内 容 摘 要

随着我国加入WTO，金融业将直接面对并参与国际金融业的广泛竞争，而一直运用旧管理体制且综合竞争力较低的国内金融业，要在竞争中立于不败之地，就必须适应形势推进金融自由化建设；推进金融自由化是当今世界金融业发展的趋势，但必须循序渐进，同时要采取各类措施，加强和改善监管，防范其带来的弊端与风险。

关键词：金融 自由化 风险

目录

试论金融自由化的发展与金融风险的防范2

二、推进金融自由化进程的措施与金融自由化的发展方向2

（1）改革利率制度的方向：实现利率市场化4

（2）放松信用管制4

（3）实现资产重组，开拓业务领域5

（4）资本项目可兑换问题5

试论金融自由化的发展与金融风险的防范

 我国于1999年成功加入世界贸易组织，国内各行各业包括金融业都将直接参与国际竞争。据有关权威人士分析，加入世贸组织后，受到冲击排第二位的就是金融业。诚然，参与国际竞争，既有机遇，也有挑战。作为机遇，经济全球化与分工细致化以及先进的管理经验与技术，为金融业自由化的推进奠定了基础；作为挑战，长期处于旧行政管理体制下的国内商业银行，服务质量与综合素质都无法与发达国家的金融机构相比拟，在金融自由化的推进过程中，容易发生金融风险。因此，要想在全球竞争中立于不败之地，既要看到自身的优势，积极通过改革与创新，不断提高管理与服务水平，顺应金融自由化发展的客观趋势，同时要进一步改善和加强金融监管，防范金融风险，实现银行的快速稳健发展。

一、WTO协议中关于银行业对外开放的承诺与步骤，为推进金融自由化准备了条件。

1、正式加入时，取消外资银行办理外汇业务的地域和客户限制，外资银行可以对中国企业和中国居民开办外汇业务。

2、逐步取消外资银行经营人民币业务的地域限制：加入时，开放深圳、上海、大连、天津；加入后1年内，开放广州、青岛、南京、武汉；待加入后5年内，取消所有地域限制。

3、逐步取消人民币业务客户对象限制：加入WTO后2年内，允许外资银行向中国企业办理人民币业务；加入后5年内，允许外资银行向所有中国客户提供服务。

4、加入时，允许已获准经营人民币业务的外资银行，经过审批可向其他已开放人民币业务的地区的客户办理人民币业务。

5、发放经营许可证应坚持审慎原则。加入后一定年后，取消所有现存的对外资银行所有权、经营和设立形式，包括对分支机构和许可证发放进行限制的非审慎性措施。

6、关于汽车消费信贷和金融租赁问题，协议规定：设立外资非银行金融机构提供消费信贷业务，可享受中资同类金融机构的同等待遇；外资银行可在加入后5年内向中国居民个人提供汽车信贷业务。

二、推进金融自由化进程的措施与金融自由化的发展方向

加入WTO，金融业对外开放，允许外国银行业进入中国市场、并与国内银行业享受同等国民待遇。从总体看，我国银行业缺乏公平的竞争环境、有效的竞争机制与充分的发展空间，这与我国银行业长期受金融压制有关。要在新形势下推进金融自由化，就必须突破长期以来在银行业存在的金融压制。

所谓“金融压制”，是指一国政府对金融机构和金融市场的种种管制，其主要表现在对利率的控制、信贷限额或信贷指标配给、金融机构业务经营范围的限制等方面。一般来说，发展中国家因资本紧缺、市场发育不成熟、金融运作技术落后、金融业务经营欠规范等原因，往往选择金融压制政策为其经济发展战略服务。我国目前的金融压制主要体现在这样几个方面：

　 1、利率管制。在我国目前的利率管理体制下，中国人民银行是国家管理利率的唯一机关，负责制定、控制和调整全国银行业的存贷款利率及债券利率；商业银行不能自主地决定存贷款利率，但拥有在规定的范围内上下浮动贷款利率的权限。

　 2、信用管制。一是体现在中央银行对商业银行融资的配给制度、即“放贷款”的计划供应方面；二是对存款账户的管制是信用管制，这一制度助长了国有商业银行的垄断性，抑制了中小商业银行的发展，妨碍了商业银行之间公平竞争环境的形成。

3、业务经营范围管制。与全能银行制度相比较，分业经营又限制了商业银行的业务发展空间，使其不能向客户提供全面的、综合的金融服务，难以在最大程度上满足客户的需求，同时业务相对单纯，不利于分散金融风险。从而决定了业务经营范围受限制的商业银行，压抑了金融创新意识，阻碍了金融技术的进步，因而其业务发展是不充分的，竞争机制也是不完备的。加入WTO、外国银行进入中国市场后，严格分业经营下的中国银行业很难与全能化的西方商业银行开展竞争。

4、国际资本流动的限制。主要体现在对资本市场的外汇管制方面。我国资本项目管制主要采取两种形式：一是对跨境资本交易行为本身进行管制，如金融机构对外借款必须有中国人民银行授予的借款主体资格和国家计委给予的借款指标。二是对资本交易所涉及的人民币与外汇的兑换环节和外汇资金的跨境资本交易进行外汇管制，如限制购汇提前还贷，限制中资企业国际商业贷款结汇，要求境外资本项目外汇必须及时调回境内等。

由于受到上述四个方面的金融压制，目前我国商业银行业务经营水平较低，大都以存贷款和结算等传统银行业务为主按常规论，在经济没发达、金融市场尚处于发展阶段的中国，选择金融压制政策以维持银行业安全、稳健运行，并在银行业发展过程中，视金融因素的市场化发育程度而通过金融改革逐渐放宽管制，是非常适宜的。然而，我们所面临的是我国加入WTO后，外国金融机构进入我国市场。试想：一个受金融压制而不具备基本竞争能力、业务发展受到限制、交易技术水平低下的银行，与一个在金融自由化条件下形成的具备高度竞争意识、具有很强竞争能力、业务获得全面发展、交易技术水平很高的外国银行，二者之间如何能够开展平等竞争?因此，如何提高我国银行业的国际竞争能力，是我国加入WTO后商业银行所面临的重要挑战。这就要求我国应考虑放松金融管制，推进金融自由化进程。

金融自由化是指80年代西方国家普遍放松金融管制后出现的金融体系和金融市场充分经营、公平竞争的趋势，包括这样四个方面的内容：

一是价格自由化，指利率和汇率的市场化；

二是业务经营自由化，放弃分业经营制度，使金融机构、特别是商业银行向全能化发展；

三是市场自由化，放开金融机构市场准入的限制条件；

四是资本流动自由化，开放资本市场和资本账户，允许资本在国际间自由流动。

（1）改革利率制度的方向：实现利率市场化

这一点，我们是非常明确的。在实践中，利率的市场化改革必须分步进行：

第一步是放开同业拆借市场利率，这在十多年前就已实现了；

第二步是在确定基准利率的基础上，允许商业银行对企业的贷款利率有一定的浮动幅度，这也已实施了数年。

第三步是放宽对银行存款利率的管制，目前正在创造条件、逐步推进。

（2）放松信用管制

中央银行“再贷款”的计划供应，一方面固然是在资金上照顾了国有商业银行，对股份制性质的中小银行是不公平的；另一方面行政管理方式的计划分配资金，很难合理分配信贷资源、满足商业银行的实际需求，不利于充分发挥银行体系融通社会资金的作用。因此，笔者认为应对中央银行与商业银行的融资关系进行改革：中央银行对商业银行的信用支持，由信用放款形式改变为主要实行抵押放款和票据再贴现等形式，并将信用放款缩小到对有问题银行实施救助的范围之内。商业银行只要有合格的证券或票据，中央银行应当无条件予以融资。这里，只存在品质管理和利率调控，而不应有任何形式的限制。

对开立存款账户的管制，固定了银行与客户的信用关系，强化了国有商业银行的垄断地位，不仅不利于中心银行的生存与发展，抑制了国有商业银行自身在竞争中发展和创新的意识，而且也损害了客户的权益。

（3）实现资产重组，开拓业务领域

这是商业银行实现业务经营自由化的重要内容。利率市场化改革的进展和银行业竞争的加剧，商业银行在存、贷利差日趋缩小的情况下，不得不寻找新的收益来源，开始改变以存、贷为主的传统经营方式。于是，必然产生突破分业经营模式、开拓业务领域的要求。我们讨论由分业经营向全能化银行发展问题，是就银行业总体经营状况而言的，并非意味着一旦放开对业务经营范围的管制，所有的商业银行都同时成为全能化银行、经营所有的金融业务。

这里既有一个过程的问题，即某些实力雄厚的大商业银行，通过兼并某些保险公司、证券公司或信托投资公司等非银行金融机构，通过资产重组而率先突破分业经营格局，形成业务经营全能化的银行集团。这种相互兼并，没必要同时进行，可以是根据不同商业银行的具体情况循序渐进、逐步实现，而且必须是建立在自愿结合的基础上，借助于市场机制来完成，才能真正实现金融资产的优化配置。

（4）资本项目可兑换问题

对资本项目的汇兑限制程度问题，IMF未作具体规定。资本项目可兑换在目前尚无严格、统一的定义。一般认为，资本项目可兑换的涵义应从以下几方面把握：

第一，资本项目可兑换是指随着对跨境资本交易本身管制的取消，与资本交易相关的外汇(包括资金跨境转移及本外币兑换)管制也相应取消。

第二，与资本交易相关的外汇管制在实施中往往体现在两个层面：一是取消对本外币兑换的管制，二是取消对资本跨境流动的管制。

第三，资本项目可兑换不同于货币完全可兑换：首先，在涵盖的范围上，货币的完全可兑换既包含资本项目可兑换，也包含经常项目可兑换：其次，在可兑换的深度上，货币的完全可兑换不仅要求实现对外可兑换，也要求实现国内可兑换。资本项目可兑换的重点是资本项目对外可兑换，并不同时要求国内可兑换，即不包括允许居民无任何实际交易背景的外汇汇兑与汇出。

实现人民币自由兑换包括经常项目下可兑换和资本项目下可兑换两个方面。人民币经常项目下可兑换的实现步骤是：

1994年的改革实现了人民币在经常项目下的有条件可兑换，即实行银行结、售汇制度，取消了国内企业外汇留成和上缴，取消了国内企业用汇的计划审批，充分发挥市场机制的作用，为实现人民币可兑换的目标打下了坚实的基础；

1996年7月1日，对全国外商投资企业也开始实行银行结售汇制度，取消了尚存的经常性国际支付和转移的汇兑限制；

1996年12月1日，我国接受了国际货币基金协定第八条款的有关义务，取消了经常项目外汇支付的限制，实现了人民币经常项目下可兑换。

我国资本项目可兑换的实施应遵循以下原则：

第一，资本项目开放与资本项目汇兑限制的取消可以分开实施：资本项目开放是交易的开放，是取消汇兑限制的必要条件，但并不是充分条件。

第二，资本项目汇兑的管制主要通过限制和控制资金流动的流向、流量与流速实行，应根据不同阶段、不同项目、不同政策侧重点以及平衡国际收支的需要，灵活调整限制与放开的重点。

第三，资本项目汇兑管制的放开应采取三个步骤，即从法规、行政手段的绝对禁止，到主要使用经济手段以增加交易成本进行相对限制，再到完全放开管制，允许资本自由流动。

第四，实现资本项目可兑换的进程必须与下达基本条件的成熟程度相匹配，包括：①宏观经济的规模与质量，具体体现在相当的人均国内生产总值、适度的经济增长、有效的要素配置、稳定的物价水平、良好的财政状况和经常项目稳定和国际收支盈余等方面；②微观基础的健全与完善，建立自主经营、自负盈亏、权责明确、管理科学的现代企业制度，提高企业竞争能力；③金融机构的健全与金融市场的发展。金融机构清除不良资产、呆帐坏帐，开拓金融业务进行金融创新，提高金融服务的质量与效率，健全国内金融市场，培育发达的短期货币市场和中长期资本市场，增强金融市场的容量、深度，提高质量；④汇率机制和利率机制的健全与完善需要逐步增加人民币汇率弹性，放宽浮动区间，同时逐步实施利率市场化。

三、充分认识推进金融自由化带来的金融风险，从而加强和改善金融监管，防范风险促进稳健发展。

事实上，金融自由化之后金融风险加大的现象早已引起金融界，尤其是各国中央银行以及国际清算银行的高度重视，加强金融监管、强化商业银行风险自律的呼声极为高涨。然而迄今却迟迟未见行之有效的监管措施和风险管理手段出台。这一方面表明金融自由化以后（尤其是实行了商业银行全能化以后）金融监管和风险管理的难度加大，另一方面也反映了各国中央银行、商业银行和非银行金融机构投鼠忌器，踌躇不决的态度。就商业银行和非银行金融机构而言，不充分利用金融自由化之后所出现的宽松经营环境提高收益率，无视金融自由化后出现的机遇一味退守传统业务，就有可能在激烈的竞争之中败下阵来，而对于中央银行来说，一味加强监管，则有可能使金融自由化的成果付之东流，不仅对金融业，而且对国民经济（尤其是对外经济）将产生不可忽视的影响，因而不愿骤然采取过于严厉的措施。处于两难窘境之中的各国中央银行都在试图探索出一条两全之策，但又一时难以有所突破。虽然从逻辑上讲金融自由化和强化金融监管并不冲突，但在实际运作中确实极难掌握。经过利害权衡，迄今为止，在金融自由化与金融监管之间产生不协调时，相当一些国家的金融监管部门采取了优先自由化、适当放松监管的态度，把控制金融风险的担子放在金融机构自己身上。 

当人们用自己的货币以一定的价格购买金融资产时，这种金融资产提供的收入流量并不是现时的收入流量，而是在未来一定时期内陆续实现的货币收入流量，因此，在这种待实现的货币收入流量转化为实际货币收入流量时必须考虑时间因素。我们的报刊上常用的提法所谓“化解金融风险”实际上是一句糊涂语言，系统金融风险或全局性金融风险一直存在，个别金融风险或局部性金融风险每天都在出现，生生不息，如何化解得了？如果说“化解”，也只应化解危机，但在危机尚未出现前，我们应做的工作只能是降低金融风险。

在市场经济中，竞争领域中的一切活动都附带一定的风险。金融风险则表现得更为突出。按照最抽象的分析，经济运行体系可以简单地分成两个部门：实体经济部门和金融部门，在现代经济条件下，不仅实体经济部门中的矛盾要反映到金融部门来形成一定的金融风险，而且金融本身也会由于运行过程中的种种问题而自动生成风险。我们为什么又要把金融风险问题提到如此重要的地位上并将之作为关系到经济发展和社会稳定一个关键问题呢？因原如下：

第一、从东亚六国、俄罗斯、巴西金融危机的教训看，其金融风险和金融动荡无一不是金融风险长期积聚的结果，而金融风险一旦演化成金融危机，就不仅会导致经济衰退，而且还会引发社会危机甚至政治危机。

第二、中国在经济转型过程中，国有商业银行的资金也相当长一段时期内被当成了“准财政资金”，用于支持国有企业，由“预算软约束”到“信贷软约束”使大量的国有企业债务转化为国有商业银行的不良资产，巨额的银行存量不良资产和仍在不断增加的新的不良资产已成为可能影响经济发展全局的“定时炸弹”。

第三、中国经济的外向依存度正在不断提高，在这样的背景下，处理金融风险问题的影响会表现在两个方面：一是抵御外部金融冲击的能力；二是国际金融市场的信任程度。

金融自由化的发展，使商业银行增强了竞争的能力和扩大了竞争的范围，竞争不仅存在于商业银行之间，而且还存在于银行与非银行金融机构之间，甚至扩大到不同国家的金融体系之间竞争与监管是金融发展过程中的一对矛盾，而这一对矛盾恰好是推动金融发展的重要动力。竞争加剧的结果使各金融机构更愿意创造新的市场工具，开拓新的业务领域，并按有利于潜在用户的条件来提供服务，客观上使原有的金融监管措施失去了效力，并且增强了金融风险；当竞争所引致的创新又危及到金融的稳定和货币政策的实施效果时，金融监管当局又会确立新的法律、法规来对新的金融运行机制、新型金融业务和金融工具进行有效的监管。因此，竞争与监管二者互为因果，共同推动金融发展。

金融自由化是与货币当局放松监管相联系的，而就金融监管技术而言，加强或放松监管，指的是对银行机构市场进入或退出、利率决定、业务范围、金融机构之间的竞争及相互兼并等方面的规则或限制的松紧。因此，对银行业监管的松紧，并不意味着是全面的放松或加强，而往往是结构性的。从美国80年代开始的金融自由化情况看，美国货币当局为加强本国商业银行的竞争能力，放宽了利率管制、实现了利率自由化，放宽了对商业银行跨州设置分支机构的限制，放宽了商业银行业务经营范围的限制、逐步向全能化银行发展。在此同时，又加强了其对商业银行业务运行过程的监管，包括监管体系的完善、监管职能机构的细分及银行并购的管理，并扩大了监管机构对濒危金融机构实施救助的权力。

我国目前正处于利率市场化进程之中，并且，突破分业经营、向全能银行制度发展，也是我国银行业加入WTO后具备参与国际竞争能力的必要条件之一：在逐步放宽对利率和银行业经营范围管制的同时，应充分注意商业银行竞争过程中的经营风险，正确处理好放松金融管制与加强业务经营过程监管的关系，把握好鼓励竞争与强化监管的尺度，以维护银行体系安全、稳健运行。这里，金融监管当局应转变这样一个观念，即金融自由化会导致腐败、扰乱金融秩序，破坏金融体系的稳定。

然而，一旦商业银行要突破分业经营模式、向全能银行发展，这一模式就难以继续维持下去。因此，对于全能化商业银行的监管，可选择以金融业务为对象，金融机构混业经营与监管当局分业监管相结合的模式，即以中国人民银行为主，其市场进入与退出、机构设置、存贷款及结算业务等，由中国人民银行负责监管，而其经营的证券业务和保险业务等，可分别由证监会和保监会进行监管。

结束语：

金融自由化，在本质上，就是为了加强银行的竞争力，提高银行的信用供给能力，获取金融对经济的贡献，而解除种种附加在银行业身上的规管，即英语中常用的Regulation和 Supervision。从预算约束软化角度看，这种规管的放松意味着国家对银行预算约束软化行为的控制力的下降。作为追逐自身利益的个体，银行当然不会放过这种机会。所以，在金融自由化过程中，预算约束的软化就势必会呈现一种加剧的趋势。

    总而言之，决不可将金融自由化理想化，把它假设成为在发达国家就是有百利而无一弊的灵丹妙药。无论是在金融市场较发达的国家，还是在金融市场较不发达的国家，金融自由化都是利弊参半。只有用积极的、审慎的态度客观地评估每一项具体措施的利弊，权衡利害，大胆推进金融体制改革才是根本出路。

资 料 来 源

一、伍贻康.金融自由化与发展中国家　《世界经济与政治》　 2000.4二、沈骥如　《新世纪金融自由化的趋势和我国的对策》　《世界经济与政治》　 2000.4

三、廖民生.中国跨国公司面对金融自由化的发展战略[M].经济科学出版社，2001.

四、邹声文.我国金融风险的透视[N].经济参考报，2001——12--21. 

五、唐任武　《金融自由化的实质与中国的对策》　《世界经济》　 2000.10

六、江时学　《全球化对发展中国家的影响》　《世界经济研究》　 2000.4

七、樊莹 《防范金融风险与中国国家利益》　《世界经济与政治1998.

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