一、健力宝经过了多年纷争，终究拗不过市场的遗弃，走上了委身外资的道路，一直以来致力追求的维护民族饮料大旗的理念就此湮没于历史。

二、健力宝辉煌的创业历史，是信用资金在支撑着企业的快速扩张。

三、国有企业改制惹的祸——历史的转折点都在不经意间出现。

四、救世主是资本大鳄？！张海对于健力宝的功过。

五、无米之炊如何下锅？

五、后张海时代的悲哀，资金链的断裂、运营资金的严重匮乏使得后来者欲救无从。

七、后语。

内 容 摘 要

中国市场经济的发展诞生了很多著名的企业，每一个企业的发展历程都有其独特性，在这其中健力宝的故事尤其跌宕起伏。十年的时间使一家地方小酒厂成长为闻名海内外的饮料生产企业，八年的时间铸造一个涉足多个行业的大型企业集团，民族饮料工业的振兴曾经使国人为之自豪。然而繁华背后压制不住陈旧体制与市场规律的冲突，在求变谋生存的过程当中健力宝或者健力宝的拥有者犯下了太多的错误，对这个著名品牌造成了不可挽回损失。笔者从上世纪末开始关注健力宝，并在健力宝风雨飘摇的2005年初亲身进入企业进行调研，期间多次探访当时的集团常务副总裁郑贵辉先生、财务中心总经理何继红女士等重要高管人员，掌握了大量一手资料，虽然不敢说全面，但至少可以从一些新的角度去考量这个生病的巨人。

民族饮料旗帜就这样倒下

——健力宝集团衰落的调查报告

一、健力宝经过了多年纷争，终究拗不过市场的遗弃，走上了委身外资的道路，一直以来致力追求的维护民族饮料大旗的理念就此湮没于历史。

我们这一代人对于饮料的记忆是从健力宝开始的，以至于多年后洋饮料充斥市场的时候，健力宝在我们心中的印象仍然是鲜活的，它伴随中国体育事业的每一个重要时刻在国人心中依然震撼。从我就学金融开始，我就有留意这个在国内饮料市场呼风唤雨的角色。可惜的是，这个国人心中的企业明星在近些年出现了一系列的困难，先是产品的单一老化让企业在市场上逐渐丧失优势，然后又在多元化发展的道路上屡受挫折，大量占用了企业的资金，再加上经营班子内部也出现了策略上的纷争，多重打击下再优良的体格也经受不住，从上世纪末开始，股权变更的疑云就一直笼罩在企业上空。经过国有股东貌似慎重的选择，股权变更的第一步在2002年初走出，国有股东高举着保护民族品牌，维护民族饮料旗帜的原则拒绝了包括新加坡第一食品、达能等多个国际品牌抛出的橄榄枝，而最终选择了一个神秘的来自浙江国投的收购财团。从这个阶段开始，健力宝放弃了自诞生以来维持了18年的国有企业身份，摇身变为民营企业，也开始了一段在企业发展史上独特的历程。从2002年开始，健力宝过了三年的蜜月期，然后因为大股东的经济问题又经历了另外两次的股东辗转，然而无论是一开始以浙江国投副董事长身份进驻的张海财团，还是其后接手的两任股东，都不具备经营实业的能力和决心。健力宝经过了一段国有企业改制的风光后，最终还是要自己吞下苦果，经营状况每况愈下，甚至出现了停产的状况，迫不得已在当地政府的斡旋下引入了来自台湾的统一集团作为新的股东，国内饮料旗帜的地位轰然倒下，不禁让人唏嘘。

抛开历史及民族情节，我发觉健力宝的历程代表了一代国内工业企业发展的历程，也是改革开放过程中的带有共性和个性的企业范例，特别是在企业发展及衰落各个过程中，信贷资金在其中起的重要的作用，以及资本运作对当代企业的影响，都对金融学者有重要的启示作用，为此特意做了详细的企业调查报告，希望从中发觉有益的经济规律。

健力宝辉煌的创业历史，是信用资金在支撑着企业的快速扩张。

广东健力宝集团有限公司的前身是佛山市三水县下属的一家国营小酒厂，在1984年以前根本没有任何人会想到这样一个不起眼的农村作坊式小厂会成为日后独霸一方的饮料巨头。一个人改变了这个小酒厂的命运，也开始了改变三水的经济格局，这个人就是健力宝的创始人李经纬。从一个毫无作为的体委工作者转变为酒厂负责人，李经纬开始展现出过人的经济天赋，他敏锐的觉察出当时四处寻找合作者的广东省体育科学研究所的一种运动饮品配方蕴藏着巨大的商业价值，以日后合作企业5%内部股权的代价获得了这个运动饮品配方的所有权，通过委托加工的形式生产出了第一代的健力宝饮料，值得一提的是，当年的初生儿健力宝饮料还是委托深圳百事可乐加工的，而日后中国的饮料市场当中，可口可乐、百事可乐和健力宝正是缠斗多年的竞争对手。为了做大做强这个新生的朝阳产品，原来的小酒厂显然不足以依靠，通过当地政府的招商及广东省体委的牵线，健力宝成功引来了三个势力雄厚的股东，包括广东省国际信托投资公司、中国银行广东省分行，以及广东省驻澳门的投资机构——南粤集团。这三个战略合作者与当地政府共同组建了一个合作制企业，也就是以后股份制公司的雏形。至此健力宝的载体构建完成，目光远大的李经纬开始的神奇的创业历程。

有了好的产品，李经纬还早早明白了“酒香还怕巷子深”的道理，他为健力宝找到了一个当时没人想到的载体——体育。健力宝先后通过赞助1984年美国洛杉矶奥运会、1986年广州全运会及1990年北京亚运会等重大体育运动让健力宝饮料蜚声海内外，赢得了“中国魔水”的称号，一时间饮用健力宝饮料成为了国人的时尚，健力宝的销售从最初的几万元飚升到1992年的上亿元，此后每年一个台阶，到1998年达到了最高峰33亿元。

80年代初国内的信贷体系还不是很完善，也没有风险基金的存在，李经纬指挥下的新生企业根本没有能力获得银行资金的支持，为了推广产品，酒厂员工除了把个人财产贡献出来外，还四处赊帐，欠下了一屁股的债。这种困境随着产品销售的日渐火暴而缓解，特别是1987年新厂区建成后（土地是政府划拨的），银行的融资渠道也打通了，由于销售前景看好，所有的银行都争先恐后向健力宝发放贷款。在资金的使用上，以李经纬为首的经营班子也非常的大胆，例如1990年支持北京亚运会的1000万资金就有大部分是信贷资金，如果是现在的审查机制，估计没有哪个银行会同意以贷款资金来做赞助的。利用自有资金的积累和银行的“慷慨解囊”，健力宝先后在广东以外的六个地区建立了饮料生产分厂，建立起辐射全国的产供销体系，同时在饮料支柱产业以外陆续涉足了包装、房地产、酒店、食品等其他行业，鼎盛时期集团共有超过40个全资、控股或参股子公司，一个庞大的以饮料为龙头的企业集团初步形成。

国有企业改制惹的祸——历史的转折点都在不经意间出现。

健力宝的辉煌是机遇与奋斗的结晶，它恰好结合国家改革开放与发展市场经济的东风，在特定的历史背景下迎合了当代消费者的需求。然而随着市场经济的完善，竞争的加剧，健力宝的危机也日益突显。健力宝可以说是以单一产品打天下的企业典型代表，传统的含电解质碳酸饮料支撑着整个庞大的企业集团，占据了集团65%以上的销售收入和80%以上的利润来源，当屡次的新产品尝试失败后，在众多其它品牌同类产品及假冒伪劣产品的联合夹击下，多年连续畅销的橙蜜型健力宝也出现了不支的状况。集团的利润在1997年、销售收入在1998年相继达到历史高峰后出现逐年回落，而且回落幅度之大让集团的股东深感不安。在此有必要说明一下健力宝集团的股东组成，集团在1989年正式成立后的正式股东有四方，分别是三水当地政府60%，广东省国投15%，广东省中行15%，澳门南粤集团10%，名义上是股份制合资公司，其实全部是国有资产。时值朱熔基总理号召国有企业适当转型的特殊时期，健力宝的国有股东认为这是挽救每况愈下的健力宝的转折点，于是为企业定下了一项影响深远的方针——转制。为健力宝寻找外部股东，将一部分甚至大部分的国有股份转让出去，改变健力宝国营企业的性质。平心而论，就此方针本身并没有问题，甚至可以说是解决当时健力宝众多顽疾的有效良方。问题在于执行当中的一项坚持——坚持维护民族饮料旗帜的历史重任！由于有了此项坚持，达能、新加坡第一食品等众多外资的同行战略投资者被屏除在考虑范围之外，甚至来自血脉相连的台湾统一集团也由于政客的坚持而被拒绝，在一地眼镜破碎众多合作意向被否决后，一个陌生的名字从此与健力宝18年的历史挂上了联系。

救世主是资本大鳄？！张海对于健力宝的功过。

2002年1月15日，广东省佛山市三水区政府召开新闻发布会，宣布浙江国际信托投资公司出资3.3亿元收购广东健力宝集团有限公司91.2%的股权，三水国有资产投资有限公司代表政府持有8.9%股份，为第二大股东，浙江国投副董事长张海任集团董事长兼总裁。一个拥有9.8亿净资产，近30亿总资产，18年辉煌历史的大型企业集团就以这样的代价被转让。张海这个时年28岁的河南青年就这样在闪光灯的聚焦下走到台前，开始领导这个国内最著名饮料企业的经营管理。现在回看历史，这真是一个令人拍案叫绝的委托收购经典案例，以张海为代表的私人财团通过委托浙江国投出面收购，并以雄辩的口才及对未来的美好宏大规划征服了政府决策者，以最少的代价就完成了“蛇吞象”式的收购计划。后来张海案发后回忆到，当时收购的资金实际只有5000万元，是由这个团队中来自北京金裕兴公司总裁祝维沙的自有资金。张海以这笔款项作为首期转让款支付给三水政府，然后就进驻健力宝。其后陆续付的一亿多实际是健力宝自己的钱循环体系中的自有资金。祝维沙也因为掏了这5000万元的资金而在后来接过了张海的指挥权，这已经是后话了。张海为健力宝员工也带来了令人向往的美好未来，“让世界尝尝中国的味道”似乎让健力宝又重新看到了称霸国内饮料同行甚至世界同行的决心。但是有心人查看过张海先生的来历，就不禁对其进入健力宝的动机有所怀疑。张海的来历堪称神奇，大学未毕业靠传授气功获得人生第一桶金，然后转战香港，依托一个有宗教色彩的基金起家致富，然后在国内掀起“凯地系”股市掠夺狂潮，年纪轻轻就有了“资本大鳄”、“企业屠夫”等骇人的称谓！一个资本运营的高手，一个以赚取快钱为专长、为乐趣的投机者，真的能安下心来经营实业吗？！还是另有目的？

时间是最公正的看客，我们先看看张海为健力宝带来了什么。张海主政健力宝前后约两年半时间，期间最瞩目的举动当属推出“第五季”及“爆果汽”两个新系列饮料，其中2002年夏天配合中国男子足球队出征韩日世界杯推出“第五季”的一系列活动引起了全国的轰动，健力宝一扫多年的负面新闻主角地位，重新回到了正面宣传的轨道，让所有怀疑张海的人都暂时抛开了对他的成见，为这一系列大胆而新颖的举措拍手叫好。除了在新产品上重拳出击，张海还对健力宝陈旧的管理架构进行了大幅的改革，引进了职业经理人，更为员工队伍引入了竞争机制，将国企时代稳如泰山的员工饭碗敲碎……我们再看看张海对健力宝做了些什么。从介入健力宝集团的收购开始，以张海为首的团队就将其当成是资本运营中的重要战役，除了联合祝维沙筹集到5000万初始资金外，还联合到一个在广东省相当有政治背景的家族作为另一合伙人，并通过这个家族得到包括福建兴业银行在内的几家商业银行的信用支持，然后通过委托浙江国投进行了委托收购。股权转让完成后，张海团队通过股权质压和互相担保等形式获得了更多的商业贷款，用于分期支付股权转让款及生产启动资金。而健力宝一直还保持着完整的造血能力，当生产经营恢复后，其产生的资金流足以填补这次股权收购中的所有资金缺口。可以说，如果单纯从资本运作的角度看，这简直是一个教科书式的经典收购案例！在有目的的复兴饮料主业的同时张海当然也不忘发展副业，运用自己特有的长处为健力宝寻求投资机会，虽然很多的投资在后来被事实证明并非为企业而是为个人团队，但公正的说，他对资本市场的把握确实强于干实业，很多投资项目在后来都是赚钱的。张海进入健力宝时企业的资金已经严重匮乏，为了实施众多的投资计划，擅长钻营的他充分的利用了融资的工具，通过抵押、子公司相互担保等多种手段尽可能的从金融机构获取资金，当时可以说“用尽了健力宝每一分可用的资产”！以至于在张海案发下台后，健力宝人抬头发现，他们艰苦创业撰下的家业已经全部抵押在了各大银行的名下。张海让国人重新记忆起了健力宝，却让健力宝人真正的失去了家园！

无米之炊如何下锅？

健力宝的问题从2004年初再次抬头，虽然表面上仍然歌舞升平，但是健力宝自己的员工心知肚明，从2004年3月份开始，健力宝内部陆续出现欠薪的情况，这是以往如何时候都没有出现过的情况。到当年8月份，张海被其余股东联手赶下台，进而被公安机关以侵吞企业资金名义拘留审查，健力宝的张海时代正式结束。但是，他带给企业的伤害是巨大的，据不完全统计，张海执掌健力宝以来，整个集团新增了银行贷款18亿，延期为兑现的信用证接近4亿，同时还有回笼货款8亿去向不明，所有通过各种渠道流出健力宝集团的资金超过16亿！流动资金枯竭，流动资产使用殆尽，甚至可变现的资产都欠奉，有内部资深财务人员表示：比转制前的财务危机还要危险十倍！正是因为如此，无论是后来的北京裕兴集团总裁祝维沙、汇中天恒李志达、政府复产工作小组欧驻明，包括现在的统一集团，所有有心逐鹿健力宝的后来者都对这个被张海掏空了的健力宝无能为力，举步维艰。李经纬时代的健力宝是三水的金娃娃，十八年来为当地财政贡献税收累计超过20亿元，实现利润20.6亿元，而经过市场经济转制后的健力宝居然轮沦为当地政府的包袱，不可谓不讽刺。

后张海时代的悲哀，资金链的断裂、运营资金的严重匮乏使得后来者欲救无从。

健力宝事件纷纷嚷嚷了几年，有心者唏嘘，无心者茫然，对于经济工作者来说，重要的是从中看出历史给予我们的教训。到底是什么伤害一个企业如此之深？是股权的频繁变动吗？还是股东内部纷争？其实历朝健力宝老板的麾下都有一批能人强者，他们有着饮料行业深厚的积累，完全可以即使在股权纷争的环境下也可以保持企业的正常运营。错误其实从开始即形成，就是对金融资金的使用失当。我们前面曾经提到，初期的健力宝曾用银行贷款来进行商业赞助，虽然效果取得成功，但是就银行融资资金的使用来说，这一举措完全是冒险的。健力宝的整个发展历程与金融资金的结合是密不可分的，从早期的广告赞助，到中期的分厂布点，后期的多元化投资，都有金融资金的参与。前期和中期并没有出现问题，倒不是因为对融资资金的使用有多么谨慎，而是因为企业在高速发展时期资金的流转有保证。后期的多元化投资问题就出现了，健力宝所有非饮料的投资中损失最大的当属房地产业，据不完全统计，前后累计损失超过十亿。最大的几项中有南京金石房地产公司，高价买来的一千一百亩土地没有进行任何开发，丢空十年后廉价转让，净损失在两亿以上；大连房地产开发公司在大连最昂贵的滨海开发区与其他企业合作兴建豪华住宅，由于合作合同纠纷项目拖延六年，最终流产，损失上亿；不得不提的是位于广州市中心的健力宝大厦，本是宣扬健力宝成就的一座丰碑，无奈在建设环节中的众多失控，最终以高出预算40%的开支才得以落成，整整花费了集团13亿的宝贵资金，其中超过7亿的高息外资银团贷款使日后集团不堪重负，而且更糟糕的是，健力宝大厦的落成刚好是集团由盛转衰的时刻，巨大的失血加速了集团财务状况的恶化。如果说李经纬时代对资金链的失控是由时世造成的，那么张海时代则完全是人为的。由于过度的抽取资金投入资本运营，特别是一些中长线的资本运营，使得支柱饮料产业的运转严重受影响，陷入可怕的恶性循环，再大的骆驼也经不起如此折腾，更何况这匹骆驼已经在瘦死。

失误地使用银行信贷资金是健力宝的第一块短板，而更致命的另一块短板接踵而至：失去企业信用。从张海时代的后期起，由于资金挪用，导致的直接后果是原材物料的购买需要赊帐、到期的银行贷款千方百计展期，原来信誉良好的企业已经出现了破产企业的先兆！据统计，张海及张海后期的经营者最高峰累计拖欠原材料供应商12亿元货款，有28亿贷款到期或即将到期无力清偿。健力宝在银行的信用等级一直降到最低，债权人开始上门讨债。更糟糕的是，期间就算是政府出面斡旋，集团也不能从任何金融机构获得仅十万计的流动资金贷款。健力宝人用了十八年建立的信誉企业在十八个月内被社会否定了。信用是当代企业生存的基础，失去了信用，也就失去了一个企业的社会生存空间。

另外一个触动健力宝根基的是历次股权变动中的不当做法。2002年转制对于新股东的选择是否存在失误我们先不说，更不该的是作为健力宝这个受人瞩目的国有企业改制的监督者，三水当地政府对于转制过程中的各项环节的监督严重不足，既没有谨慎的审查收购者的真实财务状况，也没有对后期所支付的收购款来源进行核实，而仅仅是在收取了第一期5000万元的收购款后就同意进行了股权的过户，这是错误其一。在张海执掌健力宝时期，作为仍持有公司8.9%股权的股东，当地政府并没有很好的监督张海团伙贷款的规模及资金使用情况，致使多数贷款没有按照发贷银行所被告知的方向正常使用，而是流入了健力宝自身无法触及的领域，这是错误其二。当张海因经济问题被公安机关审查后，当地政府作为股东，却还允许与张海一个团队进入健力宝的祝维沙继续执掌健力宝的经营，以至于此人为了挽回自己在收购过程中付出的损失加速的变卖公司的可变现资产！本来在市场经济当中，企业股权的正常交易和变动无可厚非，甚至会成为一个企业转变企业结构，引入新的发展资金的有效途径，但是健力宝所经历的这种缺乏监督的股权变动，却是致使企业一步步迈向深渊的开始！

鉴于健力宝在当地社会经济中的重要地位（据说在鼎盛时期，每十个当地人当中就有一个在健力宝工作或为健力宝服务的），在各方股东闹得不可开交的时候，当地政府实在看不下去了，也顾不上背负“政府干预企业”的骂名，成立了由各政府职能部门人员组成的专项工作小组，进驻到健力宝公司来试图挽救这个曾经的明星企业。在这个小组成员中，有来自公安财税的专项人员，也有律师、会计师等外脑，由政府高级领导挂帅。他们在进驻过程中甚至与当时的大股东汇天中恒发生了小小摩擦，动用了司法力量才得以接过公司的指挥权，可见当时的政府决心之大。这些摩擦引起了社会经济界的广泛关注，普遍认为是时下行政干预经济的典型案例，甚至提升到破坏市场经济规律，社会主义市场经济大倒退的高度。政府则高举维护民生，维护名牌企业的大旗坚持干预，前后持续了大半年时间。在政府的支持下，健力宝确实有了一定的起色，停顿已久的生产经营也慢慢恢复。但是，让工作小组最困扰的是，就算由政府出面担保，以银行为主的债权人仍然没有给予健力宝足够的信心，工作小组虽然恢复了健力宝的生产，但在恢复企业信誉方面则完全失败。

综观健力宝这几年的变迁，2002年第一次股权转让是主动行为，挂着国有企业转制的美名主动卖身，可惜所托非人，精心选来的新主人竟是批着羊皮的狼，十八年的血肉被吃得一干二净。于是出现了窝里斗的第二次卖身，城头变幻大王旗，接着有第三次，还是没找到明主。最终只能自打嘴巴，找来了当初拒绝过的台湾统一救场，以冀望凭借统一在行业内的资源及经验完成挽救任务，然而前车之鉴尤在，上一个以救世主面目出现的张海已经吸干血肉，现在找来的新救世主会不会拆筋动骨呢？！以卖身去换取生存，当健力宝不再属于三水时，这样的举措是否还值得呢？

七、后语。

沉重的笔到这里已经不忍写下去，区区几版年却见证了一个民族优秀品牌的衰落。建设百年老店确实是每一个企业和企业家的愿望，但就象健力宝所展示的那样，有好的产品，有凝聚一代人心血铸造的优良品牌，只是由于在过程中忽视了对资金链的掌控，失去了对信用的足够尊重，就付出了丧失一切的惨痛教训，的确值得引以为戒。做企业如做人，诚信得天下是我的启发，与大家共勉。

参 考 文 献

林佑刚、丁秀洪，《健力宝浮沉》，企业管理出版社

郑彦，《健力宝浮沉话品牌》，《饮料工业》，2006年3月14日

汤姚明，《张海搁浅“健力宝”的三大致命诱因》， 中国经营工作网，2006年4月3日

《李经纬事件调查》，三联生活周刊

郑小伶，《资本“玩弄”民族名牌？凯地系凶猛健力宝前景未卜》，21世纪经济报道，2002年1月21日

收费专业论文
汉语言文学论文
物理学论文
自动化专业论文
测控技术专业论文
历史学专业论文
机械模具专业论文
金融专业论文
电子通信专业论文
材料科学专业论文
英语专业论文
会计专业论文
行政管理专业论文
财务管理专业论文
电子商务国贸专业
法律专业论文
教育技术学专业论文
物流专业论文
人力资源专业论文
生物工程专业论文
市场营销专业论文
土木工程专业论文
化学工程专业论文
文化产业管理论文
工商管理专业论文
护理专业论文
数学教育专业论文
数学与应用数学专业
心理学专业论文
信息管理专业论文
工程管理专业论文
工业工程专业论文
制药工程专业论文
电子机电信息论文
现代教育技术专业
新闻专业论文
艺术设计专业论文
采矿专业论文
环境工程专业论文
西班牙语专业论文
热能与动力设计论文
工程力学专业论文
酒店管理专业论文
安全管理专业论文
交通工程专业论文
体育教育专业论文
教育管理专业论文
日语专业论文
德语专业论文
理工科专业论文
轻化工程专业论文
社会工作专业论文
乡镇企业管理
给水排水专业
服装设计专业论文
电视制片管理专业
旅游管理专业论文
物业管理专业论文
信息管理专业论文
包装工程专业论文
印刷工程专业论文
动画专业论文
环境艺术专业论文
信息计算科学专业
物流专业论文范文
人力资源论文范文
营销专业论文范文
工商管理论文范文
汉语言文学论文范文
法律专业论文范文
教育管理论文范文
小学教育论文范文
学前教育论文范文
财务会计论文范文

电子商务论文范文