定。往往理财产品的期限越长，投资于银行间债券和票据市场的比例越高，故收益率比同期储蓄定期存款利率增长的幅度越大。例如，某银行于2004年12月所发售的理财产品，收益率计算方式如下：

产品

种类

购买金额

储蓄与债券投资

比例

综合

收益率

税后

收益率

同期定期存款

利率

同期定期

存款

税后利率

税后理财

收益增幅

（与同期定期存款比较）

半

年

期

5,000元—29,000元

5:5

2.535%

2.328%

2.07%

1.656%

40.6%

30,000元—99,000元

4:6

2.628%

2.462%

2.07%

1.656%

48.7%

100,000元及以上

2:8

2.814%

2.731%

2.07%

1.656%

64.9%

一

年

期

5,000元—29,000元

5:5

2.775%

2.55%

2.25%

1.8%

41.7%

30,000元—99,000元

4:6

2.88%

2.7%

2.25%

1.8%

50%

100,000元及以上

2:8

3.09%

3%

2.25%

1.8%

66.7%

注：（1）该表的计算依据：储蓄存款利率执行人民银行同期定期存款利率，储蓄存款利息所得税率为20%，债券投资收益率半年期设定为3.0%，一年期设定为3.3%；

（2）综合收益率（%）=[同期储蓄存款利率（%）х理财产品储蓄权重（%）х（100%-20%）]+[债券投资收益率（%）х债券投资权重（%）]。以投资1年期5000--29000元档次理财产品为例，债券投资收益率确定为3.3%,则客户的综合投资收益率为：税前（2.25%х50%）+（3.3%х50%）= 1.125%+1.65%=2.775%，税后[2.25%х50%х(100%-20%)]+（3.3%х50%）= 0.9%+1.65%=2.55%；

因各家银行所确定的投资类型和投资比例不同，利率也有所不同，如一年期理财产品的税后投资收益率大概介于2.8%至3.0%之间。

目前，工行、建行等四大商业银行纷纷试水人民币理财市场，导致竞争日趋白热化。由于竞争加剧，最新推出的新品条款设置更趋灵活优惠，大部分人民币理财产品去除了资金配比条款、吸纳储蓄已经不再是产品的出发点，收益率方面也呈现逐步攀升的趋势。各家银行收益率上的相争，无疑储户则是最大的收益者。

2、多元的期限选择。由于近期推出的人民币理财产品期限大多属于短期，从7天至12个月不等。只有民生银行于近期推出的产品中出现了三年期。针对于大多投资者来讲，期限的选择多于购买国债这种比较安全的理财品种。对于不想长期囤积资金的投资者来说，更容易选择这种投资方式。

3、信用度高，投资风险相对较低。由于人民币理财产品是银行推出的，而银行在中国所有金融机构中是信誉度最高的，因此人民币理财产品具有极高的信誉保障。

（二）投资银行理财产品所存在的风险。

1、收益率可能降低。 在今年1月份央行创纪录发行央行票据和巨额回笼基础货币的同时，央行票据利率却略有下降，说明场内资金相当充裕。另外，央行日前决定，2月1日、3日和6日，面向存款类机构一级交易商开展短期逆回购交易，并且无央行票据发行。这无疑使本已短缺的货币市场投资品种捉襟见肘，人民币理财产品和货币市场基金的收益率必将受到影响。更重要的是，近期市场猜测，央行很可能在春节期间提高存款准备金率0.5个百分点。如果确实如此，也就相当于市场发行了1500亿元央行票据，这样则节后票据发行很可能缩量。3月16日，央行下调了超额存款准备金利率，大量的资金涌向货币市场，市场利率大幅走低。从国际经验来看，央行公开市场操作多以零超额备付为目标，没有超额备付金利率，操作手段主要以频繁的回购和现券买卖为主。业内预计，央行票据这一特殊的公开市场操作工具逐渐淡出有其必要性。一旦如此，人民币理财产品收益率下降在所难免。银行间日益攀高的收益率也许将会有所停滞。

2、从流动性来看，银行的人民币理财计划属于封闭式管理，投资者不能随时赎回，如果未到期赎回的话，银行将不保证其承诺的收益率。人民币理财计划往往有期限限定，如半年或一年期的锁定期。如果个人在持有理财产品期间需要资金，则必须使用某些银行推出的质押贷款，或者其他途径解决。这必定影响所投资金的收益率。

3、在投资期间，如果央行上调人民币存款利率，当存款利率高于产品收益率时，投资者等于损失了部分存款利息。因为大部分的理财产品都是不可赎回的，即使人民币存款利率上升，购买者也不可能再调整理财方案。而如果储户选择的是定期存款或者购买国债，在比较所得收益的前提下，如果央行上调了人民币存款利率，就可以及时调整理财方案，以达到收益的相对最大化。

4、银行自身的经营风险。当某家银行出现经营困难时，它所销售的理财产品可能出现兑付危机。根据惯例，银行在发售理财产品时不能承诺保底收益和固定收益。虽然人民币理财产品所募集的资金以收益稳定的央行票据和银行间债券为投资对象，但银行作为一个商业主体，不可避免地存在经营风险。

新推出的人民币理财产品，确切地说应该是银行和购买者订立的一份承诺到期还本付息的理财合同，是一种金融创新产品，但它并不是储蓄。“人民币理财产品”的高收益率主要是因为其筹集资金的投向和运作方式不同于一般的储蓄，而伴随的风险，主要来自于资金的运用、风险控制、项目管理等以及其他一些不可抗拒因素。人民币理财产品最大的卖点在于有银行信誉担保，风险小；期限较短，收益固定，因此优于货币市场基金(包括保本基金)等产品，市民在认购时应认真理解“理财产品”的各项相关说明及条款，并结合自己的实际情况选择购买，决不能把它和储蓄混为一谈。

《中华人民共和国商业银行法》第三十三条中规定，“商业银行应当保证存款本金和利息的支付，不得拖延、拒绝支付存款本金和利息。”第六十四条中规定，“商业银行已经或者可能发生信用危机，严重影响存款人的利益时，国务院银行业监督管理机构可以对该银行实行接管。 接管的目的是对被接管的商业银行采取必要措施，以保护存款人的利益，恢复商业银行的正常经营能力。被接管的商业银行的债权债务关系不因接管而变化。”“商业银行破产清算时，在支付清算费用、所欠职工工资和劳动保险费用后，应当优先支付个人储蓄存款的本金和利息。”这就说明在商业银行出现营运问题，需进行破产清算时，理财产品的兑付必须在支付个人储蓄存款的本金和利息后进行，更容易发生兑付危机。

三、如何加强对我国银行个人理财产品的管理。

尽管银行用高收益、低风险、信用高、流动性好等对人民币理财产品进行宣传，但有金融专家指出，市场对银行理财产品的追捧不能掩盖其隐含的风险，业内对人民币理财到底是委托理财类产品还是储蓄类产品尚存在分歧。人民币理财产品作为发展中的一个新事物，监管层对股份制银行抱着一种先松后紧的态度。去年，股份制银行在销售时所用的保本保息概念成为吸引广大投资者的一个卖点。去年12月初，银监会发出通知，不允许商业银行在宣传中提出保本保息概念，并提醒投资者需注意人民币理财投资风险。此后，一些银行纷纷使用了预期收益率的字眼。据悉，银监会正在考虑制定商业银行“理财产品风险管理指引”，指引将对目前市场上的各类银行理财产品进行定义和明细的分类，并针对其风险进行更严格的管理，如分账管理等。“人民币理财产品是不是就是储蓄的一种？”虽然相比其他的投资品种，人民币理财产品的风险非常小。但银行的“人民币理财产品”绝对不等同于银行储蓄。当前，商业银行要特别注意防范理财产品等创新业务中的风险。今年的银行业监管将着力加强风险处置工作。

有效的银行监管就是要给商业银行一个导向，鼓励好的银行能有更快更好的发展，并从根本上提高抗风险能力和市场竞争力。

对于理财产品，要从风险可不可控，即有没有一套控制风险的模型、制度和具体办法；成本可不可算，即对具体每个产品的定价是否有科学的成本核算；以及充分信息披露等三个方面来严格监控，要对广大金融消费者高度负责，讲清楚可能发生的风险，让其作出适合自己风险口味的选择。

（一）发售理财产品的商业银行必须建立针对每一种理财产品的风险控制模型、制度和具体办法。因为理财产品是商业银行业务中新推出的一种，存在着法律监管上的空子。例如对于银行理财产品是否可以收取管理费的问题。目前银行的管理费这一块是放开的，收不收、收多少都由银行自己决定。根据有关规定，人民币理财产品所汇集的资金，主要投资于国债、金融债券、央行票据等市场。目前，一年期央行票据收益率在3.4%左右，国债和金融债券的年收益率也都超过了3%。银行只要以低于债券组合回报率的承诺收益率发行理财产品，就能够在保证投资者收益的同时，也可以获得一定的手续费收入。在国外，银行为客户提供了金融服务，就理所当然地会向客户收取一定的手续费。目前在国内，收不收管理费都在情理之中：管理费的收取是基于银行本身的意愿，如果银行为了提高品牌和知名度，愿意让利给客户，就可以不收；如果银行考虑到自身成本，也可以提供有偿服务，收取管理费。有一点要明确，管理费的收取，银行和客户是基于合同行为发生的，如果当事人都同意管理费收取条款的规定并签定协议，那么管理费的收取就会生效。

只有完善此领域的法律规章制度，才能使得银行理财产品规范发展，保护购买者的利益。

(二)科学核算成本，对产品合理定价。现有的银行理财产品大多以价格战为主要竞争手段，一定程度上忽视了质量因素。金融产品的收益率就是其价格，各家银行在争夺理财市场之时纷纷以高收益吸引潜在客户，这一方面造成了理财市场收益水平千差万别的不协调问题，另一方面也将风险置之不理，给理财产品的安全性带来了隐患。

以5万元一年期理财产品为例，各行的预期收益率对比如下：

商业银行

民生银行

光大银行

中信银行

招商银行

兴业银行

华夏银行

预期收益率

2.66%

2.85%

2.8%

2.9%

3%

2．88

各家商业银行的理财产品投资渠道大致相同，然而相同期限相同金额的产品收益率之间却相差0.34%，这就意味着发售一亿元的理财产品，银行间的利润差距就是340000万元。各商业银行在做产品定价时必须做好严格的投资比例确定，把握央行的市场利率动向，将收益率控制在一个合理的范围之内。银行和个人才能做到双赢。

(三)进行充分的信息披露。

只有对商业银行进行充分的信息披露，投资者可以更加直接的了解银行的业务发展动态、财务状况、资金使用投资情况等。增强约束力量，实现信息披露金融监管效用的充分发挥。保护投资者的利益。

前几年，我国金融企业信息透明度很低，凡属涉及主要经营活动的资料，都被打上机密或绝密的字样。而造假数字、虚报瞒报的现象在四大国有商业银行中也时有发生。在一个相对封闭的金融环境中，以前各种矛盾比较容易掩盖，但在外资银行的业务份额达到一定比例且会计、报告、统计等制度同国际上相统一后，各商业银行若再不提高透明度，强化内部制约监管机制，就可能积聚系统性金融风险。在亚洲金融危机中，韩国、日本等国家的一个重要教训就是金融运行的透明度不够，许多金融机构掩盖了大量的不良资产状况，直至出现支付危机并引致倒闭时监管当局才获知真实情况，但这时采取补救措施往往为时已晚。目前，我国银行业信息披露制度尚处于探索和起步阶段，除了上市的商业银行必须按照证监会的要求进行信息披露外，其他商业银行进行全面的信息披露还有待时日。我们应坚持循序渐进的原则，逐步建立我国商业银行信息披露制度，以上市和拟上市商业银行为先导，按照巴塞尔协议的原则和要求，完善我国上市商业银行的信息披露制度，同时对其他商业银行要求略低于上市商业银行标准的信息披露，防止完全披露可能导致的制度成本过高问题，并对之逐步完善， 在提高信息披露透明度的同时，需要引导中介机构强化对于银行信息的分析，让社会中介机构承担起对银行信息披露真实性情况审计和分析的责任，这样能有效解决市场微观经济主体在分析这些信息时面临的能力和成本约束问题，引导市场对商业银行作出更为合理的评价，逐步增强市场约束的力量，实现信息披露金融监管效用的充分发挥。保护投资者的利益。

四、如何完善我国商业银行的个人理财。

（一）增强以客户为中心的经营理念。中国新兴的理财产品，很多是以产品为中心的，商业银行将其推出也是为了自身完善产品结构，寻找新的利润增长点，这种短视行为与理财业务“量身定做”的内涵相去甚远，扭曲了理财业务以人为本的精髓。 各商业银行应该从大众投资心理、投资规模等方面，创造更贴近大众需求的理财产品。因为投资者的学历、专业、闲置资金、所能承受的投资风险等各方面的差异，导致对理财产品的接受能力存在很大的不同。

如果各商业银行可以根据不同层次的投资额度和投资风险，科学设计理财产品，贴心为客户服务，将会使我国商业银行的理财产品向前迈进了一步。例如，部分商业银行推出的贵宾理财服务。如果说人民币理财业务的目标客户是广大的普通投资者的话，各家银行竞相推出的贵宾理财服务目标则瞄准了数量较少的高端客户。有关机构通过对银行综合理财业务的客户问卷综合分析发现，尽管国内银行在客户认知度、业务量、业务首选等方面综合排名列前几位，但在中高收入客户中，汇丰、花旗银行在美誉度、高品质服务等方面优势明显。尽管外资银行尚未取得开办人民币理财业务的资格，但是汇丰和花旗等外资银行已经通过“卓越理财”、“贵宾理财”等外汇理财业务把触角伸向国内银行的高端客户，希望通过出色的外汇理财服务而把国内银行的部分优质客户挖走，进而为今后开展人民币理财业务打下基础。国内银行的一些外汇资产较多的高端客户在外资银行的诱惑下流失。一旦原有的高端客户流失，带来的损失将不只是存款减少，而是意味着国有银行在整个零售银行业的竞争中将处于极其不利的地位——带来丰厚利润的高端客户流失到其他银行，只剩下不带来利润的低端客户。在零售银行业务占整个银行业务的比重越来越大的时候，谁掌握了高端客户，谁就掌握了零售银行业务。

（二）全面发展理财业务。     各商业银行在开拓理财产品时过多地倚重营销手段，忽视了对业务本身的多样化、专业化追求。虽然，产品营销非常重要，但理财业务最终的成功不在于能够说服多少顾客，而是在于能够提供什么程度的专业化服务，对于国外成熟的商行来说，在全球范围内寻觅每一个物有所值的投资机会才是理财人员最需具备的能力，而中国的商行显然缺乏宽广的视野发展理财业务。理财品种过于单一，缺乏针对性。  

目前只是人民币理财产品上市初期，尚处于卖方市场阶段，无论是收益率，还是协议条款的设计，对投资者来说都不十分有利。随着推出人民币理财产品的银行逐渐增多，市场竞争会愈发激烈，其预期收益率也将很难再创新高，因此，银行将来要推出同类产品，只能在协议条款设计或投资方向变化上下功夫，如增加可终止次数、逐步放开可终止时间、不必与定期存款搭配购买等，或推出新品。这种趋势已在银行外汇理财产品竞争中体现出来。去年外汇理财产品在收益率提高一定比例后，期限越来越灵活，中行还推出了与黄金挂购的外汇理财产品。只有这样，人民币理财之路才会越走越宽。

（三）商业银行要增强品牌意识，创造自己的独特理财产品，巩固和发展自己的比较竞争优势，珍惜好的品牌，走出一条符合自身特点的发展道路，走出复制的怪圈。细观2004年各家商业银行所推出的理财产品，在各方面都存在着极大的相似，只是预期收益率的略微差别。在产品开发初期，没有出现市场饱和的情况下，各家银行的发售情况尚属可观。如果一旦出现市场的饱和，各家商业银行必须以自己的独特的理财产品来吸引投资者，而非提高预期收益率。

如同当今的消费需求已经由商品时代进入品牌时代，因为在产品的信誉度，售后服务等方面，品牌产品给了消费者更多的安全感。商业银行在经营理财业务时，也应该创造自己的品牌。除掉预期收益率外，在其他方面打造自己的优势。只有如此，我国商业银行理财产品的发展道路才能越走越宽，不至于在银行业务发展的过程中昙花一现。

参考文献

1、李银珠：《商业银行业务与经营》，广东经济出版社2000年2月版；

2、巴曙松：《博士咖啡》2005年1月版；

3、中国经济网；

4、新浪财经网；

5、网易财经网。

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