1、当前我国通货膨胀的表现…………………………………………. 4

2、当前我国通货膨胀出现的原因………………………..…….………6

3、政策建议…………………………………………………….….…. 7

参考文献 …………………………………………………………….10

内 容 摘 要

 随着改革开放以及经济社会各方面改革的逐步推进，我国的市场化程度不断加深，在经济高速增长的同时，我国经济社会也不断暴露出各种体制以及经济结构问题：现阶段的投资需求不断的扩张进而推动固定资产投资也别是房地产投资的过度扩展；进出贸易顺差持续增长以及合格境外投资者的推出而带来了我国外汇储备量的加速增长；货币流动性过剩导致信贷扩展并且即使使用存款准备金率也难以达到收缩这些流动性的目的。而根据一般的经济学原理，这些问题的出现无疑会推动我国的物价上涨，因此，在当前的经济形势下，通货膨胀问题成为一大焦点。本文主要本文就我国现阶段通货膨胀的问题，分析原因，找出治理对策。

关键词: 通货膨胀; 货币政策; 对策

中国近期的通货膨胀的成因及政策建议

一、当前我国通货膨胀的表现

对于通货膨胀程度的度量, 主要有GDP平减指数(又称缩减指数) 、消费物价指数(Consumer Price Index, 简称CPI) 、 工业品出厂价格（PPI） 等指标。我国较多地采用CPI来衡量通胀水平。CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。因此，该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。 

 当前，我国居民消费价格指数（CPI）连续3个月涨幅超过8%，5月和6月CPI同比分别上涨7.7%和7.1%。上半年，CPI总水平上涨7.9%。5～6月，蔬菜水果的产销逐渐进入旺季，带动食品价格涨幅回落，这是CPI涨幅趋缓的主要原因。尽管5～6月的 CPI涨幅趋缓，但今年下半年CPI仍将面临较大的潜在上涨压力，主要表现在几个方面： 

1．全球性通胀输入的压力仍将持续。

2007年以来，世界上许多国家都出现了物价大幅度上涨的情形，燃油、食品、矿石价格显著上涨。进入2008年，美国次贷危机爆发，美元持续贬值，世界范围内的能源和大宗商品价格进一步上扬。最近，欧盟、美国、日本、“金砖四国”都面临着较大的通货膨胀压力，高峰时期国际原油期货价格已升破145美元/桶。我国原油进口依存度已达47%，由于我国经济发展正处于重化工业阶段，同时资源耗费严重，因此高油价的压力仍将持续。受石油价格高企推动的谷物燃料化、新兴国家粮食需求上升以及一些国家对粮食出口实施管制的影响，尽管2008年世界粮食产量有望增长，但大部分谷物价格仍将保持在创纪录的高位，有些谷物价格甚至仍将继续上涨。从总体上看，当前我国粮食价格受国际价格影响较为有限，但某些品种，如大豆、食用油等产品价格受国际价格的影响十分显著。今年以来，国际矿石价格也明显上涨，宝钢在2月与巴西淡水河谷公司达成65%和71%的铁矿石涨价协议后，6月又与澳大利亚最大的铁矿石供应商力拓公司达成粉矿和块矿分别上涨79.9%和96.5%的协议，该涨幅高于淡水河谷的涨幅。 

2．PPI向CPI传导的压力在增加。

今年上半年，我国工业品出厂价格以及原材料、燃料、动力购进价格上涨明显加快。今年6月，工业品出厂价格同比上涨8.8%，原材料、燃料、动力购进价格上涨13.5%。由于对成品油、电力实施的价格管制与补贴措施以及对食品、钢材、水泥等商品实施的临时价格干预措施阻碍了PPI向CPI的传导，价格管制对于短期抑制高通胀起到了积极作用，但供应不足、企业经营困难等矛盾十分突出。在5月CPI涨幅趋缓的背景下，6月国家发改委提高了成品油价格和电力价格。目前，适当提高成品油、电力等资源性产品价格，是保障市场供应、缓解部分企业经营困难、加快转变经济发展方式的必然选择。但成品油和电力都是基础产品，它们的价格调整影响面比较广，这次成品油价格调整幅度比较大，对相关行业的影响也比较大。因此，未来一段时间，PPI向CPI传导的压力将有所增加。目前，有关部门尚未对液化气、天然气、居民生活和农业化肥生产用电等价格进行调整，这些资源性产品价格上涨的压力依然较大。 

3．流动性过剩的压力有增无减。

近几年，我国外贸顺差维持在较高水平，外汇储备快速增加，流动性过剩的局面难以得到有效缓解。今年上半年，尽管贸易顺差增长放缓，但大量外汇资金和热钱却在加速流入。人民币升值预期以及中美利差是热钱流入规模急剧扩大的直接原因。外汇储备快速增长所导致的人民币基础货币投放加剧了流动性过剩的局面。目前，我国的存款准备金率已经提高到了17.5%，持续的流动性过剩加大了通货膨胀的压力和货币政策操作的难度。 

4．价格翘尾因素的影响依然较大。

翘尾影响是2008年CPI涨幅难以明显降低的重要因素。今年上半年，CPI累计上涨了7.9%，根据我们的测算，其中翘尾因素为4.9%，新涨价因素为3.0%。如果以2007年12月的CPI水平为基准，今年下半年的翘尾因素平均仅为1.8%；考虑到今年上半年的新涨价因素，如果以2008年6月的CPI水平为基准，则今年下半年的翘尾因素平均将上升至4.4%。也就是说，如果下半年没有任何新涨价或新降价的因素（即月度环比价格指数为0），则2008年全年CPI涨幅将为6.2%左右。考虑到今年6月成品油价格和电力价格调整带来的新涨价因素的滞后影响，如果没有其他新涨价或新降价的因素，则2008年全年CPI涨幅将提高到7%左右。下半年新涨价因素将主要来源于PPI向CPI的传导以及进一步理顺资源要素价格的可能幅度，新降价因素将主要来源于夏秋时节食品价格的季节性回落。如果新涨价因素占上风（即月度环比价格指数大于0），则翘尾因素还将进一步上升，全年CPI涨幅将超过7%；如果新降价因素占上风（即月度环比价格指数小于0），则翘尾因素将有所减弱，全年CPI涨幅将低于7%。考虑到进一步推进资源要素价格改革的必要性，预计下半年新涨价因素可能会占上风。

 二、当前我国通货膨胀出现的原因

关于通货膨胀的成因, 西方经济学家认为主要有四种类型: 需求拉上型、成本推动型、混合推动型和结构性通货膨胀。另外, 在开放的经济环境中, 通货膨胀的国际间传递也是一国(地区) 出现通货膨胀的重要原因。 

1.粮食、猪肉、能源等商品价格上涨过快,产生成本推动的通货膨胀。

 本轮价格上涨的直接原因是由于粮食、猪肉、能源等商品价格大幅上涨。这些商品既与居民的生活密切相关, 又是工业生产的上游产品, 当其价格上涨积累到一定程度时, 必然会传导到下游产品。由于这些产品的产业关联度强, 其价格上涨会导致诸多产品价格(包括工资) 的上涨。 2.国际经济因素的影响

由于去年美国次贷风暴爆发，造成全球流动性紧缩，美国为了挽救其金融机构及经济增长，向市场大量注资，同时连续多次减息，造成美元贬值，全球流动性泛滥，食品石油等大宗商品价格不但创历史新高，直接导致了全球性的通货膨胀。 3. 经济快速增长, 固定投资过热

一季度，全国规模以上工业增加值同比增长16.4%（3月份增长17.8%），比上年同期回落1.9个百分点。分企业类型看，国有及国有控股企业增加值增长12.9%；集体企业增长11.6%；股份制企业增长18.9%；外商及港澳台投资企业增长14.3%。分轻重工业看，重工业增长17.3%，轻工业增长14.7%。分产品看，发电量和原煤产量分别增长14.0%和14.6%；粗钢和钢材产量分别增长8.6%和12.2%；汽车增长15.8%，其中轿车增长14.7%。工业产销衔接状况良好。一季度，工业产品销售率为97.7%，比上年同期提高0.5个百分点。  

三、政策建议

经济学中存在所谓“有多少目标就应该有多少手段”的说法, 即在面临多重目标的情况下, 为实现目标, 必须使用多重政策手段, 而且要掌握好“度”。鉴于我国既要防止通胀, 又要预防经济通胀转入通缩的双重目标, 以及当前通货膨胀是由诸多因素所导致的现实, 笔者认为缓和当前通胀局面应采取“一揽子”措施, 赞同实施从紧的货币政策与稳健的财政政策配合的“组合拳”出击。

1.控制货币供应量。

由于通货膨胀形成的直接原因是货币供应过多，因此，治理通货膨胀的一个最基本的对策就是控制货币供应量，使之与货币需求量相适应，稳定币值以稳定物价。而要控制货币供应量，必须实行适度从紧的货币政策，控制货币投放，保持适度的信贷规模，由中央银行运用各种货币政策工具灵活有效地调控货币信用总量，将货币供应量控制在与客观需求量相适应的水平上。国际收支顺差导致我国基础货币供给增加, 减少贸易顺差自然成为解决货币供给过度的强有力手段, 也即要控制出口, 扩大进口, 并适时适度地促进人民币升值。 

2.调节和控制社会总需求。

治理通货膨胀仅仅控制货币供应量是不够的，还必须根据各次通货膨胀的深层原因对症下药。对于需求拉上型通货膨胀，调节和控制社会总需求是关键。各国对于社会总需求的调节和控制，主要是通过制定和实施正确的财政政策和货币政策来实现。在财政政策方面，主要是大力压缩财政支出，努力增加财政收入，坚持收支平衡，不搞赤字财政。在货币政策方面，主要采取紧缩信贷，控制货币投放，减少货币供应总量的措施。采用财政政策和货币政策相配合，综合治理通货膨胀，两条很重要的途径是：控制固定资产投资规模和控制消费过快增长，以此来实现控制社会总需求的目的。

3.增加商品的有效供给，调整经济结构。

治理通货膨胀必须从两个方面同时人手：一方面控制总需求；另一方面增加总供给。二者不可偏废。若一味控制总需求而不着力于增加总供给，将影响经济增长，只能在低水平上实现均衡，最终可能因加大了治理通货膨胀的代价而前功尽弃。因此，在控制需求的同时，还必须增加商品的有效供给。一般来说，增加有效供给的主要手段是降低成本，减少消耗，提高经济效益，提高投人产出的比例，同时，调整产业和产品结构，支持短缺商品的生产。

4.加强金融特别是特定经济部门的监管

在经济全球化的大背景下，经济的不稳定性因素在全球就有很强的传染性。虽然在目前的金融自由化大趋势下，各国提倡金融以及经济自由化，但是由于我国正处于经济转型的关键阶段，经济中不稳定性因素多而复杂，并且我国刚刚彻底的实现金融业的对外开放，因此，我国在当前的经济形势下，在取消一些不合理的金融、经济管制的同时，也应该通过不断完善的法律以及通过体制的不断完善加强监管，最重要的是做好目前分业监管体制下各金融监管部门之间的协调，避免金融监管真空以及重叠区域，从而避免由于金融的不稳定性推动货币进而经济尤其是通货膨胀问题的出现。

优化金融资源配置，创新理财产品，加强银行流动性管理。促进银行资产结构多元化，优化信贷投向结构；加强对房地产开发贷款和个人住房抵押贷款的信贷管理，严格控制房地产投资贷款需求；进一步引导资金向医疗、教育、社会保障等方面流动；加快银行资产证券化；推动商业银行采取主动的流动性管理措施；建立规模适当的多层次流动性储备，实现流动性与效益性相协调；进行积极负债管理，减轻流动性过剩的压力。

部分学者倡导通过人民币快速升值来“釜底抽薪”,减少国际游资流入, 虽然有利于降低生产资料进口成本, 阻断国际通胀因素的输入, 但由于人民币汇率很可能存在“棘轮”效应, 短期内不可能恢复到原来较低的水平, 当人民币升值带来出口剧减之后, 如果宏观经济出现不景气甚至衰退的局面, 那么政策当局很可能陷入进退维谷的境地。值得注意的是, 尽管资本项目的增加会导致商业银行的流动性过剩, 但是只要这些资金不进入流通环节, 就不会加剧通货膨胀程度。因此, 如何化解因国际资本流入而出现的流动性过剩及其伴随的信贷扩张就成为货币当局直接面对的问题。从目前情况看, 由于金融机构人民币存款准备金率和存贷款基准利率经过屡次上调, 考虑到国际利差因素, 已经没有太大的自由操作空间, 如果央行进一步强化执行银行信用控制的政策, 这与流动性过剩因素结合在一起, 将进一步压缩商业银行的盈利空间, 从而加剧商业银行与中央银行博弈的目标冲突, 构成了反通胀政策力度选择与执行效果的强扰动因素。

总之, 中国目前的经济环境和社会环境, 包括就业、经济增长、人民币汇率升值预期、商业银行改革、资本市场改革等, 以及货币政策尺度的当前位置, 约束了反通胀政策力度的选择范围。由于宏观经济政策存在多种目标, 而这些目标之间并非完全一致, 目前的其他经济政策目标牵制着为实现反通胀目标而采取的行动。中国整体的宏观调控应当全面考虑各种经济政策目标的成本和收益, 在综合排序的基础上权衡利弊。由于通货膨胀会导致生产和流通领域的紊乱, 并产生巨大的再分配效应, 其中利益受损最严重的是中低收入阶层。因此, 应坚持反通胀的目标。货币当局需要在充分考虑这些牵制力量的基础上, 统筹兼顾, 妥善决定反通胀政策措施的力度, 精确制导。 

参 考 文 献

1. 张秀英, 当代中国经济热点问题研究, 中国经济出版社,2008

2.樊彩跃，中长期保持“高增长、低通胀”面临的主要问题[ J ] 1宏观经济管理, 2008 

3.陈国辉, 段鹏,我国的外汇储备与通货膨胀[ J ] 1经济管理, 2007 

4. 艾慧, 中国当代通货膨胀理论研究, 上海财经大学出版社,2006

5.祁敬宇.金融协调运行机制论纲.北京：中国财政经济出版社，2006. 

6. 尚金峰，开放条件下的金融监管.北京：中国商业出版社，2006.

7. Loungani P., Sheets N. Central Bank Independence, Inflation and 

Growth in Transition Economics [J] .Journal of Money, Credit 

and Banking, 1997, (29) 3:389.

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