P2P是英文“peer to peer”的缩写，意即“个人对个人”。所谓P2P网络借贷，是指个人通过网络平台相互借贷，贷款方在P2P网贷网站上发布贷款需求，投资人则通过网站将资金借给贷款方，资金借出人获取利息收益，并承担风险;资金借入人到期偿还本金，网络信贷公司收取中介服务费。P2P网络借贷源于英国，随后发展到美国等其他国家，国际知名的P2P网贷公司有：英国的Zopa(全球首家P2P平台)、美国的Prosper和Lending Club。

　　(一)国内P2P行业迅速发展

　　自2007年国内首家P2P网贷平台拍拍贷落户上海，P2P网贷行业开始进入中国并一直处于萌芽状态，直到2010年被国内创业者看中并开始大胆试水，2011年大量P2P网贷平台如雨后春笋般“破土而出”，伴随着互联网金融发展趋势，2012年该行业又经历了井喷式发展，截止目前，不完全统计国内 P2P网贷平台已近2000家上海P2P网贷行业与全国同步经历了快速发展时期，自第一家拍拍贷成立至今，目前在上海注册成立的网贷平台达到近40家，其中不乏在国内有影响力的标杆性平台，如拍拍贷、平安旗下的陆金所、美国Lending Club的中国版――点融网等。

　　(二)国内P2P行业发展特点

　　国内P2P网贷行业快速发展主要取决于以下几个因素：一是国内个人消费借贷和小微企业融资需求不断增加为其发展提供了成长的土壤;二是将互联网技术运用到传统金融服务领域，平台运营成本优势明显;三是畸高利率、风险分散、保本付息等模式对投资者诱惑巨大;四是行业游离于监管边缘，入行门槛低吸引大量投资者尝试。

　　总体来说，目前P2P网贷行业发展呈现出“三有三无三聚集”的特征。“三有”即有需求、有供给、有巨大发展潜力;“三无”指无准入门槛、无行业标准、无机构监管;同时形成“三积聚”表现为大量社会资金往平台聚集，市场潜力巨大引来大量互联网金融人才的聚集，行业发展良莠不齐带来了各种风险的聚集。

　　二、国内P2P网贷平台发展模式分析

　　当下行业研究人士对国内P2P平台发展模式主要有两种分类方式：一是根据平台运营对互联网的依赖程度分为纯线上模式、线上线下结合模式、纯线下模式;二是根据平台是否介入信贷资金运作及提供担保等情况分为纯信息撮合模式、债权转让模式、信贷资产证券化模式。本文主旨在于提示P2P行业潜在经济犯罪风险，故笔者选择针对第二种模式分类展开分析，更能直观地揭示当前大量P2P平台介入资金运作可能催发的各种风险。

　　(一)纯信息撮合平台模式

　　纯信息撮合平台模式也被称为“拍拍贷模式”，该模式下，平台不参与信用担保，不介入资金运作，纯粹进行信息撮合，帮助资金借贷双方进行资金匹配，其本质是直接融资，是金融脱媒的表现形式。它改变了资金通过银行等媒介机构汇集后再给予资金需求方的模式，是一种符合互联网金融定义的金融创新模式。目前，国内坚持纯粹信息撮合模式的P2P平台仅有拍拍贷一家，但是由于国内征信不完善、催收难度大等原因，拍拍贷的坏账率一直居高不下，面对大量信用担保模式P2P平台的竞争，拍拍贷会否异化为提供信用担保的P2P平台尚未可知。

　　(二)债权转让平台模式

债权转让模式为当前P2P的主流模式，此类平台多数承诺担保本金，且承诺较高收益，平台将借贷人债权在期限和金额上进行拆分后不断进行错配和转让，来满足投资人需求，平台运营中往往涉及到搭建资金池、居间交易、平台担保等经营方式。此类P2P平台已经脱离了纯粹信息中介的属性，本质上是提供间接融资服务，实是在履行金融机构的职责，显然这种P2P模式已经偏离了利用互联网技术让金融脱媒的核心意义，其本质就是没有牌照的金融机构，但其并不具备传统金融机构制度性保障的优势，如金融机构运营中最典型的利用金额、期限错配方式对抗坏账率方面，P2P因为先天性不足更易引发系统性风险，为对抗此类风险，多数P2P平台通过搭建资金池的行为解决业务运行中的流动性问题，从而造成大量P2P平台在宣称没有坏账的同时，资金池的规模不断上行，利用后期吸纳的资金掩饰前期运营的风险，而并非业务的实际增长和风险的真实可控。银监会主席肖钢曾一针见血地指出：这种债权转让和资金错配行为，其存在的背后就是风险的不断堆积，本质上就是个“庞氏骗局”。 　

　(三)信贷资产证券化平台模式

上海的陆金所和北京的有利网是该模式的典型代表，其本质就是将金融机构或者准金融机构的信贷资产通过互联网的方式以极低的门槛对外进行销售，且期限比传统渠道销售更灵活。之所以将这种模式定义为信贷资产证券化模式，因为此类型平台的业务发展其实是取决于其背后的传统金融机构的担保规模和担保能力，其坏账率也取决于传统金融机构的运营能力，而投资者青睐此类平台也是因为其背后金融机构的超强担保实力。该模式的优势不在于利用互联网技术，实质在于突破监管，属于监管套利的行为，利用P2P平台的监管空白，合理避开监管部门规定的理财产品销售中程序繁琐、金额期限限制等门槛，向公众销售更小金额、期限更灵活的产品。因此，该模式的核心优势不是利用互联网提供了信息和风险控制支持，仅仅在于通过P2P平台变相销售理财产品销售暂时没有纳入监管体系，属于空白地带。 2013年，央行、银监等部门针对P2P网贷行业进行了密集调研，对陆金所的信贷资产证券化模式给予了肯定，认为其在创新互联网金融模式的同时，较好控制了投资人的投资风险。但是，通过上述分析，无论是平台提供本息担保模式还是陆金所模式，均偏离了利用互联网技术让金融脱媒的核心意义，本质上均很难将其定义为真正的P2P创新模式，但鉴于国内征信体系不完善的现状，纯粹的信息撮合平台模式成长艰难，而债权转让模式如不改进将极可能陷入“庞氏骗局”的危局，陆金所等平台借助其背后传统金融机构的担保实力开展业务的模式，或许是目前令监管层最为放心的发展模式。 

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