目 录

一、企业财务风险的概念、特征及分类

2.1 企业财务风险的概念 

2.2 企业财务风险的特征

2.2.1 客观性

2.2.2 全面性

2.2.3 不确定性

2.2.4 收益性、损失性

2.2.5 激励性

2.2.6 共存性

2.3 企业财务风险的分类

2.31筹资风险

2.32 投资风险

2.33 经营风险

2.34 存货管理风险

2.35 流动性风险

三 财务风险的成因分析

3.1 宏观环境复杂多变

3.1.1 经济环境

3.1.2 法律环境

3.1.3 市场环境

3.1.4 社会文化环境

3.1.5 资源环境

3.2 财务决策的不科学

3.2.1 对外投资决策的不科学

3.2.2 对内投资决策的不科学

3.3 资本结构不合理

3.3.1 企业负债与所有者权益之间的比率关系不合理

3.3.2 债务结构不合理

3.3.3 所有权结构不合理

3.4 企业内部的管理关系不合理

3.4.1 人力资源分配不合理

3.4.2 项目、资金比率不合理

3.4.3 技术、信息、设备不完善

3.4.4 文化制度、经营环境啊不合理

3.5 风险防范意识缺乏

四 企业风险的防范措施

4.1财务风险的识别 

4.1.1 财务报表识别法

4.1.2 德尔菲法

4.1.3 指标识别法

4.1.4 暮景识别法

4.2 对外部环境实施动态审视

4.3 提高财务决策的科学性

4.3.1 充分考虑影响决策的各种因素

4.3.2 采用定量计算、分析方法，

4.3.3 运用科学的决策模型

4.4 选择最佳的资本结构

4.4.1 选择企业价值最大化的资本结构

4.4.2 选择企业加权平均资金成本最低的资本结构

4.4.3 选择富有弹性的资本结构

4.5 建立和完善企业财务管理制度

4.5.1 建立和完善债权管理制度

4.5.2 建立和完善资金管理制度

4.5.3 建立和完善存货管理制度

4.6 选择合理的风险管理方法

4.6.1 分散法

4.6.2 回避法、转移法

4.6.3 降低法

内 容 摘 要

 对市场中的每一个企业来说，企业最主要的活动就是财务活动。事实上企业财务活动由于各种不确定因素的影响，使企业收益与预期收益发生偏移，因而造成损失的可能。财务风险研究是研究各种风险的集中提现。

企业财务风险的成因及防范措施探讨（题目已改动）

一、企业财务风险是指企业在各种各样的财务活动中，由于各种难以预料或控制的因素的影响，使财务状况具有不确定性，从而让企业有蒙受损失的可能性。

二、企业财务风险的概念、特征及分类

2.1、企业财务风险的概念

企业财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。

2.2企业财务风险的特征

2.2.1客观性

即企业在进行各种财务活动过程中每时每刻，任何地方都广泛存在风险。这是由于社会坏境的复杂多变性，时代飞速发展所带来的局限性，和主观意识上的缺陷性所导致的。也就是说，财务风险不为人的意志而转移，我们无法消除它，只能通过各种技术手段和政策措施来应对风险，进而避免企业遭遇风险。

2.2.2全面性

即财务风险贯穿于企业的财务活动中的各个环节，包括资金的筹集、资金的投放、资金的运转、资金的分配等。并在各种财务关系上都有所表现，是财务系统中各种矛盾的全面反映。

2.2.3不确定性

主要是指由于风险的存在，导致企业财务活动的最终结果难以事先预测和把握，从而使财务活动变得繁杂。也就是说，财务风险在一定条件下、一定时期内可能出现，也有可能不出现！

2.2.4收益性、损失性

收益性即企业在经营活动中付出相应的产品或劳务取得的可以使企业资产收益增加的利益。企业收入弥补耗费的损失后，仍有利益的增加！

损失性即企业因各种各样的因素限制，如：企业发展过程中受到的来自其他企业带来的阻碍，来自社会公众带来的压力。从而让企业蒙受巨大损失的可能性！

2.2.5激励性

即促使企业达成目标的驱动力。也就是说，通过企业内部或外部的刺激，使企业亢奋起来，驱使企业去实现目标。企业选择较高的财务收益就必然会承担较大的财务风险。就会让企业处于背水一战的境地，使企业上下达成一个共同的目标：努力改善财务管理，增强竞争能力，提高经济效益。

2.2.6共存性

风险与收益是一对孪生兄弟，任何收益的取得都要付出相应的风险代价，风险与收益是相互关联的，并具有替代效应的。没有财务风险就不会形成财务报酬，财务风险程度与风险报酬大小成正比。财务风险在一定程度上促使企业改善管理、提高资金利用效率。

2.3 企业财务风险的分类

2.31筹资风险

筹资风险是指企业因借入资金导致丧失偿还负债的可能性和企业收益的多变性。

资金的来源不同，资金的筹资方式不同，所带来的负债期限、负债规模、负债的利息率、资金成本和相应的资金风险程度就会不同。

如企业的借入资本不仅规定了负债的偿还期限、偿还方式，还规定了一系列的利息偿还。若企业借入的资金不能产生收益，导致企业不能按时的还本付息就会使企业诚信度丧失、付出更多的损失代价，严重的还会使企业破产倒闭！因此企业在筹集资金时，一定要衡量风险的大小与收益的可能程度。选择最适合本企业发展的筹资方式。

企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模和提高企业收益。所以企业选择筹资方式时尽量选择以较小的资金成本取得较大的经济收益。 

2.32 投资风险

投资风险是指在投资过程中由于未来收益的不确定性，使企业遭受收益损失甚至本金损失的可能性。是财务风险在投资活动中的体现。具体来说，投资风险就是从做出投资决定开始到投资回收期结束这段时间内，由于内部或者外部的因素影响，实际的收益与预期收益的差距。有可能是前者大于后者即获得格外收益，也有可能是后者大于前者即没获得收益甚至于蒙受损失。

企业可投资的资产包括流动资产和非流动资产。其中流动资产的投资又包括现金投资、存货投资、应收账款投资和非交易性金融资产投资等。企业在投资流动资产时必须考虑资产的流动性和获利性。对流动资产的投资过多虽然可以增加企业的表现能力和偿债能力，但是也会导致企业的获利能力降低从而影响资金的周转能力。

公司可投资的长期资产包括固定资产、长期证券、长期股权投资、投资性房地产和持有至到期投资等等。较大的资本投资项目一般需要几年甚至几十年的时间实行计划和实施。由于资金数额大，时间跨度长，未来报酬不确定，存在很多不确定性，风险也相对较高。投资项目若达不到企业预期的收益，就会对企业的获利水平和偿债能力产生影响。若企业经营方向正确，管理经验丰富，就可以实现企业的目标，甚至超额完成！

2.33 经营风险

企业经营活动中面临的不仅有不可控风险还有可控风险。可控风险中包括人为可控风险和非人为可控风险。其中人为可控风险，由于不同的人有不同的利益偏好，所以导致对待风险的态度就不同。例如首席执行官和首席财务官就有不同的利益偏好，首席执行官注重关注公司的扩张，投资等经营方面，而首席财务官注重关注公司财务风险的管理等方面。

2.34 存货管理风险

就目前来看，在我国普遍企业中存货占流动资产比重最大。而企业往往由于对市场需求预测不准确，或销售预测不准确而导致大量生产产品形成存货大量积压或因缺货而错过交易。由于时代飞速发展，现代的人们需求各种各样，所以导致存货品种繁杂。经常容易出现资金管理、财务控制不足。企业存货管理模式、人员素质、信息管理观念和手段落后、企业融资困难等等的问题。

存货作为企业生产经营的重要组成部分，贯穿于企业运作的各个环节。存货流动性差，一方面存货占用了企业的大量资金，另一方面企业又必须为保管存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。长期积压库存存货，可能使企业承担通货膨胀所产生的存货跌价损失及因保管不善造成的损失，由此产生财务风险。

2.35 流动性风险

企业缺乏足够的流动性资金来偿还或支付还即将到期的负债和利息而导致企业信誉丧失的可能性。一旦这种可能性实现，企业面临的风险和损失以及在社会公众心目中的印象难以弥补和挽回，会让企业的生存和发展受到阻碍，甚至会导致企业破产。

三、财务风险的成因分析

财务风险形成的原因很多，有企业内部的的因素影响，又有社会外部的因素影响。不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。企业产生财务风险的主要原因有以下几点：

3.1 宏观环境复杂多变

宏观环境的复杂多变性是企业财务风险形成的外部成因，包括以下几点:

3.1.1 经济环境

自2001年，我国加入世界贸易组织后。

我国的经济主体不再是一个独立的经济组织，而是与国际经济紧密相连。在开放的市场经济中，我国市场成熟度不断提高。市场经济环境不仅要考虑国内经济形势，还要关注国外经济形势。

经济环境包括汇率风险、利率风险、通货膨胀风险、产业结构变化、经济周期波动等。如通货膨胀会导致人民币贬值、物价上涨、汇率提高、增加存货管理风险。

例如2008年初，国家将稳健的货币财政政策变为从紧的财政货币政策，至5月份四次调整存款准备金率，从年初的13.5%提高到16.5%，使得中小企业面临成本费用上升、贷款难、利息高、无力偿还贷款本息的财务风险。

3.1.2 法律环境

国家颁布的一系列法律法规，宏观调控政策，出台的经济指令会影响企业的经营管理。而不同的经营管理政策会导致企业面临不同的财务风险。

如国家出台的金融政策会影响企业的筹资方式和偿债能力。银行贷款利率上升，企业融资就更困难，需要偿还的借款利息成本就更高，到期无力支付利息的可能性就会更高，财务风险就越大。

3.1.3 市场环境

企业间的竞争是市场环境的主要组成部分。企业间的竞争力会驱动企业的发展，也会给企业带来竞争压力。企业间的竞争力包括现有企业竞争力、替代品的威胁、供应商、购买者讨价还价的能力、潜在的进入者都会影响企业的财务风险的产生和变化。

3.1.4 社会文化环境

在全球经济一体化的影响下，促使国内企业走向国际市场，以获得更多的利润和更大的市场。而不同的国家，不同的种族，不同的宗教信仰，不同的阶层都有着不同的文化。不同的社会文化使人们的需求偏好也各不相同，这时候企业需要思考的就是如何用不同的产品来满足不同的需求。

其中美国的肯德基快餐就做到了被全球大多数人群接受，其成功的原因之一就在于在不同的国家设置的经营方式就不同。

3.1.5 资源环境

资源在企业中有着举足轻重的地位，甚至可以说是一个企业的命脉。若企业在发展势头很好的情况下资源匮乏，那么这个企业面临的不是破产倒闭就是另谋出路。另谋出路企业承担的财务风险就非常的高！

3.2 财务决策的不科学

正确的财务决策是企业取得成功的关键，而不科学、不正确的财务决策会使企业面临财务危机的风险。财务决策包括对内财务决策和对外财务决策。

3.2.1 对外投资决策的不科学

对外投资是指企业用购买股票，债券等有价证券的方式来获取收益。或者利用现金，非现金资产向企业以外的的其他经济主体投资以获取相应的投资收益。对外投资也需要依照企业现有的投资能力。若一昧盲目的对外投资，就会导致获取投资收益失败，反而增加企业的财务风险。

3.2.2 对内投资决策的不科学

对内投资是指把筹集起来的的资金投资于企业内部生产经营活动，形成各项流动资产、固定资产、无形资产和其他资产。如果企业对内投资的现金流量出现大幅度提高，就说明企业面临新的投资机会。但同时风险也会随之而来。如会增加存货储备、营运资金占用，会增加存货损失及其保管费用，在存货的市场价格下降时还会带来降价损失。例如，成立于1996年的合俊集团，是国内规模较为大型的OEM型玩具生产商。2007年9月，合俊计划进入矿业，以约3亿元的价格收购了福建天成矿业48.96%股权，巨额的投资直接导致厂里资金链出现问题。而后更令合俊集团始料未及的是，这家银矿一直都没有拿到开采许可证，无法给公司带来收益，而3.09亿的资金天成矿业也没有按约定返还给合俊公司。对于天成矿业的巨额投入，合俊根本未能收回成本，跨行业的资本运作反而令其陷入资金崩溃的泥沼。

3.3 资本结构不合理

在我国，资金结构主要是指企业全部资金来源于权益资金与负债资金的比例关系。具体表现在负债在资金结构中比例过高，很多企业资产负债率达到30%以上，导致企业财务负担沉重，偿付能力不足，由此产生财务风险。

3.3.1 企业负债与所有者权益之间的比率关系不合理

企业负债与所有者权益之间的比率就是企业的负债总额与所有者权益之间的比值也称产权比率。产权比率高，说明企业负债比重大，偿还负债的保障相对较低。产权比率低，说明企业负债利用率低，不能达到最优的负债利用。

3.3.2 债务结构不合理

通常企业通过三种种方式来筹资资金：发行股票、发行债券和向银行借款。若企业的债务结构不合理，如只通过或大部分通过发行债券虽然筹资成本较低，但很难一次性筹集到企业需要的资金，且到期还本付息的数额很大。容易使企业陷入资金周转困难的情况。

3.3.3 所有权结构不合理

只通过或者大部分通过发行股票来筹资资金就会有以下的财务风险：发行股票的筹资成本较高，限制条件较多从而导致企业的财务风险增加。

3.4 企业内部的管理关系不合理

内部的管理关系直接控制内部管理控制系统，内部管理关系不合理直接影响着内部管理运行和经营目标的实现，会增加企业的财务风险。内部的管理关系包括以下几点：

3.4.1 人力资源分配不合理

现代人力资源管理冲破了传统的劳动人事管理的约束。不再把人力看作是技术要素，而看作潜在的建设力。把人力作为企业发展与生存，是否充满生机活力的特殊资源。

人力资源若被严格控制和严密监督，就会丧失其主观能动性、潜在的劳动力就不会得到充分的发挥、破坏企业的士气等。从而导致企业的人力资源得不到充分的利用，增加企业的风险。

3.4.2 项目、资金比率不合理

3.4.3 技术、信息、设备不完善

新技术的出现往往会改变产业结构和战略方向。当今社会技术的重要特点是，技术高速发展，强烈影响着产业的结构。所以企业必须以密切的眼光注视科学技术前沿的动向和发展趋势。落后的技术，必然会让企业生存发展受到阻碍。而革新技术就会有资金的投资，随之而来的财务风险就会增加。

全球化经济的发展，必然导致信息运用在企业管理运用中的作用不断提高。信息时代让企业面临的环境发生了翻天覆地的改变。在这个大数据时代的今天，各种各样的信息扑面而来。企业要做的就是将各种对企业有用的、有利的信息整理并集合起来。这必然会增加企业的信息成本从而产生财务风险。

设备是企业生产产品的基础，好的设备会使企业达到事半功倍的效果。不断更新的产品对设备的需求就会更高。企业就会不断的会更新产品而更新设备，从而使企业面临财务风险的几率变高。

3.4.4 文化环境不合理

企业的文化环境包括三个方面：企业形象、企业经营制度、企业文化结构。

企业形象代表着企业通过外部特征和实力表现在社会公众眼中的印象。企业需要塑造良好的形象，赢得广大顾客的信任。

企业经营制度是精神文化的表现形式，是物质文化的实现基础。企业需要建立合理的经营制度来合理规范员工的行为、人际关系及共同利益。企业在摸索经营管理制度过程中不是一蹴而就的，需要结合各方面的情况和周围的环境决定。需要企业花费大量的财力物力人力，从而导致财务风险的产生。

企业文化制度是企业文化的重要组成部分。企业文化制度如果与企业目标相适应，企业目标就难以实现。

3.5 风险防范意识缺乏

风险的出现并不是偶然，高风险往往伴随着高收益。如果企业整体风险防范意识不足，高收益的背后很可能诱发巨大的风险事故。在现实工作中，我国许多企业财务管理人员风险意识淡薄，是财务风险产生的重要原因之一。 

建立科学的风险防范流程在很大程度上较低了企业遭受风险的可能性。

四、企业财务风险的防范措施

风险防范就是风险管理。风险管理就是企业通过对风险的识别、预测和衡量，来选择有利于企业生产和发展的措施。尽可能的减低成本，有计划的处理风险达到以最低的成本取得最大的收益。

4.1财务风险的识别方法

随着金融危机在全球的蔓延，企业的财务风险也比以前体现的更为明显。在这种严重的经济条件下，如果能尽早的识别企业财务中隐藏的风险，无疑会对企业防范财务风险和财务中隐藏的风险，无疑将会对企业防范财务风险和经济危机起着决定性的作用。

4.1.1 财务报表识别法

即以企业的资产负债表、现金流量表、利润表等为依据，对企业的资产情况负债情况进行风险分析。从财务的角度发现企业潜在的风险。

4.1.2 德尔菲法

也称专家意见法。即在决策过程中采集众人智慧进行科学预测的分析方法

4.1.3 指标识别法

即根据企业财务核算、业务核算、统计核算等数据。对财务风险的相关指标进行对比，计算，分析并从结果中寻找、辨认和发现财务风险的技术方法。

4.1.4 暮景识别法

它是西方国家财务风险分析的一种常用方式，该方法只对大致风险进行识别，不定量分析。它是指通过有关数据、曲线、图表等对某项事业或组织未来的状况进行描述。找出引起风险的有关因素，然后进行实验观察变化这些因素，看将出现的风险及其后果。每次变化即产生一些暮景。

4.1 对外部环境实施动态审视

企业需要对外部环境实施动态审视，重点调研宏观环境；行业环境；竞争对手三个方面。

调研宏观环境是企业进行项目投资和制定发展战略计划的基础。其中政策环境调研是外部环境的重要因素；经济环境非常广泛的存在于现代企业周围，所以调研经济环境往往比调研其他环境更有说服力。

调研行业环境是企业对所要涉及的投资领域进行充分的行业分析。正所谓知己知彼方能百战百胜。行业环境的调研包括行业当前的竞争情况、新进入者的威胁、来自替代品的压力等

调研竞争对手是一个完备的企业战略方案必须具备的条件之一。对竞争对手的调研是全面的，不仅要调研其产品质量、员工素质、用户信誉还要对其管理水平、市场份额占比等进行充分调研。

4.2 提高财务决策的科学性

目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策和主观决策的现象，由此导致决策失误经常发生，从而产生财务风险。财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败。为防范财务风险，企业必须采用科学的财务决策方法。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。

4.2.1 充分考虑影响决策的各种因素

影响财务决策的因素有很多，既有外部因素又有内部因素。举一个收到外部因素影响的例子：世界原油价格上涨导致成品油价格上涨。是企业增加了成本，减少了利润，无法实现预期收益。若企业提前考虑到了这些因素，就不会对这些放映滞后，措手不及。

4.2.2 采用定量计算分析方法

是通过定性风险分析，排出风险的先后顺序，然后进行量化分析。根据历史信息，项目范围说明书，风险管理体系文件，风险清单等项目进行分析，选择适合企业最优的决策方法

4.2.3 运用科学的决策模型

即人们在决策是遵循最大化原则，选择最优方案，谋求最大效益。决策过程中必须获得全部有效的信息；对比与实现目标有关的全部方案；准确预测在实行不同方案下的不同结果。不能带有主观意识上的偏好，客观公正的择选决策模型。

4.3 选择最佳的资本结构

指企业各种资金的来源构成及其比例关系。

4.3.1 选择企业价值最大化的资本结构

无论企业处于任何时间，任何状态，都存在唯一的资本结构。但如果此时企业不是处于价值最大化的结构就不是最佳的资本结构，企业就会遭受效益不能最大化的可能性。

4.3.2选择企业加权平均资金成本最低的资本结构

4.3.3最优资本结构是动态的，不是固定不变的。最优资本结构因企业，因时间，因环境而不断变化。不存在唯一固定不变的最优结构

4.4 建立和完善企业财务管理制度

在经济全球化的市场环境下，管理制度是企业生存和发展的重要因素。特别是新成立的企业，尽快建立和完善管理制度是非常重要的。尤其是内部财务管理制度变得越来越重要的今天。因为企业管理乱首先是企业财务管理乱，可以说财务管理制度是管理制度的基础。

4.4.1 建立和完善债权管理制度

即从企业与其他经济主体合作开始到合作终止这段时间内贯穿于全部过程的防止坏账发生的一系列管理方法和手段。

对合作的经济主体进行资产情况、信誉情况、履约情况等进行深入调查研究。并根调查报告选择合适的合作方式。

签订完善和健全的书面合同。合同中应对双方的权利义务及违约处理等进行具体的约定。

4.4.2 建立和完善资金管理制度

建立财产物资收支管理和盘点清查制度。制定各项财产物资的收发、销售、盘盈、盘亏、报废等管理制度。建立货币资金的收付手续管理制度。建立固定资产、无形资产的使用、报废、折旧等管理制度……

4.4.3 建立和完善存货管理制度

良好的存货管理制度是企业内部管理制度的重要组成部分之一。

要建立和完善存货管理制度就必须：①对存货的数量、收发要有计划的安排和管理。②坚持适应性和重要性的原则，根据企业自身的特点选择与之适应的存货管理制度。③加强存货的日常管理，避免存货的积压或短缺。对企业的长期发展有着不可忽视的影响。

4.5 选择合理的风险管理方法

在风险分析的基础上，对企业所存在的风险因素才去事前事中事后的控制。

4.5.1 分散法

采用分散投资从而避免投资风险的方法。

4.5.2 回避法、转移法

回避或转移损失发生的可能性，从根本上消除风险和中途放弃风险。是一种最彻底、最简单的风险管理方法。同时丧失坚持风险所带来的利润。

4.5.3 降低法

了解风险产生的原因，并准确的评估风险。在风险必须存在的前提下做好一系列准备工作，及时的规避一些可以避免的风险，以最好的状态来迎接风险！

参 考 文 献

【1】郑丹《企业财务风险的种类,成因及防范措施》2012年出版，13：36

【2】杨天宝《企业财务风险的成因及防范对策 中国管理信息化.2013年10出版（19）22-23

【3】陈伟，张晓琦，杨彩霞。】《我国高新技术企业财务风险成因及防范研究》。

【4】孙运珍《企业财务风险成因及防范浅析》中国农业会计，2012年出版。

【5】王红亚《企业财务风险成因及防范措施》，《大众商务》。

【6】李宗爱《浅析企业财务风险的成因及其防范措施》，《商场现代化》2011年出版。

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