一、国有商业银行股份制改革的必要性 

二、国有商业银行股份制改革的目标定位 

三、国有商业银行股份制改革结构的设计 

四、国有商业银行股份制改革的初步尝试及其启示 

五、下一步国有商业银行改革的建议

内 容 摘 要

国有商业银行的股份制改革正在实施，但由于没有直接经验可供借鉴，因此，改革属于“摸着石头过河”，需要摸索、边总结。从股份制改造的内涵来看，中、农、工、建四家国有商业银行的股份制改造工作总体上是成功的，这为国有商业银行下一步继续深化改革、加快发展创造了有利条件。但实行股份制改造只是完善公司治理的第一步，国有商业银行要实现良好公司治理，必须正确认识公司治理的内涵和目标，大力加强公司治理基础设施建设和注重把握公司治理运作的重点。

论国有商业银行股份化问题

一、国有商业银行股份制改革的必要性

目前，我国商业银行股份制化改革正面临着许多困扰和严峻的挑战，金融改革的滞后已逐渐成为共识。国有商业银行产权界定模糊，产权主体虚缺错位，不具备成为真正独立核算、自主经营、自负盈亏、自担风险、自求发展、自我约束的金融市场主体。这不仅使其缺乏创新和开拓的利益机制，动力机制和内部法人治理结构，而且也阻碍了规范化的金融市场的形成，从而在总体上限制了市场化金融的培育和发展。国有商业银行自身也一直在低效运行，大量贷款不能收回，不良资产居高不下。目前，四大国有商业银行约有1.8万亿不良资产，加上前年已划给四家国有资产管理公司的1.3万亿，共达3.1万亿，不良贷款率约为45%。金融风险越来越大，甚至隐潜着金融危机的可能性；货币政策传导不畅，资源配置低效；中资银行有被“边缘化”的危险。特别是近几年来，国有商业银行面对中国加入WTO、企业转制。产权重组特别是股份制改革以及民营经济迅速发展的新环境，其自身也同样迫切地面临着产权改革和制度创新的问题。温家宝总理最近指出：商业银行的改革目标，就是要按照“产权清晰、权责明确、政企公开、管理科学”的要求，把国有商业银行改造成治理结构完善、运行机制健全、经营目标明确，财务状况良好。具有较强的国际竞争力的现代金融企业。股份制是公有制的一种实现形式，国有商业银行可改组为国家控股的股份制商业银行，完善治理结构，进而条件成熟时上市。这表明了中央高层对国有商业银行产权改革的决心和方向。

二、国有商业银行股份制改革的目标定位

（一）股份制改革要把国有商业银行建成真正的商业银行。把我国商业银行建成真正的商业银行有两个问题要解决：一是产权问题，二是政银关系问题。要解决这些问题对国有商业银行进行股份制改造不失为有效途径。因为在股份制形式下，一方面商业银行的外部约束明显加强，有利于国有资本增值；另一方面，在制度上降低政府干预的可能性。

（二）股份制改革要增补银行资本金的重要途径。国有商业银行走向国内、国际金融市场竞争舞台，其抗御风险的能力只能依靠自身资本的不断积累和积聚，而不能依靠政府。股份制改革不仅可以通过增资扩股直接吸收大量活性资本，而且能够通过引进经营机制，促进国有商业银行管理水平的提高，增进经济效益，间接地增加资本积累。

（三）股份制改革要分散原本由国家承担的金融风险。当前国有商业银行的经营蕴含着较大的风险，尤其是随着经济与金融关联度的不断提高，金融风险无论是广度、深度还是频度都空前地提高了。在国有独资形式下，国有商业银行将潜在的金融风险全部转嫁给了国家，金融风险直接上升为国家风险。实行股份制后，广大出资人共担风险，分散了原本由国家承担的金融风险，从而确保国民经济的健康运行。

（四）股份制改革需要有利于国有商业银行的国际化发展。为适应经济全球化和金融全球化，必须尽快提高我国经济和金融的国际竞争力，使我国商业银行尽可能地符合国际通用规则，而股份制是国际上银行资本或产权组织一般制度、是一种国际规则和惯例。因此，对我国国有商业银行进行股份制改革，使银行财会制度以及资产风险管理制度等方面采取国际惯例，将更加有利于国有商业银行开拓国内、国际两个市场，充分利用国内、国际两种资源。

三、国有商业银行股份制改革结构的设计

（一）改革的可行性

1、政策上有保障。党的“十五大”报告提出，股份制是现代企业中的一种资本组织形式，有利于所有权和经营权的分离，有利于提高企业的资本的运作效率，资本主义可以用，社会主义也可以用。关于股份制的性质，报告中指出，关键看控股权在谁手里，国家和集体控股，具有明显的共有性，有利于扩大共有资本的支配范围，增强公有制的主体作用。这就在政策上为国有商业银行股份制改革提供了保障。

2、部分股份制商业银行的成功运作为国有商业银行的股份制改造提供了实践经验。在我国众多的商业银行中，交通银行、华夏银行、广东发展银行、招商银行、深圳发展银行等都是由国有大型企业和金融机构入股组建的股份制商业银行，按照终极产权理论，都属于国有控股企业，虽然采取股份制形式，但没有改变公有制为主体的经济基础。这些股份制商业银行的成功运作为国有商业银行的股份制改造提供了宝贵的经验。

3、日益完善的证券市场为股份制改造奠定了良好的环境条件和现实基础。20世纪90年代初，我国成立了上海、深圳两个证券交易所和STAQ、NET两个基金交易市场，这些都将为国有商业银行股份制改造、发行和交易股票提供场所和操作依据。

（二）改革的基本思路

第一阶段：实现真正的企业化运营，为建立股份制创造条件。真正的商业银行是以个人信用为基础的社会信用中介组织，我国的四大国有商业银行却是以政府信用为基础的，而且至今基本上不提供以个人信用为基础的贷款。银行企业化是通过改革把国有银行办成完全意义上的商业银行，国有商业银行的企业化运营将为国有商业银行股份制改革创造条件。

第二阶段：发展国家控股的股份制商业银行。在国有商业银行完成了企业化之后，应该发展国家控股的股份制商业银行，并在此基础上建立覆盖全国和分支机构遍布全世界的金融控股公司和金融集团。首先，考虑到各国商业银行产权构成变化的经验和国家经济安全问题，我国国有商业银行应定位在国家控股下的股权多元化。其次，进行配套改革，创造一个良好的外部环境。这不仅需要国有商业银行的努力，还需要包括国有企业改革、中央银行、各级政府、政策性银行、财税部门等在内的各方面的配合，以共同营造良好的外部环境。

第三阶段：建立面向国际的综合性金融控股公司和金融集团。由于我国金融业分业经营法规的限制，建立金融控股公司和金融集团已成为我国金融业发展的必然选择。我国应该对现已存在的金融控股公司进行规范化改造和完善，并且挑选出具有较大优势和潜力的银行(如工商银行、中国银行和建设银行)，以这些实力强大的银行为核心组建新的规范的金融控股公司，增强中国金融业在国际金融市场上的竞争力。

第四阶段：在条件成熟时，推动国有商业银行分阶段上市。国有商业银行借助上市可以迅速扩大其资本规模、能够有效强化其经营管理进而提高其国际竞争力。另外，由于中国股市需要借助国有商业银行上市来扩大规模、稳定股市，资本市场的发展也要求商业银行上市。但是，由于短期内资本市场的市场容量无法满足巨量的金融资本需求，国有商业银行整体上市将十分困难。就改革的稳健性原则而言，国有商业银行上市只能分阶段进行。这样对国有商业银行和市场来说都有一个缓冲，有足够的时间进行调整，为今后的全面上市作准备。

四、国有商业银行股份制改革的初步尝试及其启示

虽然由于种种原因，国有大型商业银行的产权改革特别是股份制改造一直裹足不前，但我国对新建的商业银行却允许实行不同的产权组织形式，其中大多数是实行股份制模式。即使是兴建初期仍然实行国有的新型商业银行，近年来也大多进行了股份制改造。迄今为止，我国新兴的股份制商业银行已有10来家，包括法人集股的交通银行、中信实业银行、招商银行、华夏银行、多家地方发展银行和城市合作银行，以及向社会公开发行股票，吸收国有、集体企业和城乡个人入股的深圳发展银行、浦东发展银行、民生银行等。 

从我国建立股份制商业银行的初步尝试来看，其成功之处是有目共睹的。这些基本上按照商业银行体制建立起来的新型商业银行，在产权体制和经营模式等方面都具有许多不同于国有商业银行的特色，具备了许多优点。如深圳发展银行自成立以来，业务发展迅速，经营效益不俗，一直是深圳股市的龙头股。交通银行重新组建17年来，已连续17年保持了较高的资产收益率和利润总量。这充分说明商业银行依法稳健经营、注重资产质量、提高经济效益的经营思想在全行已经确立起来，经营管理正朝着规范化商业银行的方向发展。 

我国股份制商业银行创办的成功经验，为国有商业银行产权改革和机制转换提供了许多有益的启示。在产权关系方面，改变了旧体制产权关系模糊不清、所有者错位或虚设的状况；同时，能较好地实现“两权”的真正分离，有利于完善银行的经营管理机制，实行企业化经营。在分配体制和劳动人事制度上，有利于打破“大锅饭”、“铁饭碗”和平均主义，极大地调动全体员工的积极性和创业精神，从而为提高银行的经济效益打下了坚实的基础。在信贷体制上，不会像国有商业银行那样，难以摆脱政策性业务的困扰，而基本上按照商业原则择优贷款。由于产权的独立性，使其能够较好地处理与各级政府、企业、财政、中央银行之间的关系，基本上能实现独立自主经营，从而可以较轻松地参与市场竞争，而没有国有商业银行那么多“公公”、“婆婆”，那么多斩不断、理还乱的关系，那么多沉重的社会负担和历史包袱，并由此带来的大量不良资产。在内部管理上，股份制商业银行都积极进行机制转换，实行资产负债管理和资产风险管理等各种科学管理制度和方法，形成充满活力适应市场竞争的商业银行管理体制。在经营范围上，大胆地拓展新的业务领域，开设新的网点，多功能。全方位地发展，业务发展和规模力量突飞猛进，市场份额不断增加，取得了很好的经济效益和社会效益。

五、下一步国有商业银行改革的建议

任何一个清醒的改革参与者都知道，国有商业银行股份制改革是一项巨大而复杂的社会系统工程，不可能通过股份制改革后的上市一下子解决所有的问题，由此也就决定了它是一个渐进而长期的过程，其外部环境配置和内部机制转换的任务均十分艰巨。实现公开上市仅仅是完成了股改的初步目标，最终能否经受境内外资本市场检验，成为真正的市场主体，实现股改的预期，还需我们从主客观和内外部两方面加以充分认识，深入思考，准确审视，在进行有益的研究和探索的基础上，寻觅有决策参考价值的对策和思路。 

（一）主观和内部方面 

1、建立相互监督制衡、高效运转的公司治理架构，以顺利实现公司治理的国际惯例与中国特色的有机结合，这将是国有商业银行形成有效公司治理结构的关键所在。可行的途径：一是借鉴英美公司治理结构的模式，遵循决策、执行、监督三权分立的原则，按照股东大会(公司最高权力机构)、董事会(公司最高决策机构)和首席执行官(行长)三个层次，构建国有商业银行公司治理结构。其中的关键是董事会大多应由外部独立董事组成，董事长一般也应由外部董事兼任，既是决策机构，又承担监督功能。二是既考虑现实状况又着眼未来发展，即总行行长按现实中的干部管理权限，由中组部任命(并管理)后依附于董事会，负责全行的日常经营；但各级分行行长、直属分行行长应尽量按公司治理结构的一般要求，由原先的党委任命改革为董事会聘任。三是公司治理结构中不再单设监事会，其监督功能由董事会下的内部审计委员会承担；内部审计委员会成员全部由外部独立董事组成，以保持监督的独立性和权威性。各层级行长的离任审计也应改离任即期审计为离任时间满一年的延期审计，以便使其任期内的经营业绩得到真实展示，也使可能隐含的风险和问题得到真正暴露。与此同时，取消各级行及各级管理人员事实长期存在的行政级别，从而恢复商业银行这一金融企业的经营属性，回归各级各类从业人员应有的经营行为。 

2、与传统的经营理念彻底决裂，按照市场化的原则对经营管理架构进行更新和重构。各行政区域的经济、金融发展水平和生存及发展空间等诸方面都具有显著的差异性，而这些因素又决定着各所在地分支机构发展环境的优劣。对此，一是改革现行按行政区化设置的一级分行(省分行)体制，按照中心城市相应辐射的经济区域设置一级分行(城市行)；二是改革一级分行营业部管理体制，使之成为面向市场直接经营的支行；三是取消二级分行这一管理层级，同样使之成为面向市场直接经营的支行；从而形成总行、一级分行(城市行)、支行扁平化的经营管理架构，以实现规模上的节约。如此，通过总行、一级分行的上下联动，将不同层次的中心城市相应辐射的经济区域培育成为全行业务拓展的制高点和利润增长点，从而达到全面提升国有商业银行整体竞争力的最终目的。 

3、努力扩大资金占用比例低的非利息收入比重，弱化对信贷业务扩张的利息收入的高度依赖，改变经营收入结构失衡的现象，实现由利息收入主导向利息收入与非利息收入均衡发展的经营收入结构转型；降低传统的信贷业务扩张对经济周期变化，特别是部分行业景气程度的敏感性所带来的市场风险和系统性风险，夯实资产质量的基础，以应对今后将可能持续出现的“利差收窄、风险加大”的困难局面，从而在变数日益加大的经济环境中赢得生存与发展的空间。 

4、真正实行以经济增加值（EVA）为核心的新的绩效考评体制和财务资源配置方式，在经营理念、经营管理方式、业务发展策略、激励方式等诸多方面做出根本性调整，加大对投入、过程、非财务指标、实现良好业绩的长期战略及可持续发展能力的考核权重，而不是仅仅在形式上引入了事。 

（二）客观和外部方面 

1、目前，与工、交两行“汇金+财政+战略投资者+公众”的股权结构不同的是，中、建两行的股权结构为“汇金+战略投资者+公众”。这是因为中央汇金投资有限公司对中、建两行的450亿美元外汇注资，其中有一部分冲销了两行改制前财政部的资本金，央行实际上成为中、建两行最大的股东。由此，财政部实际上失去了对中、建两行在财务制度、税收政策、利益分配等方面的控制和调节；而央行作为一个行业管理者，手段有限，权限有限，对其控制和调节很可能演变成“空调”。此举，尤其值得商榷和反思。虽然当初在对四家银行股改方案设计时可能是出于其他方面的考虑，但实践运行中的弊病却是明显的。鉴于只有通过资本市场才能对资本金来源作巧妙的安排，同时也只有在资本市场上才可以形成股价、分红、资本金来源、股东利益各方面均衡，因此，从公平和公正方面来考虑，工、中、建、交四行的股权结构应逐渐统一变革为“汇金+战略投资者+公众”,以确保实现国家注资的保值增值。 

2、改变在引进战略投资者问题上仅仅局限于境外的既有思路，开放和满足境内各种形式投资者的正当合理的投资需求，使之同样能够分享国有商业银行改革和发展的成果。一是应当引进国内大型国有企业的投资；二是可以向民营资本和私人股权基金开放，使国有商业银行的股权结构呈现多元化，从而得到改善和创新；三是在适当时候允许对行内员工予以一定的股权激励，改变其仅在职务链上苦苦求索的落后的激励方式。

参 考 文 献

1、江春，《产权制度与微观金融》，2010

2、李晓春，《试论国有商业银行股份制改革》，《巢湖学院学报》2008

3、夏昊，《国有商业银行股份制改革的模式研究》， 《经济观察报》2007

4、罗忠，《国有商业银行股份制改革研究》，2005

5、罗清浩，《国有商业银行股份制改革研究分析》， 2008

6、苑德军，《试论国有商业银行》，《农金纵横》，2007

7、刘明康，《公司治理改革值得关注的几个问题，中国金融》，2005

8、中国银监会课题组，《完善公司治理是国有商业银行改革的核心》，《中国金融》

9、杨瑞龙，《国有企业股份制改造的理论思考》，《经济研究》，2009

10、张杰，《次优选择与渐进转轨》，《当代经济科学》，2010

11、陈彩虹，《历史演进中的现实选择——国有商业银行变革论》，2008

12、叶再春，《中国银行“背水一战”》，《中国证券报》，2007年8月29日

13、易宪容，《如何看待商业银行改革》，《中国经济时报》，2007年3月

14、王松奇，《国有商业银行上市是否到了最佳时机》，《金融时报》，2006年7月8日

15、林宝清，《国有四大银行不可轻言股改》，《金融研究》，2008

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