一、自愿披露与强制披露各自的理论基础介绍

（一）会计信息自愿披露介绍

（二）会计信息强制披露介绍

1.信息披露的义务及义务人

2. 信息披露的履行人及职责

3. 信息披露的一般规定

4. 信息披露的文件内容

5. 中国证监会对信息披露的监督

6. 信息披露的特殊规定

二、自愿披露与强制披露各自存在的问题

1.自愿披露存在的现状

2.强制披露存在的现状

3.自愿披露存在的问题及原因分析

（1）自愿披露的成本效益较低

（2）成本效益判断难以量化

4.强制披露存在的问题及原因分析

（1）信息强制披露成本较高

（2）信息强制披露的监管成本较高

（3）强制披露内容存在延迟和不足。

三、自愿披露与强制披露相互的关系。

1. 信息自愿性披露与强制性披露二者的区别

2. 信息自愿性披露与强制性披露相互联系

四、建议和设想。

1.制度方面

2.企业自身

内 容 摘 要

【摘要】：

近年来，伴随着全球化经济的持续发展和国内经济的迅猛增长，我国的各类型企业在数量和规模上呈现了快速的增长，各行业的上市公司也如同雨后春笋般破土而出、茁壮成长。上市公司信息披露作为公众公司向投资者和社会公众全面沟通信息的桥梁，担任着至关重要的作用。上市公司信息披露包含强制披露和自愿披露两个组成部分，具有相互补充、相互促进、相辅相成的作用。本文基于上市公司自愿披露和强制披露的关系，针对目前国内上市公司自愿披露和强制披露各自的现状和问题，以及问题的原因进行了分析，提出了提高上市公司企业会计信息的自愿披露与强制披露质量的建议。

【关键词】：上市公司、自愿披露、强制披露。

企业会计信息的自愿披露与强制披露研究

【正文】：

企业信息披露是指上市公司将直接或间接的影响到投资者决策的重要信息以公开报告的形式向广大投资者及其他信息使用者，披露反映企业财务状况、经营成果、现金流量变动的货币信息及有助于理解、利用、分析上述信息的相关非货币信息。企业会计信息披露包含于企业信息披露，是企业信息披露的重要组成部分，企业会计信息的披露包括自愿披露与强制披露两种。

一、自愿披露与强制披露各自的理论基础介绍

对上市公司信息披露进行管制是国际通行的做法，但理论界对是否管制以及如何管制仍存在分歧。自愿披露（非管制论）主张，上市公司完全可以自愿披露信息而无需强制性信息披露，代理理论、透信理论与个人契约是构建非管制论的的三大支柱。在非管制论的支持者看来，为有效履行受托责任、争夺市场资源及向市场传递良好的信号，上市公司会自愿披露绝大部分信息，至于不足的部分可通过个人契约方式加以弥补；强制披露（管制论）认为，需要通过管制纠正市场失灵，消除资本市场上会计信息的不对称和会计信息质量的低下；除此之外，还有介于两者之间的适度管制理论，适度管制要求规定上市公司信息披露的最低程度，但会计信息一经披露则必须具备规定的质量条件，这是强制性的信息披露。但并无披露上限，上市公司也可依照需要自主披露信息，这属于自愿性信息披露。适度管制实际上是自愿性信息披露与强制性信息披露的有机接合，是两者在实现资本市场目标过程中的均衡（注1）。我国目前使用的是强制性披露与自愿披露相结合的方法。

2006年12月13日，中国证券监督挂家里委员会第196次主席办公会议审议并通过了《上市公司信息披露管理办法》，并于2007年1月30日进行了公布和施行。该办法制定的总则在于为了规范发行人、上市公司及其他信息披露义务人的信息披露行为，加强披露事务管理，以及保护投资者合法权益，根据《公司法》、《证券法》等法律、行政法规而制定，是证监会以主席令形式发布的部门规章，是对上市公司及其他信息披露义务人的所有信息披露行为的总括性规范，涵盖公司发行、上市后持续信息披露的各项要求。

（一）会计信息自愿披露介绍

自愿信息披露是指除证监会规定要求强制性信息披露之外的，超出会计准则及其相关法律法规的要求,根据投资者等信息使用者的需求而主动、及时披露的信息。

上市公司自愿会计信息披露是上市公司主动、及时、准确披露的证券监管部门强制规定披露的会计信息以外的会计信息和已经规定但公司可以有部分披露自主权的会计信息,主要包括公司经营数据,公司未来筹资、投资机会和财务风险,公司治理会计信息,财务预测性信息,内部控制会计信息,社会责任会计信息,环境会计信息,人力资源会计信息,无形资产会计信息,外币信息,股价信息等,这些信息对投资者等利益相关者的科学决策产生实质性影响。

（二）会计信息强制披露介绍

强制性信息披露是指由相关法律、法规和章程所明确规定的上市公司必须披露信息的一种基本信息披露制度。强制性信息披露的内容一般包括公司概况及主营业务信息、基本财务信息、重大关联交易信息、审计意见、股东及董事人员信息等基本信息内容。

强制披露的成本是比较低的（公司角度），绝大多数信息通常都是公司内部会计系统的副产品，相对于通过契约形式获得的信息而言，强制披露不仅大大节约了投资者获取信息的成本，而且对于投资者保护具有重要的意义。

《上市公司信息披露管理办法》对上市公司信息，包括会计信息披露的义务、职责，披露信息的保密性、文件组成、发布方式、发布时间等进行了详细、准确的强制性规定。

1. 信息披露的义务及义务人

信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息。

在境内、外市场发行证券及其衍生品种并上市的公司在境外市场披露的信息，应当同时在境内市场披露。

2. 信息披露的履行人及职责

发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员应当忠实、勤勉地履行职责，保证披露信息的真实、准确、完整、及时、公平。

3. 信息披露的一般规定

在内幕信息依法披露前，任何知情人不得公开或者泄露该信息，不得利用该信息进行内幕交易。

上市公司及其他信息披露义务人依法披露信息，应当将公告文稿和相关备查文件报送证券交易所登记，并在中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）指定的媒体发布。

信息披露义务人在公司网站及其他媒体发布信息的时间不得先于指定媒体，不得以新闻发布或者答记者问等任何形式代替应当履行的报告、公告义务，不得以定期报告形式代替应当履行的临时报告义务。

信息披露义务人应当将信息披露公告文稿和相关备查文件报送上市公司注册地证监局，并置备于公司住所供社会公众查阅。

信息披露文件应当采用中文文本。同时采用外文文本的，信息披露义务人应当保证两种文本的内容一致。两种文本发生歧义时，以中文文本为准。

4. 信息披露的文件内容

信息披露文件主要包括招股说明书、募集说明书、上市公告书、定期报告和临时报告等。

5. 中国证监会对信息披露的监督

中国证监会依法对信息披露文件及公告的情况、信息披露事务管理活动进行监督，对上市公司控股股东、实际控制人和信息披露义务人的行为进行监督。

证券交易所应当对上市公司及其他信息披露义务人披露信息进行监督，督促其依法及时、准确地披露信息，对证券及其衍生品种交易实行实时监控。证券交易所制订的上市规则和其他信息披露规则应当报中国证监会批准。

6. 信息披露的特殊规定

中国证监会可以对金融、房地产等特殊行业上市公司的信息披露作出特别规定。

二、自愿披露与强制披露各自存在的问题

有效的信息披露能有效的防止管理机会主义行为，减少欺诈和市场行为，从而更好地保护投资者、债权人及其相关者的利益。自愿披露和强制披露作为信息披露的两种方式，具有相互补充、相互促进、不可替代的作用，具有其各自的特点，也存在一定的问题。

近年来，企业财务做账出现的造假事件频频曝光，使曾经强大辉煌的企业瞬间面临危机，并且名誉扫地。企业信息披露对其真实财务状况进行虚假报告的背后，必然存在原因。企业信息披露的真实性与可信度已经遭到大众的质疑，怎样重塑企业的形象和信誉，提高披露信息的真实性以及更大程度的披露企业相关信息，已经成为企业信息披露制度研究的重点。

1.自愿披露存在的现状

目前，我国上市公司自愿披露还处于较低层次， 自愿性披露信息供给不足， 公司不注重人力资源、公司治理效果、内部控制等信息的披露。公司在做自愿披露时往往依据自身的需求，拈轻避重，报喜不报忧，导致自愿披露信息质量不高，有效性不足，这与我国资本市场不发达、会计总体水平较低、监管部门监管力度不够、公司社会责任不强、投资者素质较低有关。

2.强制披露存在的现状

上市公司信息披露制度没有得到有效的执行， 上市公司基于格式要求披露的多，信息披露流于形式，套话过多，而对投资者真正有用的事项如蜻蜓点水，点到为止，不符合充分性、完整性的要求，部分信息披露的内容过于繁杂，搞文字和数字游戏，试图以繁杂的信息来掩盖问题的实质， 信息披露的有效性有待提高。

3.自愿披露存在的问题及原因分析

（1）自愿披露的成本效益较低

企业自愿披露信息引起的效益包括优化融资环境、改善企业与投资者的关系、降低企业诉讼风险以及提升企业的诚信度。但这也会产生一定的成本，如造成企业商业机密的外泄，引起相关利益者的关注，产生一定的商业纠纷。

（2）成本效益判断难以量化

自愿披露具有很强的主观性，管理者要进行主观判断，需要选择性的处理将要披露的信息，以免引起不必要的诉讼与商业纠纷。此项工作难度较大，通常要求管理者具备一定的能力与经验。

随着我国证券市场的不断完善和发展，市场有效性的不断加强， 投资者素质的不断提高促使信息的信号显示功能得以充分发挥，上市公司进行自愿披露的额外收益将不断加大， 随着信息披露方式的网络化， 信息披露的成本的不断降低， 上市公司将把自愿披露作为展示公司竞争力的一种方式， 自愿披露将成为上市公司的必然选择。

4.强制披露存在的问题及原因分析

（1）信息强制披露成本较高

信息披露成本是企业成本所考虑的重要方面，只有当其发行上市的收益超过其为此所必须遵守的披露成本时，这种行为才变得可行。为了保护大量的个体投资者，往往需要采取相对较为严格的、更具备适应性和针对性的披露要求；但与此同时，这种行为又增加了信息的披露成本。

（2）信息强制披露的监管成本较高

上市公司信息披露监管办法中对信息披露义务人及其董事、监事、高级管理人员，上市公司的股东、实际控制人、收购人及其董事、监事、高级管理人员都作出了具体的监管措施，当企业信息披露有违规操作时，监管部门要耗费巨大的人力物力等追究企业的责任，无疑加大了强制披露的监管成本。

（3）强制披露内容存在延迟过量和不足。

虽然监管部门目前已有一套完整的信息披露内容与格式准则，但因强制性规范尚待健全完善，多数上市公司在执行中大打折扣，很多关键信息披露不及时、完整，对关键指标也没有严格披露。

信息披露应区分有效信息和无效信息，应防止无效信息过多过滥，否则不但加大了上市公司信息披露成本，也浪费投资者的时间、精力，甚至于会造成负面影响，过多的无效信息可能会掩盖真正相关信息，从而影响投资者的投资预测和决策，可能会给上市公司恶意搪塞责任和信息披露走过场创造条件。目前我国上市公司信息披露不规范，尤其是有效性不够， 某些披露出来的信息形同虚设，只是信息集合的简单列举与陈述，没有实质性内容。对于信息披露不透明的问题，监管部门应采取一系列的新措施，为提高上市公司信息披露营造良好的外部环境。

三、自愿披露与强制披露相互的关系。

1. 信息自愿性披露与强制性披露二者的区别

从定义上来说，强制性披露是指法律、法规明确规定的上市公司必须披露的信息。有具体的上市公司信息披露管理办法、监管部门约束，具有法律义务。而自愿性披露指除强制性披露之外，上市公司基于公司形象等主动披露的信息，更多的是强调自主性。

从内容上来看，强制性信息披露的内容一般包括公司概况、基本财务信息、重大关联交易信息、审计意见、主营业务信息、股东以及董事人员信息等基本信息内容。自愿性信息披露一般包括管理者对公司长期战略及竞争优势的评价、公司实际运作数据、环境保护和社区责任、公司未来可能达到的利润水平、现金流量、投资额的预测，可能预见的重大风险等等。

2.信息自愿性披露与强制性披露相互联系

信息自愿性披露与强制性披露相互促进、不可替代。随着经济环境的变化，投资者、债权人等利益相关者对信息需求不断快速增长，公司对于筹资的需要，在强制性披露之外又会新增加自愿性披露信息，慢慢的这部分披露被普遍化后，市场监管者又会将其扩充到强制性披露制度中。这个过程，随着经济的不断发展，会无限的循环并形成自愿披露与强制性披露独特的推进过程。也促使形成强制性信息披露制度不断的充盈、新的自愿性披露信息又不断更新的趋势。这会推动我国证券市场的健康良性发展。

我国现行的信息披露制度是强制性披露与自愿性披露相结合。这种方式既强调了统一的法律约束，又鼓励公司主动披露信息。合理安排两者之间尺度问题的不仅仅是企业管理者的难题，也是监管机构的难题。强制规定太多不仅仅加重了企业的负担，也制约了企业的发展。由此产生的一些新问题，也导致监管的滞后性。自愿性过大的话，会导致经济市场的信息参差不齐，加重投资者的选择难度，长此下去，必定导致市场萧条，经济萎缩。这个“度”到底如何把握，这是需要长期的市场实践来证明的。首先要规范市场交易机制和交易规则。向一个充分有效的市场靠近，使得各企业能在过程中优胜劣汰，同时保护参与者的相关权益。

综上所述，会计信息的披露是企业各利益相关者相互博弈，国家规范监管的共同结果，强制性披露和自愿性披露看上去是一对矛盾的概念，但实质上这两种披露制度是有内在联系的，二者相互促进、不可替代。

四、建议和设想。

企业信息披露问题直接关系公司治理水平与企业的财务管理水平的提高，因此企业信息披露质量应该得到进一步提高。我国的市场体系处于发展阶段，法律法规及市场监管也还需进一步完善，会计信息虚假的现象普遍。公司治理结构很不完善，股权集中，企业缺乏自愿披露更多、更透明信息的动力。

所以我认为，未来我国上市公司的自愿性披露与强制性披露的质量，应通过以下两个个方面提高：

1.制度方面

首先要结合我国经济市场的实际，其次在不断地实践基础上，完善公司治理结构，进一步规范市场，完善强制性披露的监管政策，加大对违反强制性披露监管政策的处罚性。国家对企业信息强制性披露的政策更完善，才能更有效的把握强制性披露与自愿性披露之间的“度”，权衡好投资者、经营者、监管部门及各方利益主体的利益，使市场更加的活跃规范，朝着更好的方向发展。

2.企业自身

不断提高企业对信息披露的参与度，鼓励企业进行进行资源披露，是当前企业信息披露的又一重要问题。这些披露包括对企业未来发展前景的预期，市场或业务经营风险等。企业信息披露及时、规范、完整以及真实。可以维持企业良好的形象，无形增加企业的商誉，提高企业的市场认知度及可信度，可以为企业吸引更多的投资者，从而获得更多的投资机会。有利于企业的发展，也给其他的企业树立了好的榜样。

总之，随着信息披露制度的不断完善， 企业自我参与度的不断提高，会有效的防止上市公司虚假信息披露现状，提高企业信息披露的质量。从而使企业信息披露越来越真实有效，这样既保护了投资者的合法权益，也促进了企业的发展，我国证券市场也会向着更加和谐、稳定、健康的方向发展。

参 考 文 献

[1]尚福林.《上市公司信息披露管理办法》 [M].中国证券监督管理委员会令第40号.2007年1月30日颁布.

[2]王雄元,严艳.强制性信息披露的适度问题 [J] .会计研究，2003年第02期.

[3]冯明亮,吴春晓,杨博文.企业信息的自愿披露与强制披露关系研究 [J].科技世界，2014年第05期. [4]王江.浅谈我国上市公司自愿性会计信息披露 [J].现代经济信息，2009（21）.

[5]赵锡尧.企业内部控制信息披露研究 [M].东北财经大学出版社，2007（12）.

[6]余建耀.强制性与自愿性信息披露的经济思考 [J].经济论坛，2005（21）.

[7]季荣花,王金龙.企业强制与自愿信息披露的协调利用 [J].价值工程，2010（7）.

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