一、改革的现状与效果

二、金融改革中的几个问题

（一）根基问题：政企不分

（二）方向问题：目标不清

（三）护航问题：监管不力

（四）核心问题：利率改革

（五）特殊问题：农村金融

三、金融改革与创新

（一）、中国金融改革的过程就是金融不断创新的过程

（二）、中国金融创新必须充分考虑中国的金融“国情”

（三）、我国的金融创新应在金融深化改革中渐进化地推进

四、金融改革的两难处境

（一）降低微观成本、提高单个金融机构竞争力与改进宏观效率、提高整个金融体系完整性的矛盾

（二）应对世贸组织的短期行为与金融发展长期趋势、金融改革深化方向背离的矛盾

 

内 容 摘 要

摘要：金融是现代经济的中心，它的发展成败关乎整个国民经济的发展。中国金融改革进行了很多年，也取得了很大的成绩，但是，效果还是不尽如人意。本文结合近几年的改革，或剖析其中存在的问题，或试着提出自己的一些看法，抛砖引玉，以图为我国金融改革献谋划策：金融业的市场化道路依然任重道远，根本上就是政企不分的老根未除；金融改革取向问题未得到定位，金融模式的政策研究未提上议程；近半年金融大案频发，显示当局及金融主体的监管还未到位；鉴于利率的关键性，当局显得过分谨慎；农村经济的落后和成本效益的导向，造成农村金融改革成为软肋；金融业发展的关键在于创新，从某种意义上说，金融创新就是金融改革，如何创新，怎样做才是与国情相符的创新？也就显得十分的重要；由于金融改革的复杂性，无何避免地导致一些两难处境，如微观“理性”与宏观受“损”等。

浅论我国近年来金融改革的几个问题

一、改革的现状与效果

金融改革一直是人们关注的热点，也是中国经济改革最大的难点。可以说，中国改革开放二十多年，尽管在其他的领域或行业取得了巨大的进展，尽管近几年来金融体制改革取得了不少成绩，但是中国金融体制并没有从计划经济的阴影中走出，市场化程度低、政府对金融市场的参与过多等使得金融体制改革步履艰难、金融结构调整缓慢、金融运作的效率低下，使得现行的金融制度远远落后于现实经济发展的需要。我国目前的金融体制还不完善，既未能化解金融系统的潜在风险又未能形成高效的服务体系，远未能适应我国加入世界贸易组织后经济金融发展的要求。如何才能进一步深化金融改革，完善与社会主义市场经济体制相适应的金融体制？对近几年来我国金融改革中存在的一些问题进行思考，探讨国内金融市场深层次的矛盾与问题，应该是今后国内金融改革的切入点。

二、金融改革中的几个问题

（一）根基问题：政企不分

1、政企不分的现状及严重性

经济改革20多年来的经验和教训告诉我们，政企分开是一切改革的要害。尽管金融改革轰轰烈烈地进行了很多年，金融市场化也取得了很大进展，但是金融业中政企不分的弊端还是没有得到根本性的根除。在我国，无论是银行业还是证券业，金融资源的垄断性都超过了其他行业，国有成份所占的比重持续居高不下，除了占比重极低的外资银行与民生银行外，国内银行或是国家所有（如四大国内银行）或是地方政府控股，即使是股份制银行最终控股权也仍然在国家手中，而且国家对金融市场的价格机制也享有控制权。而在证券市场中，最终控股权在国家手中的上市公司所占比重在80%以上，证券中介机构、服务机构中国有也为主导。在这几个本应是完全竞争性的市场，金融资源的垄断性使得市场的运作机制被弱化了。可以说，这正是目前国内金融体制改革最为深层次的矛盾与问题。

金融市场的计划性与垄断性，必然会导致国内金融各方面的结构性失衡，如直接融资与间接融资的失衡、中央与地方金融的失衡、金融股市与债市的失衡、民间信贷与银行信贷的失衡等。特别是直接融资与间接融资的失衡，一方面让国内企业失去了可融资的场所，个人失去了可投资的机会，大量的个人储蓄只能以低收益聚集在银行，另一方面也使得国内金融市场的风险都压在以国家为担保的国内银行体系上。从大环境来说，尽管国有企业改革已得到决策层的足够重视，其改革实践也取得了一定的成绩，但从整体而言，其经营机制特别在预算约束机制方面并未得到根本改观，国有企业对国有银行和政府的双重依赖行为依然故我。国有独资商业银行在保有国有经济占主导地位的观念和政策的影响下，至今没有解脱资金供应义务，大量不良债权使国有独资商业银行的自有资本遭到严重侵蚀，并形成长期、潜在的系统风险威胁。现在，我们实际是靠政权威信、政府信誉使国有独资商业银行具有较强的资金吸纳能力，是大量的存款特别是居民储蓄在支撑着商业银行系统的业务运营，在其自有资本已被对国有的企业不良债权大量侵蚀的情况下，如果某些客观条件发生变化，国有商业银行系统风险及其经济社会后果是难以想象的。因此，如何化解国内金融市场结构性失衡也是今后金融改革的重心。

2、改革措施思考

众所周知，民营化、市场化是国际金融领域的潮流。在许多国家中，通过引进民间资本将国有银行转化为民营银行。目前，四大银行正在积极准备上市，目的就是要摆脱政企不分的现状，改变产权结构，引进民间资本和外资，逐步建立现代企业管理制度。从这点看，近年来我国的金融改革方向是符合国际金融市场潮流的。但要想使上市取得成功，政府还必须采取以下措施： 

首先，是国有商业银行在公开上市前必须实现盈利并调整资产负债表,通过改变资本结构和发行金融债券来增强银行的资本实力；其次，是政府应该逐渐采纳国际通行的会计、审计、信息披露标准，特别是那些准备上市的商业银行；三，是国有商业银行应该根据公司法和商业银行法改革公司治理结构，加强市场导向和风险意识；四，是政府需要采取措施发展投资者和发行者，这是资本市场健康发展的前提；五，最为重要的是国有企业在产权多样化、清算、购并、关闭等方面剧烈、广泛的改革。如果国有企业的问题没有得到基本解决，国有商业银行就很难自负盈亏、具有偿付能力。真正实现市场化是必须的，只有这样，才有能给金融发展提供一个正常的经济环境。金融改革的目标才有可能真正实现。

3、存款保险政策

考虑到商业银行的商业化，就不能不考虑存款保险的问题，因为商业银行有破产的危险。银行倒闭了，谁来对这些存款负责呢？人们认为，四大银行是国有的，所以国家会对储户的存款进行担保；但对于其他中小银行，谁来对存款负责呢？所以，要不要建立存款保险制度？建立一个怎么样的存款保险制度？这是在金融改革中还没有解决也无法回避的问题。

（二）方向问题：目标不清

经过20多年来的努力，我国已初步完成了从传统的计划金融到社会主义市场金融的第一阶段改革任务，一个完全不同于改革前的新的金融体系及金融管理模式已基本形成。但是，人类已经进入了21世纪，中国金融业所面对的世界金融环境在上个世纪末的10多年里又发生了非常深刻的变化，自由化、全球化、网络化正在成为对世纪金融发展的大趋势。如何适应这种变化，把刚刚建立起来的中国金融业进一步推向21世纪，这是一个不得不引起我们高度重视，并需立即着手解决的重要问题。笔者认为，近几年来的改革并没有专门的涉及到这一课题，决策当局有必要成立专门的研究小组，对我国现行金融体系及其发展、管理模式进行全面深刻的检讨，制定出符合我国国情及金融业发展规律的，具有前瞻性的金融发展战略及其管理模式。

1、发展模式

在金融业发展模式上，笔者认为我国尚不具备混业经营的条件。尽管金融混业经营已呈国际趋势，特别是美国废弃金融分业经营体制后，国内金融界居统治地位的观点是，应当修改我国有关的金融法律法规，取缔自1994年以来的金融分业经营体制，实行混业经营。笔者认为，这是一种只考虑了混业经营必要性却忽视了金融混业经营可行性的观点。从中国金融业现实情况看，并不具备混业经营的条件。从我国的银行业看，内部控制松弛、风险意识淡薄、不良资产严重等问题仍然存在。在银行主业风险较大，信用基础不牢的情况下，如果实行混业经营，一旦出现更加严重的损失，不仅会损害银行及储户的利益，甚至可能引起大范围的挤兑，导致信用危机。从证券业看，我国证券市场还十分不成熟，市场投机操纵气氛甚浓，股价波动频繁而剧烈，整体风险很大。而且我国证券市场容量相对较小，也难以承受银行资金入市带来的冲击。尤其在目前国有企业普遍不景气，银行存差资金较大的情况下，如果允许它们进入证券市场，势必造成极大的市场动荡，严重影响金融体系的安全。从保险业看，这一行业多家经营格局刚刚形成，经营规模尚小，经营还很不稳健、规范，如果允许其过早地涉足其他金融领域，将滋生出很大的金融风险。

2、目标模式特征

从目标角度看，“开放——竞争——稳定”应是21世纪中国金融模式的基本特点。目前我国的金融业存在着把竞争与稳定对立起来，为了追求稳定目标而过分抑制竞争，过分封闭金融市场的问题。这样做的弊端越来越大，成本越来越高，越来越不适应世界金融业的竞争需要。21世纪的中国金融业必须实行具有“开放——竞争——稳定”特征的金融模式。“开放性”特征主要体现在对内和对外两个方面：对外开放是指自己走出去，外资请进来；对内开放则包括产权开放即允许多种所有制成份的金融产权并存；业务开放、准入开放即允许金融混业经营、允许所有符合条件的投资主体进入金融产业。“竞争性”特征是指将金融当作市场性产业，要按市场原则引入竞争，鼓励创新，在公平的市场竞争条件下，实现优胜劣汰。“稳定性”是针对金融业所具有的公共性、外部性、风险性特征而言，即要有一套隔离金融风险，维护金融稳定的机制。

（三）护航问题：监管不力

金融监管的重要性不容置疑。在这方面，我国政府近几年来做了大量的工作，如分别组建了中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会。但尽管政府做了大量的工作，效果还是不够理想。最近半年发生在东北的几宗银行大案给我们敲起了警钟，也显示出我国金融监管制度还存在很大的漏洞。

有效的金融监管，必须注重外在约束和自我约束的有机统一。在强化国家外部金融监管的同时，要逐步完善金融机构内部控制自律机制。这是金融监管最基本的约束机制，也是实行金融监管的基础。只有从根本上认清监管者职能所在，并对金融监管职能进行重新调整与定位，这样才可让中国的金融监管真正走上规范之道，否则根本无法摆脱目前金融监管困难重重的窘境。 

因此，如何强化市场运作机制的功能是最好的金融监管。目前金融监管的关键是如何在观念上从以往的监管为“命令与控制”转变到“市场激励”上，政府仅是市场裁判或规则执行者，而不是市场的参与者，更不是市场的主事人。 

在全国“两会”上，政协委员也关注到金融监管这一敏感的话题，民盟中央在《控制金融机构风险的几点意见》的提案中指出，我国目前采取的分业监管体制，已受到初露端倪的混业经营的挑战，如不及时对现有监管体制进行调整，就可能会形成交叉监管、重复监管以及监管的“空白”地带和“灰色”地带。应该说，这是带有前瞻性的。但统一监管取决于监管部门的能力，如果监管能力不强，那么统一监管将是很危险的。而且从我国目前的现状来说，目前我们还应把更多的精力放在建立健全银行业、保险业和证券业分业经营、分业监管的体制和制度规范上，形成从市场准入、业务合规、风险控制到市场退出的全方位监管体系；处理好宏观监管、行业自律与微观内控机制的关系，一方面，健全金融同业公会，建立全国金融同业公会的联系机制、协调机制、合作与交流机制，形成同业自律控制系统，另一方面，建立健全金融机构内控机制和内控制度，形成有效的金融机构内部控制系统；修改与WTO基本法律规则不符的法律规范，抓紧制定尚处于空白的金融法律制度。要防范和避免几种现象：一是监管中的功利化、利益化倾向；二是监管过度与监管不足并存的现象；三是市场准入的超国民待遇与次国民待遇并存现象。

（四）核心问题：利率改革

金融改革进展到现在,利率还没有市场化。别的国家金融改革的第一个阶段就是利率市场化。从中国整个价格体系来看,所有的价格基本上都放开了,唯独利率价格目前还是管着的。

利率市场化并不是说利率完全由市场供求决定，这也是不可能的。由中央银行垄断提供货币的特殊性所决定，它能够决定向银行提供流动性的边际价格，从而控制其他利率。由此，利率市场化的真正含义在于货币当局只决定和控制自己的利率和基准利率，而不再决定商业银行的利率包括存款利率上限，而由他们根据成本加成原理，自主决定。利率市场化至少应该包括如下内容：一是金融交易主体享有利率决定权；二是利率的数量结构、期限结构和风险结构应由市场自发选择；三是同业拆借利率或短期国债利率将成为市场利率的基本指针，也是衡量市场利率水平涨跌的基本依据；四是政府(或中央银行)享有依靠间接手段影响金融资产利率的权力。

1、我国现行利率体制的弊端

由于受传统计划经济体制的影响，我国现行的利率管理体制存在着严重问题。

第一，结构性缺陷突出。

第二，利率管制牺牲了社会效益。

第三，利率传导机制不健全。

2、我国实现利率市场化的构想

我国正处于经济转轨时期，存在许多制约利率机制有效发挥的问题，为此，在加速推进利率市场化改革的过程中必须根据金融市场发展的成熟程度有计划、有步骤地进行。我同利率市场化改革的总体框架应是：先外币，后本币；先贷款，后存款；先农村，后城市；先批发，后零售。第一，改革利率管理机制。第二，培育市场化的货币市场。第三，推进银行间利率体系的建立和完善。第四，建立科学的分级授权体制，强化金融监管制度。第五，加强商业银行的内部利率管理。第六，加强利率政策高效运行的条件建设，完善利率市场化环境。其最终目标是：建立以中央银行利率为基础、以货币市场利率为中介、由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。

（五）特殊问题：农村金融

从成本收益角度考虑，在农村开展金融服务开展业务难，成本高，收益低，似乎不值得花大力气发展。但是农村经济的发展关乎全局，农村经济的发展需要金融服务。而且只要方法得当，随着农村经济的稳步发展，在农村开展金融服务肯定是大有可为，不能以短视的观点看待农村金融。中国70%的人口居住在农村，他们都是一些小的农户，需要金融服务。由于向他们提供金融服务的成本非常高，银行一般都不愿意从事此项服务。即使农业银行的分支机构一般也都设在城市（城镇），很少有分支机构设在农村；农村信用合作社落户在农村，但也由于成本太高而亏损。因此，如何帮助农村信用合作社走出困境，如何发展农村金融，是一个极其重要的问题。笔者认为这也是近几年金融改革的软肋之一。

三、金融改革与创新

（一）、中国金融改革的过程就是金融不断创新的过程

中国金融体制改革的过程，是一个金融不断突破传统旧体制，不断推进金融市场化，促进金融发展的过程。从上述意义上讲，中国金融体制改革的过程，就是一个金融不断创新的过程。

（二）、中国金融创新必须充分考虑中国的金融“国情”

入世后，我国金融创新的进程将加快，但这并不意味着中国金融要在短期内全方位地与国际接轨，也并不意味着一定要按照发达国家的金融模板设计我国的金融创新。我国的金融创新应当充分考虑我国金融业发展时间不长，金融深化程度不够，金融市场化程度不高的基本国情，在金融领域的许多方面我国尚不具备与国际金融接轨的条件。

就金融市场发展看，我国尚不具备建立各种金融衍生证券交易的条件。金融衍生证券交易的出现与兴起，是金融市场发展到一定阶段的产物，如西方发达国家期货、期权交易市场是在证券现货交易发展了一、二百年，已相当成熟，于上个世纪70年代才出现的。即便如此，由于衍生证券交易在提供交易避险机制的同时，也增强了市场的投机性和市场风险，因此，仍然出现了类似巴林银行倒闭等国际金融案件的发生。在我国证券市场的发展中，也曾推出过国债期货交易，结果也由于过度投机而被迫关闭。事实上，由于我国证券市场仅有10年多的发展时间，市场发育程度还非常低，即便证券现货交易也存在着很大的投机性，蕴涵着巨大的市场风险，给监管部门带来了很大的监管难度。因此，我国证券市场还不具备开展衍生证券交易的基本市场条件，离与国际市场接轨还存在相当大的距离。

在金融工具创新方面，我国也在很多方面不具备与国际接轨的条件。目前，在国际金融领域，各种衍生证券交易、货币互换、利率互换、远期利率协议、外汇市场掉期交易、远期和约等金融工具等都十分常见和流行。这些金融工具的出现，一是要有一个发达的金融市场，二是要求利率已经实现市场化；三是要求外汇市场高度开放，货币可以自由兑换；四是要求资本市场开放。目前，我国在这些方面都不具备与国际接轨的基本条件，因此，我国的金融工具创新还只能局限在较狭窄的范围内。

（三）、我国的金融创新应在金融深化改革中渐进化地推进

结合我国的金融现实和金融对外开放的要求，笔者认为，我国的金融创新应以深化金融改革为依托，循序渐进地推动和实行。

第一，促进金融市场创新。重点发展以同业拆借、票据承兑贴现为主的货币市场；规范证券市场秩序，引导资本市场健康发展，在条件成熟时适时推出创业板市场；建立健全统一的外汇市场；逐步放开黄金市场；加快利率市场化改革进程，逐步建立以中央银行利率为基础、以货币市场利率为中介、金融机构存贷款利率由市场供求决定的市场利率体系及其形成机制。

第二，促进金融业务和金融工具创新。鼓励金融机构在保持常规金融业务品种外，大力开拓中间业务、表外业务，推行电话银行、信用借记卡、代客理财等业务；继续发展封闭式基金，积极推行开放式基金；发行零息债券、可转换债券；适时推出以银行同业拆借利率为基础的浮动利率存款、浮动利率贷款等新型银行业务品种；拓展商业保险品种，发展投资类保险和组合保险；探索资产证券化试点等等。

第三，促进金融技术创新。大力实施技术创新战略，实现金融业务的电子化、信息化、网络化，建立金融网络安全系统，建立健全现代化的支付清算系统，在金融技术上实现与国际金融业的全面对接。银行基本支付体系的建立目前，几乎每家银行都有自己的支付体系。建立一个统一支付体系将会降低成本，并增加银行间的竞争。

四、金融改革中的两难处境

（一）降低微观成本、提高单个金融机构竞争力与改进宏观效率、提高整个金融体系完整性的矛盾

 近年来，金融机构尤其是国有商业银行出现了一些消极的风险防范行为，如不加甄别地 “慎贷”，甚至将资金上缴或存人中央银行吃利息。与此同时，各国有商业银行加快了县及县以下基层分支机构的撤并，致使在县域范围内出现了一些金融服务的薄弱环节甚至空白点，从而使得单个银行提高效率和竞争力、具有“制度性进步”意义的个体理性行为，导致了整个银行体系完整性降低的“非理性”结果，个体成本节约导致了宏观成本增加。

（二）应对世贸组织的短期行为与金融发展长期趋势、金融改革深化方向背离的矛盾

 为了应对我国日益加大的外资银行竞争，国有独资和股份制商业银行在加快上市筹备步伐的同时，一部分股份制商业银行对一些效益比较好的地方性中小金融机构进行了收购兼并。这在微观上有利于兼并银行提高自身的竞争实力，但在宏观上却降低了本来就不太高的地方金融业竞争程度，不仅不利于对地方中小企业和农村乡镇企业金融服务的改进，还有可能导致一定程度的资金外流，有悖于打破垄断、健全体系、提高竞争度的金融体制改革大方向和大趋势。

参 考 文 献

1、曹尔阶，《加入WTO与金融改革》，2001年

2、财经时报评论，《金融改革：需要寻找惠而不费之路》，2005年

3、徐诺金，《从美国金融模式的演变看我国的金融改革》，《金融研究》,2001年12月10日

4、戴相龙，《对中国金融改革主要问题的思考》，《中央财经大学学报》，2002年8月

5、徐滇庆，《政企分开是金融改革的要害》，中国金融网，2005年1月21日

6、曹远征，《谈金融改革的七个基本问题》，《21世纪经济报道》，2001年

7、解建立，《利率市场化：当前金融体制改革的新热点》，《社会科学论坛》，2002年5月

8、张曙光，《从一则题词看金融改革》

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