引言

我国股票市场的现状及突出问题

发展趋势及解决思路

总结

内 容 摘 要

股票市场是国民经济发展的重要组成部分，也是宏观经济的晴雨表，我国股票市场是一个有较大发展潜力的市场，对于企业和投资者来说，良好的股市环境是其投融资成功与否的关键所在。我国股票市场经过30多年的发展，为企业融资和投资者投资提供了舞台，也为我国经济的发展和转型升级贡献了力量，但是由于发展时间短、制度不规范、法律法规不完善等许多原因, 还制约着我国股市进一步的发展，本文通过探索我国股票市场发展的突出问题,预测发展趋势,并提出解决问题的思路。

关键词：股票市场；突出问题;发展趋势；解决思路；

 我国股市发展的突出问题及解决思路

一、引言

股票市场是伴随着商品经济的发展而发展的，我国股票市场是经历过改革开放后，我国市场经济发展到一定阶段的产物。我国股票市场经历30余年的发展，对企业融资、优化社会资源配置、促进经济发展等方面都起到了十分重要的作用，股票市场有涨有落，有进有退，总体还是呈上升趋势；但发展的过程中也存在许多问题，这些问题严重影响股市健康发展，甚至影响经济发展，通过分析我国股票市场发展的现状以及在发展过程中暴露的突出问题，从现状和突出问题入手，对我国股票市场的发展进行深刻分析，指出引发问题的原因，提出切实可行解决措施，为我国股票市场的持续健康发展献言献策。

二、我国股票市场的现状及突出问题

1、股票市场投机过度

当前，我国的股票市场受政策和资金的影响比较大，并不能完全反应国内经济发展的现状；投资者的投机性很强，喜欢做短线，有些企业也是以上市圈钱为目的，大规模的高管减持、套现，这些投机行为严重影响股市的发展。主要原因有一下几点：一、上市公司业绩不佳，不能给投资者满意的回报，投资股票的目的是为了取得收益，而取得收益要么是企业的分红回报，要么是二级市场的差价获利；从上市公司业绩来看，大多数公司是亏损的，有少数公司是盈利的但也不分红，因而股民只能通过投机二级市场来赚取差价，投机盛行有推动股价上升，而股价的上升使市盈率过高，从而使股票更加失去了投资价值，形成了一种恶性循环。二、股市监管存在滞后性，我国股市至今经历过几次暴涨暴跌，上证指数从1992年11月的393点暴涨到1993年2月的1536点，1996年10月到1997年5月，银行信贷资金进入股市，导致股价暴涨俩倍，随后政府严查，股指应声回落，2006年初的2000多点暴涨到2007年末的6000多点，2008年经济危机我国股市也是非常脆弱，直接回到了1800点，这些说明投机情绪很严重，监管存在盲区。三、上市公司的造假行为，业绩是公司股价的重要支撑因素，有些公司业绩造假严重，信息披露未做到真实完整、及时充分，其内容经不起推敲，这些都容易造成股价大幅波动。四、一些新闻媒体、基金经理等的误导，一些不负责任的媒体天天发布小道消息，利用背后的资金拉高，诱惑散户买入自己出货，这些都是过度投机的重要原因。

法人治理结构不完善

在明晰产权关系的基础上，建立有效的公司法人治理结构是我国企业建立现代企业制度的关键问题，目前公司治理结构存在的问题主要有：一、股权和控制权不明晰，董事会和经理层混合，股权是拥有公司的股份，具有投票决策重大事项的权利，和控制权差不多，但有些公司只有占股份多的一方或有全市的人说了算，基本忽视中小股民的权利；董事会是负责公司重大事项决策，经理层负责日常经营管理活动，俩者相互独立不可混杂。二、上市公司与控股股东之间存在过多的关联交易，有些公司旗下存在很多分公司、子公司，作为上市公司业务必须独立，不能与控股股东之间存在关联交易，否则严重影响财务数据，信息披露质量。三、股权结构严重不合理，过于集中，内部人控制现象严重，有些公司老板占有股份过高，严重影响集体决策权的效果，这是股改不彻底的表现，不利于公司的长期发展。四、信息披露机制不健全，上市公司该公开的信息必须公开，该封闭的信息绝不允许公开，我们有些公司正好相反，造成了上市公司信息操作和信息造假；这些都是治理结构不完善，缺乏合理有效机制的结果。

3、运行机制和市场结构不完善

股票是发达市场经济的产物，而我国股市是在先天不足的经济环境中诞生的，运行机制和市场结构不完善主要表现在：一、经济机制不完善，股票市场是经济发展到一定程度的产物，发达国家经过几百年的发展形成了完善的市场机制，股市也有序发展；而我国目前市场机制不完备市场体系脆弱，导致经济运行效率低下，使股市发展受阻；二、社会经济效益低下，股市的坚强发展必须有强劲的经济力来推动，我国经济虽然处于高速发展之中，但大多数企业业绩不佳，亏损严重，这种情况不改变股市难以发展；三、法律法规不足，多年来我国股市一直处在法律法规的空白区，虽然也有一些法律，但跟不上经济和股市的发展，整体的证券法律体系也没形成，而股市是一个灵敏的市场，法制建设的落后严重制约股市的健康发展，四、多层次市场结构不合理，从四级市场到一级市场应该是倒金字塔式模型，各级市场相互促进发展，然而由于我国各级市场不能充分发挥各自作用，大多数公司不管自身是否规定就争相去一级市场融资，看不起三四级市场；这些都容易造成股市走向弯曲的道路。

操纵市场

操纵市场行为，是指个人或机构背离市场自由竞争和供求关系原则，人为地操纵证券价格，以引诱他人参与证券交易，为自己牟取私利的行为。我国股票市场中存操作市场的行为主要有：一、虚买虚卖：又称洗售、虚售。它是指以影响证券市场行情为目的，人为制造市场虚假繁荣，从事所有权非真实转移的交易行为。洗售的手法有多种:一种是交易双方同时委托同一经纪商，于证券交易所相互申报买进卖出，并作相互应买应卖，其间并无证券或款项交割行为。另一种是投机者分别下达预先配好的委托给两位经纪商，经由一经纪商买进，另一经纪商卖出，所有权未发生实质性转移。第三种手法是洗售者卖出一定数额的股票，由预先安排的同伙配合买进，继而退还证券；二、连续交易：这种行为表现为交易者通过单独或者合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势，联合或者连续买进或者卖出某种证券，操纵证券交易价格或者证券交易量，使他人对该证券的走势做出错误判断而积极参与交易，市场操纵者则高抛低进，牟取暴利；三、相对委托：又称通谋买卖，表现为交易者与他人串通，以事先约定的时间、价格、方式相互进行证券交易或者相互买卖并不持有的某种证券。当约定一方在约定的时间以约定的价格买入或者卖出某种证券时，另一约定人同时卖出或者买入同一证券，从而抬高或者压低该证券的价格。市场操纵者通过通谋买卖行为影响证券交易价格或者证券交易量，诱使其他投资者参与该证券的买卖，达到高位出货低价吸筹的目的。与洗售相比，相对委托双方当事人的价款和证券的所有权确实换手，因而此种手法比洗售更具技巧和隐蔽性又称集团操纵，它是指两个或两个以上的人，组成临时性组织，联合运用手段操纵证券市场。该手段要求行为人与证券发行公司的高级管理人员甚至是董事会中的重要成员连手才能完成。四、联合操纵：又称集团操纵，它是指两个或两个以上的人，组成临时性组织，联合运用手段操纵证券市场。该手段要求行为人与证券发行公司的高级管理人员甚至是董事会中的重要成员连手才能完成。典型的案例有徐翔事件、赵薇事件；操纵市场行为性质恶劣，扰乱市场秩序，损害股民利益，阻碍了股票市场的发展，危害极大。这些行为的存在反映了我国股市存在法律法规的漏洞，也可以看到投资者急功近利、投机的心态严重，不遵守规则的意识问题，所以应采取有效措施，防范和打击操纵市场行为。

发展趋势及解决思路

我国股票市场发展30多年来，取得了较大的成绩，也积累了较多的问题，随着我国经济的腾飞，未来股票市场必须与经济的发展相适应，并为经济发展贡献力量。国内许多优秀企业的不断登陆市场，使股票市场资源优化配置功能逐渐体现出来，但是当下股票市场存在许多突出问题，阻碍了市场发展，必须下大力气拿出思路认真解决，具体思路如下：

树立正确的投资理念

我国股市中大多数投资者缺乏投资常识和价值理念，喜欢短平快，这样容易造成股价过快波动，甚至亏损；有些上市公司的大股东和高管也是经常拉高出货套现，利用自己掌握的内幕信息为自己谋取利益，而不是真正为公司融资发展公司更好的为大多数股东服务。正确的投资理念须做到：1、真正的金融投资者绝对不能像赌徒一样，所以你投入的资金不能影响到你的生活和家庭！这样你会有一颗很好的投资心态，思维会更加灵活，判断会更加理智，操作会更加果断！更重要的一点，比积累财富更重要的就是投资者本人对父母、家庭和自己未来的责任。2、要有好的心态，投资有风险。心态在投资中非常重要，不要妄想一夜暴富，我们做一年比固收理财产品高就可以了，所以知足常乐，细水长流！3、要有很强的纪律，要做好分散投资，分批建仓，严格执行投资计划。4、集中、专注，认真研究一行，做到轻车熟路、得心应手，只有这样才能做好。

健全法律法规，完善运行机制

由于监管缺失和法律法规不健全造成了我国股市熊长牛短,应健全法律法规完善运行机制，主要从以下几点做起：一、建立适合股市成长的大环境，股市要想发展的好必须有稳定的政治和经济环境，我国现在政局稳定，社会经济发展良好，要保持政策的稳定性、连续性，扩大对外开放的深度，允许有实力的好企业到国外上市和国外的企业在国内融资上市，推动股市的国际化发展；二、加快股市立法，建立股市运行保障机制，从世界范围看股市立法都经历一个从不完善到逐步完善和适应本国经济发展的过程，证监会要加强法规的监督执行，防止有些公司有法不依，提报虚假信息等情况，三、完善股票的发行和交易机制，股票发行必须引进市场机制，由审核制向注册制转变，建立我国的证券评级机构，交易机制也应该向程序化、系统化发展。

完善法人治理结构，加强对上市公司监管

我国有些上市公司存在法人治理结构不完善，运行不规范等行为，应从以下方面进行改革：一是完善公司法律法规体系。管理层应在借鉴国际经验并考虑我国上市公司实际情况的基础上，推动《公司法》和《证券法》的修改，并修订有关公司治理的配套法规，使之成为一个完整的法规体系。二是改进独立董事制度。我国的独立董事制度已初步建立，大多数上市公司的独立董事数量已达到要求，但从实际情况来看，由于存在一些制约因素，比如独立性不强、经验不足、责权利不对等，独立董事制度的运作离独立董事作用的充分发挥还有较大的差距。三是实行股权多元化和投资主体多元化，规范和完善董事会的运作，强化监事会的作用，规范经理层的运作机制，实行员工和银行金融机构等参与公司治理，四是加强对上市公司的监管，上市公司应该加强自律行为。监管是一种手段可以有效防止违规、违法；要想根除明知故犯的违法违规，必须加强上市公司的股东或高管的教育，从内心深处真正做到守规守距，认真做大做强公司，为投资者带来回报，

严厉打击操丛市场行为

 操纵市场是当前资本市场典型、高发的违法行为，严重损害投资者的利益，由于我国股市还处于婴幼儿期，这类行为对其影响更大更深，应对此类行为进行严厉打击。首先稽查部门要密切关注借势炒作高价股、概念股、热点股等突出问题，对于存在涉嫌操纵市场行为的，执法部门将坚决出“重拳”打击；其次要加大处罚力度，操纵市场者的目的是为了获取收益，处罚金额要比获得的收益高，而且要负相应的民事和刑事责任；最后加强投资者教育，倡导价值投资，从思想内心深处让投资者认识到操纵市场的危害及代价。

总结

我国股市经过30年的发展已取得了巨大的成绩，股市自从开市以来已经有4000多家企业上市融资，总市值达6万亿多，促进了资本市场形成，沪深俩个交易所的建立、股指期货的推出，股市的国际化与市场化的进程推进，多层次资本市场的建立，还有很多个人和机构投资者参与股市之中，分享和见证了我国经济的发展，这对我国经济和社会的发展都具有深远意义，股权分置改革的重大制度创新，基本解决了长期困扰股市的一些关键性难题，并为未来发展开辟了道路。总之股市发展给我国经济带来了比较明显的变化，股市的地位日益加强，作用日益明显，机制日益完善，我国股市已经成为市场经济大厦建设的重要基石，它在经济的发展中壮大，也促进了经济的繁荣。如今正在向着规范化、程序化、国际化的方向不断前进，并不断为经济的发展贡献力量。我们必须重视股票市场建设，优化上市公司股权结构，完善董事会制度，强化监事会功能，完善外部治理环境.严厉打击操丛市场行为。通过一系列的法律法规来打造股市运营环境和上市公司的质量，促进股市自我完善和发展，也为我国的现代化经济建设做出更多贡献。

参考文献：

[1]傅明.浅谈我国股票市场成长的阶段性及发展对策[J].金融与经济

　 [2] 聂华. 推进我国多层次股票市场建设的研究[ J] . 华东 第 6 期 经济管理, 2006

[3] 吴德炎. 浅析如何完善我国股票市场[ J] . 商业现代化,2007

[4] 李建勇 我国股票市场未来发展趋势研究东方企业文化·财会金融 2013 　

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