目 录

内容摘要…………………………………………………………………………… 2

 股票市场的投机性……………………………………………………… 3

 股票市场与风险………………………………………………………… 6

 宏观经济与股市风险…………………………………………………… 12

 股票投资技术分析方法与投资方法…………………………………… 14

总论………………………………………………………………………………… 16

参考文献…………………………………………………………………………… 17

内 容 摘 要

股票是投资者向股份有限公司投资入股提供资金的权益合同凭证，是投资者借以取得股息红利收益的一种有价证券。股份有限公司发行股票进行融资，所筹集到的资金称为股本。公司的股本按相等金额划分成若干单位，称为股份，然后以股票的形式为各股东所有。

 在资本市场的各种金融工具之间，股票的流通性是较强的。在金融市场里，股票可以随时转让，换取现金；也可以进行抵押融资。这种高度的流通性使投资出现了集中风险分散化、长期投资短期化，吸引了大量闲散资金介入，故这一特征是股票市场繁荣发展的重要基础。  我国目前绝大部分投资者，投资股票的目的都是想投机性获利。股票投资的高收益同时也带来了高风险。由于经营管理不善，投资者不能获得预期的回报或造成资本金的损失；也会因系统性风险等，使二级市场的投机者因股市波动而造成投资失误。 

关键词：股票市场、投机、风险

 股票市场的投机性

股票是投资者向股份有限公司投资入股提供资金的权益合同凭证，是投资者借以取得股息红利收益的一种有价证券。股份有限公司发行股票进行融资，所筹集到的资金称为股本。公司的股本按相等金额划分成若干单位，称为股份，然后以股票的形式为各股东所有。股票可以作为流通交易的对象进行买卖或抵押，是金融市场上主要的长期信用工具之一。  股票所有者作为公司的股东，享有对公司的剩余索取权和剩余控制权；这两者构成了公司的所有权。投资股票后，持有者就不能向公司要求退还股本。因为股票反映的不是债权债务关系，而是所有权关系。投资者可以在金融市场上出售股票，抽回资金，但这仅仅是投资者之间的股权转让，对公司而言只是股东的改变，并不减少公司资本。  在资本市场的各种金融工具之间，股票的流通性是较强的。在金融市场里，股票可以随时转让，换取现金；也可以进行抵押融资。这种高度的流通性使投资出现了集中风险分散化、长期投资短期化，吸引了大量闲散资金介入，故这一特征是股票市场繁荣发展的重要基础。  中国股票市场经过20多年的发展，已是全球瞩目的一个重要市场，从上海第一只股票飞乐音响到中国石油，无不让大家格外关注。飞乐音响在1990年12月29日发行上市1万股，发行价50元，当天收盘价320.30元，总市值320万元左右，到目前飞乐音响总股本是9.85亿股，按当前股价计算市值约985亿元，市值翻了约30781倍。 2007年11月5日，中国石油上市当天最高股价48.62，理论市值88974亿元，曾一度跃居全世界股票市值最高的公司名单之列，全国人民一片沸腾，短时间激起了中国股民投资的最高潮。

1990年，深圳、上海两市市值仅30.91亿元，到2004年11月底，两市总市值达39458.96亿元，是1990年的1276倍，截止2014年11月底，沪深两市总市值达372546.96亿元，是2004年的近10倍。这些数据说明一个很重要事实，中国经济飞速发展，社会财富在大幅激增。股票市场的市值数据也许存在大量的泡沫成分，但是这让中国股民数量增加不少，截止到2014年11月，两市的股票有效账户数达1.4亿户。

炒股成了大家很平常的一件事情，但不可忽视的是，在股市中获利的普通股民却并不多。很大一部分股民忽视了股票市场的巨大风险；美国股市历史上出现过10次较大跌幅股灾，跌幅均超过40%，跌幅最大一次是“1929经济大危机”时期开始，道琼斯指数从294点跌至41点，跌幅达86%，历时800多天。中国股市最近7年的慢慢熊市也值得一提，2007年10月16日上证指数创出历史新高6124.04点，随后的11月中国石油高调上市，每股面值1元的中国石油，发行价16.70元，开盘价竟然达到48.60元，盘中最高涨到48.62元，收盘价43.96元，也许就是这么一只号称“最赚钱”的股票也许打破了全中国股民的期待；随后的1年多时间里，沪深两市股票一蹶不振，上证指数一直跌至2008年10月28日的1664.93点，跌幅高达72.81%。中国石油股价也持续跌到2013年6月25日的最低点7.08元，股价跌去了85.43%。如果在中国石油这支股票上坚持价值投资，长期持有的话，从上市到现在将很难获利，投资者巨幅亏损。

人们投资股票的根本目的是获，股票投资者的投资收益来自两个方面：一是公司派发的股息和红利：而是在公司业绩上升，二级市场股价上扬后获得的差价。而在我国沪深股市很多股市上市当天股价即为最高价，不知道如何在二级市场等待股价上涨获利？这说明一个问题股票发行价过高，市场相关机制还需更完善。

我国目前绝大部分投资者，投资股票的目的都是想投机性获利；这势必造成很多参与者需要运用技术分析来买卖股票。股票投资的高收益也带来了相对高风险。由于经营管理不善，投资者不能获得预期的回报或造成资本金的损失；也会因系统性风险等，使二级市场的投机者因股市波动而造成投资失误。 

在股票投资中，按照投资者目的和行为方式的不同，在习惯上可以分为投资行为和投机行为。所谓投资行为，是指较长期持有股票，获得公司派发的股息和红利的行为；而投机行为则是主要从股票价格波动中博取价差收入的较短期行为。但在实践中，二者往往交织在一起，正如经济学家保罗.萨缪尔森所说，没有人能够在冒险的投机和稳妥的投资之间划出界限。

目前我国的大部分股民买卖股票行为通常可以划到冒险投机性股民当中，少数老股民则有投资和投机相结合的一些操作手法。无论采取何种方法，对于普通老百姓而言在股市能取得收益是最终目的，但是近几年的中国股市表现的确也太差人意了，能获利的股民为数不多。各大媒体成天宣传的价值投资、灵活操作、名师指点等等股市相关节目花样众多，层出不穷；这些并不能有效解决广大股民对买卖股票的决策。研究股市的投机性机会应为大多股民的需求，但是股票市场投机性机会的把握则需要多方面知识的学习认识。有三方面因素是股民需要认真对待的：

第一：国内外股票市场的了解有助于投资者把握股票市场投机性机会，世界各大证券交易市场的关联性越来越强。

第二: 理解宏观经济的发展，经济周期的把握，对于选择股票市场投机性机会有重要的参考价值。

第三：股票投资技术分析方法与理论的应用，对于研究股票市场投机性机会有重要的参考价值。

第二章 股票市场与风险

一、各国主要股票市场

1、美国的股票市场是世界上最大、最成熟的股票市场，对世界各国的股票市场都有着重要的影响。

主要经历了三个阶段：

第一、危机之前的的美国股票市场

美国从19实际初开始，在纤维行业和采矿行业中出现股份公司，并且这些股份公司的股票可以在波士顿交易所交易。随着工业革命的进行，美国工业迅速发展，股份公司急剧增加，尤其是铁路股份公司发展规模较大，使得铁路行业成为股票市场中最具实力的产业；同时也使得这些铁路公司所在的上市交易所(纽约证券交易所)成为美国最主要的证券交易所。

第一次世界大战后，美国经济一派繁荣景象，取代了英国成为世界经济中心。在1921年到1929年，繁荣的经济推动了股市的大幅度上涨，道琼斯工业指数在八年内上涨了近五倍。

从1929年9月5日开始，美国股票市场出现了连续几个月上升以来的第一次下跌，10月29日道琼斯指数一天跌去14.8%，到11月跌幅高达44.69%；1930年5月到1932年1月，股市又经历了连续6次暴跌，道琼斯指数跌至1932年7月8日的最低点41点；从1929年9月1日到1932年7月1日，在纽约证券交易所上市的股票总市值从近900亿美元下降到160亿美元，市值蒸发近740亿美元。这次股灾使国民对股市失去了信心，同时也促使美国政府开始对股票市场进行统一监管。

第二、大危机之后到20世纪60年代中期

大危机时期的股灾使美国政府对股票市场实施统一监管，并且制定了一系列包括证券市场管理在内的严格的金融法律。如1933年的《格拉斯-斯蒂格尔法》和《证券法》、1934年《证券交易法》、1939年《信托契约法》、1940年《投资公司法》和《投资顾问法》以及1970年《投资者保护法》等。从此美国的股票市场混乱局面有所改善，并且开始朝着健康、稳定的方向发展。

第三、美国股票市场的全球化影响

美国多样化的投资工具、丰富的投资群体以及股票市场高度的流通性和公平的竞争机制等特点，吸引了越来越多的全球投资者，特别是随着美国股票市场上市公司全球化趋势的加强，越来越多的外国企业乐于到美国上市。这些因素促进了美国股票市场的高度发展，全球化程度进一步加深。

第四、美国股市投资理念的发展变化

美国作为世界上最成熟、最完善的股票市场，其投资理念影响和指导着其他国家的投资策略。美国的投资理念大致经历了五个主要阶段：

20世纪50年代：由于对过去的1929年到1933年的经济大危机心有余悸，在20世纪30、40年代，个人股票投资被认为是高风险的投资，因此个人购买股票并不多。但是，从50、60年代开始，美国经济出现了持续的繁荣景象，人们很难相信会再次出现大萧条和股市崩盘的现象，加上当时蓝筹股比债券表现更好，以及担心通货膨胀侵蚀个人的钱财，人们热衷于持有普通股。

20世纪60年代：流行“概念股票”，既具有成长性的股票，如电子工业股、高新技术股票成为市场的热点。成长股是预期有高收益、高增长率的股票，如一些生产半导体、光学扫描器以及其他先进仪器仪表装置的公司，这些行业因投资者对其产品强大市场前景的憧憬而股价飞涨。从60年代开始，多年以来传统行业的5至10倍市盈率规则被50至1000倍取代。人们不再采用以市盈率倍数为核心、注重未来现金流预测的稳固基础理论，而开始通过挖掘新概念来提升股价，从此套利。但“概念公司”容易出现扩张太快、负债过多，管理失控等问题，因此公司的经营管理风险很大，成长的不确定性大。当1969年-1971年的熊市来临，概念股跌幅比涨幅还大、还快。此后很多年，华尔街不再对业绩迷信和推崇概念。

20世纪70年代：崇尚绩优成长股，业绩投资重新风行。经历了60年代出现的熊市后，投资者对概念股产生了疑问，开始投资于那些绩优蓝筹股，这些股票一般具有持续增加的股利以及很大的总股本，这样就降低了投资的风险。在这样的的投资理念下，IBM、施乐、柯达、麦当劳、迪斯尼等具有良好业绩的股票成为当时最热门的股票之选。

20世纪80年代至20世纪末：概念投资的复苏。随着生物技术和微电子在内的新领域的技术革命，使人们对高科技产业重拾信心，直接引起概念炒作理念的复苏。生物技术公司和电子技术公司等高科技含量的公司股票成为热宠。随着经济全球化的趋势和美国国内经济的萧条，在20世纪90年代投资者开始将目光转向海外新兴市场，直接推动了股票投资的国际化。90年代后半期，以互联网为代表的新经济进一步促成了概念股的流行。但随着网络经济的破灭，投资者又开始倾向巴菲特等人提倡的价值投资理念。

21世纪的头10年：美国股市先后经历了科技股幻想的破灭以及次贷问题引发的金融海啸，在有股票记录的近200年历史中，21世纪首个十年的回报是最低的，投资在纽约证券交易所的股票每年平均下跌千分之五。而在像2008年那样的金融危急中，股市成了一个特别差的投资领域。

2、英国股票市场的形成可以追溯到1553年成立的俄罗斯公司的股票交易和1600年成立的东印度公司的股票交易。最初，股票的交易在伦敦城区各个咖啡馆内进行。然而，1720年的南海公司事件引起了一场全面的信任危机，股市全面崩溃，为保护公众免遭再次伤害，英国议会在以后长达一个世纪的时间内都对股票采取限制和禁止的态度，股票市场基本没有发展。而且这段时间内英国由于战争等因素使得财政紧张、不得不大量发型政府债券来筹集资金。因此，直到1825年英国的股票市场开始恢复发展。19世纪中叶，随着重工业的发展，出现了规模扩大和集中的兼并趋势，促进了股份制的进程，因此英国的股票市场开始活跃，加上英帝国的领土不断扩张、实现了工业化，成为世界工厂，更使伦敦市场成了国际金融市场的中心。

二次世界大战之后，英国的殖民统治体系瓦解，英国的经济也受到严重打击，英国的证券市场一度萎缩，而同时期美国的经济实力迅速增长，很快超过了英国，伦敦证券市场的国际地位开始减弱。但是，20世纪70年代以后，随着英国经济的恢复，外国对英国的股票投资和英国对北美和西欧的股票投资都有了长足的发展，伦敦股票市场的国际性也随着逐步增强。但是由于规章制度过于严苛，阻碍了金融市场的进一步发展。1986年在政府的压力下，伦敦证券交易所做出了被称为“大震BIG BANG”的重大改革，同时政府放开了外汇管制，刺激了本国和外国投资者的进入，使得伦敦成为海外证券交易最多的地方。

3、德国股票市场：17世纪初，在英法等国的影响下，德国出现了股份公司。在以后的一个多世纪，德国的股票市场从分散、不规则慢慢发展，形成了集中的交易并有了一定的规则，并出现了法兰克福等比较有名的证券交易所。但是直到18世纪“产业革命”之后，伴随着德国工业的长足发展，股份制经济才真正壮大起来。

德国政府为了实施敢超英法的战略，采取了一系列经济政策推广股份公司制度，对证券市场的发展起了很大的推动作用。当时众多股份公司的资本来源并不是向社会公众募集，而是通过银行认购股票，这就奠定了德国证券市场与银行特殊关系的基础。19世纪后期，银行统一了证券买卖业务和金融信贷业务。此后，德国证券市场的发展则完全随着银行体系的扩张和银行业务的发展同步进行。

到一战前，德国证券市场已相当发达，法兰克福证券交易所发展成为国际性的市场。然而两次世界大战沉重打击了德国垄断金融资本的发展，证券市场也一蹶不振。直到1957年以后，德国经济开始飞速发展，民间储蓄能力不断增强，股票投资才开始活跃。尽管如此，在战后相当长的时期内，德国证券市场的发展与其经济水平极不相称。

1980年以来，为顺应世界金融自由化潮流，德国政府采取了一系列放松管制的措施，有力地促进了德国证券市场的发展，尤其在两德统一前后，世界各国投资者纷纷看好德国，特别是原联邦德国公司。1990年代初，以德国电信改组上市为契机，德国的证券市场快速发展。德国的证券交易分别在柏林、布莱梅、斯图加特、法兰克福、杜塞尔多夫、汉堡、汉诺威、慕尼黑8个交易所进行。其中法兰克福交易市场的规模遥遥领先。

4、日本股票市场在世界资本市场上占有重要的地位，日本东京交易所现为世界上第二大证券交易所。日本的证券市场创立初期是以债券交易为主，到19世纪80年代末，随着日本现代企业的兴起，股票交易才大幅增加。但是，第二次世界大战以前，日本的证券市场并不发达，这一方面是由于日本虽然在明治维新后资本主义得到了较大发展，但随后却走上了军国主义道路，到1937年，在军事管制的情况下，证券交易所受到了各种各样的限制，交易规模急剧缩小，股票市场在日本经济中的作用开始下降。1945年8月10日起，日本股票及债券市场逐步停止交易。

二战后，为重振日本经济，1947年3月，日本政府以美国1933年的《证券法》和1934年的《证券交易法》为蓝本颁布了新的《证券交易法》，4月又对该法做了部分修改。1949年4月，东京证券交易所成立，随后，其他8个会员制形式的证券交易所也相继开放。同时，随着财团的瓦解和证券机构的解散，大量股票通过证券协调停业委员会发行出来，个人投资者迅速发展起来。1954年又实行了金融和证券自由化政策，大大刺激和促进了证券市场的发展。

在20世纪70年代以后，企业开始由传统的向金融机构介入为主的间接融资方式转向从证券市场中进行融资，股票市场的重要性逐步增强。20世纪80年代以后，由于泡沫经济的影响，日本的股市持续升温，一路攀高，不少人在短期内就从中获得了翻倍的收益。但是从1989年12月底，日本股市开始大跌，并逐步走低，泡沫经济开始破灭，并带来了整个日本经济衰退。由此，日本经济陷入了连续十几年的衰退，股市也一蹶不振。2002年底，日经指数跌到9000余点，距1989年底的近38916点，跌幅超过70%，创出了20年以来的新低。在这种情况下，日本政府开始放松管制并采取了多种措施来振兴股市。然而，由于日本经济连续十几年不景气，政策对股市的作用不大。

5、中国股票市场的发展

1984年11月14日上海飞乐音响股票首次公开发行。深圳、北京等地的企业也开始以股票、债券形式筹集资金，如深宝安、北京天桥等。但当时股票转让受到很大限制。1986年9月26日，新中国第一个股票交易柜台(静安股票交易柜台)正式启动，公开挂牌代理买卖股票。1990年7月，国务院正式批准成立上海证券交易所，1990年12月19日上海证券交易所正式开业，标志着中国柜台交易阶段的结束。同年，深圳证券交易所已先期于12月1日试运行，当时沪深两市挂牌交易的股票仅12只，股票已经供不应求。

沪深两地证交所成立标志着集中交易市场的正式形成，并且也改变了当时浓重的地方主义色彩，形成了统一的管理机制。随后，还成立了两个场外交易市场。1990年12月5日，模仿美国纳斯达克形式的中国证券交易自动报价系统(STAQ)投入运行，它是一个依托计算机网络进行有价证券交易的综合性场外交易市场。承担着法人股的转让中介，挂牌股票不足10家，中国证监会成立后对其采取了限制的政策，交易清淡。1993年4月28日也曾设立了全国电子交易系统（NET），挂牌交易的只有7只法人股。由于证监会禁止其挂牌新的股票，交易也同样清淡。1999年9月9日中国证监会作出决定，关闭了两个场外市场。2001年开设了三板市场，作为退市公司股票转让的市场。

2006年1月，经国务院批准，《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》的公布，使得中关村科技园区非上市股份有限公司也进入代办股份转让系统，中关村代办股份报价转让系统试点的启动，它是我国多层次资本市场建设的一个重要创新举措，对满足不同发展阶段企业多元化融资需求，推进创业投资和私募股权发展，增强自主创新能力和促进高新技术产业发展具有重要意义。

2012年9月20日，经国务院批准，依据《证券法》设立的“全国中小企业股份转让系统NEEQ(National equities exchange and quotations)”是全国性证券交易场所，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在全国股份转让系统挂牌，公开转让股份，进行股权融资、债权融资、资产重组等。2013年1月31日，《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》（证监会令第89号）第三十四条指出：在证券公司代办股份转让系统的原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司及其股份转让相关活动，由全国股份转让系统公司负责监督管理。

从以上各国的股市发展史中，看得到全球的股市都是在不断地发展，健全，完善过程中；随着全球经济一体化的进一步加强，全球股市的联动性越来越强。要在股市投资中做的更好，需要对宏观政治、经济环境等方面的进一步学习理解。

第三章 宏观经济与股市机会

一、宏观经济决定股票市场的基本走势。

股票市场是市场经济的高级组织形态，是生产力发展的必然产物。社会化大生产越发达，对社会资金的融通需求就越大，股票市场筹集资金和优化资源配置的功能就越能够充分发挥，股票市场也就越发达。因此，宏观经济的运行状况决定股市的基本走势。具体来说，宏观经济主要通过以下几个方面决定和影响股票市场。第一：与宏观经济走势息息相关的货币供应状况影响股市。当宏观经济运行良好时货币供应适度宽松，股市资金相对宽裕，股市投资需求就会增加，股市交易随之活跃，股价就呈上升态势。第二：股票市场的上市公司的经济效益直接受宏观经济形势的制约。当宏观经济状况良好时，社会投资、消费、出口需求旺盛，企业销售增加，效益上升，公司价值提高，其股价必然上涨。第三：在宏观经济向好情况下，经济景气上升，就业面扩大，员工收入增加，对金融资产需求也会相应增加；股市投资者人数增多，股市繁荣，就会呈现强势特征。第四：国内宏观经济形势向好，市场需求旺盛，外来投资就会增加，其中一部分外来资金将通过各种形式流入股市，参与投资。这也就是说，宏观经济运行良好，股市绝不可能长期低迷；宏观经济不佳，股市也绝不可能持续上涨。美国、英国等发达国家也如此，新加坡、香港等发展中国家和地区股市同样受宏观经济的影响。

我国股票市场产生伊始，由于各方面很不成熟，经常出现背离经济形势的暴涨暴跌现象，股市作为国民经济晴雨表的作用尚不能发挥出来。但是近几年来，随着股市规模的扩大，法规的逐步完善，股市的运行态势与宏观经济走势的相关性越来越明显地表现出来。比如，1996年中国经济高增长低通胀时的牛市，1998年通货紧缩时的低迷，1999年至2000年经济好转时期的持续向好，都明显地反映出这种相关性。可以说中国股票市场经历20几年发展后，正由原来的与宏观经济形势不同步走向同步并向超前反应过渡，基本上向着晴雨表的功能演化。随着我国股市规模的不断扩大和日渐规范，经济证券化率的逐渐提高，上市公司治理结构的日臻完善，以及民营企业的大量上市，宏观经济决定股市基本走势的作用会越来越突出，股市作为国民经济晴雨表的功能会得到更好的发挥。

二、经济周期及对股市的影响

宏观经济变动，呈现复苏、高峰、衰退和谷底反复循环的周期性波动。

复苏阶段：随着经济结构的调整，经济经过最低谷之后出现缓慢复苏的势头，产生就业、消费开始增加，企业业绩回稳，开始派发股利，投资者发现持股有利可图，于是纷纷购买，股市缓缓回升。

高峰阶段：经济增长加速，人们对股市前景预期乐观，消费增长，刺激物价上涨和企业增产，企业盈利增加，股利相应增多，股票价格上涨至最高点。

衰退阶段：市场供求发生变化，利率提高，企业成本上升，产品滞销，利润相应减少，股利也随之不断减少，持股的股东因股票收益不佳而纷纷抛售，使股票价格下跌。

谷底阶段：整个经济生活处于百业待兴的萧条局面，需求严重不足，大量的企业倒闭，失业率高，人们对预期悲观。企业整体盈利水平极低，股票持有者纷纷卖出手中的股票，从而使整个股市价格大跌。

经济周期对股价变动影响很明显，也受到人们对未来预期等因素的影响，股价变动通常比实际的经济周期变动要领先一步。在复苏之前，股价已经回升；经济周期尚处高峰阶段时，股价已有不小跌幅；经济仍处谷底末期，股市已开始从谷底回升，这就是股市的睛雨表作用。所谓"选股不如选时"，根据经济循环周期，经济复苏至高峰期才是股票投资的最佳时机，而衰退期、谷底阶段的投资策略应以保本为主。另外，不同行业的股票在不同经济周期中也会有不同的表现，能源、制造（机械、电子）业股票在股市上升初期往往涨幅领先；公用事业股、消费弹性较小的日用消费品门类的股票在下跌趋势的末期则发挥较强的抗跌能力。

 股票投资技术分析方法与投资机会

一、技术分析的理论基础在于其三个假设：价格沿趋势运动；市场行为包含一切信息；历史会重演。

假设一：价格沿趋势运动。技术分析认为，价格是供给和需求相互作用的结果，反映了市场参与者乐观和悲观情绪的总体状况。由于投资者获取和理解信息能力的不对称性，市场参与者对价格走向会有不同见解，有的持乐观态度，有的持悲观态度。在某一时点上，由乐观态度和悲观态度所导致的买卖行为就会影响价格。随着时间的推移，市场上信息数量不断增加，透明度不断提高，市场参与者对价格走向的认同度逐渐提高，乐观和悲观态度不断发生变化，价格就会逐渐从旧的均衡点向新的均衡点移动。价格对供给和需求的变化需要时间来调整。

假设二：市场行为包含一切信息。技术分析认为：价格、成交量等市场行为的要素本身就是市场参与者对各种信息反映的结果，这里的信息不仅仅是已发生和公开的信息，也包括预期的、未公开的信息。因此，对金融市场中各种商品投资而言，重要的是对供需关系的变化有敏捷的认识，并采取相应的行动。至于变化产生的原因并不重要。技术分析同时认为，由于影响供需关系的因素很多，包括政治、经济的基本因素以及市场心理因素等，任何一个投资者都不可能一直获得完全准确的全部信息并始终能十分正确的分析这信息。

假设三：历史会重演。技术分析认为，价格变动趋势能够通过市场行为本身分析出来。这是因为，市场行为是投资者投资行为的综合反映，既然是人的行为，必然反映人性，而人性基本上不会随着时间的变动而有所差异。心理学研究表明，人类的个人意识相对固执，而且在类似的情况下会产生既定的反应。虽然人类的行为非常复杂，决对不会重复完全相同的行为组合，市场行为也不会呈现完全相同的表现，但其所显示出来的类似特点足以让技术分析者判断价格变动趋势。技术分析就是以历史预知未来，运用从价格和交易量的历史资料中概括出的规律以及反映这些规律的各种技术分析工具，分析已发生的价格和交易量，并由此预测价格的未来走势。

二、价量组合分析运用

价升量增：价格反映市场方向，成交量反映市场对这一方向的认同程度，价升量增则是市场认同后市上升，投资者大量参与，后市向好。

价跌量增：市场认同后市下跌，投资者卖出股票，造成股市进一步下跌。关键点位的价跌量增，反映后市悲观。

价升量减：量减一般表明市场对这一方向的怀疑，并不认同价格上涨，不愿积极参与，股价缺乏成交量的配合，随时可能下跌。

量增价平，成交量的放大反映市场参与积极，价平则表示价格走势方向不明。若是积极买入，则可能量增价升，反之则可能量增价跌。

三、时空分析

时空分析的目的主要寻找股票买卖时机，就是股票的投机性机会；股市不可能长时间持续上涨或下降，当空间达到趋势发展的目标时价格会发生反转，此时正是良好的买卖时机。空间目标总是限制在一定时间内，时间越短，换手要求越强。短期内，空间越高，压力就越大；空间越低，支撑就越强。股价的长期目标可以更高或更低，其发展空间往往符合股票发行公司的发展，即公司业绩的变化。时空分析的工具主要包括循环周期理论、波浪理论等。

总论：股票市场的投机性实现了人们通过股票对财富的追求，但股票投资是一个动态的、连续的、循环的过程；充满了机会，同时也有潜在的风险；只有通过扎实的理论学习，才有可能在股票市场里取得良好的收获。

参 考 文 献

1、《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》（证监会令第89号），2013年1月31日

2、《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》国发〔2013〕49号，2013年12月13日

3、谢百三.主编.证券投资学.北京：清华大学出版社，2005.2

致谢：本文在写作的过程中得到了阮小莉及相关老师的指导在此深表感谢；本文还参考了部分书籍以及相关文章，我在此也对这些书籍的作者一并表示感谢。

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