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试论互斥项目的决策

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毕业论文范文题目：试论互斥项目的决策，论文范文关键词：试论互斥项目的决策
试论互斥项目的决策毕业论文范文介绍开始：

=6.986-4.755=2.231（万元）

小于乙项目净现值5.946万元，故选择乙项目。

本例至少可以说明两个问题：

第一，如果采用净现值法，应该选择甲项目，如果采用内部收益率法，应该选择乙项目，投资效果与投资效率发生了矛盾，而以在提高资源利用效率基础上实现净收益更大化为标准进行权衡的结果是选择乙项目，而不是净现值法总是正确的。

理由很简单，甲项目比乙项目多获得1.04万元（6.986-5.946）净现值，是多投入50万元（109.09-50.09）资金的代价，如果将这50万元资金购买国债，四年利息的现值是4.755万元，远远高于多获得的净现值1.04万元，因而选择乙项目。也就是说，如果有109.09万元资金，选择甲项目投入59.09万元，将剩余50万元存入银行，四年后共获得净现值10.721万元（5.946+4.755），远远高于甲项目净现值6.986万元。更重要的是，选择乙项目的投资风险远远小于甲项目的投资风险，因为乙项目亏损最多损失50.09万元，而50万元国债的风险几乎为零，从而至少有4.755万元的利息收益；而甲项目亏损最大损失是109.09万元。

第二，“对原始投资额不同的互斥项目决策，采用差量内部收益率法”，其结果总是正确的。经计算，本例差量内部收益率△IRR=10.74%，大于基准收益率10%，按差量收益率法的决策规则，应选择原始投资额大的甲项目，与净现值法结论完全相同。这也说明差量内部收益率法根本就不能解决原始投资额不同的问题。

四、结束语

在互斥项目决策中，几乎一边倒地认为，净现值法总是正确的。我认为，对净现值法的过度推崇，容易引起靠浪费资源来获取更大的净现值，为了赚取更多的净现值而不惜投入大量资金，尽管考虑了货币时间价值和投资风险价值，其结果还是导致大量资源浪费。更不能假设资金无限量，就认为较低的投资报酬率，靠加大投资来取得更大净现值的项目是最优项目，这无疑是在浪费资源。我国的资源利用效率远远低于西方发达国家，不能说与这种指导思想没有关系。基于此，我站在提高资源利用效率基础上实现净收益（利润）更大化的角度，试图对互斥项目决策的混乱情况，理出个头绪来，给出各种情况下的决策规则，使其更理性，更具现实性、可操作性。

参考文献

1、张涛，《财务管理学》，经济科学出版社，2008年

2、张显明，《公司金融学》，西南财经大学出版社，2010年

3、王雍君，《财务精细化分析与公司管理决策》，中国经济出版社，2008年

4、陈泰先，《现金为王》，当代世界出版社，2011年

以上为本篇毕业论文范文试论互斥项目的决策的介绍部分。

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