EVA绩效评价指标应用研究——基于我国制造业上市公司

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EVA绩效评价指标应用研究——基于我国制造业上市公司(三)

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毕业论文范文题目：EVA绩效评价指标应用研究——基于我国制造业上市公司(三)，论文范文关键词：EVA绩效评价指标应用研究——基于我国制造业上市公司(三)
EVA绩效评价指标应用研究——基于我国制造业上市公司(三)毕业论文范文介绍开始：

（一）样本选取与数据处理

以沪深A股制造业上市公司2012年至2016年的年度数据作为样本，包含了电气机械和器材制造业、通用设备制造业、计算机通信和其他电子设备制造业等。相关数据主要来自于同花顺iFinD金融数据终端，缺少的数据由国泰安数据服务中心（CSMAR）补充。

需要说明的是，本文对样本中EVA和ROA做缩尾处理（百分之一）。最终得到1362家，6810组年度样本数据。

（二）描述性分析

表4提供了所有样本相关变量的描述性分析。需要说明的是，本文已对样本中企业价值和研发投入强度的代理指标做缩尾处理（千分之一）。上述处理将导致平衡的面板数据不再平衡，为此仍需要删去缩尾处理后样本年度数量不足5年的样本企业。

由表中可以看出，第一个绩效指标（EVA）的最小值为-19.61，最大值为1154.74，中值和均值分别为-2.02和-0.87，均小于0；第二个绩效指标（ROA）最小值为-10.85，最大值为34.88，中值和均值分别为5.15和6.04。EVA指标与ROA指标在统计分布情况差异较大。其他控制变量的描述性分析见表4。

表4 变量的描述性分析

MIN Q1 MEDIUM Q3 MAX MEAN SD MIN

EVA -19.61 -4.80 -2.02 1.52 1154.74 -0.87 17.26 -19.61

ROA -10.85 2.73 5.15 8.63 34.88 6.04 5.43 -10.85

SIZE 8.01 10.59 11.29 12.10 16.90 11.43 1.21 8.01

DAR 0.80 23.31 38.15 54.20 116.25 39.27 19.78 0.80

HREF 3.39 23.43 32.80 43.65 93.36 34.57 14.51 3.39

（三）回归分析

本文选择固定效应模型（Fixed Effects Model，以下简称FEM）对面板数据进行回归分析,所涉及的面板横截面维度（N）较大,而时序维度(T)较小,即N远远大于T，故此处不对相关变量进行单位根检验。

图1给出了变量之间的相关性分析情况。

图1 变量的散点图矩阵

表5提供了模型1的回归结果。

表5面板回归结果（模型1）

SIZE DAR HERF 截距项

0.8498***

(0.2543) -0.0216

(0.0159) 0.0461***

(0.0176) -11.3291***

(2.54)

Total Sum of Squares: 104780

Residual Sum of Squares: 102990

R-Squared: 0.017096

Adj. R-Squared: 0.014924

F-statistic: 7.87317 on 3 and 1358 DF, p-value: 3.2928e-05

注：表中为回归系数，括号内为标准误。***、**和*分别表示在0.01、0.05和0.1显著性水平上显著（下同）。

表6提供了模型2的回归结果。

表6面板回归结果（模型2）

SIZE DAR HERF 截距项

1.2555***

(0.1194) -0.1188***

(0.0074) 0.0199**

(0.0083) -4.3329***

(1.1929)

Total Sum of Squares: 27256

Residual Sum of Squares: 22717

R-Squared: 0.16653

Adj. R-Squared: 0.16469

F-statistic: 90.4447 on 3 and 1358 DF, p-value: < 2.22e-16[]

由表5和表6的回归分析结果可知，绩效指标（因变量）为EVA时和绩效指标（因变量）为ROA时，控制变量系数呈现相同的符号特性和相似的显著性。因为指标的计量方法和不同导致系数的数值上存在较大的差异。

三、结论及启示

通过对我国制造业上市公司的EVA绩效评价，我们可知EVA指标能够较好地反映我国制造业上市公司的绩效情况，但与传统的企业绩效评价指标如ROA、ROS等，仍存在一定的差异。具体而言，以ROA为代理变量的模型解释度更高（模型2），R2为0.1665，调整R2约为0.165，远高于EVA指标为企业绩效指标的模型解释度（模型1）。导致上述结果的原因：一方面，模型构建或变量指标选取不善；另一方面，EVA指标在我国企业绩效评价的使用中仍处于试探期，有待进一步的改进。

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以上为本篇毕业论文范文EVA绩效评价指标应用研究——基于我国制造业上市公司(三)的介绍部分。

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