浅谈企业财务管理的目标
                      

                          目  录

摘要
关键词
财务管理目标的概述 …………………………
1.1 财务管理目标的作用…………………………………
1.2 财务管理目标的特征……………………………………
第二章  财务管理目标的主要观点及其评价……………
2.1 企业利润最大化……………………………………….
2.2 企业价值最大化…………………………………………
2.3 股东财富最大化…………………………………………..
2.4 利益相关者财富最大化…………………………………..
第三章  企业财务管理目标存在的问题及解决措施………
3.1 企业财务管理目标存在的问题…………………………
3.2 提高企业财务管理目标水平的措施…………………..
谢辞………………………………………………………….
参考文献……………………………………………………

[摘要]
财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。企业财务管理目标对整个企业管理活动具有根本性的影响。企业在社会经济领域发挥着越来越重要的作用，其财务管理的水平和能力对企业影响深远。因此，确立企业财务管理目标是明确现代理财思想、建立现代理财方法和措施必须考虑的问题。本文从企业财务管理目标的不同观点出发，针对现阶段理论界的财务管理目标的主流观点，分析了企业在运行过程中确立自身财务管理目标时存在的问题，在此基础上，分析了企业确立财务管理目标的原则及现实意义，最后提出了自己的看法，以企业价值最大化作为企业财务管理目标有其合理性和可实现性。
Objectives of financial management and financial management target, is refers to the enterprise financial activities to achieve the fundamental objective, which determines the basic direction of enterprise financial management. The enterprise finance management target of the enterprise management activity has a fundamental impact. Enterprises in the field of social economy is playing an increasingly important role, financial management level and the ability of enterprise far-reaching. Therefore, establish enterprise financial management goal is clear, modern economy thought to establish modern financial management methods and measures must be taken into consideration. This article from the enterprise financial management objectives of the different point of view, in view of the present theory of financial management objectives and the mainstream view, analysis of the enterprise in the process to establish their own goals of financial management problems, based on the analysis of enterprise financial management, establish the target principle and practical significance, and proposes some views, to the enterprise value maximization as the goal of enterprise financial management has its rationality and feasibility of the
[关键词】：财务管理目标、选择、分析、影响因素
Key words: financial management objectives、 selection、 analysis、 Influence factors

   第一章   财务管理目标的概述
   1、财务管理目标的概念及作用
 财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。企业财务管理目标是指企业财务管理活动所希望实现的结果，是利用价值形式，组织企业资金运动，正确处理企业同各方面的财务关系的一项综合性经济管理工作。财务管理目标制约着财务工作运行的基本特征和发展方向。对企业财务活动实施目标管理的目的主要有三个：一是在企业中建立一个目标激励机制，以此来调动组成企业的各经济利益主体参与企业财务管理工作的积极性、主动性和创造性；二是建立一个目标约束机制，以此来完善企业的经济责任制，对企业内部各经济利益主体的经济行为予以约束；三是在企业的内部实行民主理财，用以确认广大职工群众在企业中的主人翁地位，完善企业的监督机制、提高企业综合管理水平。
 财务管理的目标的作用可以概括为四方面：财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理目标的作用可以概括为四个方面：
 (1)导向作用。财务管理是一项组织企业财务活动,协调企业同各方面财务关系的管理活动。
   （2)激励作用。目标是激励企业全体成员的力量源泉,每个职工只有明确了企业的目标才能调动起工作的积极性,发挥其潜在能力,尽力而为,为企业创造最大财富。
   （3）凝聚作用。企业是一个组织,是一个协作系统,只有增强全体成员的凝聚力,企业才能发挥作用。
   （4）考核作用。目标是企业绩效和各级部门工作业绩的考核标准。
 2、 财务管理目标的特点；
   （1）稳定性
    财务管理目标具有相对稳定性。随着宏观经济体制和企业经营方式的变化，随着人们认识的发展和深化，财务管理目标也可能发生变化。但是，宏观经济体制和企业经营方式的变化是渐进的，只有发展到一定阶段以后才会产生质变；人们的认识在达到一个新的高度以后，也需要有一个达成共识、为人所普遍接受的过程。因此，财务管理目标作为人们对客观规律性的一种概括，总的说来是相对稳定的。

   （2）可操作性
    财务管理目标具有可操作性。财务管理目标是实行财务目标管理的前提，它要能够起到组织动员的作用，要能够据以制定经济指标并进行分解，实现职工的自我控制，进行科学的绩效考评，这样，财务管理目标就必须具有可操作性。具体说来包括：可以计量，可以追溯，可以控制。
    （3）层次性
    财务管理目标具有层次性。财务管理目标是企业财务管理这个系统顺利运行的前提条件，同时它本身也是一个系统。各种各样的理财目标构成了一个网络，这个网络反映着各个目标之间的内在联系。财务管理目标其所以有层次性，是由企业财务管理内容和方法的多样性以及它们相互关系上的层次性决定的。
 
 第二章、财务管理目标的主要观点及其评价
   1、企业利润最大化
 与产值最大化相比，将利润最大化作为理财目标有一定的道理。首先，促使企业注重投入与产出的对比结果，关心经济效益的高低。利润是收入与费用的差额，企业为追求利润增长，就要努力增收节支，就必须改进技术、提高劳动生产率和资源的利用水平，降低产品成本，这都有利于资源的合理配置，经济效益的提高。其次，促使企业重视产品，关注市场需求。企业的产品只有销售出去，才能实现利润。以利润最大化作为理财目标会促使企业进行市场调查、自觉适应市场需求、提高产品质量，生产市场适销产品，并研究制订营销策略，把产品顺利销售出去。再次，利润是增加投资者收益、提高职工劳动报酬的源泉，也是企业积累资本、扩大经营规模的来源。利润的高低还体现了企业对国家、对社会的贡献。
 利润最大化目标认为，利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。但利润最大化目标存在以下缺点：
   （1) 利润是一个绝对数，未考虑同投入资本的关系，不能科学地说明企业经济效益的高低，不便于同一企业不同时期、不同企业之间进行比较。另外，会误导企业选择投入资本额较高的项目，而不是高效率的项目，不利于资金的有效使用。
 (2) 未考虑获得利润的时间和风险，难以对不同时期获得的利润额的大小做出判断，且会促使企业管理的当局不顾风险大小追求最大利润。
   （3) 往往导致企业只关心当前利润，忽视在科技开发、产品开发、产品市场占有率、生活福利设施、履行社会责任等方面下功夫，不利于企业的长期健康发展。
   2、企业价值最大化
   分考虑资金的时间价值、风险与收益的关系,在充分保证企业长期稳定发展的基础之上使企业总价值最大。这里的企业价值是指企业全部资产的市场价值,而不是账面价值。它是把企业当作一个特殊的商品,通过市场评价而确定其价值,它反映企业潜在或预期获利能力。
 企业价值不同于利润,利润只是新创造价值的一部分,企业价值不仅包含新创造的价值,还包含了潜在价值。以企业价值最大化作为财务管理目标的优点有:首先,它弥补了利润最大化目标的不足。它考虑了企业所创造利润的资金时间价值和风险价值,避免企业因追求利润最大化而可能发生的短视行为;其次,它弥补了股东财富最大化目标的不足。企业价值最大化是保证企业长期稳定发展的基础上使企业整体价值达到最大,各方面的利益会得到较好的满足,兼顾了包括企业股东在内的所有相关者的利益。企业价值最大化体现了对仅仅效益的深层次认识,因此,现代企业财务管理目标可描述为:在履行一定社会责任的基础上,实现企业价值最大化。
 企业价值最大化是指采用最优的财务结构，充分考虑资金的时间价值以及风险与报酬的关系，使企业价值达到最大。该目标的一个显著特点就是全面地考虑到了企业利益相关者和社会责任对企业财务管理目标的影响，但该目标也有许多问题需要我们去探索：
 (1)企业价值计量方面存在问题。首先，把不同理财主体的自由现金流混合折现不具有可比性。其次，把不同时点的现金流共同折现不具有说服力。
 (2)不易为管理当局理解和掌握。企业价值最大化实际上是几个具体财务管理目标的综合体，包括股东财富最大化、债权人财富最大化和其他各种利益财富最大化，这些具体目标的衡量有不同的评价指标，使财务管理人员无所适从。
 (3)没有考虑股权资本成本。在现代社会，股权资本和债权资本一样，不是免费取得的，如果不能获得最低的投资报酬，股东们就会转移资本投向。
    3、股东财富最大化
 按照委托代理学说，企业的所有者即股东和经营者是一种委托代理关系，经营者应最大限度地谋求股东即委托人的利益，而股东的目标则是实现其财富最大化。
 以股东财富最大化作为财务管理目标，其主要优点是考虑了时间价值和风险价值。一般认为，股票市场价格的高低体现着投资大众对公司价值的客观评价。它可以每股市价反映着资本和利润之间的关系，它受预期每股盈余的影响，反映着每股盈余的大小和取得时间；它受企业风险的影响，可以反映每股盈余的风险。因此，股东财富最大化的理财目标，可以提高经营资金的安全性和有效性。
 股东财富最大化的理财目标在实际中很难普遍采用。无论是在我国还是在西方，上市公司在全部企业中只占少数，大量的非上市公司不可能采用这一目标。股票市价的不确定性，我国证券市场还不规范，股市效率低，信息传递速度较慢，投资者对信息的理解力较差。市场上非理性投资远远超过了理性投资。股票价格真正能反映投资者的财富是建立在完善的金融市场基础上的；不利于各利润主体的协调：股东财富最大化理财目标易出现仅考虑股东利益，而忽略其他利害关系人利益的现象，从而影响到企业的生产经营活动和经营业绩。也可能会忽视企业应承担的社会责任，加剧企业与社会的矛盾，不利于企业的长远发展。
    4、利益相关者财富最大化
 现代企业是一个由多个利益相关者组成的集合体，财务管理是正确组织财务活动、妥善处理财务关系的一项经济管理工作，财务管理目标应从更广泛、更长远的角度来找到一个更为合适的理财目标，这就是利益相关者财富最大化。但此观点也有明显的缺点：
 (1)企业在特定的经营时期，几乎不可能使利益相关者财富最大化，只能做到其协调化。
 (2)所设计的计量指标中销售收入、产品市场占有率是企业的经营指标，已超出了财务管理自身的范畴。
 从“利润最大化”到“企业价值最大化”到“股东财富最大化”再到“利益相关者财富最大化”，无疑是认识上的一大飞跃，但他们都存在着一个共同的缺点：只考虑了财务资本对企业经营活动的影响，而忽略了知识资本对企业经营活动的作用。但对不同企业来说，财务管理目标的选择要根据本企业实际情况确定，企业具体情况不同，适合的财务管理目标也不一样，然而，目前很多企业在财务管理目标的选择上确存在问题，不能选择恰当的财务管理目标，从而给企业管理带来损失。
 
第三章、制订企业财务管理目标存在的问题及解决措施
   1、企业财务管理目标存在的问题
   (1)管理者素质低下，财务管理意识不强
多数家族企业的创办人是20世纪80年代的城镇个体户、农村专业户及一些辞去公职人员,相当一批人文化素质偏低,根本无法掌握现代化的经营管理理念和经营管理方法,而在一些素质相对较高的家族高科技企业管理者中,又普遍存在着长于技术而拙于管理的现象。如大部分民营企业家对财务报表中的各项指标不能准确把握。家族企业内部财权集中在关键人手中,过于注意控制,而疏于管理。老板对财务人员的评判标准是是否会做内外两本账，是否会偷逃税。笔者在对福建泉州地区家族企业2年的跟踪调查发现,很大一部分家族企业的出纳人员由老板亲戚担任,且地位高于企业其他财会人员甚至财务总监,出纳人员领导财务工作现象较为普遍; 家族企业创办初期市场供不应求的情况下,他们通过节省开支,追求产值,取得了丰厚的收益,积累了一定原始资本。然而随着企业规模的扩大,在财务管理方面仍停滞在原有水平，财务管理硬件投资少则又少。在核算方法上许多家族企业仍停滞于过去简单的收付记帐法,会计基础十分薄弱,通宵财务管理的理论、方法的人少之又少,能够按现代企业管理制度要求进行财务管理、财务分析的民企屈指可数,相当多的企业没有实行会计电算化。财务管理是企业管理的核心,一个企业家如果对资产、负债一窍不通,缺乏财务管理意识,很难想像他的企业能持续健康地发展。
 (2)不注重日常现金流量的管理,营运资金波动大
 很多家族企业缺少资金使用的长、中、短期计划,缺乏现金流量管理观念，存在重销售、轻理财的现象。特别是在经济繁荣的情况下,企业可选择的机会多的时候,更容易忽视财务管理,盲目扩大生产规模，财务管理中存在的问题隐匿在盈利光环下。一旦企业外部环境发生变化,或者企业宣传广告开支过大,产品成本提高,经营现金流入量锐减,或是新上项目见效慢,原有业务资金告急,或是债务到期，财务风险加大等等情况出现时，问题与危机就充分暴露出来。此外,许多企业在扩大规模新增固定资产时,动用日常周转的流动资金,压缩了营运资金,使资金紧张愈加突出,拖欠货款、拖欠工资,进而造成经营资金周转不灵,从而导致企业无法正常运作。
 (3)成本管理严重弱化
 一方面,多数家族企业,采用精打细算,减少浪费等措施控制成本绝对额,如压缩差旅费、水电费、节约办公费用等等一些有利的措施。然而,有些企业走向极端,过分追求产品成本绝对额的降低,甚至不惜通过降低产品质量和克扣工人工资来达到目的,以期在激烈市场竞争中争得一席之地,结果生产出来的产品质量差,工人罢工，严重损害了企业的信誉。从长远来看,势必降低企业利润。另一方面大部分的民营家族企业的财务人员由于管理知识薄弱,难以确定企业生产的盈亏平衡点,在相对成本的控制方面缺乏经验和措施,不能根据企业实际状况提出建设性的意见。
 在成本核算方面也十分粗放。有的企业把几种甚至十几种主要产品成本笼统地汇总核算,一旦企业出现亏损或盈利,管理层却不知道哪种产品盈利多,哪一种产品盈利少,这对安排产品品种、调整生产结构十分不利。
 (4)资金筹集和使用缺乏科学性
 客观上,很多企业筹资渠道狭窄,很难通过金融渠道融通资金,只能依靠个人家庭储蓄或者高出国家法定利率许多的民间资本中拆借,其结果融资数量小、成本高。据笔者调查,1998年泉州地区相当多的民营企业拆借的民间资金月息达3分多。企业在运行过程中,筹资没有计划性,特别在卖方市场逐渐转化为买方市场,出现产品供过于求时,相当多的企业资产利润率下降,出现了现金性筹资风险。企业常常拆东墙补西墙,进而引发收支性筹资风险,债务纠纷不断,严重扰乱了国家的金融秩序。
 主观上,民营企业,尤其是中小型民营企业筹资难的原因之一是财务管理上的随意性。很多企业在向银行申请贷款时,难以按银行的要求及时提=提供财务报表,有的企业甚至无法提供,即使提供了也是临时制造出来的,虚假的成分居多。相当一部分企业的领导及财务人员对内含报酬率、投资报酬率及现金净流量等财务管理指标不甚了解,项目可行性报告大多请别人代写。据笔者在泉州地区抽样调查结果发现,有90%的家族企业财务人员不懂得财务管理的相关概念。
 在资金投放活动中,很多民营企业有盲目跟风的思想,想一蹴而就,一口吃成一个大胖子,没有做好前期的市场调查及对未来风险的预测及防范。在市场竞争剧烈的今天,往往新上项目投资效益低,有的甚至亏损,结果原有项目的利润被新上项目消耗掉,动摇了企业的生存根本,导致企业的最终破产倒闭。
 在资金的运用上,有的家族企业盈利时,不注意资金的节约,过多将资金投入企业非生产性支出,如建豪华别墅、建豪华办公楼、买名牌轿车等。一旦市场变化,生产资金紧缺时,资金却无处可筹。
 (5)财务利益分配滞后
 家族企业的家族式管理,在初创发展时曾起过一定的积极作用,与亲朋好友共患难,度难关,创家业。随着企业规模扩大,很多民营企业的创建人不能志同道合,二次创业意见相左,他们担心控制权旁落,排斥主权资本进入,拒绝在经营者、劳动者之间建立资产关系。内部股权封闭逐渐暴露出许多矛盾与缺陷,所有者不仅要防范中层员工的“道德风险”及“逆向选择”,甚至要防范所有者之间的利益吞食。我们知道,企业的活力源泉在于合理的利益分配机制、合理的财务分配结构,产权上的排外性,势必引发人才的外流,技术的断层等问题。“树未倒,猢狲便散”的现象在家族企业中已司空见惯。
   2、提高企业财务管理目标水平的措施
 (1)提高财会人员的财务管理意识及综合素质。
 提高家族企业的财务管理水平,首先要提高民营企业主的管理素质。民营企业主要提高管理水平,通过考察或参加专项研讨会,利用业余时间系统自学,边工作边函授,听讲座,参加短期培训,请专家进行专题辅导等渠道来提升自己财务管理水平。
 家族企业应当树立以人为本观念,一方面可高薪聘请资深的财会人员补充到企业中来,另一方面必须加强企业现有财会人员培训,提高他们的综合素质。财会人员不仅要精通财会专业知识,而且要熟悉企业生产营销方面的基本知识。民营企业要根据现代企业制度对高效科学管理的客观要求,改变过去重视技术轻视财务的陈旧管理方式。此外,为加快财会工作节奏,提高财会工作效率,实现会计信息化,还必须加大财务硬件投资,实现财会电算化以释放财务管理的潜能。
 (2)财务管理规范化、预算化、信息化
 为了加大财务部门对企业经济行为的控制力度,必须规范完善企业内部财务制度。首先,企业财务部门要按照现行法规制度的要求,结合企业实际情况,建立健全符合企业发展要求的内部控制制度,使企业的生产营销发展到哪里，财务管理的触角就延伸到哪里。其次,企业财务部门要在综合考虑多方面因素的基础上,围绕目标利润,认真编制和执行财务预算,构建企业财务责任指标体系。企业应以销售预算为起点,并根据企业财力确定资本支出预算;根据“以销定产”的原则,确定生产预算,并据以确定直接材料、直接工人和制造费用预算,汇总编制产品成本预算和现金预算;最后综合编制预计损益表、资产负债表和现金流量表。在每月制定财务预算时,为避免出现预算的差异,还应根据近期较为准确的财务信息资料及时修正财务预算指标。财务部门要按照财务预算目标加强管理,定期检查,严格考核,落实责任,兑现奖惩措施,形成以财务制度为主对经济行为的定性约束,以财务预算为主对经济行为进行定量约束的格局。
 此外,企业财务部门要在保证会计核算质量的基础上,进一步发挥财务信息的主渠道作用,挖掘开发财务信息的利用价值,改变目前仅从会计数据中生成财务信息的做法,扩大财务信息的采集面,形成具有本企业特色的财务信息系统。如扩大信息采摘面,定期组织财务人员追踪销售客户,形成应收帐款追踪分析系统;设定专职财务人员跟踪检查主要货物采购价格;定期检查生产预算执行情况,编制材料领用差异分析报告等。并时时跟踪企业的动态变化趋势,及时提出财务建议,使目前的核算型财务管理转变为管理决策型财务管理,成为企业决策者的坚强臂膀。
 (3)建立科学、严谨、实用的成本管理机制
 系统分析成本发生的全过程,提高企业经济效益。财务部门要利用自身拥有大量有关成本核算信息的有利条件,运用量本利分析法,合理测定企业最佳销售量及保本销售量,进一步确定销售价格,确定存货最佳存量,减少无效或低效劳动。同时,寻找适合企业产品特点的既能提高产品功能又能降低成本的途径。在产品核算方面要遵守重要性原则,对主要产品要详细核算其成本构成,并为生产部门提出改进措施,对严重影响企业效益的产品要做横向对比,本着向竞争对手学习的态度找出自身生产活动的不足之处,防止产品功能无效,把成本浪费消灭在产品生产的源头,实现财务部门抓成本核算管理的事前参与和超前控制。拓展成本核算考核范围,建立以成本、费用、利润为中心的成本考核体系,将能够量化的指标尽可能量化,通过考核绩效促进各部门工作效率的提高。财务部门不能局限于目前成本核算内容,不仅要考核产品制造成本核算,而且要考核产品的质量成本、责任成本。把成本管理的重心从侧重于简化成本核算转移到侧重于成本控制。在提高财务人员素质的前提下,积极推行责任成本,加大成本考核力度,在企业内部设立责任成本中心,充分利用财务信息的全面性、权威性来客观公正评价成本中心的绩效。
 (4)构建适应现代企业发展需要的资金管理机制
 在投资、筹资及分配活动中发挥财务管理的中心作用,提高资金营运效益。A、在投资活动中,建立资金投入效益的保证机制。决策失误是资金投入低效甚至无效的重要原因。企业财务部门要改变目前仅限于对企业内部价值信息进行综合处理的做法,多方收集企业外部的有用信息,主动研究市场,自觉参与企业投资项目的测算、论证。考虑资金时间价值和风险价值,分析比较项目的投资回报率,把好项目的财务预算关。B、在筹资活动中,建立活而不乱的资金循环机制。a、企业必须保持合理的筹资结构,适度负债经营,形成既要“借鸡下蛋”,又能“以蛋还鸡”的良性循环,在充分考虑企业偿债能力的前提下,设法筹足项目建设资金,防止急功近利、盲目举债,加大筹资风险。避免企业的效益过多地分流于资金利息,提高企业偿债能力,逐步把企业从“高负债-低效益-高占用”的恶性循环中解脱出来。b、规范企业的融资行为。财务部门务必保持良好的融资信誉,形成“借-还-借”的良性态势,不仅要重视银行信用,更要重视和讲究商业信用。否则,企业的债务链就会越拖越难解,资金问题就会成为财务管理的一个大障碍。C、在财务成果分配活动中,建立资金补偿积累机制,抓好资金的后续管理。a、财务部门要监控企业资金的分流,防止过多地分流到工资福利、非生产性投资等方面。b、合理制定企业税后利润分配政策,尽可能增加留存收益,不断增加企业积累,促进企业自我流动发展,同时,企业要妥善处理好个人消费与企业发展的问题。c、财务部门要认真实施资本保全制度,监督管理好资本金。
   （5）实施产权激励
    实施产权激励，调整企业内部财务利益结构。民营企业经过近20年的发展,在二次创业时,应着眼于企业未来的稳定和健康发展,走出少数人所有、家庭式管理的封闭圈子,放弃产权上的独占,从构建企业命运共同体的角度出发,允许人力资本参与企业内部利益分配。在企业经济活动和经营流程中,人才作为生产力的要素在民营企业发展中所起的作用已越来越突出,而且某种程度上已超过其他生产要素。人才成为民营企业主要资本构成已是一个不争的事实。因此,建立针对经营管理人员以及关键技术人员的产权激励制度,如员工持股计划、经营者持股和股票期权等方式来调整企业内部财务利益结构,是关系企业能否健康发展、稳定员工队伍特别是人才队伍的决定性因素。
  财务管理是一项组织企业财务活动，协调企业同各方面财务关系的管理活动。明确财务管理目标是做好财务管理工作的前提和基础。财务管理目标应体现财务活动的客观规律，协调处理财务关系，又要体现宏观经济体制和企业经营方式的要求，具有客观性、可比性、可操作性，并注重偿债能力、营运能力和盈利能力的协调统一。本论文对我国当前财务管理目标理论的几种主要观点进行评析，并在财务管理中应注意的问题作出系统的介绍。

                               参考文献
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