国库资金流 投资资金流

我们认为在现阶段，欠发达地区适宜选用全省集中运作（模式三）的模式，理由有三：一是集中上存委托管理方式有利于统筹规划，保证财政支付；二是有利于控制风险。地方国库现金管理由于操作不规范、投资冲动等因素容易导致风险，采用集中运作方式则可有效规避；三是国库资金的集中更有利选择投资组合。

三、欠发达地区开展国库现金管理配套措施

（一）深化财政国库管理制度改革，实行财政资金集中化管理

进行国库现金管理的首要条件是要有较为稳定、充裕、可供操作的国库库存现金，即资金条件。经过财政国库管理制度改革，传统预算管理模式下的各预算单位分账户管理模式得以改变，但尚有许多预算外资金和基金散布于国库单一账户体系之外，存放在商业银行的各类账户，没有纳入国库集中收付管理，这对于财力并不丰裕的欠发达地区而言，造成了资金的分散，不利于资金的调度和安排，极大地制约了国库现金管理工作的开展。要真正意义上开展国库现金管理，就必须进一步深化财政国库管理制度改革，通过提高国库资金收益，将所有财政性资金纳入国库单一账户体系核算，实行国库集中收付，实现财政资金集中化管理，最大限度地聚集可用财力，为地方国库现金管理提供空间。

（二）完善财政国库配套改革，提高财政资金调控能力

地方国库现金管理是地方财政国库管理制度的一项重大改革，其涉及面相当之广，是一项系统工程，要做好这项工作，必须要完善财政国库配套改革，方可达到实施国库现金管理，提高财政资金管理效益的目标。一是完善国库单一账户体系，设立国库现金管理账户。对国库现金管理业务进行记载、核算、反映。二是建立完善国库现金预测分析体系，成立国库现金管理机构。通过对国库库存存量、收入现金流量、支出现金流量以及影响收支的因素分析预测，达到合理控制最佳国库库存的目的。三是建立完善地方国库现金管理投融资机制，积极提高资金效益。科学、合理运用金融工具进行投资，最终形成适应地方国库现金管理的投资组合，在“安全性、流动性、增值性”上取得有机统一。四是继续完善部门预算、国库集中收付制度改革，进一步强化财政性资金的调控能力。通过一系列配套改革，使国库现金存量和流量均能保持适度稳定，避免出现国库库存现金的异常波动，影响国库现金管理工作的开展。

（三）推进地方国库现金管理法制建设，切实防范国库资金风险

开展地方国库现金管理还要把握的一个重要原则就是要有效防范国库资金风险，按照“安全性、流动性、增值性”原则，必须将防范国库资金风险放在第一位，然后再在保证支付的情况下考虑如何合理运用国库库存现金取得更大收益。因为地方政府和财政管理部门风险管理和控制能力薄弱，又具备较强的投资冲动，较易引发财政风险，所以对地方国库现金管理法制建设的推进和规范就显得尤为重要。必须从法制层面对地方国库现金管理工作范畴、组织机构、投融资规模，金融工具的选择组合，内部控制制约以及风险应急处理预案等作出全面系统的严格规范，以杜绝国库资金风险的发生。

（四）准确预测国库资金流量，合理确定国库库存规模

从操作层面上看，通过对国库资金流量进行准确分析预测，从而确定最佳国库库存规模，以求存量最小、管理成本最低、收益最大，并使国库库存具备应付突发性支出的必要储备，是进行国库现金管理的关键所在。对国库现金的预测应根据短期预测和长期预测分别采取不同的预测模型和方法。在短期预测中，由于国库收支数据的自身时间和口径等特点，往往缺乏横向相关数据指标，因此更适于采用自身时间序列分析模型，如简单加权移动平均方法等。同时，在地方库存的短期预测中还可以考虑将本地区重点税源企业监测指标纳入模型。此外，在预测中还应同时对资金流入、流出数据指标进行时间序列预测，进而预测出资金流出流入差额，对短期库存预测值进行修正，以进一步提高对财政库存预测值的准确性。在长期地方国库库存预测中则应综合考虑影响地方财政收支的相关因素指标，如国内生产总值、本地区支柱产业相关产品价格指数、居民消费价格指数及固定资产投资规模等指标。同时，在地方国库库存的中长期预测中，还要综合考虑国家的总体宏观经济政策取向，加入定性分析参数指标变量。

 

参 考 文 献

1、《中国人民银行2002——2007年报》

2、殷孟波，《货币金融学》，中国金融出版社，2004年

3、《金融研究》，2006年第九期

4、《中国金融》，2007年第十五期

5、唐明征，《探析中央银行国库业务研究》，机械工业出版社，2005年

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