上市公司信息披露问题探析
　　一、摘要：证券市场成熟程度最主要的标志，是看其市场有效性的强弱，从实证研究的结果中总结出我国上市公司在社会责任信息披露方面存在的主要问题，重点就存在的问题从五个方面提出建议。　　二、存在的主要问题
　　1. 信息披露非主动性。
　　利用会计准则或其他政策法规的不完善，掩饰非正常关联交易。（2）认为已纳入合并会计报表编制范围的子公司之间的交易均无需再予以披露。（3）在关联交易披露中，重形式、轻实质的问题比较严重。（4）关联交易内容披露时，对投资者有用的信息量很少，一般仅披露关联企业与上市公司的关系、经营性质、主营业务、注册地址、法人代表等，而对有关交易要素如交易金额或相应的比例、未结算项目的金额或相应的比例、交易价格、定价政策等往往不予披露；即使披露了，也未说明有关资产是否经过审计、评估，是否按照独立企业的核算原则予以定价等，使投资者很难了解到关联交易的实际情况。
　　2. 信息披露不及时
　　具体有两种情况：一是母公司“索取型”关联交易；二是母公司“付出型”关联交易。关联交易的主要作用在于：有利于充分利用集团内部的市场资源，降低交易成本，提高上市公司的营运效率；其次，有利于实现集团公司资本运营的目标。但在实际操作过程中，由于关联交易与市场竞争、公开竞价的方式不同，其价格可由关联双方协商确定，特别是在我国评估 中华励志网 www.zhlzw.com 和审计等中介机构的作用尚未得以充分发挥的情况下，关联交易就容易成为上市公司与集团公司调节利润、避税和为一些部门及个人谋利的手段。关联交易一旦偏离市场公平交易准则，就会成为某些特殊目标的暗箱操作。事实上，通过关联交易获取资产转让收益操纵上市公司利润，从而达到保配、扭亏或摘帽的目的，是近年来上市公司关联交易的主要动机之一。
　　3. 信息披露不充分
　　有的上市公司定期财务报告信息披露陈述不充分，财务数据有遗漏，甚至断章取义，避重就轻，报喜不报忧。主要表现在：一是对关联企业间的交易披露不够充分；二是对企业财务指标的提示不够充分；三是资金投资去向及利润构成的信息披露不够充分；四是对一些重要事项的披露不够充分；五是借保护商业秘密为由，故意隐瞒企业重要会计信息。披露信息不充分较容易误导投资者，为不法市场操纵者提供更多的机会。
　　4. 信息披露不严肃，程序不妥当
　　现阶段，我国上市公司会计信息披露的虚假，是当前上市公司信息披露中最为严重的问题，主要表现为：（1）募集资金使用情况披露不真实；（2）披露的会计信息具有误导性；（3）盈利情况弄虚作假；（4）虚增利润。上市公司的会计信息没有根据真实的财务状况进行披露，而是为了达到某种特定的目的而篡改了事实的真相。3．会计信息披露的滞后性
会计信息披露的滞后性是指会计信息公布的不及时性，会计信息披露不及时损害了广大投资者的利益，使会计信息使用者不能了解到及时的信息。上市公司发生可能产生重大影响而投资者尚为知情的事件时，应立即编制重大事件公告及时向社会披露，但根据当前我国上市公司状况来看，很少的公司能够完完全全做到这一点。

　　5. 信息披露不准确，甚至是虚假陈述
　　这是当前上市公司信息披露中最为严重和危害最大的问题。许多上市公司存在着隐瞒业绩亏损，虚增利润，预亏预警不披露，甚至制造虚假利好消息等情况来欺骗市场和投资者。　　三、我国上市公司信息披露失真的原因
　　1. 有效公司治理结构的缺陷制约着信息披露的质量。
　　我国上市公司股权结构不合理，国有大股东控制力强。上市公司多数是由国有企业重组后以募集方式设立，股权相对集中，其中半数以上的公司第一大股东的持股比例高于50%，有的甚至达到60%-70%，形成普遍的“一股独大”现象。股权过分集中在国有大股东手中，会产生许多问题。如国有大股东和上市公司在人员、资产、财务上长期不分家，上市公司的资产得不到保证，关联交易盛行，经营业绩核算的可靠性降低，董事、监事全由国有股东一人委派，公司机构间无法形成制约关系；内部人控制现象比较普遍，难以形成有效的约束、制衡机制。
　　2. 成本与收益的对比促使信息披露失真动机的形成。
　　主观上，由于上市公司自身经营不善，为力图达到净资产收益率所要求的最低10%的水平，便于配股融资；注重“壳”资源的稀缺性，为防止因连续亏损，净资产低于面值而面临摘牌或特殊处理的威胁；为买壳上市，改善壳公司业绩；为配合庄家炒作共同获利等。客观上，由于《准则》实施时间不长，许多内容尚处在进一步完善之中。
　　3. 部分中介机构的执业行为影响了信息真实披露。
审计水平的制约。上市公司的年度报告必须经过会计师事务所审计后方可对外公布。由于我国注册会计师制度还不大健全，独立性原则未能充分贯彻，行业内部的不正当竞争，都使审计的公正性和有效性得不到保证，使得信息披露缺乏真实性，有的漏洞百出，甚至故意隐瞒重大事项。
 ，聘任会计师事务所的真正权力实际上掌握在管理层手中，股东大会在聘任会计师事务所的问题上只是个形式和摆设，这种被扭曲的聘任制度往往助长了中介机构“拿人钱财，替人消灾”的心态，不仅降低了一些注册会计师的职业敏锐性，而且淡化了注册会计师对社会公众的责任感。
　　4. 监管机制不健全，监督力度不够。
　　其一，政府部门的监督力度不够，证券监管部门长期以来对股市进行调控而不是监管，常常是运用一切可以利用的措施调控股指，使其更多地反映了国家政策意图而掩盖了市场中多空双方的力量对比，呈现出明显的“政策市”特征。其二，社会监督特别是舆论媒体监督不力。在我国这样一个依靠消息和政策炒作的股市中，人们对于消息的处理更多地是利用它。社会舆论、新闻媒体和公众监督也呈现出较严重的“报喜不报忧”情况，对上市公司的违规操作不能及时地曝光。
　　5. 社会信用制度稀缺，社会信用弱化，致使市场经济中存在着严重的道德风险。
 我国目前还没有对法人、自然人的信用确立、确认、惩治形成一整套完善制度，这使我国市场经济中存在着较为严重的道德风险。很多国有企业在向股份制企业转变过程中以上市作为终极目标，重融资，轻改制，经营业绩上不去，往往就利用虚假消息大肆融资。另外，上市公司的经理人激励制度促使公司经营者即经理人过度追求短期利益，也会刺激上市公司作出失真信息披露。
 6立适当的保护措施，维护中小投资者的利益。国家主管部门应对上市公司的交易主动行使监督权，对交易中发现的不当行为应予以严厉的惩处。此外，应建立必要的申诉制度，如中小投资者或利益相关者发现不当交易后，可以向主管部门申诉，请求其对有关上市公司的关联交易进行调查。。　　四、政策建议
　　1. 完善上市公司法人治理结构，建立现代企业制度，加强内控制度建设，提高风险控制能力。
　　加强股东大会、董事会、监事会三会制度，引进独立董事制度。完善公司治理结构重要任务之一是要约束大股东的行为，解决国有股、法人股的流通问题。采用独立董事制度，一定要摆正独立董事的位置，同时要出台相应的独立董事激励制度。要完善中小投资者的累积股票权和委托投票权制度，形成对大股东的约束，以切实保障中小投资者公平获取信息资源的权利，保护中小投资者的利益。这其中，如何切实保证注册会计师聘任制度的有效实施至关重要。完善公司治理结构同时要建立对公司高级管理人员的有效约束机制，规范公司高级管理人员的行为。
　　2. 建立民事赔偿制度，对造假的上市公司处以重金处罚。
　　由于市场竞争日趋激烈，特别是持续通货膨胀的冲击，企业面临可用于即时支付的资金紧张的威胁日趋严重，甚至会面临因无支付能力而受到破产清算的危险，因此对表示企业偿债能力的现金不能不予以特别关注。以现金及约当现金为基础编制的现金流量表，能直接披露现金流入、流出，有利于帮助投资者、债权人有效评估企业偿债、支付股利以及对外投资的能力，弥补财务状况变动表的不足。
　　3. 充分发挥注册会计师对信息披露失真的监督作用。
　　加大对违规行为的处罚力度。对于上市公司随意操纵关联交易，粉饰会计报表或将某些关联交易隐瞒不报，拒不披露或歪曲重要信息的行为，应制定相应的惩罚细则，加大处罚力度；另外，对于上市公司的违规行为，不仅要处罚上市公司，更要对公司董事会和相关责任人进行经济、行政、刑事的严厉制裁，这样才能有效地遏制上市公司管理层的肆意违规行为，维护证券市场的正常秩序。
　　我国正处于计划经济向市场经济转轨的过程中，上市公司诚信理念的脆弱性是难以避免的。对此，我们要做好以下几点：(1)加大宣传力度，培育以诚信为核心内容的与社会主义市场经济体制相适应的道德规范; (2)通过立法和制度建设，建立规范的社会诚信体系和失信约束处罚机制，保证诚信者能够得到应有的回报，失信者必须受到相应的处罚，为社会诚信水平的提高提供制度和法律保障；(3)发挥社会舆论作用，褒扬诚信者，谴责失信者，弘扬诚实守信的行为品德。
　　5. 加强政府监督管理，加快市场规则和法律制度的建设，加强对上市公司的管理和信息披露监管，严惩违法违规行为。
　　目前，监管部门常常是在上市公司的违规行为对投资者造成损失之后才进行查处，不利于保护投资者的利益。建议制定专门的法律法规来规范上市公司信息披露，加强对上市公司信息披露的监管，建立健全监督管理体系，这是防止上市公司信息披露失真的根本途径。

五、参考文献
[1] 赵瑞雪,张小南. 我国上市公司财务信息披露存在的问题及其影响与对策
[2] 岑磊,朱文莉. 上市公司财务信息披露中政府职能研究. 财会通讯
[3 罗秀娟. 企业核心竞争力会计控制的理解——基于核心竞争力的财务报告信息披露
[4 李耀松,李亮亮,刘亚康. 东北上市公司会计信息披露质量的治理因素分析

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