图—3：余姚地区中小企业能获得银行贷款的百分比图 

（四）中小企业贷款成本较高

调查发现中小企业能获取的贷款利率大都在5%～8%之间。而且都是期限在6～12个月的短期贷款。调查表明：贷款的成本偏高，不利于中小企业发展回报期长、收益多的项目。

二、中小企业融资难的原因分析

 余姚地区中小企业出现的融资难问题,经过分析,主要有以下几个方面的原因:

(一) 企业本身因素

1.中小企业信用较低

中小企业信用较低可以归结以下几方面因素：一是中小企业由于资产和生产经营规模都比较小，盈利能力也比较差，从而抗风险能力差，进而偿还贷款的能力容易受到削弱；二是中小企业的经营场所和人员具有较强的流动性，法人代表变动频繁，这些特点导致中小企业不偿还贷款的“败德成本”较低；三是除近年来发展起来的少数高科技型企业外，大部分中小企业的管理人员素质较差，缺乏精通相关专业知识，不仅不能有效地管理企业，而且信用观念也比较淡薄，使得企业逃债、废债现象非常普遍，甚至通过“两本帐”的手段来欺骗银行，造成信贷资产流失；四是中小企业组织关系简单，缺乏可以提供担保的上级主管部门和行业组织，且自身资产规模不大，固定资产大多陈旧落后、变现能力较低，导致申请新贷款时抵押物严重不足，担保责任难以落实。 2.中小企业缺乏对银行放贷的吸引力 一方面，各种类型的商业银行都是盈利性的金融企业，而给中小企业贷款确实存在着形不成“规模效益”的问题。因为与大企业相比，中小企业要求的配比贷款数额不大，但配比贷款发放程序、经办环节，如调查、评估、监督等都大致相同，银行从贷款的单位经营成本和监督费用的“经济性”出发，倾向于进行对大型企业放款的“批发”业务，而不愿从事放贷给中小企业的“零售”业务。另一方面，即使不考虑信用风险，中小企业受自身经营规模限制，各种经济效益指标也都与大企业有较大差距，难以提高银行的放贷热情。此外，企业其他方面的竞争力包括企业形象、社会责任、环保意识、可持续发展能力等，也都大大低于大型企业。所以，无论从经济效益角度出发，还是从社会责任角度考虑，银行都难以发放贷款给中小企业。 3.中小企业信息不透明 中小企业融资难的一个重要原因是银行在确定贷款对象时容易作出逆向选择。而逆向选择现象的产生，恰恰是因为中小企业信息不透明，银企双方在对企业状况的了解上存在信息不对称。目前，金融机构能以较低的成本比较容易地获取大企业特别是上市公司的信息。对非上市的大型企业，其规模庞大的职工、供应商、消费者群体，也可以成为银行获取信息的来源。相比之下，中小企业的信息透明度要差得多，一方面，大多数中小企业财务制度不健全，不需要会计师事务所对财务报表进行审核，缺乏足够的财务审计部门认可的财务报表和良好的经营记录；另一方面，中小企业的规模较小，持续经营的时间也相对较短，而且所从事行业等更频繁，关联方的规模较小，进而信息披露的渠道也较为狭窄。 （二）金融机构因素

1. 国有商业银行追求贷款规模效益的经营宗旨造成对中小企业的“惜贷”长期以来，在我国现行金融体系中处于垄断地位的四大国有银行，将其服务对象定位于国有企业和其他大企业，并且双方已经形成了较为牢固的伙伴关系。尤其是近年来，我国实行“抓大放小”的国企改革策略，各国有银行也及时进行信贷管理制度改革，实施集约化经营，最大限度地压缩了风险资产的比重，集中将资金投向了大型企业。另外，为了强化信贷风险管理，各商业银行基本都实行了贷款风险终身责任制，因此，无论是信贷员还是基层银行，都不愿意冒更大的逆向选择风险。 2 .国有商业银行集权式经营模式的推行限制了对中小企业的贷款随着我国市场经济体制的逐步形成和完善，吸取国际金融危机的经验教训，面对国内金融资产质量不高的现实，各国有银行开始引进国际先进的管理经验，普遍实行了集权式的信贷管理模式，通过严格的授权、授信制度，使信贷资金大量向上集中，制约了基层商业银行的的信贷行为，造成了基层银行存多贷少，只有推荐权而没有放贷权。这样即使中小企业的贷款申请被基层银行推荐上去，最终能否获得贷款，主要取决于上级银行在保证大企业需要后的资金规模，而不是被推荐企业的经营状况和偿还能力。基层银行权限的缩小，加上银行有意识地控制新增贷款客户，致使相当部分的中小企业，特别是集中在资金力量薄弱的中小城镇的中小企业贷款更为困难。 3.银行系统缺乏创新现行的银行信贷普遍存在操作流程长、环节多的问题，难以适应中小企业经营灵活、资金周转快的特点。例如，绝大多数中小企业在急需资金向银行贷款时，还要对其提供的抵押物进行评估、确认、登记，而完成这些手续需要较长的时间，可能错过资金的最佳效益期，与企业对贷款需求的季节性要求差距较远。另外，目前中央银行对商业银行规定了基准贷款利率，而且上下浮动的范围较窄，这样就使商业银行难以通过对不同贷款风险和特殊的服务进行定位来帮助中小企业融资，从而使贷款利率不能充分体现风险与收益对称的商业原则，导致中小企业贷款失去政策支持和商业诱惑。 4. 缺乏专门为中小企业服务的金融机构在国有银行发放贷款的权限向上集中的情况下，为减少银企的信息不对称，创建对本地中小企业更为了解，能有效防止企业“赖帐”的地方金融机构就成了一条重要举措。但实际上，目前我国此类金融机构在数量上还比较少，难以满足中小企业需求。就我国地方金融的运营情况来看，由于缺乏强大的国家信用和政策支持，原本潜在的金融风险易于向现实转化，资产的流动性和盈利性都比较差，有相当一部分机构还面临亏损和支付风险的压力。为摆脱困境，多数中小金融机构不得不把贷款的重点放到了大型企业，为中小企业融资则动力不足。

（三）国家宏观因素

1．国家对中小企业融资的支持不够国家对国有大中型企业和企业集团逐步制定和实施了不少扶持政策，使其融资问题已经在不同程度上得到了解决，但在支持中小企业发展方面却尚未形成足够的重视，缺乏配套的专门为其提供服务的优惠政策。不仅如此，现行金融体系还对中小金融机构和民间金融的活动作了过分严格的控制，导致中小企业融资渠道狭窄。 2.现有的直接融资渠道对中小企业障碍重重中小企业融资的直接渠道主要包括股票和债券两个市场。在股票市场上，对中小企业发行股票的最大障碍是规模限制。按我国法律规定股份有限公司的注册资本最低为1 000万元，上市公司股本总额不得少于5 000万元。在债券市场上，目前发行的债券多用于进行大规模工业技术改造、城市基础设施建设等资本密集型项目的投资，不仅留给中小企业的资金空间较小，而且当前债券的利率水平也难以为中小企业所接受。 3.社会信用环境使民间资本难以很好利用从银行贷款的间接融资和以资本市场的直接融资以外，吸引的资金就是民间资本。但是，这一渠道除了资金有限，难以满足中小企业规模扩张需求外，还因其多少有“非法”嫌疑而遭受压制。民间资金市场不能健全发育，主要与目前整个社会的信用、环境有关。

三、解决中小企业融资难的对策和措施

 余姚地区的中小企业融资难,我们应该从企业﹑银行﹑政府三个方面去努力:

（一）中小企业方面  

1.调整中小企业资本结构的对策 对中小企业的融资结构的重新认识：首先，负债筹资是成本最低的筹资方式。由于债务资金的利息在企业所得税前支付，而且债务人比投资者承担的风险更小，要求的报酬率较低，所以债务资金的成本通常是最低的.其次，成本最低的筹资方式未必是最优的筹资方式。由于代理成本的作用和影响，过度负债会抵消减税增加的收益.再者，最优资本结构是一种客观存在.负债筹资的资本成本虽然低于其他筹资方式，但不能用单项资本成本的高低作为衡量的标准，只有在企业的总资本成本最低时的负债水平才是较为合理的。因此，企业在筹资决策中，要通过不断优化资本结构使其趋于合理，直到企业综合资本成本最低，才能实现企业价值最大化的目标。具体采取以下措施：   （1）依据企业收益能力确定资本结构.确定最优资本结构时应分析企业的收益能力，当企业的预计资本收益率高于负债利率时，资本结构中负债比例就可以增大.

（2）根据经营风险来优化资本结构。企业的资本结构应反映经营风险和财务风险的平衡，如果经营风险增加，必须通过降低负债比例来化解财务风险；反之，如果经营风险降低，则较高的财务风险也可接受，即资本结构中负债比例可高些.

（3）依据偿债能力的强弱来确定资本结构中负债的比例。在企业确定其负债比例时，必须认真考虑和分析未来的现金流量。当企业未来的现金流量充分、稳定时，其偿债能力越强，资本结构中的负债比例也就可以大一些.

（4）针对不同的资产结构来调整资本结构。资产结构不同的企业，其偿债能力不同，破产成本也不同。长期资产、无形资产比率高的企业，其破产成本高，可通过保持较低的负债比率来降低破产的风险.

（5）保持企业的财务灵活性。企业资本结构要保持适度、略低的负债水平，在财力上留有余地，即为财务储备。财务储备包括未使用的负债能力、变现性强的流动资产以及超额信贷限额等。保留财务储备，企业在财务上就具有灵活性，也保证了企业经营的灵活性。   2.完善中小企业制度，健全治理结构   中小企业普遍存在财务制度不健全，财务报告真实性与准确性较低，银行利益难以保障的现象，这些往往都是企业治理不健全所致。建立现代企业制度，提高自身素质，有利于企业经营效益乃至资信的提高，是解决中小企业贷款难的重要途径。因此，应推动中小企业制度的多元化和社会化，实现治理结构合理化。 

（二）银行方面

1.大力发展地方性金融机构

只要符合《商业银行法》规定标准,无论其所有制性质如何,只要经过央行机关批准,工商部门注册,就可以开设地方性金融机构。并强化监督、鼓励竞争,形成规范的地方金融机构优胜劣汰的进入和退出机制。以聚集更多闲散资金,支持地方中小企业的发展。

2.设立中小企业信贷部

银行应积极为中小企业提供贷款服务, 扩大对小企业贷款利率的浮动幅度.

（三）政府方面

1.制定强有力的金融扶持政策

我国自20世纪90年代中期开始，借鉴国外中小企业融资体系的经验，先后颁布一系列政策法规，开始尝试在中国建立信用担保体系、创业投资体系、中小企业板等间接和直接的融资体系。这一系列工作，对缓解中小企业融资难、推进中小企业的发展起到了一定的积极作用。  2.组建政策性中小企业银行

从国际上的经验看，一些发达国家和地区一般都建立了相对独立的政策性金融机构，以优惠条件专门为中小企业提供融资服务。我国可以借鉴国外的经验，组建政策性中小企业银行，其作用是对需要扶持的中小企业发放免息、贴息、低息贷款。  3.建立和完善我国中小企业资金扶持政策体系

要从税收、财政支出、贷款援助和直接融资等各方面建立和完善我国中小企业资金扶持政策体系。在财政政策方面，可以在直接投资、财政补贴、贷款贴息、贷款担保、政府直接收购等方面加大支持的力度。在税收政策方面，可使科技型中小企业在所得税、增值税、营业税等方面享有一定的优惠。  4.依国情选择中小企业的扶持重点

政府扶持的重点是有产品有市场﹑有发展前途，符合国家产业政策的中小企业。对于污染严重、能源消耗高、质量低劣的中小企业，要采取必要的措施予以关闭。对于布局不合理，低水平重复建设的中小企业，要进一步加大结构调整力度。对于创业初期的中小企业，财税部门应给予减免营业税和所得税，以增强中小企业的资本积累能力，更有效调动中小企业的积极性。

参 考 文 献

[1] 林毅夫.中小金融机构发展与中小企业融资[J]. 经济研究. 2001（1）[2] 纪敏.我国中小企业融资与金融体系完善[J]. 现代经济学前沿专题.2003（3）[3] 林毅夫.李永军.再论二板市场在我国的发展前景[J]. 改革. 2002（2）[4] 巴曙松. 重点发展直接融资[N]. 上海：上海证券报. 2005.5.30

[5] 刘新华.我国中小企业融资理论述评[J].经济学家.2005（2）

[6] 唐斌. 金融创新与新兴商业银行的对策[J]. 北京：金融研究. 2004.（9）

[7]袁卓玉．建立新型的银企关系与中小企业融资［Ｊ］．企业经济，2004（1）

[8]郎洪波．对中小企业融资难问题的思考［Ｊ］．企业经济，2004（2）

[9]顾瑞兰．民营企业如何与银行机构双赢［Ｊ］．中国民营科技与经济，2003

[10]林纪夫．建立新型的银企关系与中小企业融资［Ｊ］．企业经济，2005（1）

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