工商银行、中国银行、交通银行、城市商业银行和农业发展银行。其中工商银行的搭桥贷款和交通银行的两种联合贷款都属于被动型的创新产品，这种创新产品主要是由于少量的客户需求或出于配合本行其他分支机构的贷款发放而开发和使用的，一般业务量较小，使用频率不高；而中国银行的个人信用循环贷款和城市商业银行的小额周转贷款、个人住房按揭贷款等产品则明显具有主动性，属于主动开发市场的创新产品。例如晋城市城市商业银行的四项资产类创新产品的业务量共计31280万元，占该行贷款总量的10.17%，而且逐渐成为该行的重点营销产品。

㈡经营策略的转变使银行负债类创新产品缺乏

 近年来金融机构储蓄规模在迅速增长，各银行业的负债类金融产品一直处于卖方市场中，因此在吸收储蓄等负债类产品中鲜有创新。主要原因是目前工行、农行、中行、建行和交行这些大型银行争取客户的主要手段发生了转变。原先主要依靠提供优质的储蓄服务，而现在正转变为利用银行卡、网上银行和电话银行来争取客户，主要通过增强扩大银行卡的使用范围、增强网上银行和电话银行的安全性等方式吸引客户使用本银行发行的银行卡和网上银行，从而成为本行的稳定客户。

㈢中间业务类产品同质性较强

近两年各大银行推出的中间业务类创新产品具有明显的同质性，技术含量低，可复制性强。例如工商银行的“稳得利”、中国银行的“中银平稳收益”和建设银行的“利得盈”，这些产品都是在当前股票市场火爆的情况下推出的人民币个人理财的产品，其投资方向也基本是基金和债券等热门品种；而工商银行的“汇财能”、农业银行的“境外宝”和中国银行的“汇聚宝”都属于个人外汇理财产品，同样是通过在外汇市场操作进行投资。而各机构推出这些创新品种的时间相差无几，营销手段雷同，削弱了同一细分市场上银行间的竞争性。

㈣股票和基金的持续火爆行情使人民币理财产品受宠而其它部分理财产品遭遇冷落

 从统计表中的产品业务量可以看出，在当前股票和基金的持续火爆行情下，与股票和基金投资挂钩的人民币个人理财产品业务量较大。而由于目前外汇市场投资的收益率远不及国内股票市场，因此代理外汇市场投资的外汇理财产品遭遇到了冷落。受此影响，工商银行的“利添利”、建设银行的“汇得盈”、和交通银行的“满金宝”业务在其总行推出后至今在晋城的分支机构中业务量为零。以工商银行晋城市分行为例，2005年3月推出的“稳得利”的业务量为12998万元，而早在2003年8月就推出的“汇财通”目前业务量仅有96.81万美元，兑成人民币后约占“稳得利”业务量的5.6%。　

二、金融创新产品对金融稳定的利弊分析

㈠金融创新产品发展对金融稳定的有利影响

1、金融创新产品反映金融机构的经营战略，有利于构建科学的城乡金融体系

随着我国银行业的快速发展，尤其是在近几年，四大国有商业银行先后进行了股份制改革，原先的许多城市信用合作社改制成为股份制的城市商业银行，不同规模、不同所有制和不同产权组织形式的银行业金融机构开始出现在同一个城市中。这些银行近几年的创新产品均显现出其不同的经营战略。以晋城市为例，四大国有商业银行和交通银行凭借其基础牢、规模大、硬件设施先进等优势，抢先占领了本地的大中型优质信贷客户，这些客户一般从事的是本地的主导产业――煤炭、化工和铸造业；晋城市城市商业银行则通过市场分析，把大银行看不上、农信社探不着的城市中小企业和个体工商户作为自己的主要市场，针对性地开发了小额周转贷款、项目临时周转贷款、商铺房按揭贷款等创新产品；而唯有农村信用社没有值得一提的创新产品，主要原因是其目前在农村市场没有与农信社竞争的金融机构，再者由于农信社正处于体制和机制改革过程中，因此目前还缺乏创新的动力和环境。

2、各金融机构对创新产品风险控制日趋重视，在中小城市推广更为谨慎，有利于银行经营的稳健性

在近年推出的金融创新产品的风险控制方面，各金融机构一般由各总行管理和控制新产品的风险。产品基本由总行研发并自上而下向分支机构推出，在市场准入环节上，均由总行报经银监会批复后才开办。这种强调总行业务主管、风险管理、法律事务部门及创新委员会统一的风险控制，严格把握新产品的制度完善性、统一性和操作规程的标准化，在风险把控上是有力的，避免了各分行在风险控制和管理水平上参差不齐的情况下开展新业务可能带来的损失。主要表现为在中小城市的推广过程中均显现出更为谨慎的态度，以期降低产品风险。例如，中国银行晋城分行的个人信用循环贷款的推出是先在中国内部员工中试推行后才考虑正式推向外部市场。这种先内后外的推广步骤为本机构整体业务的稳步推进打下了良好的基础。

㈡金融创新产品发展对金融稳定的不利影响

1、跨行业型创新产品的出现增大了中小城市银行业监管部门的风险监测难度

目前运行的金融创新产品已经有相当部分的跨银行和保险、银行和证券行业的产品，而中小城市对创新业务的感知程度远不如经济金融发达的大城市，客户对创新产品的风险认识度较低，为数众多的中小城市客户更容易助推金融恐慌的蔓延。再者，中小城市的金融宏观管理部门和监督部门人员对跨行业的金融创新产品知之甚少，对跨行业创新产品的监管能力达不到应有的水平，无法监测到创新产品在中小城市的实际运行中潜在的风险。

2、目前股票市场的火爆一定程度掩盖了部分创新产品的风险，对金融稳定可能构成隐患

 从2006年前半年开始，中国股票市场开始复苏并日渐火爆，截止2007年9月中旬，上证A股指数已经上涨至5300点以上，较2005年底上涨了近3倍。股市的火爆吸引了越来越多的人购买股票和基金，各银行也趁机推出了许多投资于股票和基金的个人理财产品。然而“5.30”大跌和其后的几次调整使许多股民发现买股票不如买基金的收益高，还有一些对风险比较敏感的客户干脆购买银行个人理财产品，因为他们相信由银行替自己来投资风险更小。因此，各银行的个人理财产品自推出以来很受客户欢迎，例如工商银行2005年3月推出的“稳得利”，截止2007年8月末该产品已累计发行31期，累计发行了12998万元。但股市不可能永远像这两年一样火爆，如果股市走熊，银行收入减少是小事，由此带来的对银行声誉的影响和老百姓对银行的信心的下降却会影响到金融稳定。

3、全国性商业银行创新产品研发和管理方式影响其分支机构的创新，不利于整个银行体系的健康发展

全国性商业银行创新产品的推出由其总行设计并进行统一的管理。倘若分支机构要推出具有本土化的银行产品，就必须经过分支机构申报--总行审查--报银监会审批--总行授权--分支机构报当地银监局备案，经过这样一个复杂的过程后，分支机构才能推销自己的产品，这大大影响了分支机构因地制宜地进行金融创新的积极性，不利于全行的业务发展，由此产生的“路径依赖”效应也不利于整个银行体系的健康发展。而与其形成鲜明对照的是中小金融机构在创新产品开发上的灵活性和快速性。例如，晋城市城市商业银行在推出“小额周转贷款”这个新产品时，从产品计划、专家论证和上报董事会通过到正式推广，前后不过短短的一个月，程序简单，推广迅速。然而国有大银行毕竟占有绝大部分市场份额，如果其分支机构长期不能根据区域特点推出创新产品，对整个银行体系的发展就会产生障碍。

4、创新产品中追求盈利的创新多，防范风险的创新少，不利于金融的整体稳定

在全国范围内，现在推出的很多创新产品更多是为了盈利，用于规避资金风险的产品较少，而在中小城市中客户可以使用的银行避险创新产品更加稀少。例如中国银行推出的“两得宝”和“期权宝”两种外汇理财产品也仅是以个人外汇存款为服务对象的，并没有针对人民币理财的避险类创新产品。“皮之不存，毛将焉附”，防范风险的创新产品不仅仅是为了防范客户资金的风险，长远看来更关乎银行的经营和稳定。因此，一味地开发盈利型创新产品不利于我国金融体系的整体稳定。

三、创新产品发展与金融稳定形成共荣的几点建议

㈠普及金融知识，提高金融业的透明度，减少银行与客户间的信息不对称

目前，我国的银行、监管者、社会公众获取的信息存在严重不对称的现象。银行推广其创新产品和生产厂家推销其产品一样，在广告宣传时只介绍产品的功能和优点，回避产品的风险和缺点。只有做到厂家诚信、监管者监督厂家提高产品信息的透明度，同时消费者提高对产品的认知能力这三点，这种产品的市场才会健康。因此，在目前银行创新产品的专业化程度越来越高的情况下，金融宏观管理部门必须加强金融知识的教育和宣传，倡导社会公众主动学习金融知识，充分认识金融产品的原理、操作过程、风险点。同时，在信息透明度方面，银行应承担营造信息透明的文化环境的责任，实事求是地披露收益和风险。银行监管部门应当继续完善商业银行信息披露制度，细化信息披露的原则、内容、方式、频率等。通过充分的银行信息披露，增强透明度，增强公众识别风险的认知能力，培育市场力量，以充分的信息披露和公众的监督来规范银行的行为，从而有效地降低银行风险。

㈡增强创新的专利保护意识，建立良好的金融竞争秩序

随着我国逐渐开放银行业步伐的加快，国内银行也进入转换经营策略、创新产品频出的阶段，但目前国内银行业对其创新产品的专利保护意识还很弱，普遍存在对外侵权，对内不注意设防的现象。而以花旗银行为代表的外资银行已经向我国知识产权局提交了多项金融产品专利申请，企图在我国银行业面前竖立起一道“专利壁垒”。据中国银行副行长朱民介绍，我国1300多个金融创新产品中，超过半数是外资银行的专利注册。可见我国银行对产品专利意识的薄弱。因此，首先需要完善我国金融产品相关的专利保护法律法规，保护银行创新金融产品的权益，同时，银行自身也要加强金融创新产品的专利保护意识，并要熟悉国内外的相关法规，迅速提高对国际金融业竞争秩序的适应能力。这些措施都有助于建立起适合我国国情的、健康的国内金融竞争秩序，推动我国金融业的健康稳定发展。

㈢创新思路要突出重点，注重整体

我国银行业完全开放后，市场必将加快细分的步伐，所以银行产品的创新要紧紧围绕自身市场定位的战略进行针对性的产品开发。全国性的大型银行要在完善服务功能、提高服务质量和自身经营效率方面进行创新；区域性或城市商业银行应在特色服务、服务特定群体客户等细分金融市场方面开发创新产品；农村信用社也要利用当前自身优势，在提高服务“三农”水平、抢占优质客户方面加大创新力度，以应对即将到来的农村金融市场竞争。这样以来，银行业创新产品的不断推出将有助于我国建立起新的多层次、多元化的城乡金融体系，更有利于国家整体的金融稳定。

㈣居安思危，努力开发避险类创新产品

 在中小城市中，与广大的普通人民币理财客户关系最为密切的是与股票和基金挂钩的理财创新产品，所以开发避险类的金融创新产品就需要股票市场中存在较为丰富的避险工具，而目前中国股票市场中除了为数不多的认沽权证和可转换债券外，能够利用做空来获利或规避风险的工具很少。因此，当前最迫切出台的就是股指期货，它能使我国银行业开发出与证券市场相关的避险型金融产品。另外，银行业还应自主开发一些能够使客户理财资金规避各种风险的金融创新产品。

㈤央行和金融监管部门要贴近市场，提高对创新产品业务的监管技能

基层人民银行和银监部门首先要采取各种方式，加强对商业银行新业务的学习，对新产品的市场需求、操作环节、风险控制等环节要做到心中有数，提出的监管意见才具有指导意义；其次是要有意识地培养各类专业人才，营造一种各类专家型监管人才脱颖而出的激励环境；第三是要创新监管方式，使监管方式和制定的监管政策更贴近实际，以适应对商业银行创新产品的监管；第四是在金融监管政策、措施的出台前，应广泛征求业内人土、相关部门的意见和建议，减少决策失误。充分发挥各类金融机构行业协会的作用，建立监管部门与金融机构的对话机制平台，推动整个银行业的金融产品创新，最终达到促进金融稳定的目标。

参 考 文 献

1、中华报告网，《2006年中国消费信贷研究报告》。

2、《我国个人消费信贷现状与发展研究》。

3、王再祥、贾永轩，《汽车消费信贷》，机械工业出版，2002年第一版。

4、孙东生，《消费信贷》、《个人信用分析》等论文，农村金融研究第2005年第7、11期。

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