一、利率市场化概述4

（一）利率市场化的含义4

（二）利率市场化的基本特征4

（三）利率市场化的内容4

二、利率市场化对我国商业银行的影响5

（一）利率市场化对商业银行的积极作用5

1.利率市场化有利于推动商业银行的业务创新能力5

2.利率市场化有利于形成竞争机制5

3.利率市场化增加了资金配置的灵活性和外部环境的宽松性6

（二）利率市场化对商业银行的消极作用6

1.商业银行短期内难以适应利率波动的频繁6

2.商业银行系统性风险增强6

3.利率市场化影响商业影响资产负债结构6

4.利率市场化带来信用风险7

5.利率市场化带来同业恶意竞争风险7

6.利率市场化带来银行综合化经营转型风险7

三、利率市场化环境下商业银行的经营对策7

（一）建立以FTP为核心的定价机制，引导对外合理定价7

（二）调整优化资产负债结构，拓展多元化营业收入8

（三）推动银行制度与流程改革8

（四）建议监管部门弱化存贷比考核，确保传导路径通畅8

（五）建议人民银行形成相关政策支持9

（六）健全利率风险管理体系9

内 容 摘 要

商业银行是我国金融体系的命脉，我国利率市场化改革已是大势所趋。

本文试图通过分析利率市场化对我国商业银行的影响，其中有积极的一面也有消极的一面，进而针对消极方面提出商业银行适应利率市场化环境下的应对措施，包括合理的定价机制，多元化的营业收入，银行的制度和流程的推进，利率风险管理体系的建立，中央银行的监管和调控措施等方面，使我国商业银行在应对利率市场化条件下的经营管理，风险信贷管理，风险控制，金融衍生品的创新发展产生促进作用，从而更好的适应社会主义市场经济条件下利率市场化这个大的趋势。 

利率市场化是一把双刃剑，一方面在国家通货膨胀稳定，宏观经济运行良好的国家能促进资本流动的活跃，商业银行将掌握利率的决定权，打破过去我国采用行政管理的办法，国家完全管制的局面将终结

利率市场化意味着国家将逐步取消对商业银行资产负债利差空间的政策保护，赋予商业银行存货款业务定价权。提高了商业银行业务经营的管理能力，对金融产品的发展和信贷灵活性等都有较强的促进作用。另一方面市场利率大幅波动，商业银行的产品定价面临巨大挑战，利率风险急剧上升，大批金融机构由于市场利率波动造成的巨大损失而倒闭破产。中国利率市场化已悄然迈向了最后也是最关键的阶段---存贷款利率的市场化，而且已有加速的迹象。

利率市场化后在竞争激烈的市场上，资金价格竞争是充分体现银行经营决策的竞争。当金融机构的存款负债利率低于同业价格但所决定的贷款资产利率高于同业价格，就会面临着丢失优质客户的风险。另一方面，当金融机构的存款负债利率较多地高于同业价格，此时其贷款资产利率较多地低于同业价格却会面临着巨大利息损失。

利率市场化降低了银行的利息收入，促进了银行不断的创新业务，有利于对现有金融资源的充分利用，并促进潜在金融资源的开发，在利率市场化导致银行面临利差范围缩窄的背景下，有利于银行形成新的盈利模式，提升银行在金融业中的竞争力，促使商业银行根据自身资源优势来完成经营业务模式转变。

 应把加强银行利率风险管理与控制放在重要的位置，市场化后的利率风险将从多角度、多层次表现出来，银行除了关注经营风险和信用风险外，还要兼顾利率风险。

在利率市场化的过程中，存贷款利率由各商业银行根据资金供求关系来调节，最终形成由中央银行为基准利率为引导，以同业拆借利率为金融市场的基准利率，各种利率保持合理利差和分层有效利率传导机制。

关键词：利率市场化；商业银行；信用风险；经营风险；金融市场；经营决策 ；风险信贷

论我国商业银行利率市场化问题

一、利率市场化概述

（一）利率市场化的含义

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。利率市场化的主要意义在于促进金融创新，金融市场主体充分而赋有竞争意识，所有的经济主体都会得到创新带来的好处。利率市场化后，可以提高资金需求的利率弹性，使资金流动合理化、效益化。利率市场化包含合理的利率水平，合理的利率风险结构，合理的利率期限结构。

（二）利率市场化的基本特征

中央银行放松和消除对利率的管制，市场主体根据资金市场供求变化来自主调节利率，由市场资金的供求决定市场利率体系和利率形成机制，市场资金决定供求，从我国利率改革的发展情况来看，利率市场化的最终实现可分为四步：固定利率-管理浮动利率-放开部分利率-利率全部自由化，我国已经实现了由固定利率向管理浮动利率的转变，即已基本放弃了固定利率体制，实现了利率的浮动，并且放开了部分利率。在利率市场化前要求国家综合国力较强，综合国力相对稳定和发达。稳定的宏观环境是利率市场化的先决条件，有效的金融监管体系是利率市场化条件下的重要保障，利率市场化应与金融创新同步进行。

（三）利率市场化的内容

在金融活动中，金融交易的主体享有自主定价的权利，商业银行对存贷款的定价权是利率市场化下的核心内容。可以自主对其资金，期限结构，价格，规模，担保方式等方面进行界定。实际上，金融活动无非就是资金赢余和资金赤字之间进行的资金活动。

利率市场化使得利率的数量结构和风险结构及期限结构等都是有市场来控制从而自发选择。金融交易与其他的商交易一样，同样存在风险结构和数量结构等，无非是资金交易还存在期限结构和风险差别。利率计划的当事者不能对其作出完全的掌控和进行科学准确的计划。

金融交易的双方有权对交易的金融产品的利率水平达成协议，在一定程度上使得整个的金融体系得到一个具有代表性的利率和风险结构。市场利率结构较为复杂，银行间同业拆借利率或短期国债利率是市场利率的指南。

利率市场化下，政府对金融的调控只能依靠间接的手段，市场经济下并不排斥宏观调控的部分，但这种手段的运用不宜过多，不然会干扰金融市场本身的运行。金融市场作为重要的生产要素市场，价格机制会影响整个市场的均衡状态，影响社会的资源配置效率。在利率市场化下商业银行作为货币政策传导的主体，其行为具有越来越强的不可控性。利率市场化下进行有效的金融调控，才能增强商业银行对基础货币和基准利率调控的敏感度，从而改善宏观金融调控的效果。

二、利率市场化对我国商业银行的影响

利率市场化是一把双刃剑，一方面在国家通货膨胀稳定，宏观经济运行良好的国家能促进资本流动的活跃，商业银行将掌握利率的决定权，打破过去我国采用行政管理的办法，国家完全管制的局面将终结，利率市场化意味着国家将逐步取消对商业银行资产负债利差空间的政策保护，赋予商业银行存货款业务定价权。提高了商业银行业务经营的管理能力，对金融产品的发展和信贷灵活性等都有较强的促进作用。另一方面市场利率大幅波动，商业银行的产品定价面临巨大挑战，利率风险急剧上升，大批金融机构由于市场利率波动造成的巨大损失而倒闭破产。中国利率市场化已悄然迈向了最后也是最关键的阶段---存贷款利率的市场化，而且已有加速的迹象。但是由于我国到目前为止一直实行的是官定利率，因此生息资产和付息负债价格(利率)的确定、利率风险的控制和管理一直是我国金融理论界和实务界的一个薄弱环节。随着利率市场化改革的不断深入，如果我国商业银行还保持目前较低的利率管理水平，那么存贷款定价失误和利率风险敞口过大对商业银行影响都将可能是致命的。

（一）利率市场化对商业银行的积极作用

1.利率市场化有利于推动商业银行的业务创新能力

商业银行最基本的功能就是为资金提供了从拥有盈余资金的储蓄手中转移到资金短缺的消费者手中的渠道，金融机构实现了在两者之间的资金转移。利率市场化，有助于商业银行经济效率的提高，消费者在存在竞争的多家商业银行中选择利率最适合的银行实现购买，消费者可以从中直接受益。利率市场化后在商业银行巨大的竞争压力下，为了实现利润的最大化，商业银行就必须在金融产品和衍生品上实现创新，从而在市场上寻求机会，单单靠传统业务获得受益就显得由为不够。银行经营业务主要由三部分构成，资产业务，负债业务，中间业务。在资产业务上，要创造出更多更具吸引力的理财产品，以更高的收益率来博得投资者的眼球，在负债业务上，在能承受，实现银行利润最大化的条件下，以较低的利率来抢占市场份额。因此，可得出，商业银行在利率市场化的条件下，必然要透过中间业务的创新来实现收益，保证流动性，稳定性，安全性。表外业务涉及传统的金融工具交易以及收费，出售贷款等获取收入的业务，这些业务活动影响银行利润但不反应在资产负债表中。事实上表外业务对银行的重要性日益提高，利率市场化有利于商业银行加强业务创新。市场化的利率决定机制加大了商业银行面临的利率风险，这为银行开发相应的创新产品提供了一种可能。金融创新必然会带来收入结构的变化。

2.利率市场化有利于形成竞争机制

在过去，竞争由于受到政府为利率设立限制条款而受到限制。1933年以后的几十年中，银行被禁止向支票账户支付利息。除此之外，直到1986年，根据Q条例，联邦储备体系有权给储蓄银行存款利率设定上限。这些规章制度的出台时因为很多人相信，在经济大萧条期间限制的利率竞争为银行的破产起了推波助澜的作用。后来没有充分证据证明这种看法是正确的，之后Q条例也被废除了。我们可以看到，在我国，利率市场化并非是完全自由化而是尽量配合市场资金的供求的实际情况加上中央银行的宏观调控，使金融市场的各种利率调控更加弹性化发展。我们可以得到一个经济学理论：货币需求对利率越不敏感，货币政策相对于财政政策就越有效。当中央银行对商业银行存贷款的利率缓和或消除管制状态时，商业银行可根据自身的状况定制利率，逐步的实现竞争机制。

3.利率市场化增加了资金配置的灵活性和外部环境的宽松性

商业银行可根据资金的供求状况自行确定利率，充分的调节存贷款之间的利差，利率作为稳定银行利润和保证安全性的条件下的杠杆，增加了资金配置的有效性。商业银行可根据市场的供求状况来解决资金流通问题，当供大于求是，利率上升，存款增加，贷款降低从而投资减少，当需求大于供给时，利率降低，存款减少，贷款增加从而促进投资，实现资金均衡流动下得到均衡利率。在中央银行对利率制定得到缓和或解除时，商业银行的外部环境更加宽松，不用遵循严格的利率指标，大型国有银行和中小银行可根据自身的情况设定利率，大大放宽了其外部环境。提高商业银行经营的自主性。银行获得了自主的定价权，使得资金价格能有效地反映资金的供求关系，这既促进了商业银行的资产结构优化调整，又有利于商业银行之间形成公平的竞争环境。

（二）利率市场化对商业银行的消极作用

1.商业银行短期内难以适应利率波动的频繁 

在利率市场化的过程中，利率波动的加剧首先表现为利率水平的持续上升。我国处于长期的利率管制，资金需求量大于资金供给的状况长期存在，长期的金融抑制导致利率出现会涨。从短期来看，利率市场化初期可能导致利率快速上升且波动频繁，风险逐步向银行集中，系统性风险逐渐增强。虽然我国四家国有独资商业银行在整个银行市场中的份额逐步下降，但还是处于绝对领先水平，银行体系高度垄断的特征十分突出，贷款利息放开后会形成谁降息谁吃亏，或者有可能在垄断银行间达成共谋，形成超高的垄断利率。我国商业银行普遍实行资产管理资产负债比例管理和存款考核制度。为保证正常的资产运营，必须大量吸收存款，而放开存款利率会使吸存竞争升级推动存款利率的升级和贷款利率的降低，会使商业银行的成本大幅增加。

2.商业银行系统性风险增强

在金融压制取消以后，原来由分散的存款人承担的风险，现在主要落在了银行的身上，银行的不稳定性和风险就更大了,中小商业银行由于抗风险的能力相对较弱，在市场环境出现重大变化时便会出现资产迅速下降，即期支付能力不足等问题的可能性大大升高。经营能力较低的商业银行在市场竞争的条件下便会被淘汰。根据斯蒂格利茨的金融资产风险传染理论，当某个或是局部的金融机构出现流动性困难时，会产生多米诺骨牌效应从而造成全局性的金融动荡。在利率管制的条件下，商业银行的利率风险主要是政策性的风险即中央银行是否决定调息，如何调息等市场主体只是利率的被动者，利率市场化后由于受资金供求的影响，利率的变化将日趋频繁，利率风险的凸显，商业银行将面临包括重新定价风险，收益曲线风险，基差风险和内含选择权风险等类型的利率风险。利率市场化将直接冲击银行传统业务，减少利差收入。如何应对净利差收缩带来的挑战？普遍认为可能的应对策略之一在于做大做强自身的传统信贷业务。然而在传统业务能力升级方面，中小银行将比大型银行面临更大的考验并可能面临明显的挤出效应：一是为争夺市场，大型银行会动用利率决定权提高存款利率、降低贷款利率，存贷款利率出现逆向走势，进一步降低行业整体利差水平；二是中小银行通过机制和产品业务创新形成的服务中小企业的特色化经营优势，将受到价格竞争的直接冲击，经营转型的步伐将更为艰难。

3.利率市场化影响商业影响资产负债结构

取消利率管制之后，缓解了“金融脱媒”现象，商业银行的吸收存款能力增加，同时改变了负债结构和存款期限结构，使得资金成本上升，促使银行倾向于发展较多的高利率贷款以获得更高的利率。但是同时利率市场化缩窄了存贷利差，由于利息收入又占据银行收入的较高比重，一定程度上会导致商业银行的利润下滑，降低了商业银行的资本积累能力，对商业银行满足资本充足监管要求带来一定程度的风险。

4.利率市场化带来信用风险

信息不对称使得银行不能完全观察到借款项目的风险程度。当银行调高贷款利率，利率的提高将产生两种作用：一是高贷款利率会拒绝低风险的借款人，因为面对银行高利率只有那些高风险高回报的借款人才会借款，极易产生逆向选择。二是高贷款利率会刺激借款人获得借款后从事高风险活动，引发道德风险。以上情况使贷款项目质量整体下降，增加未来违约的信用风险。

5.利率市场化带来同业恶意竞争风险

利率市场化后在竞争激烈的市场上，资金价格竞争是充分体现银行经营决策的竞争。当金融机构的存款负债利率低于同业价格但所决定的贷款资产利率高于同业价格，就会面临着丢失优质客户的风险。另一方面，当金融机构的存款负债利率较多地高于同业价格，此时其贷款资产利率较多地低于同业价格却会面临着巨大利息损失。特别是在当银行在为了满足监管指标，提高银行存贷比指标和资本充足率指标时，就会出现以较高的成本来获取存款的恶意竞争风险。更严重的是，如果短期内全行业恶意竞争的广泛出现，将使得银行业陷入全行业亏损的境遇。

6.利率市场化带来银行综合化经营转型风险

利率市场化降低了银行的利息收入，促进了银行不断的创新业务，有利于对现有金融资源的充分利用，并促进潜在金融资源的开发，在利率市场化导致银行面临利差范围缩窄的背景下，有利于银行形成新的盈利模式，提升银行在金融业中的竞争力，促使商业银行根据自身资源优势来完成经营业务模式转变。在商业银行发展综合化经营的过程中，由于受到商业银行自己条件的制约，商业银行在业务发展方向、风险防范及人才建设上都存在较大程度的差异，使得银行在综合化经营的路径各不相同，不仅给银行经营发展带来了经营模式转变的风险，也加大了金融监管的难度。

三、利率市场化环境下商业银行的经营对策

对于商业银行而言，改变当前以利息收入为主的经营模式，探索商业银行综合化、国际化经营模式，提高非利息收入在商业银行业务中的比重，具有重要的战略意义。对于商业银行而言，一方面要提高自身化解利率市场化风险影响的能力，另一方面要对金融监管部门献计献策，改善商业银行应对利率市场化的环境，主要开展以下几个方向的工作：

（一）建立以FTP为核心的定价机制，引导对外合理定价

加紧利率存贷款风险定价机制，发展金融产品创新。利率市场化本质上就是金融产品的价格竞争。商业银行在拥有更多的利率自主权后，存贷款业务的竞争方式将由原来的非价格竞争为主转向以价格竞争为主。为此，商业银行应尽快明确利率定价的原则和考虑因素，以内部资金转移定价（FTP）为核心建立利率定价模型，完善产品定价机制。

首先，利率定价既要立足于自身运营成本，又要充分考虑市场的竞争性价格。因此，需要银行进一步改革内部成本管理体制，使运营成本尽量低于同行业标准，为市场竞争赢得先决条件。其次，利率市场化后，银行定价机制应当基于对国家“基准利率”走势的准确预测。因此，对于基准利率预测模型的技术投入和研究迫在眉睫。在利率定价机制上，应当进一步完善风险评价体系，加强行业研究和对于非系统性风险的识别能力，在排除行业风险的同时，甄别客户类型并给予合理的风险成本叠加。例如贷款利率的定价，当贷款利率定价过高时，客户就会流失，使其在同行业竞争中存在劣势，当贷款定价过低时，商业银行的受益又会受到影响，因此建立以个完备的适应利率市场化定价体系是我国商业银行在利率市场化优胜劣汰竞争中的关键。

（二）调整优化资产负债结构，拓展多元化营业收入

鼓励商业银行加大产品创新能力，大力拓展多元化营业收入，提高中间收入所占比重。当前商业银行收入的绝大部分来源于利息收入，这同发达国家的银行之间存在较大差距，中间业务的发展水平将是利率市场化后，决定商业银行利润和市场地位的分水岭。中间业务是不构成银行表内资产与负债、形成银行非利息收入的业务，可以为商业银行提供收益，但不承担利率风险。要通过资源倾斜和管理政策引导，大力发展中间业务，逐步改变银行大部分的业务仍是传统的存贷款业务、经营收入主要依赖资产负债业务的现状。这也是商业银行规避利率风险和实现稳健经营的重要手段。商业银行只有通过加快金融创新和研发更多的金融衍生品来拓展业务空间才能更好的规避和分散风险，对于客户来受，利率的波动也会对客户造成风险，客户更愿意选择相对风险低，受益高的金融产品，因此商业银行为满足市场客户的需求应该加快金融产品的创新和研发。

（三）推动银行制度与流程改革

建立相关制度与流程设计来保障各个条线都在推动、深化改革，比如零售条线的改革深化，企业金融、金融市场条线的改革启动，以及风险管理体系、财务管理体系的改革等等；同时，随着银行业务越来越复杂、产品种类越来越丰富，部门间的配合协作日益成为常态。与之相适应，我们进一步强化“统一银行”、“流程银行”的理念和意识，摒弃“部门银行”、“人治”观念，通过制度和流程的管理，推动各项工作顺利、高效开展。针对商业银行对利率风险管理认识不足，应该建立以个系统的管理体系，培养专业的利率风险管理人员加大对利率风险管理的投入，利用其他的金融手段转嫁利率风险，要不断的加强对利率风险管理的了解和认识，建立高素质的利率风险管理队伍，提高对利率风险走势的预测，风险识别和风险控制的能力。利率市场化进程的推进，使我国商业银行除了面临一般的利率风险外，不健全的银行体制使得我国商业银行与其他国家相比面临着更大的风险。从防范一般风险的角度，要求银行有健全的风险防范措施，采取相应的金融措施。从最根本的角度分析，无论是一般风险还是特殊风险，其防范都要依靠加强银行业的改革，完善内控机制，提高风险的自我防范水平和风险内控能力，同时，强化外部监管也是防范和控制银行风险的重要环节。在银监会成立之后，协调好银监会与央行的关系，建立完善的现代银行监管体系，完善利息披露制度，运用高科技加速监管现代化也是利率市场化之后防范和降低金融风险的重要保障。

（四）建议监管部门弱化存贷比考核，确保传导路径通畅

在利率市场化环境下，如果继续维持贷存比，容易导致商业银行对存款利率非理性的一浮到顶、高息揽存行为的普遍出现，给利率市场化后商业银行带来额外风险。

存贷比监管决定商业银行的资产负债表扩张必须以存款增长为基础，若没有存贷比约束，商业银行开展贷款原本并非必须要有存款，只要有足够的资金来源，只要能够确保不存在期限错配和流动性风险，就可以稳健开展贷款业务。而实际上存贷比指标与流动性关系并不大，并不是一个流动性指标，主要是在传统金融环境下的一个货币信贷规模调控指标。对于管理流动性风险，巴塞尔协议Ⅲ中的流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金比率（NSFR）远比存贷比指标细致和到位。

（五）建议人民银行形成相关政策支持

相较大型银行，中小商业银行在资产规模和经营范围上不具有竞争力，但是中小型商业银行的业务审批速度更快、地缘和区域优势明显。因此，中小商业银行应利用其在当地的地位及对当地企业的信息优势，为当地企业和居民提供更亲切、更贴心的服务，走差异化发展道路。同时，加强与其他区域中小型金融机构间的协作，发挥协同效应，共同抵御风险。

（六）健全利率风险管理体系

应把加强银行利率风险管理与控制放在重要的位置，市场化后的利率风险将从多角度、多层次表现出来，银行除了关注经营风险和信用风险外，还要兼顾利率风险。

首先，应该明确利率风险管理的核心地位。设立专门的机构负责基准利率的确定，并将其他部门的由该部门定价的金融产品通过本部门推向市场，由该机构制定利率风险管理的战略、目标以及风险承担范围，作为平衡与控制风险的专职部门。对资金统一集中管理，形成有效的资金价格形成机制，采用资产负债利率敏感性与缺口分析，调整资产负债的期限、利率结构。各分行也设立风险管理部门，加强总体风险控制与银行内部风险转移。其次，在识别风险后，应根据具体情况调整资产。负债结构、利率结构、币种结构、资产负债持续期缺口，缩小资产负债风险缺口。利用利率衍生金融工具进行风险管理，确保资产或负债的价值稳定。通过远期利率回购协议、利率互换、利率期货、利率期权可以消除利率变动的不确定性，锁定利率风险大小。利率期权不但可以消除利率变动的不确定性，还可以在利率变动对自己有利的时候执行该期权，从中获取额外的收益。

综上所述：利率市场化后原来被严格管制的利率将完全被利率市场化所取代，这样使商业银行尤其是国有商业银行丧失利率管制下高额存贷款利差带来的高额利润，转而要承贷利率市场化所带来的风险。利率市场化之后，由于利差的短期缩小，长期依靠传统业务的中小银行将面临较大打击，如何应对利率市场化带来的挑战，其核心在于发挥中小银行服务中小企业的成本优势，回归服务中小企业的本性，走差异化的有特色的发展道路。在利率市场化的过程中，存贷款利率由各商业银行根据资金供求关系来调节，最终形成由中央银行为基准利率为引导，以同业拆借利率为金融市场的基准利率，各种利率保持合理利差和分层有效利率传导机制。

参 考 文 献

[1]曾宪久.货币政策传导机制论[M].北京：中国金融出版社，2004：25-60.

[2]弗雷德里克•S.米什金.货币金融学[M].北京：清华大学出版社，2004：20-23，75.

[3]李志辉.商业银行管理学[M].北京：中国金融出版社，2006：19.

[4]毛翠萍，梁淳.利率市场化对我国商业银行的影响分析[J].财务探索，2007(8)：50-51.

[5]王春蕾.利率市场化对我国商业银行的影响[J].长春金融高等专科学校学报，2011(1)：17-19.

[6]陈志宏.我国利率市场化问题探析[J].银行与企业，1993(11)：21-23.

[7]董小君.利率市场化条件下我国利率市风险管理[J].金融时报，2003(10)：5-7.

[8]魏勇.商业银行如何应对利率市场化[J].河北金融，2003(8)：9-10.

[9]柏凌菁.我国商业银行应对利率市场化的财务策略[J].商业会计，2007(5)：18-20.

[10]杨晶婷.利率市场化对我国商业银行的影响及对策[J].时代金融，2012(14)：5-10.

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